個人投資家向けにインテグループ（証券コード:192A）の企業分析を行います。
1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
インテグループは、日本においてM&A（企業の合併・買収）仲介およびアドバイザリーサービスを提供する企業です。特に、中小企業を対象とした小規模案件に注力しており、事業承継問題を抱える企業と、事業拡大を目指す企業を結びつける役割を担っています。収益はM&Aの成約時に発生する完全成功報酬制を採用している点が特徴です。 - 主力製品・サービスの特徴
主力サービスはM&A仲介事業のみで、全収益の100%を占めます。このサービスは、主に中小企業の事業承継や規模拡大を目的としたM&Aを支援します。完全成功報酬制であるため、顧客はM&Aが成立しなければ費用が発生しないというメリットがあり、リスクを抑えた形でM&Aを進められる点が強みです。また、直接営業を中心に行い、きめ細やかなサポートを提供しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
中小企業M&A市場は、高齢化する経営者の事業承継ニーズを背景に拡大傾向にあります。インテグループは完全成功報酬制と小型案件への注力、直接営業による顧客獲得に強みを持っています。
一方で、直近の決算短信では、売却案件の供給増により買い手側の選別が強まり、成約率が低下していることが課題として挙げられています。M&A仲介市場には多くの競合が存在し、顧客獲得競争も激しいと考えられます。 - 市場動向と企業の対応状況
中小M&A市場は引き続き拡大基調にあるものの、買い手の選別強化による成約率低下という短期的な需給バランスの変化が業績に影響を与えています。インテグループはこれに対し、買い手情報の強化、売却案件の獲得強化、コンサルタントによる営業支援、同業他社との連携などを通じて成約率の向上を図っています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
提供された情報には、具体的なビジョンや中期的な数値目標に関する詳細な記載はありません。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
決算短信には中期経営計画に関する詳細な記述はありませんが、直近の業績報告からは、成約率低下という市場環境の変化に対応するため、買い手情報の強化や売却案件の獲得強化、同業連携などを重点施策として推進していることが伺えます。 - 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
決算短信において、新製品や新サービスの展開に関する具体的な言及はありません。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
収益モデルはM&A仲介手数料（成功報酬制）であり、M&Aが成立しない限り売上は計上されません。中小企業の事業承継ニーズは構造的に持続すると考えられ、市場自体は持続可能性があります。しかし、買い手優位の市場環境変化への適応力が短期的な業績に直接影響し、成約率の低下は収益に直結するリスクとなります。 - 売上計上時期の偏りとその影響
M&A仲介事業は案件の性質上、決算期の特定の時期に大型案件が成約するかどうかによって売上計上時期に偏りが出やすい傾向があります。2026年5月期第2四半期の実績が通期予想に対して大幅に下振れているのは、この売上計上時期の偏りや成約の遅れが影響している可能性があります。下半期に多数の案件が集中して成約すれば通期予想達成の可能性はありますが、不確実性が高い状態です。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
提供された情報に、M&A仲介事業における具体的な技術開発や技術革新に関する記述はありません。 - 収益を牽引している製品やサービス
収益はM&A仲介サービスによって100%牽引されています。他の製品やサービスはありません。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 現在の株価: 1,998.0円
- 会社予想EPS: 161.21円
- 実績BPS: 845.79円
- 会社予想PER: 12.39倍
- 実績PBR: 2.36倍
現在の株価は会社予想EPSに基づくPERでは12.39倍、実績BPSに基づくPBRでは2.36倍です。 - 業界平均PER/PBRとの比較
- 業界平均PER: 25.7倍
- 業界平均PBR: 2.5倍
インテグループのPER（会社予想12.39倍）は業界平均（25.7倍）と比較して大幅に割安な水準にあります。PBR（実績2.36倍）は業界平均（2.5倍）に対してわずかに割安な水準です。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
現在の株価1,998.0円は、年初来高値4,355円と年初来安値1,927円のレンジにおいて、年初来安値に近い水準（52週レンジ内位置2.8%）にあり、安値圏にあると判断できます。 - 年初来高値・安値との位置関係
年初来高値4,355円に対して約54%下落、年初来安値1,927円に近づく水準です。 - 出来高・売買代金から見る市場関心度
直近の出来高は5,400株、売買代金は10,741千円と少なく、市場の関心度は限定的であることが示唆されます。 - 長期トレンド分析
- 1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年の株価リターンを評価
- 1ヶ月リターン: -2.06%
- 3ヶ月リターン: -10.08%
- 6ヶ月リターン: -27.63%
- 1年リターン: -42.34%
全ての期間でマイナスのリターンとなっており、長期的に下降トレンドにあることが示唆されます。 - 日経平均・TOPIXとの相対パフォーマンス（上回る/下回る）
日経平均・TOPIXのいずれに対しても、1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年の全ての期間で大幅に下回るパフォーマンスとなっています。 - 移動平均線（5日、25日、75日、200日）との位置関係（上回り/下回り）
現在の株価1,998.0円は、5日移動平均線（2,033.20円）、25日移動平均線（2,036.64円）、75日移動平均線（2,068.31円）、200日移動平均線（2,405.54円）の全てを下回っており、強い下降トレンドを示唆しています。 - サポート・レジスタンスレベルと現在株価の位置
現在の株価は、1ヶ月レンジの下限1,953.00円、3ヶ月レンジの下限1,927.00円に近い水準にあり、直近ではサポートレベルに近づいています。 - ゴールデンクロス/デッドクロスのシグナル確認
全ての移動平均線を下回っている状況から、デッドクロスが発生している、または発生に近い状態であると推測されます。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
売上高は2022年5月期の649百万円から2024年5月期には2,197百万円と急成長しましたが、2025年5月期は1,892百万円と減収予想です。営業利益も同様に変動し、2024年5月期の983百万円から2025年5月期は497百万円と大幅な減益予想となっています。ROEは2024年5月期に65.5%と非常に高水準でしたが、2025年5月期には19.06%に低下しています。ROAのデータは個別には提供されていませんが、ROEの動向から効率性の低下が考えられます。 - 過去数年分の傾向を比較
過去数年間の業績は、M&A仲介市場の成長を背景に急拡大してきましたが、直近では一時的な減速が見られます。特に2026年5月期中間決算では、売上高、営業利益、純利益が前年同期比で大幅な減益となり、急激な業績悪化が示されています。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2026年5月期第2四半期の中間決算は、売上高、営業利益、当期純利益のいずれも通期予想に対して大幅に未達（売上高29.8%、営業利益約1.0%、純利益約1.5%）です。会社は通期予想を据え置いていますが、下期で大幅な成約回復がなければ達成は困難な状況です。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率: 87.6%（2026年5月期中間期）。非常に高い水準であり、財務基盤は極めて強固です。
- 流動比率: 約727%（流動資産1,868,736千円 / 流動負債257,112千円）。短期的な支払い能力を示す流動比率も非常に高く、資金繰りの安全性に問題はありません。
- 負債比率: 有利子負債に関する記載がなく、実質的に無借金状態であると推測され、負債負担は極めて軽いです。
- 財務安全性と資金繰りの状況
自己資本比率や流動比率から判断して、財務安全性は非常に高く、資金繰りにも全く懸念はありません。潤沢な手元資金を保有していると考えられます。 - 借入金の動向と金利負担
有利子負債に関する具体的なデータは提供されていませんが、決算短信には利息の支払いや借入金に関する特段の記載がなく、実質無借金である可能性が高いです。そのため、金利負担もほとんどないと推測されます。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（実績）: 2025年5月期は19.06%。一般的なベンチマーク（10%）を上回る優れた水準ですが、2024年5月期の65.5%から大きく低下しています。
- ROA: データなし。
- 各種利益率:
- 過去12ヶ月の売上総利益率は55.18%、営業利益率は26.28%と高水準ですが、2026年5月期中間期においては、売上高営業利益率が0.8%と大幅に悪化しており、直近の収益性が大きく落ち込んでいることが示唆されます。
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROEは現時点ではベンチマークを大幅に上回っていますが、その傾向には注意が必要です。 - 収益性の推移と改善余地
M&A仲介事業の特性上、案件の大型化や成約率の改善が収益性向上の鍵となります。中間期の利益率大幅悪化は懸念材料であり、下期の回復が見通せるか、企業努力による改善余地が大きいかが今後の焦点です。 - 利益の質分析
- 営業キャッシュフローと純利益の比較（OCF/純利益比率）: 営業キャッシュフローのデータがないため評価できません。
- アクルーアルズ比率による利益の質評価: データがないため評価できません。
- キャッシュフローが利益を上回るか（1.0以上が健全）: データがないため評価できません。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値のデータは提供されていません。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
52週高値4,355.00円、52週安値1,927.00円に対し、現在の株価1,998.0円は安値圏（52週レンジ内位置2.8%）に位置しています。 - 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
決算短信には、主に以下のリスク要因が挙げられています。 - M&A市場における成約率の低下（買い手の選別強化）
- 案件供給の変動：案件の獲得状況や市場の需給バランス
- 景気変動：M&A市場は景気動向に影響を受けやすい
- 法規制・税制の変更：M&Aに関連する制度変更
これらのリスクが短期的な業績、特に下期の成約組数や成約単価に影響を与える可能性があります。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
- PER（会社予想12.39倍）は業界平均（25.7倍）と比較して著しく割安です。
- PBR（実績2.36倍）は業界平均（2.5倍）を下回り、割安水準にあります。
- 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- 業種平均PER基準目標株価: 161.21円（予想EPS）× 22.51倍（業界PER中央値として） = 3,630円
- 業種平均PBR基準目標株価: 888.56円（実績BPS）× 2.5倍（業界平均PBR） = 2,221円
現在の株価1,998.0円は、これらの目標株価と比較して低い水準です。 - 割安・割高の総合判断
PER、PBRともに業界平均と比較して割安な水準にありますが、これは直近の中間決算の大幅な業績下振れ（通期予想との乖離）や今後の不確実性を市場が織り込んでいる可能性が高いです。指標だけを見ると割安ですが、業績リスクを考慮する必要があります。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
信用買残が98,700株と多く、信用売残が1,400株であるため、信用倍率は70.50倍と非常に高い水準です。これは信用買いが積み上がっていることを示しており、将来的に株価の重しとなる可能性があるなど、需給バランスは悪化していると言えます。 - 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
代表者の籠谷智輝氏と藤井一郎氏がそれぞれ33.65%ずつ、合わせて67.3%の株式を保有しており、経営陣による安定した支配体制が築かれています。インサイダー保有比率も70.93%と高く、安定株主が多いと言えます。 - 大株主の動向
特定の機関投資家や個人の大株主リストはありますが、直近の売買動向については情報がありません。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
- 会社予想配当利回り: 3.25%
- 1株配当（会社予想）: 65.00円
- 配当性向（2025年5月期）: 30.3%
- 配当性向（2026年5月期予想）: 40.3%
配当性向40%台は、利益を株主還元に回す意欲が高いことを示しています。配当利回りも3%を超えており、株主還元に積極的な姿勢が見られます。 - 自社株買いなどの株主還元策
自社株買いに関する情報は提供されていません。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
株式報酬型ストックオプションに関する情報は提供されていません。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
最も新しい重要な適時開示情報は、2025年12月26日に発表された「2026年5月期 第2四半期決算短信」です。 - これらが業績に与える影響の評価
この決算短信は、会社が据え置いた通期業績予想に対して中間期の実績が大幅に未達であったことを示しています。特に営業利益、純利益が前年同期比で約99%減と大幅に悪化しており、これが現在の株価下落の大きな要因となっていると推測されます。通期予想を達成するためには下期での急速な業績回復が必要となり、投資家は今後の業績の動向を注視することになります。
16. 総評
インテグループは、中小企業の事業承継ニーズに焦点を当てたM&A仲介事業を展開しており、過去には急成長を遂げました。高い自己資本比率や流動比率、実質無借金という極めて強固な財務基盤を有しており、財務健全性については非常に優れています。株主還元にも積極的で、高い配当性向を示しています。
しかし、直近の2026年5月期第2四半期決算では、通期予想に対して売上高、利益ともに大幅に未達となり、業績の急減速が明らかになりました。これは、買い手側の選別強化による成約率の低下が主要因とされています。この業績悪化を背景に、株価は年初来安値に迫る水準まで下落し、長期的な下降トレンドにあります。PERやPBRといったバリュエーション指標は業界平均と比較して割安に見えますが、これは直近の業績悪化と今後の不透明感を市場が織り込んでいる可能性が高いです。信用買い残が高水準であることも、将来の株価の上値を抑える要因となる可能性があります。
投資判断の参考となるポイント
- 下期での業績回復の蓋然性: 中間期の業績大幅未達を踏まえ、下期で通期予想を達成できるかどうかが最大の焦点です。M&Aの成約状況に関する今後の情報を注意深く追う必要があります。
- M&A市場の変化への対応力: 買い手選別強化という新たな市場環境に対し、同社が打ち出す対策（買い手情報強化、売却案件獲得強化、同業連携など）がどれだけ効果を発揮するかが重要です。
- 株価の割安感と業績リスクのバランス: バリュエーション指標は割安ですが、業績の不確実性が高いため、今後の業績回復が見込まれるかを慎重に判断する必要があります。
強み・弱み・機会・脅威
- 強み (Strengths)
- 極めて高い財務健全性（自己資本比率、流動比率、実質無借金）
- 完全成功報酬制に基づいた顧客獲得戦略
- 経営陣による安定した高い持株比率
- 高い株主還元意識（高い配当性向）
- 弱み (Weaknesses)
- 短期的な業績変動が大きく、特に直近中間期の業績が大幅に悪化
- 成功報酬制のため、M&Aが不成立の場合に収益機会を逸失
- 信用買残が多く、潜在的な売り圧力となる可能性
- 機会 (Opportunities)
- 国内の中小企業における事業承継ニーズの継続的拡大
- M&A市場全体の安定的な成長基調
- 政府の事業承継支援策などの追い風
- 脅威 (Threats)
- 買い手優位市場における成約率の低下
- 競合他社との激しい顧客獲得競争
- 景気変動や法規制・税制変更による市場環境の変化
17. 企業スコア
- 成長性: B
売上高の成長ポテンシャルはあるものの、直近の受注・成約動向と中間期実績が通期予想に対して大幅に未達である点を考慮。（一過性損益は含みません） - 収益性: C
過去には高いROEを達成しているものの、直近の中間期決算で営業利益率が0.8%と大幅に悪化しており、収益性が急激に低下しているため。 - 財務健全性: S
自己資本比率87.6%と極めて高く（40%以上でS〜A）、流動比率も非常に高い水準であり、財務的に非常に安定しているため。 - 株価バリュエーション: A
PER、PBRともに業界平均と比較して割安な水準にあり、指標上は割安と評価されるため。
企業情報
| 銘柄コード | 192A |
| 企業名 | インテグループ |
| URL | https://www.integroup.jp/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,998円 |
| EPS（1株利益） | 161.21円 |
| 年間配当 | 3.25円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 19.6% | 14.2倍 | 5,623円 | 23.1% |
| 標準 | 15.1% | 12.4倍 | 4,032円 | 15.2% |
| 悲観 | 9.0% | 10.5倍 | 2,618円 | 5.7% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 1,998円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 2,017円 | ○ 1%割安 |
| 10% | 2,519円 | ○ 21%割安 |
| 5% | 3,179円 | ○ 37%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.6)」によって自動生成されました。
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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。