企業分析：カドス・コーポレーション（211A）

1. 企業情報

• 事業内容などのわかりやすい説明
  カドス・コーポレーションは、山口県と広島県を主な地盤とする建設会社です。店舗の建築工事を主力とし、地主の土地活用ニーズと企業の出店需要を結びつけるビジネスを展開しています。また、不動産の売買、賃貸、仲介、管理といった不動産事業も行っており、事業の多角化を進めています。
• 主力製品・サービスの特徴
• 建設事業: 店舗や商業施設の建築工事を手掛けています。特に、郊外型複合商業施設「カドスタウン」の企画・開発から建設までを一貫して行うのが特徴です。
• 不動産事業: 賃貸用不動産の取得・運用による安定的な賃貸収入と、販売用不動産の開発・販売による収益が柱となっています。

2. 業界のポジションと市場シェア

• 業界内での競争優位性や課題について
  山口、広島地域に特化した地盤と、地主の土地活用と企業出店をマッチングさせる独自のビジネスモデルが強みです。複合商業施設「カドスタウン」の開発も地域に根差した展開を可能にしています。一方で、建設業界全体が直面する資材価格や労務費の高騰は主要な課題であり、適正請負価格での受注を継続する方針を掲げています。
• 市場動向と企業の対応状況
  国内経済は雇用・所得の改善やインバウンド回復により緩やかな回復基調にあるものの、物価高や海外リスクによる先行き不透明感があります。建設業界では資材高騰と技能労働者不足によるコスト高が継続。同社は、このような環境下でも適正な請負価格での受注を徹底し、不動産事業では安定収益確保のため賃貸用不動産の取得を継続することでリスク分散を図っています。具体的な市場シェアのデータは提供されていません。

3. 経営戦略と重点分野

• 経営陣が掲げるビジョンや戦略
  経営陣は、地主の土地活用ニーズと企業の出店ニーズを結びつける事業モデルを基盤とし、建設事業と不動産事業の連携による収益拡大を目指しています。特に、郊外型複合商業施設「カドスタウン」の展開と、賃貸用不動産の取得・賃貸収入の確保を重点分野としています。
• 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
  具体的な中期経営計画の数値目標は明示されていませんが、決算短信において、継続的な「カドスタウン展開」と「賃貸用不動産の取得」による事業拡大が方針として示されています。
• 新製品・新サービスの展開状況
  直接的な「新製品・新サービス」という明記はありませんが、既存の「カドスタウン」展開と賃貸用不動産の新規取得が事業拡大の柱であり、これらが企業の成長を牽引しています。

4. 事業モデルの持続可能性

• 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
  建設事業と不動産事業の二つのセグメントを持つことで、建設需要の変動リスクを不動産事業の安定的な賃貸収入でヘッジするモデルを構築しています。地域の地主と企業ニーズを繋ぐビジネスモデルは地域に密着しており、安定的な取引基盤を持っています。店舗需要の変化（郊外型店舗の台頭など）にも対応できる柔軟性があると考えられます。
• 売上計上時期の偏りとその影響
  建設事業は工事の着工・完成時期によって売上が大きく変動する特性があります。直近の2026年7月期第1四半期決算では、建設事業の売上大幅減少により全体の業績進捗が遅れており、通期予想達成には第2四半期以降の工事進捗が重要となります。

5. 技術革新と主力製品

• 技術開発の動向や独自性
  技術開発に関する具体的な記載は提供されていません。
• 収益を牽引している製品やサービス
  収益を牽引しているのは、店舗や商業施設の建築工事を手掛ける建設事業と、賃貸用不動産からの賃貸収入や販売用不動産の売却益を得る不動産事業です。特に「カドスタウン」のような複合商業施設の開発は両事業にわたる主力サービスです。

6. 株価の評価

• EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
• 株価: 4,370.0円
• 予想EPS (2026年7月期): 670.37円 → 予想PERは6.52倍
• 実績BPS (2025年7月期): 4,211.94円 → 実績PBRは1.04倍
  現在の株価は、2026年7月期の予想EPSに基づくPER、および2025年7月期実績BPSに基づくPBRで評価されています。
• 業界平均PER/PBRとの比較
• 業界平均PER: 11.3倍 に対し、同社は6.52倍で、PERから見ると業界平均よりも低い水準にあります。
• 業界平均PBR: 0.7倍 に対し、同社は1.04倍で、PBRから見ると業界平均よりも高い水準にあります。

7. テクニカル分析

• 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
  現在の株価4,370円は、年初来高値5,350円と年初来安値2,575円のレンジにおいて、約66.0%の位置にあり、中間よりもやや高値寄りの水準にあります。直近10日間では4,200円台前半から4,300円台後半で推移し、比較的小幅な値動きとなっています。
• 年初来高値・安値との位置関係

текущего годаから安値圏からは大きく上昇していますが、高値圏からはまだ距離があります。

• 出来高・売買代金から見る市場関心度
  本日の出来高は1,500株、売買代金は6,542千円と、3ヶ月平均出来高(5.6k株)や10日平均出来高(4.78k株)と比較して低水準であり、市場の関心は限定的と見られます。
• 長期トレンド分析
• 1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年の株価リターンを評価
• 1ヶ月リターン: +0.23%
• 3ヶ月リターン: -4.69%
• 6ヶ月リターン: -1.13%
• 1年リターン: +71.44%
  長期（1年）では高いリターンを記録していますが、直近1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月では軟調な推移となっています。
• 日経平均・TOPIXとの相対パフォーマンス（上回る/下回る）
• 1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月では日経平均およびTOPIXを下回るパフォーマンスとなっています。
• 1年では日経平均を43.56%ポイント上回るパフォーマンスを見せています。
• 移動平均線（5日、25日、75日、200日）との位置関係（上回り/下回り）
  現在の株価(4,370円)は、5日移動平均線(4,305円)、25日移動平均線(4,271円)、75日移動平均線(4,368.53円)、200日移動平均線(4,149.44円)の全てを上回っており、短期・中期・長期的に強気なトレンドを示唆しています。
• サポート・レジスタンスレベルと現在株価の位置
• 1ヶ月レンジサポート: 3,900円, レジスタンス: 4,570円
• 3ヶ月レンジサポート: 3,900円, レジスタンス: 4,600円
  現在の株価はサポートレベルより上にあり、直近のレジスタンスレベルに接近しています。
• ゴールデンクロス/デッドクロスのシグナル確認
  全ての移動平均線を上回っていることから、複数の移動平均線が上向きで推移しており、ゴールデンクロスを示唆する形状である可能性がありますが、具体的なシグナルの発生は提供データからは確認できません。

8. 財務諸表分析

• 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
  売上高は2022年7月期から2025年7月期予想まで毎期堅調に成長を続けています。営業利益も同様に増加傾向にあります。ROEは2025年7月期実績で15.55%、ROAは過去12か月で7.22%と、高い収益性を示しています。
• 過去数年分の傾向を比較

売上高、営業利益、当期利益は直近数年間で継続的に成長しており、ROEや営業利益率も高い水準にあります。

• 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
  2026年7月期第1四半期（累計）の業績は、売上高1,085百万円、営業利益42百万円、純利益31百万円でした。これは、通期予想（売上高7,800百万円、営業利益990百万円、純利益675百万円）に対して、売上高で約13.9%、営業利益で約4.3%、純利益で約4.7%の進捗に留まります。特に利益面での進捗は大幅に遅れており、通期達成には下期での大幅な巻き返しが必要となります。

9. 財務健全性分析

• 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
• 自己資本比率: 55.8% (2025年7月期実績)から、2026年7月期第1四半期では60.2%とさらに改善しており、非常に良好な水準です。
• 流動比率: 1.10 (2025年7月期)に対し、2026年7月期第1四半期では97.5%と100%を下回っています。この変化は主に現金預金と完成工事未収入金の減少、および社債償還によるものであり、短期的な資金繰りには注意が必要な状況を示唆しています。
• 負債比率 (Total Debt/Equity): 25.76% (2025年7月期)であり、また総負債と純資産の比率も約66.1%（2026年7月期第1四半期）と、過度なレバレッジは見られません。
• 財務安全性と資金繰りの状況
  自己資本比率が高く、全体的な財務安全性は盤石と言えます。しかし、2026年7月期第1四半期における流動比率の低下は、短期的な資金状況の管理に一層の注意が求められる可能性があります。
• 借入金の動向と金利負担
  2026年7月期第1四半期では長期借入金が140百万円増加しています。金利上昇は決算短信にてリスク要因として挙げられており、今後の金利動向が資金コストに影響を与える可能性があります。

10. 収益性分析

• ROE、ROA、各種利益率の評価
• ROE (過去12か月): 15.55%
• ROA (過去12か月): 7.22%
• 営業利益率 (過去12か月): 12.49%
  これらの指標は非常に高く、効率的な経営と収益創出能力を示しています。
• 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
  ROE、ROAともに一般的な優良企業のベンチマークを大きく上回っており、収益性は極めて良好と評価されます。
• 収益性の推移と改善余地
  ROEは2025年7月期に15.55%と高水準を達成しており、営業利益率も上昇傾向にあります。不動産事業の安定収益貢献と建設事業の採算性重視の方針により、今後も高水準の収益性を維持する余地があります。
• 利益の質分析
• 営業キャッシュフロー（過去12か月）: 786.93百万円
• 純利益（過去12か月）: 658.09百万円
• 営業CF/純利益比率: 1.20
  営業キャッシュフローが純利益を上回っており、キャッシュフローの観点から見た利益の質は良好（A評価）です。一時的な会計処理等による利益の水増しリスクは低いと考えられます。

11. 市場リスク評価

• ベータ値による市場感応度の評価
  データなし。
• 52週高値・安値のレンジと現在位置
  52週高値5,350円、52週安値2,575円に対し、現在の株価4,370円はレンジの約66.0%に位置しており、安値圏からは大きく上昇していますが、高値圏からは距離があります。
• 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
• 建設資材価格の高止まりや労務費の高騰が継続するリスク。
• 建設事業における受注残の減少や工事着工時期の後倒れによる売上計上の先送りリスク。
• 金利上昇による借入金利負担の増加リスク。
• 地政学的リスクや消費環境の悪化によるテナント需要の低下リスク。
• 為替に関するリスクは明示されていません。

12. バリュエーション分析

• 業種平均PER/PBRとの比較
• 予想PER (2026年7月期): 6.52倍 （業界平均11.3倍） → 相対的に割安
• 実績PBR (2025年7月期): 1.04倍 （業界平均0.7倍） → 相対的に割高
• 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
• 業種平均PBR基準による目標株価は3,032円と算出されており、現在の株価(4,370円)より低い水準です。
• 予想PER (6.52倍)を業界平均PER (11.3倍)に近づける場合、株価は7,575円程度となる可能性があります。
• 割安・割高の総合判断
  PERから見ると割安感が強いものの、PBRは業界平均よりも高い水準です。高いROEやROAといった収益性を考慮すると、PBRが割高に評価される側面もあります。バリュエーションの判断は、投資家の重視する指標によって異なりますが、PBR基準の目標株価は現在の株価を下回っており、全体としてはPERは割安だがPBRは適正からやや割高と評価される可能性があります。

13. 市場センチメント分析

• 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
  信用買残は70,500株で前週比+13,200株と増加傾向にあります。信用売残は0株であるため、信用倍率は計算上0.00倍となっています。信用売残がないため買い戻しによる株価上昇圧力は期待できませんが、買残が増加していることは潜在的な売り圧力となる可能性があります。出来高が少ない銘柄であるため、信用買残の増加は需給を重くする傾向にあります。
• 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
  主要株主には「ネクストライト」「せんじゅ」といった企業や、「杉田茂樹」「工藤博丈」などの個人名が見られます。経営陣持株比率は53.54%と高く、経営陣が会社の方向性に対して強い影響力を持つと考えられます。一方、機関投資家の保有割合は0.03%と非常に低く、市場の関心は主に個人投資家によるものと推測されます。
• 大株主の動向
  大株主の具体的な売買動向を示すデータは提供されていません。

14. 株主還元と配当方針

• 配当利回りや配当性向の分析
  会社予想の配当利回りは4.12%と非常に高水準です。2026年7月期の1株配当は180.00円を予想しており、配当性向は2025年7月期予想で22.4%と、無理のない範囲で安定的な株主還元を目指していると考えられます。
• 自社株買いなどの株主還元策
  決算短信において、自社株買いに関する特段の記載はありません。ただし、自己株式として0.55%の保有があります。
• 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
  データなし。

15. 最近のトピックスと材料

• 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
  2026年7月期第1四半期決算において、建設事業の売上が前年同期比で大幅に減少（△46.2%）し、セグメント損失に転落しました。これは、期首受注残の減少と工事着工時期の変更が主な要因です。一方で、不動産事業は賃貸用不動産の新規取得により賃貸収入が増加し、セグメント利益も増加（+29.5%）しており、安定的な収益源となっています。
• これらが業績に与える影響の評価
  建設事業の期初での出遅れは、短期的には業績にネガティブな影響を与えますが、会社は通期予想を据え置いており、下期での巻き返しを図るものと見られます。不動産事業の堅調な推移は、建設事業の変動性を補完し、事業ポートフォリオのリスク分散に貢献しています。今後の建設事業の受注・着工動向と、適正な請負価格の維持が通期業績達成の鍵となります。

16. 総評

カドス・コーポレーションは、山口・広島を地盤とする建設・不動産事業を展開し、地域に根差した独自のビジネスモデルで堅調な成長を遂げてきた企業です。高い収益性、盤石な財務健全性、そして高水準な配当利回りを特徴としています。

全体的な見解

同社は売上高及び利益の着実な成長、ROE・ROAといった収益性指標の高さ、そして自己資本比率60%超という極めて良好な財務状況を強みとしています。配当利回りも4%を超えており、株主還元にも積極的です。しかしながら、建設事業の性質上、四半期ごとの業績変動が大きく、直近の2026年7月期第1四半期決算では建設事業の売上減少により通期予想進捗が大幅に遅れています。会社は通期予想を据え置いていますが、今後の進捗には注意が必要です。株価バリュエーションはPERでは割安感があるものの、PBRでは業界平均を上回っており、市場の流動性は低いという特徴があります。

投資判断の参考となるポイントの整理

• ポジティブな側面:
• 安定的な売上成長と高い収益性（ROE、ROAともに高水準）。
• 強固な財務基盤（高い自己資本比率、低負債比率）。
• 高い配当利回り（4%超）と、無理のない配当性向。
• 建設と不動産の複合事業モデルによるリスク分散効果。
• PERは業界平均と比較して割安な水準。
• ネガティブな側面:
• 建設事業の受注・工事進捗による四半期業績の変動性。特に直近第1四半期の低進捗は懸念材料。
• 市場の流動性が低く、出来高が少ない。
• PBRは業界平均よりもやや割高な水準。
• 短期流動性指標（流動比率）の一時的な低下。

強み・弱み・機会・脅威の整理 (SWOT分析)

• 強み (Strengths):
• 地域密着型で独自のビジネスモデル（地主×企業出店）を確立。
• 高い収益性（ROE、ROAが高く、利益の質も良好）。
• 極めて堅固な財務基盤（高い自己資本比率）。
• 不動産事業による安定収入源の確保。
• 弱み (Weaknesses):
• 建設事業の受注・着工タイミングに起因する四半期業績の不安定性。
• 市場流動性が低い（出来高が少なく、需給が偏りやすい）。
• 短期的な流動比率が100%を下回る時期がある。
• 機会 (Opportunities):
• 地域における商業施設の開発や土地活用ニーズの持続。
• 不動産賃貸事業の更なる拡大による安定収益の強化。
• 国内景気回復やインバウンド需要によるテナント出店意欲の向上。
• 脅威 (Threats):
• 建設資材価格や労務費の高騰長期化による採算性悪化。
• 金利上昇による借入コスト増加。
• 消費環境の悪化や地政学的リスクによるテナント需要の減退。

17. 企業スコア

• 成長性: B
  売上高は過去数年間連続して成長しており、2026年7月期も増収予想ですが、直近の2026年7月期第1四半期では建設事業の不振により大幅な減収となりました。通期予想達成には今後の巻き返しが不可欠であり、現時点では平均的な成長性と評価します。
• 収益性: A
  ROE15.55%、ROA7.22%と、一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%）を大幅に上回る高い水準を誇っています。営業利益率も過去12か月で12.49%と良好です。第1四半期の減益はありましたが、不動産事業が安定的に利益貢献しており、全体として高い収益性を維持していると評価します。
• 財務健全性: A
  自己資本比率は60.2%（2026年7月期第1四半期）と非常に高く、財務基盤は極めて強固です。負債比率も低く健全です。ただし、直近の流動比率が97.5%と100%を下回った点は短期的な流動性管理の注意点として考慮し、SではなくAと評価します。
• 株価バリュエーション: B
  予想PER6.52倍は建設業の業界平均PER11.3倍と比較して割安水準にあります。一方で、PBR1.04倍は業界平均PBR0.7倍と比較するとやや割高です。高い収益性を考慮すると適正水準とも解釈できますが、PBR基準の目標株価は現在の株価より低い水準であり、総合的には平均的なバリュエーションと評価します。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 4,370円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.6)」によって自動生成されました。

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