決算説明：ジャパンM&Aソリューション（9236）

2025年10月期 第３四半期 決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: アドバイザリー契約数は過去最高水準で安定的に増加しており、3Qの事業投資（新規事業準備等）で一時的に営業損失となったが、4Qで成約件数が増加し通期計画達成を目指す。通期予想は据え置き。
• 業績ハイライト: 3Q累計売上高は451百万円（前年同期比＋11.9%：良）、一方で販管費等の先行投資により営業損失78百万円（前年同期比△333.3%：悪）を計上。成約組数は53組（前年同期比＋29.3%：良）。
• 戦略の方向性: 受託力（提携拡大）と成約力（買い手DB構築・直接探索強化）、組織力（採用・育成）を同時に強化。並行して「飲食M&A」「歯科M&A」等の業種別プラットフォーム、DRM（Direct Response Marketing）事業、地方向けファンドスキームなど新規事業を育成。
• 注目材料: アドバイザリー契約341件（3Q累計、前年同期比＋27.7%：良）、買い手データベースを4,320社→11,170社へ拡大（＋6,850社：良）。新規事業収益は26/10期以降を見込み、現中期計画の業績には含めていない点。
• 一言評価: アドバイザリー基盤は着実に拡大しているが、成約のタイミングと新規事業投資が短期業績を圧迫している。

基本情報

• 企業概要: ジャパンM＆Aソリューション株式会社（証券コード：9236）。主要事業分野：M&Aアドバイザリー、M&A仲介、M&Aコンサルティング、M&A不動産ソリューション。
• 代表者名: 代表取締役社長 三橋 透
• 説明会情報: 2025年9月11日（資料日付）。説明会形式：資料は決算説明資料（オンライン/オフラインの形式明記なし）。参加対象：投資家・アナリスト等（資料に明記なしのため詳細は –）。
• 説明者: 発表者の役職は明記の資料内に複数（代表取締役等）記載あり。発言概要：業績概況、KPI推移、中期施策と新規事業方針の説明（詳細の個別発言記録は –）。
• セグメント: セグメント名称と概要：M&Aアドバイザリー事業、M&A仲介事業、M&Aコンサルティング事業、M&A不動産ソリューション事業。セグメント別数値は資料に詳細開示なし（–）。

業績サマリー

• 主要指標（単位：百万円、前年同期比は%表記）
• 営業収益（売上高）: 451 百万円、前年同期比 +11.9%（良）
• 売上原価: 349 百万円、前年同期比 +23.9%（悪）
• 売上総利益: 102 百万円、前年同期比 △16.0%（悪）
• 販売費及び一般管理費: 180 百万円、前年同期比 +28.3%（悪）
• 営業利益: △78 百万円、前年同期比 △333.3%（悪）※負数のため大幅悪化
• 経常利益: △73 百万円、前年同期比 △305.6%（悪）
• 当期純利益: △51 百万円、前年同期比 △292.3%（悪）
• 1株当たり当期純利益（EPS）: △33.8 円、前年同期比 △281.6%（悪）
• 予想との比較
• 会社予想に対する達成率: 売上高進捗率 45.6%（通期予想990百万円に対して451百万円）。営業利益・経常利益・当期純利益は通期予想（営業利益118百万円 等）に対して累計は赤字で、進捗率は負（営業利益進捗率約 -66.1%）。
• サプライズの有無: 通期予想は据え置き（前回発表から変更なし）。3Q結果は売上は予想に沿うが、販管費増により営業損失で着地した点が想定とのズレ（部分的なネガティブサプライズ）。
• 進捗状況
• 通期予想に対する進捗率（25/10期通期予想ベース）
• 売上高: 45.6%（451/990、低進捗 → 注意）
• 営業利益: 約 -66.1%（-78/118、赤字のためマイナス進捗）
• 当期純利益: 約 -67.1%（-51/76、同上）
• 中期経営計画に対する達成率
• アドバイザリー契約（28/10期目標1,800件）: 3Q時点341件（達成率約19.0%）
• 成約組数（目標600組）: 3Q時点53組（達成率約8.8%）
• 過去同時期との進捗率比較
• 売上高：24/10期 3Q累計 403百万円→進捗率（当該期の実績602百万円に対して）約66.9%。今年は売上は増えたが通期比進捗は低下（前年より通期寄与が偏在）。
• セグメント別状況: 資料にセグメント別売上高や収益構成の明細は開示されていない（–）。

業績の背景分析

• 業績概要: アドバイザリー契約数は増加（3Q累計341件、前年同期比＋27.7%：良）、成約組数も増加（53組、＋29.3%：良）。ただし、3Q会計期間では成約見込案件の不成立・延期や小型案件の増加により売上進捗が低調。新規事業等の準備費用増加で販管費が上昇し営業損失となった。
• 増減要因:
• 増収要因: アドバイザリー契約数の増加、提携先拡大、買い手DB拡充（案件ソース多様化）。
• 減収/成約停滞要因: 一部成約見込案件の不成立・延期、小型案件の比率上昇（案件単価低下）。
• 増益/減益要因: 人員増（42名、前年同期比＋13.5%）や新規事業準備費用、買い手DB構築・プロモーション（DRM等）で販管費が増加（営業損失）。
• 競争環境: 大手FASや銀行系に比べ低価格帯・中小向けニッチを狙うモデル。競合優位性は「低廉な最低成功報酬（売り手5百万円等）」「月額報酬での安定収益」「広がる提携ネットワーク」「大幅に拡大した買い手DB」。
• リスク要因: マクロ（国際情勢、関税リスク）、金利・物価上昇による中小企業の業績悪化、成約のタイミング不確実性、プラットフォームや新規事業の事業化遅延、案件の品質（小型案件比率増による収益性低下）。

戦略と施策

• 現在の戦略: 中期KPI（28/10期）へ向けて「受託力の強化（提携先拡大）」「成約力の強化（買い手DB・直接探索）」「組織力の強化（採用・育成）」を同時実行。新規事業（業種別プラットフォーム、DRM、ファンド）で顧客チャネルと収益の多様化を図る。
• 進行中の施策:
• 提携金融機関: 90社 → 112社（＋22社）
• 提携会計事務所: 178社 → 192社（＋14社）
• 買い手データベース: 4,320社 → 11,170社（＋6,850社）
• 買い手DBと受託案件の自動マッチング、サブリーダー制度創設、OJT強化、採用基準引上げ
• セグメント別施策: 各セグメントの明確な個別施策は資料には限定的だが、業種別プラットフォーム（飲食、歯科等）によるスモールM&Aの獲得を推進。
• 新たな取り組み: DRM事業推進室の創設、業種別プラットフォームの立ち上げ（飲食M&Aは既に開始、今期中に歯科M&A開始予定）、地方創生・事業承継ファンドの第1フェーズ立ち上げ（連結対象外での関与を想定）。

将来予測と見通し

• 業績予想（会社提示）
• 次期（25/10期）通期予想（前回発表から変更なし）: 売上高 990 百万円（前年実績602百万円、前期比 +65.4%）、営業利益 118 百万円、経常利益 118 百万円、当期純利益 76 百万円、EPS 51.07 円。
• 予想の前提条件: 4Qでの成約増加により通期業績が改善する想定。為替等の明示前提は資料記載なし（前提詳細は –）。
• 経営陣の自信度: 通期予想据え置きの理由として「増加したアドバイザリー契約が成約時期を迎えている」点を挙げ、4Qで大幅改善できる見込みと表明。
• 予想修正:
• 通期予想の修正有無: なし（前回発表 2024/12/13 から変更なし）。
• 修正がある場合の理由: –（該当なし）。
• 中長期計画:
• 中期経営計画（28/10期目標）に向けたKPI：アドバイザリー契約1,800件、成約600組。3Q時点進捗はそれぞれ約19%／約8.8%であり、達成には加速が必要。
• 新規事業の寄与: 26/10期以降を想定。中期計画の数値には現時点で新規事業の寄与を計上していない。
• 予想の信頼性: 過去の四半期で売上の季節性・成約タイミングが影響するため、成約タイミングによる変動リスクあり。会社が通期据え置きとした背景は契約数の積み上がりによる期待であり、タイミング依存のため実現性は成約移行次第。
• マクロ経済の影響: 国際貿易リスク（例：関税）、コストインフレ・金利上昇により中小企業のM&A需要や財務状況が影響を受ける可能性。

配当と株主還元

• 配当方針: 資料内に明確な配当方針の詳細記載なし（–）。
• 配当実績: 中間配当、期末配当、年間配当の金額は資料に記載なし（–）。
• 特別配当: なしの記載（–）。
• その他株主還元: 自社株買い等の記載なし（–）。

製品やサービス

• 主要製品/サービス: M&Aアドバイザリー（紹介獲得＋月額手数料制度＋成功報酬体系）、業種別M&Aプラットフォーム（飲食M&A、歯科M&A等）、DRMによる直接案件獲得。
• 販売状況: 既存ビジネスは提携ルート中心で安定的にアドバイザリー契約を獲得。プラットフォーム事業は飲食で開始済、歯科を今期中に開始予定。
• 協業・提携: 金融機関（提携数112社）、会計事務所（192社）等との提携を拡大中。
• 成長ドライバー: 提携拡大、買い手DBの大幅拡充（11,170社）、業種別プラットフォームの拡大、DRMによる直接流入、地方向けファンドスキーム。

Q&Aハイライト

• 注目の質問と回答: Q&A詳細の記載は資料に含まれていないため（–）。
• 経営陣の姿勢: 増加するアドバイザリー契約を成約に結び付けることを最重要課題とし、4Qでの改善へ強い期待を示す姿勢。
• 未回答事項: 個別の通期前提（詳細な想定案件数、平均案件単価）、配当方針の明確化、短期的な資金配分方針等は明確に示されていない（–）。
• ポジティブ要因:
• アドバイザリー契約数341件（3Q累計、前年同期比＋27.7%）と提携拡大により受託基盤が強化されている（良）。
• 買い手DBを大幅拡張（4,320→11,170社）しマッチング力が向上（良）。
• 業種別プラットフォームやDRMによる案件獲得チャネル多様化の実行。
• ネガティブ要因:
• 3Q累計で営業損失（△78百万円）を計上、販管費増加が短期業績を圧迫（悪）。
• 成約のタイミングに依存するため売上にボラティリティが残る（悪）。
• 新規事業の収益化は26/10期以降見込みで、短期寄与は限定的（不確実）。
• 不確実性:
• 4Qでの成約移行が通期見通し達成に必要であり、成約件数・案件単価の動向が業績を左右する。
• マクロ（景気・金利・国際リスク）や中小企業の業況悪化が案件発生・成約に影響する。
• 注目すべきカタリスト:
• 4Qの成約件数および四半期売上の回復状況
• DRM・プラットフォーム事業の利用者数・成約化率
• 地方創生ファンドスキームの立ち上がりと案件創出
• 提携先（金融機関・会計事務所）からの案件流入増加の継続性

重要な注記

• 会計方針: 変更の記載なし（–）。
• その他: 新規事業の売上・利益は26/10期以降を見込む旨、現中期業績予想には新規事業の業績貢献を織り込んでいない点に留意。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.5)」によって自動生成されました。

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