決算説明：ビジョナル（4194）

2026年７月期 第１四半期決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: BizReachの安定した収益基盤を土台に、生成AIやプロダクト投資・M&A（Thinkings取得など）を組み合わせて「人的資本データプラットフォーム」を構築し、グループの中長期的企業価値向上を目指す。FY26/7通期見通しは変更なし。
• 業績ハイライト: 1Q（FY26/7）連結売上高23,338百万円（+24.8% YoY、良好）、1Q営業利益7,069百万円（+29.6% YoY、利益率30.3%、良好）。通期見通し：売上99,200百万円（+23.7% YoY）、営業利益23,100百万円（+7.7% YoY）に変更なし。
• 戦略の方向性: BizReachの増収増益を優先しつつ、HRMOSやIncubationへ積極投資。M&Aで機能補完（Thinkings＝sonar ATS by HRMOS）し、BizReach×HRMOSのデータ連携で「社内版ビズリーチ」など新領域を展開。
• 注目材料: Thinkings株式会社を2025/10/01に取得（1Qは1か月分連結）。HRMOS合算ARRが1Qで83.2億円（+178.4% YoY、良好な拡大）。BizReachは通期営業利益率見通し40%を維持。ヘッドハンター向け料金改定は2026年2月以降実施予定でFY26/7への影響は限定的。
• 一言評価: 既存コア（BizReach）の高収益性を基盤に、HRMOS拡大とM&Aでプラットフォーム化を進める成長投資フェーズ。短期は投資負荷と統合リスクの管理が鍵。

基本情報

• 企業概要:
• 企業名: ビジョナル株式会社（Visional）
• 主要事業分野: HR Tech（BizReach、HRMOSなどの人的資本プラットフォーム）、Incubation（新規事業・DX等）
• 説明会情報:
• 開催日時: 資料作成日 2025年12月（FY2026/7 第1四半期 決算説明資料）
• 説明会形式: –（資料は開示済み、形式明記なし）
• 参加対象: 株主・投資家向け
• 説明者: 発表者（役職）と発言概要: –（資料内に明記なし。スライドの要旨は上記「経営陣のメッセージ」）
• 報告期間:
• 対象会計期間: FY2026/7 第1四半期（1Q）
• セグメント:
• HR Techセグメント: BizReach（ダイレクトリクルーティング/採用プラットフォーム）、HRMOSシリーズ（採用管理、勤怠、経費、労務給与、社内版ビズリーチ等）
• Incubationセグメント: 新規事業・DX系サービス（物流DX、脆弱性管理、法人向けM&Aプラットフォーム等）

業績サマリー

• 主要指標（単位: 百万円、前年同期比は必ず%表記）
• 連結売上高（1Q）: 23,338（+24.8% YoY） — 良好（計画通りの進捗）
• 連結営業利益（1Q）: 7,069（+29.6% YoY）、営業利益率 30.3% — 良好（1Qは通期投資が小さく利益率高め）
• 経常利益（1Q）: 8,165（+45.5% YoY）
• 親会社株主に帰属する当期純利益（1Q）: 5,478（+35.3% YoY）、利益率 23.5%
• 1株当たり利益（EPS）: –（資料に記載なし）
• 予想との比較:
• 会社予想に対する達成率（1Q→通期）: 売上 23.5%（通期見通し99,200に対する進捗）、営業利益 30.6%（通期見通し23,100に対する進捗） — 計画通り（説明より）
• サプライズ: 特段の上方修正・下方修正はなし（通期見通し維持）。Thinkings買収の影響は通期営業利益にのれん償却約11億円を織込済。
• 進捗状況:
• 通期見通しに対する進捗率（1Q）: 売上 23.5%（前年通期の前年同期進捗23.3%と同等）、EBITDA 29.2%、営業利益 30.6% — 計画どおり
• 中期経営計画や年度目標に対する達成率: 中期目標（BizReach中期営業利益率目標 約40%は継続）に対して順調。HRMOSは投資継続フェーズで黒字化は将来的目標。
• 過去同時期との進捗比較: YoY成長率は高水準で推移（連結売上高 +24.8%）。
• セグメント別状況（1Q、単位: 百万円 / YoY）
• HR Techセグメント 売上 22,215（+22.7% YoY） — 構成比大、BizReachとHRMOSを含む
• うち、BizReach 売上 19,655（+20.2% YoY）
• うち、HRMOS 売上 1,787（+54.7% YoY）
• Incubationセグメント 売上 1,122（+98.8% YoY） — 新規事業が伸長
• EBITDA（連結1Q）: 7,592（+31.1% YoY）、マージン32.5% — 良好

業績の背景分析

• 業績概要:
• BizReachは企業のプロ人材採用ニーズが堅調で、顧客基盤拡大（累計導入企業40,000+、スカウト可能会員3.19M+）が寄与。
• HRMOSはプロダクト拡充とThinkings連結（sonar ATS by HRMOS）でSaaS ARRが急拡大（1Qで83.2億円、+178.4% YoY）。ただしARPUは勤怠など広い顧客層合算で低下（71千円、-41.5% YoY）。
• 増減要因:
• 増収の主因: BizReachのリカーリングと成功報酬の積み上がり、HRMOSサービス拡大、Thinkingsのグループイン。
• 増益の主因: 1Qは通期で最も投資が小さいため営業利益率が高く出ている。経費コントロールと高マージンのBizReach寄与。
• 減益要因（留意）: HRMOS・Incubationは成長投資継続で通期営業損失計画を織込（HRMOS通期営業損失見通し約2.0億円、Incubation通期営業損失見通し約28億円）。
• 競争環境:
• BizReachはプロ人材特化の強みと累積データ・特許（生成AI関連の国内特許保有数上位）を武器に差別化。採用クラウド市場やATS分野での競合は存在するが、Thinkings取得で新卒・大手領域の強化を図る。
• リスク要因:
• マクロリスク（景気後退で採用需要低下）
• M&A統合リスク（Thinkings連携の実行リスク）
• HRMOS ARPU低下の継続（勤怠等低ARPUサービス合算による指標変化）
• 技術・特許の競合、法規制（AI関連規制等）
• 為替等（海外比率は限定的だが留意）

戦略と施策

• 現在の戦略:
• BizReachの増収増益を基本としつつ、HRMOSおよび新規事業（Incubation）やM&Aを通じたプラットフォーム構築（人的資本データプラットフォーム）を推進。
• 生成AIや特許投資を強化し、レジュメ自動作成や求人自動作成、検索条件提案などのAI機能で差別化。
• 進行中の施策:
• Thinkings買収（2025/10/01完了）→ sonar ATS by HRMOSへリブランド（2025/12発表）し、HRMOSと連携開始。
• 「社内版ビズリーチ by HRMOS」ローンチ（2025/1末）→大手企業でトライアル/導入リードを獲得。導入リードタイムは長め（導入1年程度見込み）。
• ヘッドハンター向け料金改定を2026年2月以降予定（FY26/7への影響は限定的との見込み）。
• セグメント別施策:
• BizReach: マーケティング（求職者獲得）、AIによるレジュメ生成/マッチング強化、社内版ビズリーチの展開。
• HRMOS: プロダクト開発、sonar ATS統合、勤怠・経費等の合算で幅広い顧客拡大。
• Incubation: 新規事業創出に向けた人材投下・外注費拡大。
• 新たな取り組み:
• 人的資本データプラットフォーム構築（BizReach×HRMOSデータ連携）
• 生成AI基盤に基づく社内／社外のレジュメ・ポジション自動生成、検索・レコメンド機能の強化

将来予測と見通し

• 業績予想（FY2026/7 通期、単位: 百万円）
• 売上高: 99,200（+23.7% YoY、変更なし）
• EBITDA: 26,000（+12.1% YoY、マージン26.2%）
• 営業利益: 23,100（+7.7% YoY、利益率23.3%）
• 親会社株主に帰属する当期純利益: 16,081（+0.8% YoY）
• 予想の前提条件:
• 為替等の具体前提は開示なし。採用市場の堅調な需要を前提に投資計画を実行。
• 営業利益見通しにはThinkings取得に伴うのれん償却（通期約11億円）を含む。
• 予想の根拠と経営陣の自信度:
• BizReachの安定収益基盤と市場動向を踏まえた見通し。通期見通しは維持されており、経営は計画に自信を示す（説明資料の主張）。
• 予想修正:
• 通期予想の修正なし（FY26/7見通しは変更なし）。
• 中長期計画:
• 中期的にBizReachは営業利益率約40%を目指す方針を再掲。人的資本データプラットフォーム実現を中期の中核目標とする。
• 予想の信頼性:
• 同社は通期見通しを維持。過去の進捗は概ね計画通り推移している旨の説明あり。だがHRMOS等の投資拡大やM&Aの実行リスクは留意。
• マクロ経済の影響:
• 採用市場の景気感度、AI関連規制、労働市場の流動性変化等が業績に影響。

配当と株主還元

• 配当方針: 中長期的なキャピタルアロケーションにおいて株主還元を検討（株価水準・市場環境・資本コスト・将来キャッシュフロー等を踏まえる）という一般方針は提示。具体配当方針の変更は開示なし。
• 配当実績:
• 中間配当、期末配当、年間配当: –（資料に記載なし）
• 特別配当: なし（記載なし）
• その他株主還元: 自社株買い・株式分割等の記載なし（検討要素として株主還元含むが具体策は未提示）

製品やサービス

• 製品（主要）:
• BizReach: プロフェッショナル人材向けダイレクトリクルーティングプラットフォーム（リカーリング売上＋成功報酬の混合モデル）
• HRMOSシリーズ: 採用管理、タレントマネジメント、勤怠、経費、労務給与、社内版ビズリーチ、sonar ATS by HRMOS（Thinkings）等
• サービスの販売状況:
• BizReachは1Q売上196.5億円（=19,655百万円、+20.2% YoY）で堅調。累計導入企業数40,000+、スカウト可能会員3.19M+。
• HRMOSは1Q売上1,787百万円（+54.7% YoY）、ARR 83.2億円（+178.4% YoY）、利用中企業数9,692社（+375.3% YoY）。
• 協業・提携:
• Thinkings買収によりsonar ATSをHRMOSに統合、クロスセル・機能連携を推進。
• 成長ドライバー:
• 採用市場の流動化（転職等希望者数の増加）、生成AIを活用したプロダクト差別化、顧客基盤の拡大とクロスセル、M&Aによる市場領域拡大。

Q&Aハイライト

• 注目の質問と回答: –（資料にQ&A記載なし）
• 経営陣の姿勢: 成長投資とコスト管理の両立、M&Aの活用、生成AIや特許投資を競争源泉とする姿勢を強調。
• 未回答事項: EPS、配当方針の詳細、説明会での具体的な統合スケジュール等は資料では非開示 → –（要確認）。

投資判断のポイント（助言は行わない）

• ポジティブ要因:
• BizReach：高い収益性（目標営業利益率40%）、顧客基盤の拡大、累積データとAI特許による差別化。
• HRMOS：ARR急拡大（83.2億円）、Thinkings取得によるATS領域強化で製品連携とクロスセル余地。
• グループ全体での持続的売上成長見通し（通期+23.7% YoY）を維持。
• ネガティブ要因:
• HRMOSやIncubationは黒字化まで先行投資を継続（通期で営業損失見通しあり）、投資拡大が利益を圧迫するリスク。
• ARPU低下（勤怠等合算での指標変化）はSaaS単価の見え方を変える点で注意。
• M&A統合リスクやAI規制等の外部リスク。
• 不確実性:
• 採用市場のマクロ変動（景気後退時の採用需給悪化）によりBizReachのパフォーマンス変動リスク。
• Thinkings統合の実務的な効果（クロスセル・AI連携）が想定どおりか。
• 注目すべきカタリスト:
• Thinkingsとの統合進捗／社内版ビズリーチの商談→導入実績
• HRMOSのARR推移・ARPU改善
• 生成AI機能の商用化・特許活用の成果
• 四半期ごとの投資規模と利益率の推移（特に下期の投資計画）
• ヘッドハンター料金改定の実施と影響（2026年2月以降）

重要な注記

• 会計方針: FY2023/7 1Qで企業結合に係る暫定的な会計処理の確定があり、過去数期との比較では調整がある旨の注記あり。
• リスク要因: 決算説明資料末尾の免責事項にある通り、将来見通しは経済状況・需要変化・競合・規制等で変動する旨。会計資料の未監査項目や管理数値の利用についても注記あり。
• その他: Thinkings取得に伴うのれん等（のれん償却費：通期約11億円を営業利益見通しに含む）。

（不明な項目は — と記載しています。資料はFY2026/7 1Q 決算説明資料（2025年12月）をもとにまとめました。）

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.5)」によって自動生成されました。

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