決算説明：ビジョナル（4194）

2025年７月期　通期決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: BizReachを利益源に置きつつ、HRMOSや新規事業・M&Aで人的資本データプラットフォームを構築し中期的な企業価値向上を目指す。生成AIや特許投資を競争源泉と位置づける。
• 業績ハイライト: FY2025/7 実績 売上高80,161百万円（+21.2% YoY）、営業利益21,442百万円（+20.2% YoY、営業利益率26.7%）。FY2026/7見通しは売上99,200百万円（+23.7% YoY）、営業利益23,100百万円（+7.7% YoY）。
• 戦略の方向性: BizReachでキャッシュを創出しつつ、HRMOSのプロダクト投資・「社内版ビズリーチ」展開、Thinkings（sonar ATS）買収による採用管理領域強化、生成AI活用とM&Aで成長を加速。
• 注目材料: Thinkings株式会社の100%株式取得（発表7/23、取得予定日2025/10/01）。FY26見通しにのれん償却約11億円を含む。HRMOSはFY26において先行投資継続で通期営業損失見通し約2.0億円へ方針転換。
• 一言評価: BizReachの堅調な収益基盤を軸に、HRMOS・M&Aでプラットフォーム化を推進する「拡大と投資のバランス」が主題。

基本情報

• 説明者: 発表者（役職）: –、発言概要: グループ業績の総括、FY26見通し、Thinkings買収の意図、HR Tech中期戦略の説明。
• セグメント:
• HR Techセグメント: BizReach（ダイレクトリクルーティングプラットフォーム）、HRMOS（採用管理、タレントマネジメント、勤怠等）、その他HR関連サービス
• Incubationセグメント: 新規事業、DXサービス、各種B2Bプラットフォーム等

業績サマリー

• 主要指標（単位：百万円）
• 売上高: 80,161（+21.2% YoY） 良い目安：+20%超で高成長
• 営業利益: 21,442（+20.2% YoY）、営業利益率 26.7% 良い目安：25%超で高収益性
• 経常利益: 22,715（+22.9% YoY） 良い目安：増益
• 親会社株主に帰属する当期純利益: 15,950（+22.8% YoY） 良い目安：増益
• 1株当たり利益（EPS）: –（未記載）
• 予想との比較
• 会社（25年6月見通し）に対する達成率: 売上は見通し79,500に対し80,161で上振れ（差+661、+0.8%）。営業利益は見通し20,300に対し21,442で上振れ（差+1,142、+5.6%）。サプライズ：計画比で上振れ。
• 進捗状況
• FY2026/7見通し（売上99,200、営業利益23,100）に対するFY25実績比：売上進捗率 80.8%（80,161/99,200）、営業利益進捗率 92.8%（21,442/23,100）。（進捗はFY25実績÷FY26計画の概算）
• 過去同時期比較: FY25 通期売上成長率 +21.2%（前期比）で一貫した高成長
• セグメント別状況（FY2025/7 通期、単位：百万円）
• HR Techセグメント 売上高 76,962（+20.6% YoY）。内訳：BizReach 68,610（+18.8% YoY）、HRMOS 5,212（+35.6% YoY）、その他HR Tech 3,139（44.6% YoY）
• Incubationセグメント 売上高 3,139（+41.4% YoY）
• セグメント収益貢献: 管理部配賦前の営業利益（HR Tech合計）27,345百万円、営業利益（連結）21,442百万円（差は管理部門配賦等）

業績の背景分析

• 業績概要: BizReachが好調な採用マーケットを背景に堅調推移、HRMOSはプロダクト拡充と勤怠等の事業統合で伸長、Incubationは新規事業成長。機動的なコスト管理で営業利益は計画以上。
• 増減要因:
• 増収の主因: BizReachの採用ニーズ増加（累計導入企業数38,100+、スカウト可能会員3.07M+、年次利用企業数18,800+）、HRMOSのサービス拡充と統合（IEYASU統合、イージーソフト統合）および「社内版ビズリーチ」ローンチ。
• 増益の主因: 売上伸長に伴う利益率向上（BizReachの管理部配賦前利益率41.4%）、機動的な販管費管理。減益要因（将来見通し）: HRMOS・Incubationの成長投資による一時的な損失拡大。
• 競争環境: ダイレクトリクルーティングの定着、採用管理SaaS競合、生成AI活用による差別化（同社は生成AI関連特許保有数で国内上位）。競合優位性は大量データ×AI、特許/技術力、顧客基盤。
• リスク要因: マクロ景気悪化で採用需要減少（顧客の採用計画減少）、Thinkings等M&Aの統合リスク、生成AIの規制・技術リスク、為替は大きな影響源ではないが注意。サプライチェーン等は限定的。

戦略と施策

• 現在の戦略: BizReachでの増収増益を基本に、HRMOSを含むHR Techの横展開で人的資本データプラットフォームを目指す。オーガニック成長＋M&Aの組合せで価値向上。生成AIの活用・特許投資を継続。
• 進行中の施策: 「社内版ビズリーチ by HRMOS」ローンチ（2025年1月末）とプロモーション実施、Thinkings（sonar ATS）買収手続き（発表7/23、取得予定10/1）、IEYASU・イージーソフトの統合（PMI完了）。
• セグメント別施策:
• BizReach: 求職者獲得を中心としたマーケティング投資、AIによるレジュメ自動生成や求人自動作成など特許技術活用、利益率40%目標（管理部配賦前）。
• HRMOS: 採用管理・タレントマネジメント・勤怠等の機能連携、社内版ビズリーチの企業導入支援、先行投資継続で黒字化タイミングを調整。
• Incubation: 新規事業への人材投資・外注費拡大で事業創出を推進。
• 新たな取り組み: Thinkings買収による採用管理クラウドの補強、人的資本データプラットフォーム加速、生成AI特許保有とAIプロダクトの連携。

将来予測と見通し

• 業績予想（FY2026/7 通期連結、単位：百万円）
• 売上高: 99,200（+23.7% YoY、増額 +19,038）
• EBITDA: 26,000（+12.1% YoY、マージン26.2%）
• 営業利益: 23,100（+7.7% YoY、利益率23.3%）
• 経常利益: 23,530（+3.6% YoY）
• 親会社株主に帰属する当期純利益: 16,081（+0.8% YoY）
• 予想の前提条件: BizReach：採用市場の良好な需要継続、HRMOS：サービス拡大＋Thinkings合算、のれん償却（Thinkingsののれん償却約11億円を含む）。為替等特定前提は明示なし。
• 予想の根拠と経営陣の自信度: BizReachの既存顧客基盤・KPI（会員数/導入企業）とHRMOSのARR成長を基に算定。経営は市場が良好である点を強調し成長投資実行の方針。
• 予想修正: FY26通期見通しを公表（上記）。FY25実績は当初見通しを上回って着地（営業利益上振れ）。FY26ではHRMOSの黒字化見込みを先行投資により修正（黒字化→通期営業損失約2.0億円の見通しに変更）。
• 中長期計画: 中期的にBizReachは+15%前後成長目線、人的資本データプラットフォームの実現で複数事業の企業価値を目指す。達成可能性は市場需給とM&A統合の成否に依存。
• 予想の信頼性: 会社は市場動向に応じ投資を機動的に行う姿勢を示しており、過去の見通しは保守的ではなく実績は上振れする局面あり（FY25は計画超過）。ただし外部要因で変動しうる。
• マクロ経済の影響: 採用需要（景気敏感）、雇用流動性、生成AI関連の法規制等が業績に影響。

配当と株主還元

• 配当方針: 長期的なキャッシュフロー、株価水準、市場環境を踏まえ総合的に検討する方針（資料に記載）。
• 配当実績: FY25/7 の中間/期末配当等の記載: –（資料未記載）
• 特別配当: なし（明示なし）
• その他株主還元: 自社株買い等の記載: –（資料未記載）

製品やサービス

• 主要製品/サービス:
• BizReach: ダイレクトリクルーティングプラットフォーム（リカーリング売上：プラットフォーム利用料、パフォーマンス売上：成功報酬）
• HRMOS: 採用管理、タレントマネジメント、勤怠管理、社内版ビズリーチ（社内スカウト）等（ARR 37.3億円、利用中企業数2,421社、ARPU 約128千円）
• sonar ATS（Thinkings、買収予定）: 新卒採用領域の採用管理クラウド
• その他: IEYASU（勤怠）、イージーソフト（経費）、Incubation領域の各種DXサービス
• 協業・提携: Thinkings のグループ化により連携・クロスセルを検討。複数の事業で機能連携・データ連携を想定。
• 成長ドライバー: BizReachの顧客基盤拡大、HRMOSのARR拡大と「社内版ビズリーチ」導入、M&A（Thinkings等）による市場ポジション強化、生成AI技術と特許による差別化。

Q&Aハイライト

• 経営陣の姿勢: 市場環境が良好であれば機を見て成長投資とM&Aを積極的に行う姿勢。規律あるコスト管理を強調。
• ポジティブ要因:
• BizReachの高収益性（管理部配賦前利益率40%目標）と堅調な需要（導入企業/会員増加）。
• HRMOSのARR成長と「社内版ビズリーチ」などの伸長ポテンシャル。
• Thinkings買収による採用管理市場での補完（sonar ATS）とクロスセル機会。
• 生成AI特許の保有と技術投資（FY25/7末で特許保有数上位）で差別化可能性。
• ネガティブ要因:
• マクロ悪化時の採用需要減速リスク（BizReach売上敏感）。
• M&A（Thinkings）とPMIのリスク、のれん償却や統合コスト。
• HRMOSの黒字化時期が先送りされる可能性（FY26は先行投資で通期営業損失想定）。
• 不確実性: 生成AIの法規制や市場受容、企業の採用計画の景況感変化、HRMOSの導入リードタイム（社内版は大手中心で導入に1年程度想定）。
• 注目すべきカタリスト:
• Thinkings（sonar ATS）取得とPMIの進捗（2025/10/01以降）。
• HRMOS「社内版ビズリーチ」導入実績とARRの伸長（四半期での継続的なARPU/ARR拡大）。
• 四半期のBizReachのKPI（累計導入企業数、スカウト可能会員、年次利用中企業数）の加速度的伸び。
• 生成AI関連特許・プロダクトの機能リリース（社内レジュメ自動作成等）。

重要な注記

• 会計方針: FY23/7 1Qで企業結合に係る暫定的会計処理の確定を行っている旨の注記あり。FY26見通しにはThinkings取得に伴うのれん償却約11億円を含む。
• その他: 一部管理部門経費の配賦前数値（管理部門経費配賦前営業利益）と連結営業利益は差異があり、KPIや事業別の可視化で管理部配賦前指標を併記している点に留意。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.5)」によって自動生成されました。

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