決算短信：トライアルホールディングス（141A）

2026年6月期 第1四半期決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：通期業績予想の修正は無し（開示：直近公表予想からの修正なし）。四半期結果は西友の連結化に伴う大幅増収を反映し「売上は大幅上振れ」に相当。ただし純利益は赤字化（親会社株主に帰属する四半期純損失△979百万円）。
• 業績の方向性：増収減益（売上高は大幅増、営業利益は微増だが経常利益・当期純利益は減少／赤字化）。
• 注目すべき変化：2025年7月1日付で株式会社西友を完全子会社化したことに伴い、のれん（306,538百万円（暫定））や有形資産の大幅計上、短期借入金の急増（短期借入金381,900百万円）などバランスシートが大幅に拡大。自己資本比率は16.4%（前期42.0%）へ低下。
• 今後の見通し：会社は通期見通しの修正を行っておらず（2025/8/13公表予想から変更なし）。ただしQ1の進捗（売上高で通期に対し約24.7％）や高レバレッジを踏まえると、資金調達コストや統合作業の進捗が通期実績に影響する可能性あり。
• 投資家への示唆：今回の決算は企業結合（西友取得）による規模拡大とそれに伴う財務構造の変化が本質。売上規模と店舗網は一気に拡大したが、短期的には借入金増加・利息コスト上昇・自己資本比率低下が懸念点。業績評価では「のれん・統合費用・利払い負担」を注視すべき。

基本情報

• 企業概要:
• 企業名：株式会社トライアルホールディングス
• 主要事業分野：流通小売事業（トライアル店舗、西友の運営）、リテールAI事業（Skip Cart等のリテールテック提供）、その他（不動産・リゾート等）
• 代表者名：代表取締役社長 永田 洋幸
• 備考：2025年7月1日に株式会社西友を完全子会社化
• 報告概要:
• 提出日：2025年11月13日
• 対象会計期間：2026年6月期第1四半期（2025年7月1日～2025年9月30日、連結）
• 決算補足説明資料：有、決算説明会：有（機関投資家・アナリスト向け）
• セグメント:
• 流通小売事業：トライアル店舗、西友店舗の運営（食品・日用品・衣料等）
• リテールAI事業：決済付きレジカート（Skip Cart）等のリテールテクノロジー提供
• その他事業：不動産・リゾート（ゴルフ場、旅館等）
• 発行済株式:
• 期末発行済株式数（自己株式含む）：122,382,900株（2026年6月期1Q）
• 期中平均株式数（四半期累計）：122,302,450株（2026年6月期1Q）
• 時価総額：–（未記載のため省略）
• 今後の予定:
• 決算説明会：2025年11月14日（機関投資家・アナリスト向け）
• 株主総会・IRイベント：–（未記載）

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（会社予想の四半期ベースの提示は無く、通期予想に対する進捗で評価）
• 売上高：326,617百万円（前年同期比＋66.8%）。通期予想1,322,500百万円に対する進捗率 24.7%（第2四半期累計予想664,200百万円に対する進捗率 49.1%）。
• 営業利益：5,140百万円（前年同期比＋4.2%）。通期予想25,400百万円に対する進捗率 20.2%（第2四半期累計10,400百万円に対する進捗率 49.4%）。
• 親会社株主に帰属する四半期純利益：△979百万円（前年同期は+3,160百万円）→通期予想500百万円に対する進捗率はマイナス。
• サプライズの要因：
• 上振れ要因：西友の完全子会社化に伴う連結範囲拡大で売上・資産が一気に膨張（売上増の主因）。
• 下振れ要因：取得に伴う借入金増加により支払利息・借入関連費用が増加（営業外費用：2,264百万円→大幅増）、のれん償却（四半期で3,831百万円計上）などが純利益を押し下げた。
• 通期への影響：
• 会社は現時点で通期予想の修正を行っていないが、高負債・利息負担、統合費用やのれん償却の影響を踏まえ、今後の四半期で収益性改善（既存店改革、PB相互展開、稼働効率化等）が示されない場合は見直しリスクがある。

財務指標

• 財務諸表（要点）
• 総資産：752,494百万円（前期末300,283百万円、増加+452,210百万円）—主因：のれん302,706百万円、土地39,066百万円、建物等38,677百万円
• 負債合計：626,145百万円（前期末171,254百万円、増加+454,890百万円）—主因：短期借入金の増加（+355,400百万円）
• 純資産：126,349百万円（前期末129,028百万円、減少-2,679百万円）
• 収益性（第1四半期：百万円、前年比%）
• 売上高：326,617百万円（+66.8% / +130,783百万円）
• 営業利益：5,140百万円（+4.2% / +209百万円）
• 経常利益：3,247百万円（△38.3% / △2,019百万円）
• 親会社株主に帰属する四半期純利益：△979百万円（前年同期は+3,160百万円）
• 1株当たり四半期純利益（EPS）：△8.01円（潜在株式調整後は記載なし）
• 収益性指標（目安との比較）
• 営業利益率：約1.57%（5,140 / 326,617。小売業は一般に低マージンだが、1.5%台はやや低め）
• EBITDA：14,697百万円、EBITDAマージン 約4.5%
• ROE：マイナス（当四半期は親会社株主損失のためROEマイナス、過去基準では前期ROEは–）
• ROA：マイナス（純損失のため）
• 進捗率分析（通期予想に対する第1四半期進捗）
• 売上高進捗率：24.7%（通期1,322,500百万円に対する）
• 営業利益進捗率：20.2%（通期25,400百万円に対する）
• 純利益進捗率：–（通期500百万円に対してマイナス）
• コメント：売上・営業利益は上期（第2四半期累計）予想のほぼ50%をQ1で達成しており、上期偏重の業種構造や西友連結効果を反映。
• キャッシュフロー
• 四半期キャッシュフロー計算書は作成していないため詳細CF数値なし。ただし貸借対照表上の動き：
• 現金及び預金：44,722百万円（前期72,325百万円 → 減少）
• 短期借入金：381,900百万円（前期26,500百万円 → 大幅増）
• フリーCF観点：買収資金は借入金と自己資金で賄われており、短期的なキャッシュ残高は減少。
• 営業CF/純利益比率：四半期CF不明のため算出不可
• 四半期推移（QoQ）
• 前四半期（2025年6月期末）との比較は、連結範囲が変化しているため単純比較不可。季節性はあるが、今回の変化は主に企業結合影響。
• 財務安全性
• 自己資本比率：16.4%（前期42.0% → 低下、目安：40%以上が安定）
• 流動比率（概算）：流動資産158,950 / 流動負債563,035 ≒ 28.2%（非常に低い。短期流動性の指標としては注意）
• 負債依存度が高く、短期資金管理が重要
• 効率性
• 総資産回転率：四半期ベースのため年換算等必要。連結範囲変化により変動要因が大きい。
• セグメント別
• 流通小売：売上325,728百万円（+67.1%）、セグメント利益8,150百万円（+52.1%）→ 売上・利益の大半を占有（約99.7%の売上構成）
• リテールAI：売上144百万円（△26.7%）、セグメント利益89百万円（前年同期は損失）→ まだ小規模だが収益化が進展
• その他：売上633百万円（+0.4%）、セグメント利益141百万円（+53.6%）

特別損益・一時的要因

• のれんの計上：当期に発生したのれん306,538百万円（暫定）を計上。のれん償却は20年間の均等償却（第1四半期ののれん償却額：3,831百万円）。
• 取得関連費用：アドバイザリー費用等概算2,623百万円（取得に伴う一時費用として計上）。
• 一時的要因の影響：のれん償却・取得関連費用・借入関連費用の増加が四半期純損失の主因。これらは企業結合に起因する一時性の要素だが、のれん償却は今後も継続（20年償却）するため長期的影響もある。
• 継続性：借入利息やのれん償却は今後数年継続する見込み。統合に伴う効率化が進まない場合には収益性への恒常的な圧迫要因となり得る。

配当

• 配当実績と予想：
• 2026年6月期（予想）：第2四半期末 0.00円、期末 16.00円、年間合計 16.00円（前回予想からの修正なし）
• 第1四半期末配当：―
• 配当利回り：–（株価未提示）
• 配当性向：–（通期予想純利益500百万円に対する16円配当の関係で高率の可能性だが、四半期ベースで算出不可）
• 特別配当：無
• 株主還元方針：自己株式の期末残高わずか（74,221株）；大型自社株買いの記載なし

設備投資・研究開発

• 設備投資：四半期の直接的な設備投資額は明確な数値開示なし。ただし固定資産（建物・土地等）が大幅増（建物及び構築物：314,535百万円、土地：62,112百万円）→ 主に西友取得に伴う計上。
• 減価償却費：5,725百万円（前年同期2,969百万円）
• 研究開発（R&D）：リテールAI関連の投資は継続（Skip Cart導入台数等の拡大投資あり）が費用額の詳細は開示無し

受注・在庫状況（該当する業種関連）

• 棚卸資産：78,197百万円（前期56,612百万円、増加+21,585百万円、+38.1%）→ 在庫増は連結化・季節性・購買動向等の影響が考えられる
• 受注/受注残高：–（該当情報なし）
• 在庫回転日数：–（記載なし）

セグメント別情報

• セグメント別状況（第1四半期）
• 流通小売：売上325,728百万円（+67.1%）、セグメント利益8,150百万円（+52.1%）。西友の連結追加で売上・資産が大幅に増加。店舗数：トライアル358店舗、西友244店舗、グループ合計602店舗（うちFC3）。
• リテールAI：売上144百万円（△26.7%）、セグメント利益89百万円（前年同期は損失）—導入機器（Skip Cart）導入台数はグループ外含め21,969台。
• その他：売上633百万円（+0.4%）、セグメント利益141百万円（+53.6%）
• 地域別売上：開示なし（ただし西友の主力は関東中心）

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：公表済の中期計画に基づくリテールDX推進、出店・既存店改革、収益性向上を継続。西友完全子会社化は中期目標（売上1兆円超）を早期に達成させる戦略的布石。
• KPI達成状況：Skip Cart導入台数等リテールテックの展開は継続中。のれんや借入増加を考慮したKPI改善（EBITDA/利息負担比等）が今後の注視点。

競合状況や市場動向

• 市場動向：物価上昇による消費者の選別購買・節約志向の強まり、物価高（生鮮等）の影響、リテール業界は価格競争・付加価値提供の二極化が進行。
• 競合比較：同業他社との相対評価は個別比較データなし。規模面では西友連結により一気に大型流通グループ化（連結売上高1兆円超を目指す）。

今後の見通し

• 業績予想：
• 会社は2025年8月13日公表の連結業績予想（通期：売上1,322,500百万円、営業利益25,400百万円、経常利益13,900百万円、親会社株主に帰属する当期純利益500百万円）から修正なし。
• 会社予想の主な前提：為替・原材料等の前提は添付資料を参照（詳細は決算説明資料にて）。
• 予想の信頼性：第1四半期は企業結合影響が大きく、以後の四半期は統合効果（コスト削減・PB相互展開等）と借入コストの相殺関係が重要。過去の予想達成傾向は–（四半期ベースの実績との関係が複雑）。
• リスク要因：
• 高い短期借入依存（短期流動性リスク）
• 金利上昇や借入条件の変化による利息負担増
• 西友との統合・シナジー実現の遅延
• 物価・原材料価格の上昇、消費者マインドの悪化
• のれんの将来の減損リスク（暫定の取得原価配分が未完了）

重要な注記

• 会計方針の変更や見積りの重要な変更：無し（開示）
• 連結範囲の重要な変更：有（西友を子会社化により連結範囲拡大）。取得対価（現金）概算408,972百万円、取得原価配分は暫定（未完了）。
• のれんの取扱い：発生のれん306,538百万円（暫定）、20年償却（均等）。
• 四半期連結財務諸表に対する公認会計士等のレビュー：無

（注）不明・未記載の項目は「–」で示しました。本資料は開示資料の要約であり、投資助言ではありません。具体的な数値や詳細は会社の決算説明資料・有価証券報告書等でご確認ください。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.7)」によって自動生成されました。

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