決算短信：HSホールディングス（8699）

2026年3月期 第2四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社は通期業績予想を開示しておらず（合理的算出が困難として非開示）。市場予想との比較は–。決算自体は中間決算として迅速開示。
• 業績の方向性：増収増益（売上高＋34.1％、経常利益＋29.9％、親会社株主に帰属する中間純利益＋34.2％）だが、営業損失は拡大（営業損失△786百万円→前年同期△174百万円）。
• 注目すべき変化：持分法による投資利益（ハーン銀行・ソリッド銀行等）が大幅増（8,658百万円、前年6,771百万円）で経常利益・純利益を押し上げ。リユース事業は売上大幅増（＋39.4％）も販管費増で営業損失に転化。のれんが増加（買収に伴うのれん +3,014百万円）。
• 今後の見通し：通期予想未開示のため達成可能性は評価不能。注力ポイントは持分法投資利益の持続性、リユース事業の下期回復、そしてモンゴル銀行法改正・金融制裁などの外部リスク。
• 投資家への示唆（中立的観点）：連結利益は持分法投資利益に依存する度合いが大きく、営業ベースの収益力（営業黒字化）回復が課題。規制・地政学リスク（モンゴルの銀行法、ソリッド銀行の制裁懸念）により業績変動が大きい点を注視すべき。

基本情報

• 企業概要:
• 企業名：HSホールディングス（株）
• 主要事業分野：銀行関連事業（海外銀行持分等）、リユース事業（STAYGOLD等）、その他事業（持株会社／投資等）
• 代表者名：代表取締役社長 原田 泰成
• 報告概要:
• 提出日：2025年10月30日
• 対象会計期間：2026年3月期 第2四半期（中間期、2025年4月1日～2025年9月30日）
• 決算説明資料：作成あり、決算説明会は開催なし
• セグメント:
• 銀行関連事業：ハーン銀行（モンゴル）、キルギスコメルツ銀行、ソリッド銀行（ロシア）等
• リユース事業：株式会社STAYGOLD、株式会社PRICING DATA（合併処理）等
• その他事業：持株会社（当社単体）やグループ海外子会社等
• 発行済株式:
• 期末発行済株式数（普通株式、自己株式含む）：40,953,500株
• 期中平均株式数（中間期）：30,096,068株
• 時価総額：–（開示なし）
• 今後の予定:
• 半期報告書提出予定日：2025年11月10日
• 株主総会／IRイベント：–（該当情報の開示なし）

決算サプライズ分析

• 予想 vs 実績:
• 会社予想：通期は「予想を合理的に行うことが困難」として非開示 → 売上高/営業利益/純利益の会社予想との達成率は計算不可（–）。
• 市場予想：–（提示なし）
• サプライズの要因:
• 経常利益・純利益の増加は主に「持分法による投資利益」増（＋1,887百万円）による。連結営業面では販管費増やのれん償却などで営業赤字。
• リユース事業は売上大幅増だが人件費等販管費増で営業損失拡大。
• 銀行関連はハーン銀行等の好調が寄与する一方、キルギスで引当金計上など要素あり。
• 通期への影響:
• 通期予想未開示のため、今回中間の増益が通期持続するかは不明。特に持分法投資利益の継続性、為替や地政学・規制動向が鍵。

財務指標（主要数値：単位 百万円）

• 損益（中間累計、2025/4/1–2025/9/30）
• 営業収益（売上高含む）：25,140（前年同期 18,749、+34.1% / +6,391） — 増収（良）
• 営業利益：△786（前年同期 △174、悪化） — 営業損失（悪）
• 経常利益：8,673（前年同期 6,679、+29.9% / +1,994） — 増益（良）
• 親会社株主に帰属する中間純利益：7,244（前年同期 5,396、+34.2% / +1,848） — 増益（良）
• 1株当たり中間純利益（EPS）：240.72円（前年同期 179.31円、+34.2%）
• 利益率等
• 営業利益率：△3.13%（△786/25,140、営業ベースは赤字：改善課題）
• 経常利益率：34.5%（8,673/25,140、高いが持分法益が寄与）
• 純利益率：28.8%（7,244/25,140）
• 純営業収益（営業収益－資金調達費用）：4,874（営業効率の基礎）
• 貸借対照表（2025/9/30）
• 総資産：114,739（前期末 115,334、−0.5% / −595） — 概ね横ばい
• 純資産：88,780（前期末 86,701、+2.4% / +2,079）
• 自己資本比率：77.0%（安定水準、前期 74.9%）
• 負債合計：25,959（前期 28,633、減少）
• 流動比率：流動資産37,663 / 流動負債10,627 ≒ 354%（高水準＝良）
• 負債比率（負債/純資産）：25,959/88,780 ≒ 29.3%（低め＝良）
• キャッシュフロー：中間決算短信にCF計数の明細は記載なし → 詳細は半期報告書等で確認（–）。
• 効率性
• 総資産回転率：売上高/総資産 = 25,140 / 114,739 ≒ 0.22回（やや低め）
• セグメント別ハイライト（百万円）
• 銀行関連事業：営業収益 1,257（前年 1,604、△21.6%）、セグメント損失 △305（前年は利益80）
• リユース事業：営業収益 23,876（前年 17,138、+39.4%）、セグメント損失 △169（前年 △30）→ 増収減益
• その他事業：営業収益 6（前年 5、+20%）、セグメント利益 7,122（前年 5,892）→ 連結調整の影響大
• 持分法による投資利益：8,658（前年 6,771、+27.9%）→ 連結経常利益の主要要因
• 財務の解説（要点）
• 連結利益は持分法投資利益（海外銀行の業績）に依存する構造が強い。営業面（本業）では販管費増やのれん償却等で営業損失となっている点に注意。
• のれんが増加（1,798→4,812百万円）しており、買収関連の負担や将来の減損リスクを内包。

配当

• 中間配当：0.00円（2026年3月期中間）
• 期末配当：未定（通期配当は「予想を合理的に行うことが困難」のため未定）
• 年間配当予想：未定
• 配当利回り／配当性向：算出不可（配当未定）
• 特別配当：なし
• 株主還元方針：配当については業績予想の合理的算定困難により未定。自社株買い等の開示は現時点でなし（–）。

セグメント別情報（要点再掲）

• 銀行関連：ハーン銀行はモンゴル経済の追い風を受け好調（融資残高増等）が持分法利益を押し上げる一方、キルギス・ロシアの各銀行は引当計上や制裁リスク等の影響あり。銀行関連の単独営業収益は減少、持分法益での寄与が大きい。
• リユース事業：売上は大幅増（＋39.4%）だが、新規出店・人員確保等で販管費が増え増収減益。PD社の取得・合併により販路拡大やのれん計上が発生。
• その他：当社単体では関係会社からの配当等で営業益が拡大するが、連結では消去されるため、連結業績には直接影響しない調整がある。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画の具体数値は本短信に記載なし（–）。
• KPI達成状況：持分法投資利益の伸長はプラスだが、連結営業ベースの黒字化は未達。のれん・買収効果の収益化が課題。

競合状況や市場動向

• 競合比較：同業他社との比較データは本短信に記載なし（–）。ただし、HSは新興国銀行持分と国内リユース事業を併せ持つ特殊なポートフォリオ。
• 市場動向：モンゴル・キルギス・ロシア等のマクロ（為替、金利、制裁、経済成長）に業績が左右されやすい。リユース市場は中長期で堅調とのコメントありが短期変動も存在。

今後の見通し

• 業績予想：通期連結業績予想は開示なし（合理的算出困難）。四半期ごとの迅速開示を継続。
• 予想の信頼性：–（予想非開示のため評価不能）
• リスク要因（主なもの）
• モンゴル銀行法改正によるハーン銀行持株比率の更なる低下（連結への影響）
• 国際制裁（ソリッド銀行が英国の金融制裁対象に含まれた件）による業績悪化リスク
• 為替変動、金利動向、原材料・物流等外的要因（持分法利益や銀行業の利ざやに影響）
• リユース事業の販管費増およびのれん償却リスク

重要な注記

• 会計方針の重要な変更：なし
• 連結範囲の変動：当中間期に関し新規子会社化→その後SG社とPD社の合併でPD社は連結除外（合併により連結範囲調整）。のれん増加など買収影響あり。
• その他：ハーン銀行の上場・株式希薄化に伴い連結上の持分取り扱いが変化しており、今後さらに議決権比率が低下する可能性がある旨の注記あり。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

企業情報

このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.5)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。

投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。

なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。