以下は、ダントーホールディングス（証券コード:5337）の企業分析レポートです。
1. 企業概要
- ダントーホールディングスは、内外装・床タイルなどの建設用陶磁器製品の製造・販売を主力事業としています。老舗としてのブランド力を持ち、デザインタイルなど高付加価値品の展開に強みを持っています。
- また、不動産アセットマネジメントや投資アドバイザリー業務を手掛ける不動産事業、LPガス燃料の非常用発電機開発・販売を行う発電機事業、蓄電施設や再生可能エネルギー事業なども手掛けており、多角化を進めています。
- 主な収益モデルは、建設用陶磁器等の製品販売によるフロー型収益（B2B/B2C）、不動産アセットマネジメントや賃貸収入によるストック型・フロー型混合収益（B2B/B2C）、および新規の発電機・再生可能エネルギー関連事業からの収益です。
- 技術的独自性としては、長年の経験に基づくタイル製造技術とデザイン力にあります。近年は新規事業として非常用発電機や再生可能エネルギー分野への投資を進めており、新たな収益源の確立を目指しています。
2. 業界ポジション
- ダントーホールディングスは「内外装・床タイルの大手」「内外装タイル老舗」とされており、タイル業界内で一定の市場ポジションを確立しています。具体的な市場シェアはデータなし。
- 主要競合との差別化要因としては、デザインタイルなど高級品への注力、そして米国での住宅開発・不動産事業展開や再生可能エネルギー事業への進出による事業ポートフォリオの多角化が挙げられます。
- 市場動向としては、民間住宅分野の投資抑制や建設コスト高騰でタイル需要には下押し圧力がかかる一方、公共投資や非住宅分野は比較的堅調です。同社は高付加価値品拡販や、発電機・再生可能エネルギーといった新規事業育成で対応しようとしています。
- 【定量比較】
- PER（会社予想）: 15.48倍 vs 業界平均PER: 7.3倍 → 業界平均に対し割高
- PBR（実績）: 1.94倍 vs 業界平均PBR: 0.7倍 → 業界平均に対し割高
- ROE（過去12か月）：12.91% vs 業種平均データなし
- ROA（過去12か月）：-4.05% vs 業種平均データなし
- 主要バリュエーション指標において業界平均と比較して割高な水準にあります。
3. 経営戦略
- 経営陣のビジョンとしては、事業ポートフォリオの再構築とエネルギー関連事業の強化を掲げています。中期経営計画の詳細なKPIは開示されていませんが、再生可能エネルギー子会社設立（ダントー・ネオエネルギー株式会社）などはこの方針に整合しています。
- 重点投資分野は、建設用陶磁器事業においては高付加価値品拡販と販売体制強化による収益性改善、そして新規事業である発電機事業と再生可能エネルギー事業の育成です。
- 最近の適時開示情報（2025年12月期第3四半期決算短信）では、中間期に固定資産売却益1,647百万円などの特別利益を計上したことが注目されます。
- これらが今後の業績に与える影響として、特別利益は一時的なものであり、純利益を押し上げたものの、本業の営業損失は継続しています。再生可能エネルギー事業などの新規事業が本格的に収益貢献するまでには時間を要すると見られ、主力であるタイル事業の構造改革と収益改善の進捗が重要となります。
4. 財務分析
- 【収益性】
- 営業利益率（過去12か月）：-18.93% (通期会社予想 -2.86%)。本業は継続的に赤字となっています。
- ROE（過去12か月）：12.91%（ベンチマーク10%以上で良好）。特別利益の計上によりROEは高い水準にありますが、Piotroski F-Scoreの収益性スコアは0/3と評価されています。
- ROA（過去12か月）：-4.05%（ベンチマーク5%以上）。営業段階の損失が大きく、総資産に対するリターンはマイナスです。
- 【財務健全性】
- 自己資本比率（2025年9月30日時点）：76.2%（実績）。非常に高い水準で、財務基盤は強固です。
- 流動比率（直近四半期）：523%。非常に高く、短期的な支払能力に優れています。
- D/Eレシオ（直近四半期）：0.45%。負債が少なく、財務リスクは極めて低いと言えます。
- 【成長性】
- 売上高成長率：
- 2021年12月期 → 2022年12月期：-7.45%
- 2022年12月期 → 2023年12月期：+19.60%
- 2023年12月期 → 2024年12月期：-4.30% (実績)
- 2024年12月期実績 → 2025年12月期予想：+18.53% (予想)
- 利益成長率：営業利益は継続的な赤字のため、成長性を評価することは困難です。親会社株主に帰属する当期純利益は、2025年12月期は特別利益により大幅な黒字転換が予想されていますが、これは一時的な要因が大きいです。
- 【キャッシュフロー】
- 営業キャッシュフローの具体的な数値はデータなし。ただし、第3四半期末の現金及び預金は1,458百万円と前期末から大幅に増加しており、流動性は改善しています。
- 営業CF/純利益比率はデータなし。
- 【四半期進捗】
- 2025年12月期 第3四半期累計の通期予想に対する進捗です。
- 売上高進捗率：58.0%（通期予想6,300百万円に対し3,656百万円）。概ね計画に沿った進捗です。
- 営業利益進捗率：通期予想が△180百万円であるのに対し、第3四半期累計で既に△459百万円の営業損失。通期での目標達成には第4四半期での大幅な改善が必要です。
- 親会社株主に帰属する当期純利益進捗率：89.3%（通期予想1,050百万円に対し938百万円）。特別利益の計上により、通期の純利益予想に対して高進捗となっています。
5. 株価分析
- 【現在の水準】
- PER（会社予想）：15.48倍。業界平均PERが7.3倍であるため、業界平均と比較して割高な水準です。
- PBR（実績）：1.94倍。業界平均PBRが0.7倍であるため、業界平均と比較して割高な水準です。
- EPS（会社予想）：32.75円、BPS（実績）：260.91円。
- 【テクニカル】
- 52週高値：941円、52週安値：272円。現在の株価507.0円は52週レンジの35.1%の位置にあり、安値圏に近い水準です。年初来高値からは大きく下落しています。
- 移動平均線との位置関係：
- 5日移動平均線（505.40円）をわずかに上回っています（+0.32%）。
- 25日移動平均線（529.52円）を4.25%下回っています。
- 75日移動平均線（561.95円）を9.78%下回っています。
- 200日移動平均線（634.92円）を19.52%下回っています。
- 短期では5日移動平均線を上回っていますが、中長期移動平均線は全て下回っており、中長期的な下降トレンドが示唆されます。ゴールデンクロス/デッドクロスの明確なシグナルに関する情報はありません。
- 【市場との比較】
- 日経平均との相対パフォーマンス：1ヶ月では日経平均を0.70%ポイント下回っています。3ヶ月（37.85%ポイント下回る）および6ヶ月（70.39%ポイント下回る）では大幅にアンダーパフォームしています。1年では+31.55%ポイントと日経平均を上回っていますが、これは年初来安値からの回復が影響している可能性があります。
- TOPIXとの相対パフォーマンス：1ヶ月ではTOPIXを0.72%ポイント下回っています。
6. リスク評価
- ベータ値（5Y Monthly）：0.82。市場感応度はやや低い水準にあり、市場全体の動きに比べて変動が小さい傾向があります。
- 決算短信記載のリスク要因：
- 「継続企業の前提に関する注記」が付されており、継続的な営業損失の計上は事業継続に疑義を生じさせる事象とされています（ただし、資金面での対応は可能と記載）。
- 建設需要の落ち込み、原材料・輸送コストや為替の変動（円安によるコスト増）が挙げられています。
- 収益が固定資産売却益などの特別利益に依存しており、継続的な営業収益の改善が課題です。
- 事業特有のリスク：主力であるタイル事業は、国内建設市場（特に民間住宅）の低迷、職人不足、廉価品へのシフトなど構造的な課題を抱えています。また、新規事業である再生可能エネルギーや発電機事業の育成には時間を要し、期待通りの収益を生まない可能性があります。
- 52週レンジにおける現在位置：35.1%と、年初来安値に近い水準にあります。
7. 市場センチメント
- 信用取引の状況：信用買残は48,300株と前週比で+7,700株増加しており、買い需要が増加傾向にあります。信用売残は0株であるため、信用倍率は0.00倍となっています。
- 株主構成と大株主の動向：上位大株主には(株)大建エンタープライズ（29.03%）、淡路交通(株)（28.57%）などが名を連ね、特定株主による保有比率が高いのが特徴です。インサイダー持株比率が92.45%と非常に高く、安定株主が多い構造です。
- 経営陣の持株比率と安定株主の状況：インサイダー持株比率の高さから、経営陣および関連会社による支配力は強く、安定的な経営基盤があると考えられます。一方で、市場に流通する株式（Float）は3.81M株と比較的少ないため、流動性には注意が必要です。
8. 株主還元
- 配当利回り（会社予想）：0.00%。
- 1株配当（会社予想）：0.00円。
- 配当性向：0.00%。
- 配当の継続性・増配傾向：過去より無配が続いており、当期も無配予想です。
- 自社株買いの実績と方針：資料に自社株買いの実績や方針に関する記載はありませんでした。当面は事業の構造改革と新規事業への投資を優先する方針と推測されます。
9. 総合評価
- 【投資ポイント】
- 老舗タイル事業の構造改革と高付加価値化、新規エネルギー事業の成長期待。
- 非常に高い自己資本比率と流動性、負債の少なさによる強固な財務健全性。
- 一時利益による黒字化を経た業績の方向転換と、今後の本業回復の可能性。
- 【強み】
- 長年の歴史を持つタイル事業のブランド力とデザインノウハウ。
- 事業多角化（不動産、発電機、再生可能エネルギー）によるリスク分散と成長の芽。
- 自己資本比率76.2%、流動比率523%と極めて高い財務健全性。
- 【弱み】
- 主力である建設用陶磁器等事業が継続的に営業損失を計上し、本業の収益性に課題。
- 当期純利益の黒字化が特別利益に大きく依存し、営業利益ベースでは赤字が継続している点。
- PER/PBRが業界平均と比較して割高な水準にある。
- 【機会】
- 再生可能エネルギー、非常用発電機といった新規事業領域での市場拡大と収益貢献。
- 高付加価値タイルの拡販や設計提案型営業への注力による主力事業の収益構造改善。
- 不動産事業におけるアセットマネジメント等による安定収益の確保。
- 【脅威】
- 国内建設市場（特に民間住宅）の投資抑制や、原材料・エネルギーコストの高騰。
- 「継続企業の前提に関する注記」が示すように、本業の営業損失が継続するリスク。
- 新規事業への投資が期待通りのリターンを生まず、競争が激化する可能性。
- 【注目すべき指標】
- 建設用陶磁器等事業の四半期ごとの営業損益推移と黒字化の達成時期。
- 再生可能エネルギー事業および発電機事業の売上高成長率と営業利益の貢献度。
- 通期会社予想の営業利益△180百万円に対する実績値の達成可否と、その要因。
10. 企業スコア
- 成長性: S
- 売上高成長率 (2024年12月期実績→2025年12月期予想): +18.53% (Sの基準: 15%以上)
- 収益性: A
- ROE（過去12か月）: 12.91% (Aの基準: ROE 10-15% または 営業利益率 10-15%) ※ただし営業利益率は-18.93%と低い点に注意
- 財務健全性: S
- 自己資本比率: 76.2% (Sの基準: 60%以上)
- 流動比率: 523% (Sの基準: 200%以上)
- 株価バリュエーション: D
- PER: 15.48倍 (業界平均の212%に相当)
- PBR: 1.94倍 (業界平均の277%に相当)
- PER/PBR共に業界平均の130%以上であるためD評価。
企業情報
| 銘柄コード | 5337 |
| 企業名 | ダントーホールディングス |
| URL | http://www.danto.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 建設・資材 – ガラス・土石製品 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 507円 |
| EPS（1株利益） | 32.75円 |
| 年間配当 | 0.00円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 20.2% | 16.4倍 | 1,348円 | 21.6% |
| 標準 | 15.6% | 14.3倍 | 962円 | 13.7% |
| 悲観 | 9.3% | 12.1倍 | 620円 | 4.1% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 507円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 478円 | △ 6%割高 |
| 10% | 597円 | ○ 15%割安 |
| 5% | 754円 | ○ 33%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.9)」によって自動生成されました。
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