以下は、クリングルファーマ（証券コード:4884）の企業分析レポートです。
1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
クリングルファーマは、HGF（肝細胞増殖因子）タンパク質を利用した難治性疾患の治療薬の研究開発に特化した創薬ベンチャー企業です。大阪大学や慶應義塾大学の研究成果を基に設立されました。医薬品開発を単独事業としています。 - 主力製品・サービスの特徴
主力はHGF製品の開発であり、急性脊髄損傷、筋萎縮性側索硬化症（ALS）、声帯瘢痕、急性腎障害などの難治性疾患を対象としています。現時点では上市された製品はなく、研究開発段階にあります。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
同社は「HGFタンパク質」という特定の技術に特化しており、これが主要な競争優位性と考えられます。難治性疾患領域はアンメットニーズが高く、大きな市場ポテンシャルを秘めています。しかし、創薬ベンチャー共通の課題として、研究開発資金の継続的な確保、臨床試験の高い失敗リスク、薬事承認プロセスの長期化などが挙げられます。 - 市場動向と企業の対応状況
難治性疾患の新薬開発ニーズは世界的にも高まっており、革新的な治療法への期待は大きいですが、同時に開発リスクも高い分野です。同社はHGFに着目し、複数の疾患に対する治療薬開発を進めることで、この市場に対応しています。現時点では医薬品開発フェーズにあり、市場シェアはデータなしと判断されます。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
提供されたデータからは具体的な経営陣のビジョンや戦略の詳細は読み取れませんが、事業内容から、HGFタンパク質の医薬品化を通じて難治性疾患患者に新たな治療選択肢を提供することがビジョンの中核であると考えられます。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
データなし - 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
決算短信には上市済みの新製品・新サービスの記載は見当たらず、HGF製品群の臨床開発が主眼であると推測されます。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
同社の収益モデルは、研究開発を先行し、将来的に製品が上市された際の販売収入やライセンス収入を目指す創薬ベンチャー型です。現状の売上高は低く、主に共同研究費等と考えられます。市場ニーズは難治性疾患治療薬に対して非常に高いですが、その性質上、収益化までの道のりが長く、資金調達力が重要となります。 - 売上計上時期の偏りとその影響
創薬ベンチャーは、研究開発の進捗に応じたマイルストン収入や最終的な製品販売収入が主となるため、売上計上が不定期になりやすく、時期に偏りが発生する可能性があります。現時点では売上高が極めて小さく、この影響は限定的ですが、今後の開発進捗によっては大きな変動要因となり得ます。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
同社はHGFタンパク質を用いた医薬品開発に焦点を当てています。HGFは細胞の増殖、運動、形態形成、生存などに重要な役割を持つ多機能性タンパク質であり、治療薬としての可能性が期待されています。大学発ベンチャーとして、最先端の学術研究に裏打ちされた独自技術が強みです。 - 収益を牽引している製品やサービス
現時点では上市された製品がなく、特定の主力製品が収益を牽引している状況ではありません。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
現在の株価は389.0円です。
EPS（会社予想）は-167.14円であり、赤字のためPERは算出できません。
BPS（実績）は182.30円です。現在のPBRは389.0円 / 182.30円 = 2.13倍となります。 - 業界平均PER/PBRとの比較
データなし（医薬品業界内でも特に創薬ベンチャーは、将来期待でPBRが高くなる傾向がありますが、明確な比較データはありません）。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
直近10日間の株価は374円から397円の範囲で推移しており、現在の389円はこのレンジの中ほどに位置します。 - 年初来高値・安値との位置関係
年初来高値1,322円、年初来安値374円に対し、現在の株価389円は年初来安値に非常に近い水準（52週レンジ内位置1.6%）であり、安値圏にあると判断できます。 - 出来高・売買代金から見る市場関心度
直近の出来高は48,000株、売買代金は18,573千円と、グロース市場上場企業としては特段高い水準ではなく、市場の関心度は低いと見られます。過去10日間の平均出来高も63.72k株と低迷しています。 - 長期トレンド分析
- 1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年の株価リターンを評価
- 1ヶ月リターン: -4.19%
- 3ヶ月リターン: -15.98%
- 6ヶ月リターン: -54.71%
- 1年リターン: -54.29%
全ての期間でマイナスのリターンであり、長期的な下落トレンドが継続していると判断できます。 - 日経平均・TOPIXとの相対パフォーマンス（上回る/下回る）
1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年の全ての期間で、日経平均およびTOPIXを大きく下回るパフォーマンスとなっています。 - 移動平均線（5日、25日、75日、200日）との位置関係（上回り/下回り）
- 現在株価389.00円は5日移動平均線（382.20円）を上回っています（短期的な反発）。
- 25日移動平均線（390.20円）を下回っています。
- 75日移動平均線（430.89円）を下回っています。
- 200日移動平均線（629.66円）を大きく下回っています。
短期では持ち直しの兆しがありますが、中期・長期トレンドは明確な下降トレンドにあります。 - サポート・レジスタンスレベルと現在株価の位置
- 1ヶ月レンジ（374.00円～411.00円）のレンジであり、直近のサポートレベルは374円付近、レジスタンスは411円付近と考えられます。
- ゴールデンクロス/デッドクロスのシグナル確認
株価が長期移動平均線を大きく下回っていること、および長期・中期移動平均線が下降トレンドにあることから、デッドクロス状態が継続している可能性が高いと判断されます。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高: 2022年9月期391百万円をピークに、2023年9月期69百万円、2024年9月期80百万円、過去12ヶ月（2025年9月期）で72百万円と低水準で推移しており、成長が見られません。
- 利益: 営業利益、経常利益、当期利益は全て赤字であり、過去12ヶ月で916百万円の純損失を計上しています。赤字幅は過去数年で拡大傾向にあります。
- ROE（実績）: -54.36%と大幅なマイナスであり、収益性が極めて低い状態です。
- ROA（過去12か月）: -23.50%とこちらも大幅なマイナスです。
- 過去数年分の傾向を比較
売上高は低迷しており、利益は継続的に赤字が続いています。特に2023年9月期以降は赤字幅が拡大しており、収益性の改善は見られていません。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
提供されたデータは年次決算と過去12ヶ月（2025年9月期）の数値であり、直近四半期決算の進捗に関する詳細な情報はありません。ただし、通期（2025年9月期）も大幅な赤字予想となっています。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（実績）：61.6%と高い水準を維持しており、財務基盤は比較的安定しています。ただし、BPSは年々減少傾向にあります。
- 流動比率（直近四半期）：18.85倍と非常に高く、短期的な支払い能力に優れています。
- 負債比率：データなし。
- 財務安全性と資金繰りの状況
自己資本比率の高さ、潤沢な現金（Total Cash 1.62B）、高い流動比率から、現在の財務安全性は良好であり、短期的な資金繰りに問題はないと判断できます。 - 借入金の動向と金利負担
データなし
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（実績）：-54.36%
- ROA（過去12か月）：-23.50%
- 営業利益率（過去12か月）：-941.54%
全ての収益性指標が大幅なマイナスであり、現在のところ収益性は極めて低い状態です。 - 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
一般的なベンチマークを大きく下回っており、現在の収益性は全く達成できていません。これは研究開発フェーズの創薬ベンチャーとしては珍しいことではありませんが、継続的な赤字は懸念材料です。 - 収益性の推移と改善余地
過去数年間にわたり収益性は悪化または低迷しており、改善には主力HGF製品の上市が不可欠です。 - 利益の質分析
- 営業キャッシュフローと純利益の比較（OCF/純利益比率）
営業キャッシュフローは-755百万円、純利益は-916百万円です。両者ともマイナスですが、営業キャッシュフローのマイナス幅が純利益のマイナス幅よりやや小さいです。 - アクルーアルズ比率による利益の質評価
提供データ内の「利益の質評価: D (要注意（赤字かつキャッシュフロー悪化）)」という評価は、営業キャッシュフローがマイナスであることからも妥当と判断されます。 - キャッシュフローが利益を上回るか（1.0以上が健全）
OCF/純利益比率を絶対値で比較すると、約0.82となります。これは、売上高が少ない中で支出（研究開発費）が多いためであり、現在の事業段階では健全なキャッシュフロー創出が難しいことを示しています。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値（5Y Monthly）は0.39と低く、市場全体の変動に対する感応度は相対的に低いことを示唆しています。これは、会社の業績が個別の研究開発動向に大きく左右される傾向にあるためと考えられます。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
52週高値1,322円、52週安値374円に対し、現在の株価389円は安値圏（52週レンジ内位置1.6%）にあります。 - 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
提供データには具体的な記載はありませんが、一般的にバイオベンチャーは、臨床試験の可否、薬事承認の取得、知的財産権、競争激化、資金調達の成否、特定のパイプラインへの依存、為替変動（海外での治験費用等）などがリスク要因となり得ます。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
赤字のためPERは算出不可です。PBR（実績）は2.13倍です。医薬品セクター全体における創薬ベンチャーは、将来の成長期待から高いPBRとなることもありますが、具体的な業界平均データはないため比較はできません。 - 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
データがないため算出できません。 - 割安・割高の総合判断
現状は赤字であり、PERでの評価はできません。PBRは2倍台ですが、継続的な赤字と将来の不確実性を考慮すると、割安とは判断が難しい状況です。株価が年初来安値圏にあるため、価格水準としては低いですが、これをもって割安と判断することはできません。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
信用買残は921,000株と発行済株式数（7,262,200株）の約12.7%を占めています。信用売残は0株であり、信用倍率も0.00倍となっています。これは需給が買い残に大きく偏っており、将来的にこの買い残が解消される際に売り圧力が生じる可能性があることを示唆しています。 - 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
日本全薬工業（7.14%）、ステート･ストリート･バンク＆トラスト（3.52%）、CYBERDYNE（2.85%）など、事業連携や機関投資家とみられる大株主が存在します。インサイダー（経営陣）保有比率は20.68%、機関投資家保有比率は11.81%です。 - 大株主の動向
データなし
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
配当利回り0.00%、1株配当0.00円、配当性向0.00%であり、無配です。 - 自社株買いなどの株主還元策
データなし - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
データなし
研究開発フェーズの創薬ベンチャーとして、利益を研究開発に再投資することが優先されるため、無配は一般的な方針です。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
提供データには、最近の適時開示情報に関する記載はありません。 - これらが業績に与える影響の評価
データなし
16. 総評
クリングルファーマは、HGFタンパク質を用いた難治性疾患治療薬の研究開発に特化した大学発創薬ベンチャーです。高い社会ニーズのある領域で独自技術を擁している点は強みです。
財務面では、自己資本比率61.6%、流動比率18.85倍、手元現金16.2億円と、極めて高い財務健全性を保っており、現状の資金繰りに不安はありません。これは長期の研究開発活動を支える上で重要な基盤となります。
しかし、創業以来、売上高は低水準に留まり、営業利益、経常利益、純利益は継続して大幅な赤字が続いています。特に過去数年で赤字幅は拡大傾向にあり、ROE・ROAともに極めて低い水準です。これは、現時点では医薬品開発段階であり、製品上市による収益が得られていないためです。
株価は長期的に下落トレンドにあり、年初来安値圏で推移しています。市場平均に対するパフォーマンスも大きく下回っており、市場の関心も低い状態です。信用買残が多い状況は、将来的な売り圧力を生む可能性があり、需給面での不安要素も抱えています。
総じて、同社は将来的な製品上市による大きな成長を期待されるハイリスク・ハイリターンの典型的なバイオベンチャーです。現在の株価は安値圏にありますが、その理由は業績の低迷と将来の不確実性にあります。投資判断にあたっては、今後の臨床試験の進捗や結果、資金調達動向などの詳細な情報が不可欠となります。
- 強み
- HGFタンパク質という独自技術と高いニーズのある難治性疾患市場への特化。
- 高い自己資本比率と潤沢な手元資金による安定した財務基盤。
- 弱み
- 継続的な多額の赤字と極めて低い収益性。
- 研究開発段階であり、製品上市までの不確実性と長期性。
- 現時点での成長性の欠如。
- 機会
- HGF製品の臨床試験成功と上市による事業モデルの転換と収益化。
- アンメットニーズの高い難治性疾患領域における市場拡大。
- 脅威
- 臨床試験の失敗や承認遅延。
- 競合他社の治療法の開発や競争激化。
- 予想以上に長期化する研究開発期間とそれによる資金枯渇リスク。
17. 企業スコア
- 成長性: D
売上高は低迷しており、過去12ヶ月では前年比マイナス成長（-2.20%）です。大規模な赤字が継続しており、新製品上市の情報は未公開のため、現時点での成長性は低いと評価します。 - 収益性: D
粗利率（Gross Profit Margin）はデータで計算不能、営業利益率（Operating Margin）は-941.54%と大幅なマイナスです。ROE -54.36%、ROA -23.50%と、全ての収益性指標が一般的なベンチマークを大きく下回っており、極めて低い水準です。 - 財務健全性: A
自己資本比率61.6%と十分に高く（40%以上でS〜A）、流動比率も18.85倍と非常に良好です。現金保有状況（Total Cash 1.62B）も潤沢であり、財務安全性は極めて高いと評価します。 - 株価バリュエーション: C
赤字企業のためPERは算出できません。PBR（実績）は2.13倍ですが、創薬ベンチャーは将来性への期待からPBRが高くなる傾向があり、この数値だけで割高・割安を判断することは困難です。しかし、継続的な赤字と強い下落トレンドを考慮すると、現在の株価水準が割安と断言することは難しいと判断します。
企業情報
| 銘柄コード | 4884 |
| 企業名 | クリングルファーマ |
| URL | https://www.kringle-pharma.com/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 医薬品 – 医薬品 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.6)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。