決算短信：平賀（7863）

2026年3月期第２四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕(非連結)

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：通期予想の修正は無し（会社予想どおり）。ただし中間累計の進捗は売上は計画近傍、利益（営業/経常/当期）は会社通期目標に対して大幅に未達（下振れ）。
• 業績の方向性：増収（売上高 +0.9%）だが減益（営業利益 △68.3%、経常利益 △59.3%、中間純利益 △62.5%）。
• 注目すべき変化：原材料（用紙）高騰や賃金ベースアップ等のコスト上昇により粗利率が低下し、低単価でコスト高の「更紙」受注増が利益を圧迫。販管費（その他）が増加。
• 今後の見通し：通期業績予想の修正は無し。だが進捗率（売上 約47%）に対して営業利益進捗率は約19%と低く、価格転嫁・業務改善の効果がどの程度出るかで達成難易度が高い（注意点）。
• 投資家への示唆：量（売上）は確保している一方で「成長痛」により収益性が悪化している点が最大の注目点。価格改定交渉と業務プロセス改善の効果を注視すべき。

基本情報

• 企業概要:
• 企業名: 株式会社 平賀
• 主要事業分野: 小売向け販促物の企画・制作・印刷及び関連サービス（販促ソリューション、印刷、不動産賃貸等）
• 代表者名: 代表取締役社長 中前 圭司
• 上場取引所/コード: 東 / 7863
• URL: https://www.pp-hiraga.co.jp
• 報告概要:
• 提出日: 2025年11月7日
• 対象会計期間: 2026年3月期 第2四半期（中間期） 2025年4月1日～2025年9月30日（日本基準・非連結）
• 決算補足説明資料: 作成有（同日ウェブ掲載予定）。決算説明会は無。
• セグメント:
• 単一セグメント（報告セグメントは単一のため省略）— 主に販促・印刷関連事業が中心
• 発行済株式:
• 期末発行済株式数（普通株式）: 4,015,585株（自己株式含む）
• 期中平均株式数（中間）: 2,874,970株
• 期末自己株式数: 1,140,615株
• 時価総額: –（開示なし）
• 今後の予定:
• 半期報告書提出予定日: 2025年11月7日
• IRイベント: 決算補足説明資料は2025/11/7に同社サイト掲載（説明会は無）

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（会社公表の通期予想に対する中間累計の進捗）
• 売上高: 中間実績 4,898 百万円 / 通期予想 10,400 百万円 → 進捗率 約47.1%（計画に概ね沿う水準）
• 営業利益: 中間実績 77 百万円 / 通期予想 400 百万円 → 進捗率 約19.3%（大幅に遅れ）
• 経常利益: 中間実績 114 百万円 / 通期予想 470 百万円 → 進捗率 約24.3%
• 当期純利益: 中間実績 71 百万円 / 通期予想 330 百万円 → 進捗率 約21.6%
• サプライズの要因:
• 収益性低下の主因は用紙価格高騰、賃金（ベースアップ・休日増）による人件費上昇、低単価で印刷工程コストが高くなる更紙の受注増、そして新規顧客体制構築による一時的な業務負荷増。
• 販管費（「その他」の増加）が営業利益を圧迫（販管費合計 862,071 千円 ← 前期 781,503 千円）。
• 通期への影響:
• 会社は通期予想の修正を行っていないが、営業利益進捗率の低さから収益改善策（価格転嫁・業務改善）の効果が十分でない場合、通期目標達成はリスクがある（留意）。

財務指標

• 財務諸表（要点、単位：百万円）
• 売上高（中間）: 4,898（+0.9% YoY）
• 売上原価: 3,959（増加、粗利低下）
• 売上総利益: 939（前年 1,026 → △8.4%）
• 営業利益: 77（△68.3% YoY）
• 経常利益: 114（△59.3% YoY）
• 中間純利益: 71（△62.5% YoY）
• 総資産: 7,154（前期末 7,200）
• 純資産: 4,247（前期末 4,143）
• 現金・預金: 2,174
• 有利子負債（概算）: 借入等約572、リース債務約101 → 合計約673 百万円（概算）
• 自己資本比率: 59.4%（安定水準）
• 1株当たり純資産（BPS）: 1,477.10 円
• 中間1株当たり利益（EPS）: 24.91 円（前年 66.26 円）
• 収益性（中間）
• 売上高: 4,898 百万円（前年中間比 +0.9%）
• 営業利益: 77 百万円（前年中間比 △68.3%）
• 営業利益率: 1.57%（前年中間 約5.03% → 大幅低下）
• 経常利益: 114 百万円（前年中間比 △59.3%）
• 中間純利益: 71 百万円（前年中間比 △62.5%）
• EPS: 24.91 円（前年中間 66.26 円）
• 進捗率分析（中間→通期予想に対する進捗）
• 売上高進捗率: 約47.1%（通常ペース：やや高め）
• 営業利益進捗率: 約19.3%（通常ペース：遅れ）
• 純利益進捗率: 約21.6%（遅れ）
• コメント: 売上は通期計画に近いペースだが利益が大きく遅れており、下期での利益回復が不可欠。
• 財務安全性
• 自己資本比率 59.4%（安定水準：40%以上で良好）
• 流動比率（概算）: 流動資産 3,781 / 流動負債 2,121 = 約1.78（短期支払余力は十分）
• 負債比率（負債/純資産）: 負債 2,908 / 純資産 4,247 = 約68.5%
• 効率性
• 総資産回転率（売上/総資産）: 4,899 / 7,154 ≒ 0.69 回（業界基準との比較は要注意）
• 粗利率: 19.17%（939 / 4,898）
• セグメント別: 単一セグメントのため詳細開示無し
• 財務の解説: 資産面では投資有価証券の増加（評価差額の増加で純資産が増加）。キャッシュは中間末で2,174 百万円（前期末 2,256 百万円）と概ね安定。

配当

• 中間配当: 0.00 円（2026年3月期 中間実績）
• 期末配当（予想）: 40.00 円（通期合計 40.00 円）
• 年間配当予想: 40.00 円（変更無し）
• 配当利回り: –（株価によるため開示無し）
• 配当性向（通期予想ベース）: 配当40円 / EPS114.66円 ≒ 34.9%（参考値）
• 特別配当: 無
• 株主還元方針: 自社株買い等の開示無し

セグメント別情報

• セグメント別状況: 報告セグメントは単一（販促・印刷等）。売上は前年並みだが、粗利率低下と販管費増で利益悪化。
• 前年同期比較: 売上 +0.9%、営業利益 △68.3%、販管費増（特に「その他」項目の増加が目立つ）。
• セグメント戦略: 中期経営計画「SPX2027」に基づく事業領域拡大・新規事業・人材投資を継続。短期的には価格転嫁と業務プロセス改善で収益性回復を目指す。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画: SPX2027（2025年3月期～2027年3月期）を推進中。量の成長は進むが、質（収益性）で課題があり「成長痛」を認識。
• KPI達成状況: 具体KPIの数値開示は本資料に無し。進捗は量（売上）側は順守、利益面で遅れ。

競合状況や市場動向

• 市場動向: 小売業界の販促費抑制傾向、印刷業界の紙媒体縮小と原材料高騰、購買行動の多様化でデジタル対応・パーソナライズ需要増。
• 競合比較: 同業他社比較データは本資料に無し（–）。相対的には紙媒体コスト上昇の影響を受ける点で業界共通の課題。

今後の見通し

• 業績予想:
• 通期予想に修正無し（売上 10,400 百万円、営業利益 400 百万円、当期純利益 330 百万円、EPS 114.66 円）。
• 会社側前提・リスク等については補足資料（添付資料3ページ）参照。
• 予想の信頼性:
• 中間時点で営業利益の進捗が低いため、下期における価格転嫁と業務改善効果が予想どおり発現しない場合は達成リスクが高まる点に注意。
• リスク要因:
• 用紙等原材料価格の変動、賃金上昇、顧客（小売）側の販促予算抑制、地政学的リスクや景気悪化による需要減少。

重要な注記

• 会計方針の変更・見積りの変更: 無
• 中間財務諸表の作成に特有の会計処理の適用: 無
• 監査/レビュー: 本第2四半期決算短信は公認会計士または監査法人のレビュー対象外（注記あり）
• その他: 決算補足説明資料は同社サイトに掲載予定。重要な後発事象は無し。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.6)」によって自動生成されました。

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