企業分析：システム・ロケーション（2480）

以下は、システム・ロケーション（証券コード:2480）の企業分析レポートです。

1. 企業情報

• 事業内容などのわかりやすい説明
  システム・ロケーションは、自動車金融・販売業界向けのシステム開発・提供を主要事業とする企業です。特に、中古車のビッグデータ収集と分析に強みを持ち、リース会社や新車・中古車ディーラーに対して、業務効率化や販売促進を支援する様々なソリューションを提供しています。SaaS/ASP（クラウド型サービス）を中心に展開しており、安定した収益基盤を持っています。
• 主力製品・サービスの特徴
• SYSROCKET: 自動車金融事業者向けのASPソリューションパッケージであり、自動車ローンの審査から契約管理までを一元的に支援します。
• CA Doctor: 新車ディーラー向けの販売支援システムで、提案書作成や顧客管理などを効率化します。
• CAV Monitor / RV Doctor / PV Doctor: 車両資産価値の計算や残価設定を支援するシステムで、中古車データの詳細な分析に基づいて、適切な残価設定を可能にします。これらの製品は、中古車市場の複雑な価格変動に対応するための重要なツールとなっています。

2. 業界のポジションと市場シェア

• 業界内での競争優位性や課題について
  同社は自動車金融・販売支援システムという専門性の高いニッチな市場に特化し、中古車のビッグデータ分析技術を競争優位性としています。この専門性と技術力が、主要顧客であるリース会社やディーラーからの支持を得ていると考えられます。ビジネスモデルはストック型（SaaS/ASP）が中心であり、安定的な収益基盤を構築しています。
• 市場動向と企業の対応状況
  自動車市場は、新車登録台数の減少（前年同期比1.9％減）や消費者の購買意欲の冷え込みという課題に直面しています。一方、中古車登録台数は横ばい（前年同期比0.6％増）で推移していますが、仕入れ難への懸念が再燃しています。これらの市場環境に対し、同社はAIを活用した機能向上や中古車事業向けの新商品開発に注力し、市場ニーズの変化への適応を図っています。主力商品の機能拡充、料金体系の柔軟化、販路拡大も進めています。

3. 経営戦略と重点分野

• 経営陣が掲げるビジョンや戦略
  決算短信に具体的な中期経営計画や数値目標は明示されていませんが、主力商品の機能向上、料金体系の柔軟化、販路拡大を通じて、競争力強化を図る方針です。特に、AIの活用によるシステム機能の高度化や、中古車事業における新たな商品・サービスの開発を重点分野としています。
• 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
  データなし。提供された情報からは、上記のようにAI活用や新商品開発が重点分野であることが読み取れます。
• 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
  AIを活用した機能向上が進められているほか、中古車事業向けの新商品開発に注力していると記載があります。具体的な新製品のリリース発表は現時点では確認できませんが、持続的な成長に向けた研究開発投資が行われていると見られます。

4. 事業モデルの持続可能性

• 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
  同社の収益モデルは、システム提供による月額利用料などのストック型（リカーリング）収益が中心であり、比較的安定した収益基盤を特徴としています。自動車市場全体の変動の影響は受けますが、中古車データの分析技術やAI活用によるソリューション強化を通じて、市場環境の変化への適応力を高めようとしています。中古車市場の重要性が高まるなかで、その専門性が強みとなり得ます。
• 売上計上時期の偏りとその影響
  データなし。一般的にSaaS/ASPモデルは月額課金が主であるため、売上計上時期に大きな偏りはないと想定されますが、大型案件の導入時期により変動する可能性はあります。

5. 技術革新と主力製品

• 技術開発の動向や独自性
  中古車に関する豊富なビッグデータを収集・分析する技術が同社の独自性であり、強みです。現在、AIの活用を積極的に進めており、これにより既存システムの機能強化や新たな価値提供を目指しています。これは、市場の変化に対応し、将来の競争優位性を確保するための重要な取り組みと言えます。
• 収益を牽引している製品やサービス
  自動車金融・販売の支援システム全般、特にASPソリューションパッケージである「SYSROCKET」や新車ディーラー向け「CA Doctor」が収益の柱となっています。中古車データの分析に基づいた残価設定システムなども中核をなしています。

6. 株価の評価

• EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
• 会社予想EPS（2026年3月期）：99.20円
• 実績BPS（2025年3月期、直近四半期）：1,099.62円
• 現在の株価：1,695.0円
• PER（会社予想）：1,695.0円 ÷ 99.20円 = 17.09倍
• PBR（実績）：1,695.0円 ÷ 1,099.62円 = 1.54倍
  現在の株価は、予想EPSおよび実績BPSに対して、後述の業界平均と比較して妥当な水準か否かを判断します。
• 業界平均PER/PBRとの比較
• 業界平均PER: 17.6倍
• 業界平均PBR: 1.6倍
  同社のPER（17.09倍）は業界平均よりわずかに低く、PBR（1.54倍）も業界平均よりわずかに低い水準にあります。この比較からすると、現在の株価は業界平均に対し若干の割安感があると言えます。

7. テクニカル分析

• 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
  現在の株価1,695.0円は、52週レンジ内において約69.1%の高値圏に近い位置にあります。直近10日間の株価は1,650円から1,700円前後で推移しており、安値圏にあるとは言えません。
• 年初来高値・安値との位置関係
• 年初来高値: 1,974円 (現在株価は高値より約14.2%低い)
• 年初来安値: 1,187円 (現在株価は安値より約42.8%高い)
  年初来安値からは大きく上昇しているものの、年初来高値からはやや調整しています。
• 出来高・売買代金から見る市場関心度
• 本日の出来高: 700株、売買代金: 1,182千円
• 平均出来高（3ヶ月）: 1.89k株、平均出来高（10日）: 1.06k株
  本日の出来高は平均出来高を下回っており、市場の関心度は低め、または市場での流動性が比較的低い銘柄であると考えられます。
• 長期トレンド分析
• 1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年の株価リターンを評価
• 1ヶ月リターン: +2.67%
• 3ヶ月リターン: +5.67%
• 6ヶ月リターン: +18.86%
• 1年リターン: +59.15%
  過去1年間で株価は大幅に上昇しており、長期的な上昇トレンドが明確です。直近の期間でもプラスのリターンを維持しています。
• 日経平均・TOPIXとの相対パフォーマンス（上回る/下回る）
• 1ヶ月: 日経平均、TOPIXともに上回るパフォーマンス。
• 3ヶ月: 日経平均を下回るパフォーマンス (-6.08%pt)。
• 6ヶ月: 日経平均を下回るパフォーマンス (-8.31%pt)。
• 1年: 日経平均を大幅に上回るパフォーマンス (+31.28%pt)。
  短期（1ヶ月）および長期（1年）では市場平均をアウトパフォームしていますが、中期（3ヶ月、6ヶ月）ではアンダーパフォームしています。
• 移動平均線（5日、25日、75日、200日）との位置関係（上回り/下回り）
  現在株価1,695.0円は、5日移動平均線 (1,681.00円)、25日移動平均線 (1,653.16円)、75日移動平均線 (1,643.59円)、200日移動平均線 (1,529.03円) の全てを上回っています。これは、短期・中期・長期にわたって強い上昇トレンドが継続していることを示唆しています。
• サポート・レジスタンスレベルと現在株価の位置
• 1ヶ月レンジ: 1,608.00円 (サポート) – 1,707.00円 (レジスタンス)
• 3ヶ月レンジ: 1,499.00円 (サポート) – 1,974.00円 (レジスタンス)
  現在株価は1ヶ月レンジの上限に近い位置にあり、1,707円が直近のレジスタンスとして意識される可能性があります。長期的なレジスタンスは年初来高値の1,974円です。
• ゴールデンクロス/デッドクロスのシグナル確認
  全ての移動平均線が株価よりも下方に位置しており、強い上昇トレンドにあるため、ゴールデンクロスが継続している、あるいは発生している状況にあると考えられます。

8. 財務諸表分析

• 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
• 売上高は2024年3月期に1,741百万円でピークを迎えましたが、2025年3月期は1,666百万円と微減。2026年3月期は1,700百万円への回復を見込んでいます。
• 営業利益は2024年3月期の580百万円から2025年3月期は536百万円に減少、2026年3月期予想も510百万円と減少傾向です。
• 親会社株主に帰属する当期純利益も、2022年3月期の422百万円をピークに減少傾向でしたが、2026年3月期は350百万円への回復を見込んでいます。
• ROE（実績）：2025年3月期9.10%、過去12ヶ月9.68%。一般的なベンチマーク10%に近い良好な水準です。
• ROA（実績）：過去12ヶ月8.18%。一般的なベンチマーク5%を大きく上回る優良な水準です。
• 過去数年分の傾向を比較
  過去数年を見ると、売上高は緩やかに成長していましたが、直近2025年3月期はやや軟調でした。利益面も同様に、高い水準を維持しつつも直近は減少傾向にあり、今後の回復が期待されます。高いROEとROAを維持しており、効率的な経営ができていると言えます。
• 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
  2026年3月期第2四半期（中間期）の実績は、通期予想に対して売上高が50.7％、営業利益が63.2％、親会社株主に帰属する中間純利益が63.9％の進捗率です。特に利益面では中間期で既に高い進捗を示しており、通期予想の達成可能性は高いと考えられます。売上原価の低減と販売費及び一般管理費の減少が利益を押し上げています。

9. 財務健全性分析

• 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
• 自己資本比率（実績）：84.5%（直近四半期83.1%）と極めて高く、財務基盤が非常に強固であることを示しています。
• 流動比率（直近四半期）：10.15倍 (1015%) と非常に高く、短期的な支払い能力に全く懸念はありません。
• 負債比率（負債合計/純資産、直近四半期）：約20.3％と極めて低く、財務安全性は高水準です。
• 財務安全性と資金繰りの状況
  自己資本比率の高さと流動資産の潤沢さ（現金及び現金同等物22.6億円）から、財務安全性は非常に高く、資金繰りについても全く問題のない盤石な状態です。
• 借入金の動向と金利負担
  負債が少なく、借入金は限定的であるため、金利負担も非常に低いと考えられます。決算短信によると、手元資金の一部は定期預金や投資有価証券へ配分されており、効率的な資産運用が行われています。

10. 収益性分析

• ROE、ROA、各種利益率の評価
• ROE（過去12ヶ月）：9.68% (ベンチマーク10%に僅かに届かないが良好)
• ROA（過去12ヶ月）：8.18% (ベンチマーク5%を大幅に上回り非常に優良)
• 営業利益率（過去12ヶ月）：37.33% と非常に高く、本業で高い収益力を発揮しています。
• プロフィットマージン（過去12ヶ月）：21.56% と純利益率も高水準です。
• 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
  ROEは10%に迫る水準であり、ROAは5%を大きく上回っていることから、資本および資産を非常に効率的に活用し、高い収益性を確保していると評価できます。
• 収益性の推移と改善余地
  営業利益率は直近の四半期で前年同期比約5ポイント改善しており（32.4% → 37.4%）、売上原価の低減や販管費の効率化が進んでいることが示唆されます。AI活用や新商品開発が、さらなる収益性向上に繋がるか注目されます。
• 利益の質分析
• 営業キャッシュフロー（過去12ヶ月）：610百万円
• 純利益（過去12ヶ月）：363百万円
• 営業CF/純利益比率: 1.68
  営業キャッシュフローが純利益を大幅に上回っており、利益の質は極めて高い（S評価）と判断できます。会計上の操作ではなく、実質的な現金の流入を伴う健全な利益を示しています。

11. 市場リスク評価

• ベータ値による市場感応度の評価
  ベータ値 (5Y Monthly): -0.11。この非常に低いベータ値は、市場全体の変動に対して株価が逆方向に動き、さらにその感応度が低いことを示しています。これは、市場リスクが低い、あるいはディフェンシブな特性を持つ銘柄であることを意味します。
• 52週高値・安値のレンジと現在位置
• 52週高値: 1,974.00円
• 52週安値: 1,187.00円
• 現在株価: 1,695.0円
• 52週レンジ内位置: 69.1% (高値圏に近い位置)
• 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
  決算短信に記載されている主なリスク要因は以下の通りです。
• 自動車市場の需要減少（特に新車登録台数の減少）。
• 中古車仕入れ環境の変化（仕入れ難の再燃）。
• 投資有価証券など資産配分の変動リスク。
  為替や地政学リスクについては直接的な言及はありません。

12. バリュエーション分析

• 業種平均PER/PBRとの比較
• 同社PER (予想): 17.09倍 vs 業界平均PER: 17.6倍 → やや割安
• 同社PBR (実績): 1.54倍 vs 業界平均PBR: 1.6倍 → やや割安
  同社のPERおよびPBRは、ともに業界平均と比較してわずかに低い水準にあり、割安感があると言えます。
• 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
• 目標株価（業種平均PER基準）：99.20円（予想EPS） × 17.6（業界平均PER） = 1,745.92円
• 目標株価（業種平均PBR基準）：1,099.62円（実績BPS） × 1.6（業界平均PBR） = 1,759.39円
  目標株価レンジは1,745円～1,759円程度と算出されます。
• 割安・割高の総合判断
  現在の株価1,695円は、算出された目標株価レンジと比較すると、わずかに割安な水準にあります。ただし、52週高値圏に近い位置にあることも考慮すると、絶対的な割安感は限定的です。

13. 市場センチメント分析

• 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
• 信用買残: 9,800株
• 信用売残: 0株
• 信用倍率: 0.00倍 (売残がゼロのため)
  信用買残がある一方で、信用売残がゼロであるため、需給は買い方に偏っています。これは市場参加者が株価の下落を想定していない傾向を示すか、あるいは流動性が低いために売りが入りにくい状況を反映している可能性があります。出来高が少ない銘柄であるため、この買残が株価に与える影響は注意深く見守る必要があります。
• 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
  筆頭株主の(有)タイムラー (47.9%) と代表者千村岳彦氏 (21.76%) を合わせると、経営陣およびその関連会社による保有比率が非常に高く、安定株主が株式の大部分を占めています。インサイダー保有比率も85.83%と非常に高く、経営の安定性は極めて高いと言えます。
• 大株主の動向
  経営陣による強固な支配下にあるため、経営方針の急な変更や買収リスクは低いと考えられます。一方で、市場に流通する浮動株（Float: 369.18k株）が少ないため、少量の取引で株価が大きく変動する可能性があります。

14. 株主還元と配当方針

• 配当利回りや配当性向の分析
• 1株配当（会社予想）：38.00円
• 配当利回り（会社予想）：2.24%
• 配当性向（会社予想）：38.3%（38円 ÷ 99.20円）
  過去の配当性向（約35-40%台）と比較しても、安定して株主還元を行っていると言えます。
• 自社株買いなどの株主還元策
  決算短信には「自己株式取得少額あり」との記載はありますが、大規模な自社株買い計画は明示されていません。同社は潤沢な現金を投資に回すなど、成長投資と株主還元をバランスさせていると見られます。
• 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
  データなし。

15. 最近のトピックスと材料

• 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
  決算短信以外に特定の適時開示情報は提供されていません。決算短信では、AI活用の推進と中古車事業向け新商品開発への注力が言及されており、これらが今後の成長に向けた重要な取り組みとして挙げられます。
• これらが業績に与える影響の評価
  AI活用や新商品開発は、自動車市場の変化に対応し、中長期的な競争優位性を確立するための戦略的投資です。これらの取り組みが成功すれば、新たな収益源の確立や既存事業の収益性向上に寄与し、企業価値の向上に繋がる可能性があります。

16. 総評

システム・ロケーションは、自動車関連のニッチなITサービス市場において、独自の技術力と強固な顧客基盤を持つ企業です。極めて高い財務健全性と本業での高収益性を誇り、安定したキャッシュフローを生み出しています。経営陣による持株比率が高く、経営の安定性も高いと言えます。
直近の業績は一時的に軟調な部分もありましたが、2026年3月期の第2四半期決算では利益面で通期予想に対する高い進捗を見せており、売上原価の低減など構造的な改善も見られます。また、AI活用や中古車事業向け新商品開発など、将来に向けた成長戦略も着実に推進しています。
株価は過去1年で大きく上昇し、52週高値圏に近い位置にありますが、業界平均PER/PBRと比較するとわずかに割安感があります。テクニカル面では全ての主要移動平均線を上回り、強い上昇トレンドが示唆されています。一方で、出来高は少なく流動性には注意が必要です。

強み

• 自動車金融・販売支援システムにおける専門性と中古車データ分析力。
• 極めて高い自己資本比率（83.1%）と潤沢な現金を持つ強固な財務基盤。
• 非常に高い営業利益率（37.33%）と健全な利益の質（営業CF/純利益比率1.68）。
• ストック型収益モデルによる安定した事業運営。
• 経営陣による持株比率が高く、経営が安定している。

弱み

• ニッチ市場であるため、事業規模の拡大に限界がある可能性。
• 新車販売台数などの自動車市場の外部環境に影響を受ける。
• 出来高が少なく、市場の流動性が低い。

機会

• AI活用によるシステム機能の高度化と競争優位性のさらなる強化。
• 中古車市場におけるニーズの変化に対応する新商品開発。
• 豊富な手元資金を活用した戦略的成長投資。

脅威

• 自動車市場全体の需要低迷が長期化するリスク。
• 競合他社による技術革新や新規参入による競争激化。
• 投資有価証券の評価変動リスク。

投資判断においては、同社の堅実な事業基盤と将来に向けた投資戦略が高く評価できる一方で、市場の流動性や自動車市場の動向には引き続き注視が必要です。

17. 企業スコア

• 成長性: B（中立）
  売上成長率は過去数年見るとやや伸び悩んでおり、大きな成長加速は現状見られません。AI活用や新商品開発による将来の成長期待はありますが、具体的な成果はまだ道半ばです。
• 収益性: A（優良）
  粗利率、営業利益率（過去12ヶ月37.33%）は極めて高く、高収益体質。ROE（9.68%）はベンチマークに近く、ROA（8.18%）は大幅に上回ります。利益の質も非常に優れています。
• 財務健全性: S（極めて優良）
  自己資本比率83.1%と極めて高く、流動比率10.15、負債比率約20.3%と、どの指標を見ても財務健全性は最高レベルです。
• 株価バリュエーション: A（割安）
  PER（17.09倍）とPBR（1.54倍）は、業界平均PER（17.6倍）およびPBR（1.6倍）と比較してわずかに低い水準にあり、相対的に割安感があります。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 1,695円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.6)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

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