以下は、池上通信機（6771）の企業分析レポートです。
1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
池上通信機は、業務用機器の開発・製造・販売を手掛けるメーカーです。特に放送用機器においては大手の一つとして知られています。主な製品分野は、テレビ局などで使われる放送用カメラやシステムを扱う「放送システム事業」、医療現場で使われる医療用カメラや監視カメラなどの「産業システム事業」、医薬品の錠剤検査装置などを提供する「検査装置事業」の3つがあります。 - 主力製品・サービスの特徴
中核をなすのは、テレビ放送局向けのHDTVカメラシステムやデジタルカメラ、スタジオ・中継システムなどの「放送システム」です。高い技術力と信頼性で国内外の放送業界に貢献しています。また、産業用TVカメラでは世界的に高いシェアを持ち、医療用カメラやセキュリティカメラも手掛けています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
放送機器業界において長年の実績と技術的な専門性を持つことが競争優位性です。特にプロフェッショナル向けカメラシステムにおける高い技術力は強みと言えます。一方で、国内放送業界の設備投資サイクルや、海外市場（特にアジア圏）の需要変動に業績が左右されやすい点が課題として挙げられます。また、足元では医療用カメラの一部案件（中国等）の延期により、アジア売上が大幅に減少している状況です。 - 市場動向と企業の対応状況
国内では放送向け大型案件や公営競技向け需要が堅調に推移しており、企業全体の売上を支えています。海外では北米・欧州市場が好調である一方で、アジア市場は需要低迷が見られます。同社は、業績の不確実性要因として米国通商政策、金融市場の変動、地政学リスクを挙げており、これらの外部環境の変化に注視しながら、必要に応じて迅速な対応を検討する方針です。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
データなし。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
データなし。 - 新製品・新サービスの展開状況
決算短信には具体的な新製品・新サービスの展開に関する詳細な記載はありません。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
同社の収益は、主に法人顧客向けの放送システム、産業システム、検査装置の販売に依存しています。放送システムのような大型案件は受注・納入タイミングにより業績が大きく変動する可能性があります。近年は医療用カメラや監視カメラといった分野にも事業を広げ、多角化を進めていますが、特定の市場での需要変動（例：アジアでの医療用カメラ案件延期）が業績に影響を与えるなど、市場ニーズへの適応と事業ポートフォリオのバランスが今後の持続可能性を左右すると考えられます。 - 売上計上時期の偏りとその影響
同社は「第4四半期に売上が集中する慣行」があると明記しており、中間期（第2四半期）時点では売上高、利益ともに通期予想に対する進捗率が低くなる傾向があります。このため、中間期の損益だけで通期業績を判断することは限定的であり、年度末にかけての大型案件の納入状況が業績に大きく影響する事業モデルとなっています。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
具体的な技術開発動向の詳細は明示されていませんが、放送用カメラや産業用TVカメラで高い技術力を有していることは「世界高シェア」という記述から伺えます。 - 収益を牽引している製品やサービス
直近の第2四半期決算では、国内の放送局向け大型案件や公営競技向け大型案件、海外（北米・欧州）の大型納入が寄与した「放送システム事業」が全体売上増加の主因となっています。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
現在の株価は605.0円です。
会社予想EPSは31.19円であり、PER（株価収益率）は 605.0円 / 31.19円 = 19.40倍です。
実績BPSは1,972.07円であり、PBR（株価純資産倍率）は 605.0円 / 1,972.07円 = 0.31倍です。 - 業界平均PER/PBRとの比較
業界平均PER12.9倍に対し、同社のPERは19.40倍とやや割高感があります。
業界平均PBR0.8倍に対し、同社のPBRは0.31倍と割安感があります。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
現在の株価605.0円は、年初来高値698円、年初来安値510円のレンジに対して、レンジ中央付近（50.5%）に位置しており、高値圏でも安値圏でもない中立的な水準です。 - 年初来高値・安値との位置関係
現在の株価は、年初来高値からは約13.3%下落、年初来安値からは約18.6%上昇した水準です。 - 出来高・売買代金から見る市場関心度
直近の出来高は7,100株、売買代金は4,305千円と少ない水準です。平均出来高（3ヶ月9.25k株、10日13.16k株）と比較しても低く、市場からの関心度は低い状態が続いています。 - 長期トレンド分析
- 1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年の株価リターンを評価
- 1ヶ月リターン: +2.02%
- 3ヶ月リターン: +0.67%
- 6ヶ月リターン: -1.79%
- 1年リターン: -4.42%
短期はプラスですが、中長期ではマイナスのリターンとなっており、下降トレンドを示唆しています。 - 日経平均・TOPIXとの相対パフォーマンス（上回る/下回る）
- 1ヶ月リターンは日経平均、TOPIXにわずかに下回っています。
- 3ヶ月、6ヶ月、1年リターンでは日経平均、TOPIXを大幅に下回っており、市場全体と比べてアンダーパフォームしている状況です。
- 移動平均線（5日、25日、75日、200日）との位置関係（上回り/下回り）
現在の株価605.0円は、5日移動平均線（602.20円）、25日移動平均線（594.48円）、75日移動平均線（596.04円）、200日移動平均線（600.65円）の全てを上回っています。これは短期的に上昇傾向にあることを示します。 - サポート・レジスタンスレベルと現在株価の位置
1ヶ月レンジは583.00円～610.00円、3ヶ月レンジは580.00円～610.00円です。現在の株価605.0円は、いずれのレンジにおいても上限に近い水準にあります。直近の高値である610.0円がレジスタンスとして意識されやすいでしょう。 - ゴールデンクロス/デッドクロスのシグナル確認
全ての移動平均線が株価より下にあるため、短期的なサポートを確認できます。現在の株価が全ての移動平均線の上に位置していることから、短期的な上昇トレンドへの転換の兆候が見られますが、ゴールデンクロス/デッドクロスの具体的なシグナルは提供データから直接判断できません。しかし、短期移動平均線（5日、25日）が長期移動平均線（75日、200日）を上抜ける展開があれば、ゴールデンクロスとなる可能性があります。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
過去の売上高は180億円～220億円台で推移しており、比較的安定しているものの大きな成長は見られません。営業利益、経常利益、当期純利益は年によって大きく変動し、2023年3月期には営業損失、経常損失、最終損失を計上するなど、収益の不安定さが目立ちます。
ROEは1.72%（2025年3月期実績）、ROAは0.92%（過去12か月）と低水準で、資本効率および資産効率が低い状態です。 - 過去数年分の傾向を比較
- 売上高：2023年3月期の22,146百万円から2025年3月期予想の20,734百万円にかけては微減傾向にあります。
- 営業利益：2023年3月期に-997百万円と赤字を計上しましたが、2024年3月期には794百万円と大幅に改善し黒字転換しました。2025年3月期予想では254百万円に減少、2026年3月期予想では400百万円への回復を見込んでいます。
- 純利益：営業利益と同様に変動が大きく、2023年3月期に-1,074百万円の損失を計上しましたが、2024年3月期には679百万円の利益を確保しました。2025年3月期予想は235百万円、2026年3月期予想は200百万円と再び減少傾向です。
- ROE：2024年3月期には5.14%と改善しましたが、2025年3月期予想では1.72%に低下するなど、一貫した改善傾向は見られません。
- ROA：0.92%と低水準で推移しており、収益性の課題を示しています。
- 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2026年3月期第2四半期（中間期）の実績は、売上高が通期予想の28.8%進捗、営業利益と純利益は中間時点で赤字であり、通期予想に対する進捗率は大幅なマイナスとなっています。これは、同社が「第4四半期に売上が集中する慣行」があるためであり、中間時点の数字だけで通期予想の達成可否を判断するのは難しいと会社も説明しています。ただし、営業損失幅は前年同期より縮小しており、売上総利益率の改善は見られます。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率: 47.4%（2025年3月期実績、直近中間期末は43.7%）と、安定水準である40%を上回っており、財務基盤は比較的健全です。ただし、直近中間期では中間純損失により自己資本が減少し、比率もやや低下しています。
- 流動比率: 211.4%（直近中間期末）と200%を大きく上回っており、短期的な支払能力は良好で財務安全性は高いと言えます。
- 負債比率: 約129.0%（直近中間期末、負債/純資産）であり、やや高めと評価できます。Total Debt/Equityも69.34%と、許容範囲内ではありますが、今後の負債動向に注意が必要です。
- 財務安全性と資金繰りの状況
自己資本比率と流動比率から、財務安全性は概ね良好と判断されます。しかし、現金及び現金同等物は期首から減少しており、直近中間期末時点で2,866百万円となっています。営業キャッシュフロー（過去12か月で973百万円）はプラスで推移しているため、事業活動による資金創出は可能ですが、設備投資や借入返済の状況によっては資金繰りに影響が出る可能性があります。 - 借入金の動向と金利負担
有利子負債の動向を見ると、短期借入金が減少する一方で、長期借入金が増加しており、借入構成の長期化が図られています。これは短期的な資金繰りリスクを軽減する動きとして評価できます。インタレストイン_エクスぺンスは過去12か月で-91百万円となっており、一定の金利負担は存在しますが、過度な負担とは見られません。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（実績）: 1.72%（過去12か月では3.29%）。一般的なベンチマークである10%を大幅に下回っており、株主資本を効率的に活用して利益を上げられていない状況です。
- ROA（実績）: 0.92%（過去12か月）。一般的なベンチマークである5%を大幅に下回っており、総資産を効率的に活用して利益を上げていない状況です。
- プロフィットマージン: 1.91%
- オペレーティングマージン（過去12か月）: -3.83%。営業損失を計上しているためマイナスとなっています。
これらの指標を見る限り、同社の収益性は全体的に低いと評価されます。 - 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROE、ROAともにベンチマークを大幅に下回っており、収益性において課題を抱えていると言えます。 - 収益性の推移と改善余地
過去数年間で利益が不安定であり、特に営業利益は赤字を計上する年も見られます。売上高総利益率は直近中間期で改善傾向にありますが、販管費等のコストコントロールや高付加価値製品・サービスの展開による利益率向上、固定費削減などが収益性改善のための余地として考えられます。 - 利益の質分析
- 営業キャッシュフローと純利益の比較（OCF/純利益比率）
営業キャッシュフローが973百万円、純利益が407百万円（過去12か月）であり、営業CF/純利益比率は2.39と非常に高い水準です。 - アクルーアルズ比率による利益の質評価
データなし。 - キャッシュフローが利益を上回るか（1.0以上が健全）
営業キャッシュフローが純利益を大幅に上回っており、利益の質は非常に健全であると評価できます。これは、会計上の利益が適切に現金として裏付けられていることを示します。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値は0.20（5年マンスリー）と非常に低いです。これは市場全体の動き（日経平均やTOPIX）に対して、同社株価の変動が小さいことを意味します。市場全体が大きく変動しても、比較的安定した値動きをする可能性が高いですが、その分、市場の上昇トレンドに乗りにくい特性も持ちます。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
52週高値は698.00円、52週安値は510.00円です。現在の株価605.0円は、52週レンジの50.5%の位置にあります。 - 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
- 受注・納入のタイミング変動（年度末に偏る傾向があり、四半期業績が大きく変動する）
- 米国通商政策、金融資本市場の変動、地政学的リスク
- 特定市場（中国等）での需要低迷や顧客側計画の延期（特に医療用カメラのアジア市場での延期が報告されている）
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
同社のPERは19.40倍と業界平均12.9倍を上回っており、PER基準では割高感があります。
同社のPBRは0.31倍と業界平均0.8倍を大幅に下回っており、PBR基準では割安感があります。 - 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- 業種平均PER基準の目標株価: 823円
- 業種平均PBR基準の目標株価: 1,578円
- 割安・割高の総合判断
PBRが非常に低く、純資産に対して株価が大きく評価されていないため、資産面から見れば割安であると判断できます。一方で、PERは業界平均より高めであり、利益の変動性も考慮すると、一概に割安とは言い切れません。収益性の改善が見られれば、PBRの割安感が解消される余地があると言えます。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
信用買残155,600株に対し、信用売残1,600株と、信用買残が大幅に上回っています。信用倍率は97.25倍と極めて高く、需給バランスは非常に緩んでいます。これは、将来的に株価上昇圧力を阻害する「浮動株数の多さ」や「上値の重さ」につながる可能性があります。 - 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
自社（自己株口）が11.95%を保有しています。経営陣や従業員持株会、取引先持株会などの安定株主比率は合計で約21.8%です。機関投資家の保有割合は0.00%と低く、特定の機関投資家による大規模保有は見られません。インサイダー保有比率は21.29%です。 - 大株主の動向
データなし。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
会社予想1株配当は15.00円であり、現在の株価605.0円に対する配当利回りは2.48%です。配当性向（2025年3月期実績）は32.6%です。2026年3月期予想は15円配当で、中間配当は無配、期末で実施予定です（前年比で増配予想）。 - 自社株買いなどの株主還元策
直近中間期では、自己株保有数の大きな変動は確認されていません。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
データなし。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
2025年11月13日に発表された2026年3月期第2四半期決算短信において、固定資産（神奈川県川崎市の土地・建物）の譲渡を決定したことが開示されています。これにより、翌連結会計年度（2026年12月予定）に約12億円の特別利益を計上する見込みです。これは資産効率化の一環であり、今後の財務体質の改善に寄与する可能性があります。 - これらが業績に与える影響の評価
固定資産の譲渡による特別利益は、一過性の収益改善をもたらしますが、本業の収益性に直接的な影響はありません。しかし、売却により得られた資金を有効活用できれば、事業投資や財務改善に繋がり、結果的に企業価値向上に貢献する可能性があります。
16. 総評
池上通信機は、放送用機器を中心に技術力を強みとする企業です。高機能カメラシステムで高い評価を得ており、産業用TVカメラで高い世界シェアを持つなど、ニッチな市場で存在感を示しています。
強み（Strengths）:
- 放送用機器分野における長年の技術力とブランド力。
- 産業用TVカメラにおける世界高シェア。
- 財務健全性は比較的高く、自己資本比率と流動比率は安定水準。
- 営業キャッシュフローが堅調で、利益の質が高い。
弱み（Weaknesses）:
- 過去数年間の収益性の不安定さ（ROE、ROAが低い、年度によって営業損失を計上）。
- 売上高や利益の成長性が低く、収益性が業界平均を下回る。
- 信用買残が多く、需給バランスが緩い。
- 海外（特にアジア）市場での需要変動リスク。
機会（Opportunities）:
- 資産効率化の一環として固定資産譲渡による特別利益計上（翌連結会計年度）。
- 北米・欧州市場での好調な大型案件獲得。
- 医療用カメラや監視カメラなどの産業システム事業の成長余地。
脅威（Threats）:
- 米国通商政策、金融資本市場の変動、地政学リスクなどの外部環境要因。
- 国内の設備投資サイクルや競争激化。
- 主要顧客の業績悪化による案件延期や受注減少。
- 第4四半期に売上が集中する事業構造による、通期業績の不確実性。
投資判断の参考となるポイント:
- PBRが0.31倍と極めて低く、純資産に対して割安に放置されている点は注目に値します。収益性改善や株主還元策の強化が進めば、見直し余地がある可能性があります。
- 利益の質は高く、営業キャッシュフローが安定しているため、短期的な資金繰りの懸念は低いと考えられます。
- ただし、PERは業界平均より高めで、収益性の不安定さと低いROE/ROAは課題です。今後の業績動向、特に新規事業やコスト構造改革による収益性改善が継続するかが重要です。
- 直近中間期は営業損失ですが、同社の特性として年度後半に売上が集中する傾向があるため、通期予想の達成可能性は今後の受注・納入状況に左右されるでしょう。翌期に計上予定の特別利益は、単年度の利益を押し上げる要因となります。
17. 企業スコア
- 成長性: B （売上成長は限定的で、中間期進捗も低めだが、放送システムの大型案件や一部海外市場は好調。ただしアジアでの案件延期リスクもあり。）
- 収益性: C （粗利率は改善傾向にあるものの、営業利益率は低く、ROEおよびROAはベンチマークを大幅に下回るため、収益性には課題がある。）
- 財務健全性: A （自己資本比率は安定水準を維持し、流動比率も良好。借入構成の長期化も見られ、財務基盤は比較的健全。）
- 株価バリュエーション: S （PERは業界平均より高いものの、PBRが業界平均を大幅に下回っており、純資産価値に比べて株価が著しく割安と判断される。）
企業情報
| 銘柄コード | 6771 |
| 企業名 | 池上通信機 |
| URL | http://www.ikegami.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 605円 |
| EPS（1株利益） | 31.19円 |
| 年間配当 | 2.48円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 0.0% | 21.2倍 | 661円 | 2.2% |
| 標準 | 0.0% | 18.4倍 | 575円 | -0.6% |
| 悲観 | 1.0% | 15.7倍 | 513円 | -2.8% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 605円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 292円 | △ 107%割高 |
| 10% | 365円 | △ 66%割高 |
| 5% | 460円 | △ 32%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.6)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。