決算説明：ジェイ・イー・ティ（6228）

2025年12月期第２四半期（中間期）決算説明会資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 中国市場の受注・納入遅延と在庫評価損、繰延税金資産の取り崩しを受け、通期業績予想を赤字に修正。中期戦略の「方向性」は維持するが数値目標は再検討・見直しを開始。
• 業績ハイライト: 2025年12月期第２四半期（上期）売上高7,280百万円（前年同期比▲27.0%：悪い）、営業損失▲1,637百万円、経常損失▲1,705百万円、当期純損失▲2,450百万円（繰延税金資産取崩し等含む）。通期予想は売上13,420百万円（前期比▲24.9%）、営業損失▲1,810百万円、当期純損失▲2,750百万円。
• 戦略の方向性: バッチ式（BWシリーズ）のシェア維持と、差別化した枚葉式（HTS等）での成長を継続追求。主力後継機種BW3500の拡販、Rapidusなど外部パートナーとの協業・量産対応、現本社工場の増改築（新工場は建設延期で継続検討）。
• 注目材料: 在庫棚卸評価損（製品13.40億円、部品2.00億円）計上および繰延税金資産取り崩し（760百万円）が業績悪化の主要項目。米国子会社（JET AMERICA）でのインターポーザ向け洗浄装置納入・立上完了（米国売上：682百万円、売上構成比9.4％）は今後の成長余地を示唆。
• 一言評価: マクロ・地域リスク（中国）、競争激化の影響で短期業績は悪化したが、技術差別化（枚葉式高温高粘度処理等）と外部連携による中長期復元を目指す「方向性」は維持。

基本情報

• 企業概要: 会社名 株式会社ジェイ・イー・ティ（J.E.T. Co., LTD.）。主要事業：半導体洗浄装置の開発・製造・販売・アフターサービス（バッチ式・枚葉式）。代表者：代表取締役 CEO 房野 正幸。
• 説明会情報: 資料日付 2025年8月25日（資料は2025年8月8日発表の決算短信に基づく）。説明会形式：–（資料のみ。発表は決算短信・説明資料）。参加対象：個人/機関投資家向け資料想定。
• 説明者: 発表資料上の明示的な説明者一覧は無し。代表者は房野 正幸（CEO）であり、経営方針・決算修正の主旨は経営陣から示された旨。
• セグメント: 主力は「半導体事業（装置販売）」。スライド表記は「半導体事業」と「その他」。半導体事業内は「バッチ式」「工事・部品他（枚葉式含む）」等。

業績サマリー

• 主要指標（連結・上期：単位 百万円）
• 売上高：7,280（前年同期比 ▲27.0%：悪い）
• 営業利益（営業損失）：▲1,637（前年同期比 ー）
• 営業利益率：約▲22.5%（営業損失÷売上高。目安：負のため「悪い」）
• 経常利益（経常損失）：▲1,705（前年同期比 ー）
• 純利益（当期純損失）：▲2,450（前年同期比 ー）※繰延税金資産取崩し760百万円含む
• 1株当たり利益（EPS）：–（資料に未記載）
• 予想との比較:
• 会社予想に対する達成率：会社は上期実績を踏まえ通期予想を修正済み。上期実績対通期予想の達成率は下記参照。
• サプライズの有無：一過性の棚卸評価損や繰延税金資産取崩しを含む大幅な赤字転落は市場サプライズ要因（資料では受注遅延や在庫評価損を理由に修正）。
• 進捗状況:
• 通期予想に対する進捗率（売上）：7,280 / 13,420 ≒ 54.3%（上半期で売上の過半を計上。良し悪しは受注・納入の偏り次第。）
• 営業利益進捗（損失ベース）：▲1,637 / ▲1,810 ≒ 90.4%（通期見込みの大部分が上期に計上済。改善余地は限定的）
• 純利益進捗（損失ベース）：▲2,450 / ▲2,750 ≒ 89.1%
• 中期経営計画や年度目標に対する達成率：今回の決算修正により中期数値（2027/2033等）の再検討・見直しを開始。現時点で達成率は低下。
• 過去同時期との進捗比較：前年同期（2024上期）売上9,968→7,280で大幅減収。
• セグメント別状況:
• セグメント別連結売上高（上期）：
• 半導体事業：7,256百万円（ほぼ全売上）
• その他：23百万円
• 半導体事業内訳（上期）：バッチ式 5,718百万円、工事・部品他 1,538百万円
• 装置の仕向け先別（上期）構成：メモリーとファウンドリの割合は変動。2025上期はメモリー約45.6%、ファウンドリ約54.4%（資料の構成推移参照）。
• 地域別（上期）：中国48.4%、韓国33.2%、台湾2.0%、日本1.7%、米国9.4%、その他5.4%。

業績の背景分析

• 業績概要: 中国ファウンドリ向け及び日本向け洗浄装置の売上遅延、競争による低利益率装置の計上、受注したが納入時期不明の製品在庫を棚卸評価損として計上したことが主因で減収・赤字転落。
• 増減要因:
• 減収の主要因：当初見込んだ中国市場向け案件が上期に受注に至らず、韓国メモリーメーカーや中国ファウンドリ向けの立上が来期へずれ込んだため。
• 減益の主要因：製品在庫の棚卸評価損（製品13.40億円、部品2.00億円）計上、現地競合による低利益率装置の売上計上、繰延税金資産取り崩し（760百万円）。
• 競争環境: 中国国内で国家後押しの新興中国メーカーが台頭し、洗浄装置分野でも競争が激化。従来の強み（高温高粘度処理、カスタマイズ性）を維持しつつ、量産能力の差で大手との競争も存在。
• リスク要因: 米国関税措置の影響（不確実性）、米中貿易摩擦や中国経済の停滞、不動産不況に起因する設備投資の先送り、供給網・部品調達の制約、地政学リスク。

戦略と施策

• 現在の戦略: 中期経営計画（2023→2027→2033）は「技術優位の差別化製品でポジション獲得」を継続方針。だが今回の決算修正を踏まえ数値目標（売上・営業利益等）は再検討。
• 進行中の施策:
• BW3000から後継機BW3500への切替推進（28nm以上ターゲット、RCA洗浄で他社からの切替意識）。
• 枚葉式（HTS等）開発強化（硫酸を使わない処理やO3対応など）。
• Rapidus社との共同開発・量産対応：2025年7月に量産機1台を納入、2027年の量産ライン対応へ準備中。
• 本社工場の増改築によるDEMO環境強化（新工場建設は延期して継続検討）—補助金採択。
• セグメント別施策:
• バッチ式：シェア維持（世界シェア11%）とBW3500展開。
• 枚葉式：高温高粘度処理技術を訴求し、Rapidus等との連携で拡販。
• 新たな取り組み: 中国での現地生産の検討や、他社との協業・連携を柔軟に模索（政治リスクを踏まえた対応）。

将来予測と見通し

• 業績予想（通期・2025年12月期・連結・百万円）
• 売上高：13,420（前期比 ▲24.9%：減収見込み）
• 営業利益：▲1,810
• 経常利益：▲1,910
• 当期純利益：▲2,750
• 予想の前提条件: 中国・韓国向けの立上延期・受注遅延を織り込んだ前提。為替・金利等の具体前提は資料に明示なし（→ –）。
• 予想の根拠と経営陣の自信度: 主に受注タイミングの遅延と在庫処理の影響を反映。経営陣は市場環境の不透明性を強調しており自信度は慎重（やや弱気）。
• 予想修正:
• 通期予想は修正済（赤字予想）。修正理由は中国市場の受注未達、低利幅装置の計上、棚卸評価損、繰延税金資産取崩し等。
• 修正前後の差分の数値（修正前値）は資料に明示無し（→ 比較不能）。
• 中長期計画とKPI進捗:
• 中期目標（2027/2033）の方向性は維持するが、数値は再検討。売上高・利益目標の再設定を予定。
• ROEや配当性向などのKPI目標は資料に明示無し（→ –）。
• 予想の信頼性: 受注納期や地政学リスクに左右されやすく、過去と比べて保守的に修正した形。過去の予想達成傾向に関する記載は無し（→ –）。
• マクロ経済の影響: 米中貿易摩擦、米国の関税措置、中国景気の停滞や設備投資の先送りが直接的な業績影響要因。

配当と株主還元

• 配当方針: 明示なし（→ –）。
• 配当実績: 中間配当・期末配当・年間配当の記載なし（→ –）。
• 特別配当: なし（資料記載なし）。
• その他株主還元: 自社株買い等の記載なし（→ –）。

製品やサービス

• 製品: 主力はバッチ式洗浄装置（BW3000/BW3500等）および枚葉式洗浄装置（HTS-300等）。BW3500はBW3000の後継でフットプリント削減、搬送方式変更、環境・安全性向上等を実現。枚葉式は低薬液使用や高温処理を特徴とする。
• サービス: アフターサービスおよびデモンストレーション設備強化（本社DEMOルーム増設予定）。
• 協業・提携: Rapidusとの共同開発（枚葉式量産機納入）、JET AMERICAでの現地対応など。
• 成長ドライバー: BW3500普及、枚葉式（高温高粘度処理）での市場拡大、米国市場開拓、Rapidus等の先端案件対応。

Q&Aハイライト

• Q&Aセッションの明示は資料中に無し（→ 重要質問・回答の記載なし）。投資判断に影響する未解決事項としては「中国向け受注の回復時期」「繰延税金資産の将来回復可能性」「新工場建設の最終判断」等が挙げられるが、資料では詳細な回答は示されていない。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 全体として「慎重〜やや弱気」。業績悪化を事実として認め、戦略は維持するが数値目標を再検討すると明言。
• 表現の変化: 前回資料と比較した具体記載はないが、今回は決算修正・評価損計上の説明に時間を割いており、課題認識のトーンが強い。
• 重視している話題: 中国市場の現状と対応、BW3500や枚葉式の技術開発、Rapidusとの協業、工場・デモ投資（生産性・開発速度向上）。
• 回避している話題: 配当方針や詳細な将来の数値（為替前提等）は明確に示していない。

投資判断のポイント（助言ではなく材料整理）

• ポジティブ要因:
• 技術的差別化（高温高粘度処理、薬液使用量削減など）と特許保有。
• Rapidusとの共同開発・量産納入実績、米国での現地納品完了（JET AMERICA）。
• BW3500や枚葉式の成長ポテンシャル。
• ネガティブ要因:
• 中国市場の停滞・競争激化に伴う受注遅延と低利幅案件の流入。
• 大幅な棚卸評価損と繰延税金資産取り崩しによる損益悪化。
• 新工場建設延期による生産性課題および外部倉庫コストの増加。
• 不確実性:
• 米国関税措置や米中対立の動向、顧客の設備投資再開時期、政治的圧力の影響。
• 注目すべきカタリスト:
• BW3500の受注・納入増加、枚葉式装置（HTS等）の新規受注、
• Rapidusの量産ライン（2027年予定）への継続関与、
• 中国市場での受注回復あるいは現地生産の進展、
• 補助金を活用した本社工場の増改築完了とDEMO機能強化。

重要な注記

• 会計方針・特記事項: 受注したが納入時期不明の製品在庫に対する棚卸評価損の計上、繰延税金資産の取り崩し（760百万円）が業績へ大きく影響。
• リスク要因: 資料冒頭・最後にマクロ・業界変動により見通しが変動する旨の注意事項あり。
• その他: 本資料は2025年8月8日発表の決算短信に基づく。数字は単位未満切捨て、比率は四捨五入で処理。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.7)」によって自動生成されました。

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