決算説明：MS-Japan（6539）

2026年３月期 第１四半期決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 2026年Q1は連結売上高が過去最高を更新し、EBITDA・各段階利益も計画通り順調に推移。国内は受注金額が過去最高、海外（豪州子会社）は厳しい環境下でも売上・営業利益ともに堅調に成長。Manegyを軸としたメディア×人材×AIの統合モデルで成長投資と株主還元を両立する方針。
• 業績ハイライト: 連結売上高19.66億円（前年同期比＋2.5%）で過去最高。EBITDA5.65億円（同＋1.0%）、営業利益4.50億円（同＋1.7%）と増益。海外（FourQuarters）が豪ドルベースで売上＋10.5%、営業利益＋25.5%（いずれもAUDベース）。
• 戦略の方向性: Manegyを核に認知・コミュニケーションモデルへ進化（2026年アプリ展開予定）、AIマッチング・DMPによる効率化、英語圏中心の海外展開・M&A推進でグローバル展開を加速。
• 注目材料: ・人材紹介の先行指標である受注金額がQ過去最高（11.55億円、前年同期比＋4.7%）・Manegyアプリ開発（2026年予定）とAIマッチングの本格実装・豪州子会社の高い収益貢献。
• 一言評価: 収益性を保ちながら「メディア×人材×AI」で成長投資を進める、堅調なスタート。

基本情報

• 説明者: 発表者（役職）：–、発言概要：資料からの抜粋として「Q1で売上高過去最高、受注金額過去最高、豪州子会社好調、Manegyの進化と海外展開を加速」との要旨。
• セグメント:
• 人材紹介事業（MS Agent）：管理部門・士業に特化した人材紹介
• メディア事業（Manegy）：経営管理領域の専門メディア・BtoBプラットフォーム
• DRM（ダイレクトリクルーティング、MS Jobs）：候補者に直接アプローチするサービス
• 海外人材事業（FourQuarters Recruitment）：豪州を中心とする人材派遣・紹介

業績サマリー

• 主要指標（FY26 Q1）:
• 連結売上高：1,966百万円（19.66億円）、前年同期比＋2.5%（良い：過去最高更新）
• EBITDA：565百万円（5.65億円）、前年同期比＋1.0%（良い：Q過去最高）
• 営業利益：450百万円（4.50億円）、前年同期比＋1.7%、営業利益率 ≒22.9%（450/1,966、良い）
• 経常利益：470百万円、前年同期比＋1.7%
• 四半期純利益（親会社株主帰属）：285百万円、前年同期比＋0.8%
• 1株当たり利益（EPS）：–（資料に明示なし）
• 予想との比較:
• 会社予想に対する達成率（進捗率／通期計画に対するQ1進捗）：売上高23.9%、EBITDA24.7%、営業利益25.2%、四半期純利益26.9%（会社提出の進捗率）
• サプライズの有無：大きな下振れや上振れのサプライズはないが、受注金額の過去最高更新や海外の好調はポジティブ材料。
• 進捗状況:
• 通期予想に対する進捗率：上記の通り概ね20〜27%台で計画線上（第1四半期として妥当な進捗）。
• 中期経営計画や年度目標に対する達成率：中期目標に対する定量的進捗は資料に明示なし（→ –）。
• 過去同時期との進捗比較：前年Q1比で売上＋2.5%、EBITDA＋1.0%で堅調。
• セグメント別状況（FY26 Q1、単位：百万円／前年比）:
• 人材紹介：1,109 百万円、前年同期比 △0.9%（僅減、だが受注金額は好調で回復トレンド）
• メディア（Manegy）：54 百万円、前年同期比＋0.3%（横ばい）
• DRM（MS Jobs）：32 百万円、前年同期比95.9%（約△4.1%）
• 海外（FQR）：769 百万円、前年同期比＋8.3%（AUDベースでは＋10.5%）（良い：成長寄与）

業績の背景分析

• 業績概要:
• 連結で過去最高の四半期売上を達成。主な牽引は海外事業の成長（豪州）と、人材紹介の受注金額上昇。
• EBITDA・営業利益はのれん償却等を含めても堅調に推移。
• 増減要因:
• 増収要因：海外（FourQuarters）の稼働回復と紹介・派遣の増加。人材紹介の受注金額増（11.55億円）。
• 減収/横ばい要因：国内新規登録者数は短期的に減少（生成AIの影響で検索ボリューム減少）があったが、重点セグメントの獲得やオーガニック流入で回復。
• 増益要因：オーガニック獲得比率の高さ（広告依存を抑制）と海外の利益改善。販管費は人件費増があるが概ね計画内。
• コスト要因：人件費＋6.1%（前年同期比）＝平均10名増加、のれん償却費約75百万円等。その他に海外PMI関連費用等が一部計上。
• 競争環境:
• 業界全体は登録獲得コストの上昇や広告依存度増で利益率が圧迫される傾向だが、MS-JapanはManegy等のオーガニック流入で有利な構造を維持（自社推定でオーガニック比率約56%）。
• AI導入・ダイレクトリクルーティング領域での競争力強化が進むが、同時に新たな競合や採用マーケットの変化はリスク。
• リスク要因:
• 為替リスク（豪州事業はAUD→JPY換算で影響）。FY25Q1レート97.67円→FY26Q1 95.72円で差異あり。
• 生成AIなどに起因する求職者行動の変化（検索ボリューム減少）による獲得コスト・登録数変動。
• マクロ（採用需給、景気後退）や人材獲得競争による採用コスト上昇。
• M&A・海外展開に伴う統合リスク（PMI費用等）。

戦略と施策

• 現在の戦略:
• 「人材 × メディア × AI」の統合モデルを国内で深化させ、英語圏を中心に海外展開を段階的に推進。M&Aや提携で市場拡大。
• Manegyをリード型広告から認知・コミュニケーション中心へ進化させ、アプリ展開で接触頻度・滞在時間の向上を図る。
• AIマッチングモジュールとDMPを活用したマッチング精度向上・効率化。
• 進行中の施策:
• Manegy：2025にWebで認知・コミュニケーション導入、2026にアプリ展開予定（収益化種類の拡大を目指す）。
• MS Jobs：AIマッチングモジュール試験運用→UI実装中。認定エージェントの絞り込み（122社→112社）。
• 海外：豪州FourQuartersの稼働回復と収益拡大、英語圏展開検討。
• セグメント別施策:
• 人材紹介：重点職種（経理・人事・法務・士業等）に絞った登録者獲得、オーガニック経路強化で登録者決定率向上（14.1%に上昇）。
• メディア：Manegyを軸にアクティブ率向上→人材サービスへの流入強化。
• DRM：AIによるマッチング精度向上で決定率を改善。
• 新たな取り組み:
• Manegyアプリ開発（2026年リリース予定）
• 英語版メディア立ち上げ・海外拡大に向けたM&A検討

将来予測と見通し

• 業績予想:
• 次期（通期）予想の具体数値は資料に明示されていない（→ 通期予想の数値は資料外のため –）。ただし会社は通期計画に対してQ1進捗を公表（売上進捗23.9%等）。
• 予想の前提条件：為替や需要など明示的な数値前提は資料に記載なし（→ –）。
• 経営陣の自信度：受注金額過去最高・海外好調などを根拠に年度計画達成に向け順調と表明。
• 予想修正:
• 通期予想の修正有無：資料内に修正発表なし（→ 修正無し）。
• 中長期計画:
• 中期は「人材×メディア×AI」のグローバル展開で市場拡大、英語圏中心に段階的進出。目標達成の可能性は、M&A・プロダクト（Manegyアプリ・AI）実行が鍵。
• 予想の信頼性:
• 過去の予想達成傾向に関する明確記載は資料に無し（→ –）。
• マクロ経済の影響:
• 為替（AUD/JPY）、採用需給の変化、広告費や獲得単価の変動が業績に影響。

配当と株主還元

• 配当方針: 営業キャッシュフローに基づく安定配当を継続しつつ、手元現預金等を成長投資（既存投資・M&A）へ振り向ける方針。配当はキャッシュベースでの還元を重視。
• 配当実績:
• 過去（FY25）における還元額の目安：資料では株主還元＝約14億円（1株56円基準）を示す（参考）。FY25の配当性向は会計上ののれん償却で100%超になる場合があるが、営業CFで賄っている旨を明記。
• 今期（FY26）Q1発表での配当変更・金額は明示なし（→ –）。
• 特別配当: なし（資料に記載なし）。
• その他株主還元: 自社株買い・株式分割の記載なし（→ –）。

製品やサービス

• 製品（主要サービス）:
• MS Agent（人材紹介）：管理部門・士業に特化した転職支援
• MSJobs（DRM）：ダイレクトリクルーティング・スカウトサービス（AIマッチング実装中）
• Manegy（メディア）：経営管理領域の専門メディア。会員経由の人材決定売上が高い（Q1で判別可能分1.91億円）
• FourQuarters（豪州）：海外人材派遣・紹介
• 協業・提携: Manegy等を通じた専門メディアとの連携、外部M&Aによる海外子会社化（2024年2月に豪州企業を買収）。
• 成長ドライバー: Manegyのアプリ化と認知・コミュニケーションモデル、AIマッチング・DMPの活用、海外（英語圏）展開とM&A。

Q&Aハイライト

• 経営陣の姿勢（資料から読み取れる点）：成長投資と株主還元のバランス重視、プロダクト（Manegy/AI）と海外展開にコミットする姿勢。

投資判断のポイント（情報整理、投資助言は行わない）

• ポジティブ要因:
• 連結売上高・EBITDAが過去最高を更新（成長性のシグナル）。
• 受注金額（内定承諾基準）がQ過去最高（11.55億円、前年同期比＋4.7%）。
• 海外（豪州）事業が高い伸び（AUDベース売上＋10.5%、営業利益＋25.5%）。
• オーガニック獲得比率が高く、獲得コスト上昇環境でも利益率を維持しやすい構造。
• 高い自己資本比率（88.0%）と手元資金に余裕あり（資料参照）。
• ネガティブ要因:
• 国内新規登録者数の短期的な減少（生成AI等の構造変化による影響）。
• 為替変動（AUD/JPY）による業績換算影響。
• 採用需給悪化や広告費高騰で獲得コストが上昇するリスク。
• M&A・海外展開に伴う統合リスクやPMI費用。
• 不確実性:
• ManegyアプリやAI実装の商用化による効果の実行性とタイミング。
• マクロ変動（景気・採用市場）による需要変動。
• 注目すべきカタリスト:
• Manegyアプリのローンチ（予定：2026年）とそれによるアクティブ率向上の実現度。
• AIマッチングのUI実装と本格稼働による決定率改善。
• 次四半期（FY26 Q2）以降の受注→売上への反映状況。
• 追加のM&Aや海外展開の発表。

重要な注記

• 会計方針: 日本基準（JGAAP）を採用。M&Aに伴うのれんを償却しており、会計上の利益はのれん償却分だけ抑制される旨が明記（のれん償却額：FY26 Q1で75百万円）。
• リスク要因: プレゼン末尾の注意事項に従い、将来予想には不確実性が存在。実際の事業や業績が異なる可能性があるとの注記あり。
• その他: 資産・負債の状況では総資産9,586百万円（期末）、自己資本比率88.0%と高水準を維持。四半期ベースの詳細は決算短信等で確認のこと。

（不明な項目は — と表記しています。投資助言は行っていません。ご希望があれば、特定項目の数値出典や追加の図表要約を作成します。）

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.5)」によって自動生成されました。

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