決算説明：グローバルダイニング（7625）

2025年12月期第2四半期（中間期）決算説明会資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 新店（国内「那須パラダイスヴィレッジ」、米国「Settecento」）の立ち上げを進める先行投資フェーズ。下期にかけて新店の稼働定着とコスト対応で再成長期へ移行させる方針。株主還元は上期投資区切りを見て復配を検討（第3Qの業績・財務を踏まえ判断）。
• 業績ハイライト: 連結売上高は6,402百万円（前年同期比＋10.8%）と増収。だが売上原価率の悪化等により営業利益は187百万円（▲53.1%）、営業利益率は2.9%（▲4.0pt）に低下。中間純利益は10百万円（▲97.8%）と大幅減。
• 戦略の方向性: 国内は既存店の品質向上・メニュー価格改定で増収基調を維持しつつ、新商業施設（那須PV）認知向上や都心での出店（下北沢）で集客拡大。米国は新店の早期立ち上げ・人材教育で下期黒字化を目指す。サプライチェーンの直接交渉で原材料コスト抑制と差別化品の確保を推進。
• 注目材料: ①那須PVの3月グランドオープン（上期に開店準備費計上、下期稼働拡大を見込む） ②米国新店Settecentoが好調で米国売上に寄与（既存店は山火事等で一時悪化） ③株主優待に那須PVを追加（10/1〜）、復配検討（第3Q判断）。
• 一言評価: 先行投資期の増収だが採算性が課題（投資費用とコスト上昇で利益進捗が遅延）。

基本情報

• 企業概要: 株式会社グローバルダイニング（証券コード 7625）。主要事業分野は首都圏を中心とするレストラン経営および宿泊複合施設の運営。代表者: 代表取締役社長 長谷川 耕造。
• 説明者: 発表者（役職）: –（資料上の発表者明記なし）。会社概要に代表者 長谷川耕造 の記載あり。
• 報告期間: 対象会計期間 2025年12月期 第2四半期（中間）。報告書提出予定日: –。配当支払開始予定日: 第3四半期の業績・財務状況を踏まえて判断（具体日未定）。
• セグメント: 主に「国内事業（複数ブランド）」「米国子会社」。国内はブランド別に、ラ・ボエム（イタリアン）、モンスーン（エスニック）、権八（創作和食＆寿司）、ゼスト（テックスメックス）、Dinner系（タブローズ等）、FC・その他（フードコート・小売等）、那須PV（新施設）等。

業績サマリー

• 主要指標（連結、単位: 百万円）
• 売上高: 6,402（前年同期 5,776、前年同期比 +10.8%） ← 増収：良い
• 売上原価: 5,595（同 4,804、+16.5%）、売上原価率 87.4%（同 83.2%、+4.2pt） ← 悪化：悪い
• 販管費: 619（同 572、+8.1%）、販管費率 9.7%（同 9.9%、▲0.2pt） ← 若干改善：良い
• 営業利益: 187（同 399、▲53.1%）、営業利益率 2.9%（同 6.9%、▲4.0pt） ← 大幅減益：悪い
• 経常利益: 115（同 395、▲70.7%） ← 悪化
• 中間純利益: 10（同 480、▲97.8%） ← 大幅減益
• 1株当たり利益（EPS）: –（資料記載なし）
• 予想との比較:
• 会社予想に対する達成率（進捗）
• 売上高進捗率: 47.5%（通期計画 13,480 百万円に対して） ← 想定どおりに近い
• 営業利益進捗率: 29.9%（通期計画 625 百万円に対して） ← 進捗遅れ（利益が計画未達の可能性）
• 経常利益進捗率: 18.6%（通期計画 622 百万円） ← 大きく未達
• 中間純利益進捗率: 2.9%（通期計画 366 百万円） ← 大きく未達
• サプライズの有無: 売上は増加したが、売上原価率悪化（新店開業準備費等）と為替差損（米国子会社で50百万円）等により利益面で想定を下回った旨が示唆（特段の公表改定はなし）。
• 進捗状況:
• 通期予想に対する進捗率（上記参照）。利益面の進捗が遅く、下期での巻き返しが必要。
• 中期経営計画や年度目標に対する達成率: 中期計画の詳細KPIは資料に明記なし。売上は通期計画ほぼ半分だが利益は未達。
• 過去同時期との進捗率比較: 収益率低下が顕著（前年同期と比べ営業利益率▲4.0pt）。
• セグメント別状況（主要抜粋、単位: 百万円）
• 国内合計: 売上高 5,303（+7.9%）、営業利益 244（前年 474、▲48.5%）、営業利益率 4.6%（前年 9.6%、▲5.0pt）。
• ラ・ボエム: 売上 1,536（+9.4%）、営業利益 300（利益率 19.5%、＋2.4pt）
• ゼスト（タコファナ）: 売上 236（+10.8%）、営業利益 27（利益率 11.7%、＋0.6pt）
• モンスーン: 売上 1,007（+1.5%）、営業利益 145（利益率 14.4%、▲1.5pt）
• 権八: 売上 1,695（+4.7%）、営業利益 455（利益率 26.8%、＋1.0pt）
• Dinner系: 売上 495（+6.3%）、営業利益 60（利益率 12.3%、＋3.3pt）
• 那須フードコート／那須PV等: 売上 332（+52.8%、新店寄与）、営業利益 ▲277（大幅赤字、開店準備費計上が主因）
• 米国子会社合計: 売上 1,098（+27.4%、新店寄与。既存店は▲19.6%）、営業利益 ▲57（前年 ▲74 → 赤字縮小）
• ラ・ボエム（US）: 378（前年 429、▲11.9%）だがドルベースで回復
• 1212 (twelve twelve): 315（前年 433、▲27.3%：山火事の影響）
• Settecento (新店): 405（新店、好調）

業績の背景分析

• 業績概要:
• 増収は新店開業（国内那須PV、米国Settecento）と国内既存店のインバウンド回復・メニュー改定による客数・客単価改善が原動力。
• しかし、那須PV開業準備費や原材料高、人件費等で売上原価率・販管費が上振れし、営業利益率は低下。
• 為替面では円高進行（USD/JPY 144.81 → 前年161.07）により、親会社円建借入金の換算で米国側に為替差損50百万円を計上。
• 中間純利益は前年の特別利益（法人税等調整額 102.8百万円）不在かつ繰越欠損解消で税金費用発生し大幅減。
• 増減要因:
• 増収の主要因: 新店効果（那須PV、Settecento）、国内既存店の客数増・客単価上昇（メニュー改定、インバウンド需要）。
• 減益の主要因: 売上原価率の4.2pt悪化（那須PVの開業準備費含む）、材料費・労務費・備品消耗品・減価償却費等の増加（増減要因のウォーターフォールでコスト増が重なる）、為替差損（米国）。
• 税負担の増加による当期純利益の大幅減（繰越欠損の解消）。
• 競争環境:
• 国内：インバウンド回復で高付加価値業態（権八、ラ・ボエム等）は比較的堅調。原材料高と人手不足が業界共通課題。
• 米国：カリフォルニアでの山火事や治安関連（デモ・夜間外出禁止令）など需給外的リスクがあり、最低賃金水準の高さがコスト圧迫要因。新店は評価良く競争力あり。
• リスク要因:
• 原材料価格上昇、人件費高騰、労働市場の逼迫。
• 為替変動（円高で米国借入換算差損発生の可能性）。
• 天候災害・山火事・地域の治安問題等（米国事業への影響）。
• 那須PVの稼働率・集客が想定を下回るリスク。

戦略と施策

• 現在の戦略:
• 先行投資での施設展開（那須PV等）と都市部での出店（下北沢）で中長期の成長基盤構築。
• サプライチェーンの最適化（海外生産者との直接契約）でコスト低減と差別化商品の確保。
• 人材発掘・育成による管理職育成と店舗力強化。
• 米国は新店立ち上げを重視し下期黒字化を目指す。
• 進行中の施策:
• 那須PV：メニュー・空間の充実、近隣へのPR・地元割導入、季節イベント（音楽ライブ、ビアガーデン等）。
• 米国：Settecentoの営業体制強化、週末パーティー獲得、人件費合理化。
• 仕入（パスタ・ワイン・コーヒー豆等）で海外生産者と直接契約開始。
• 採用・教育プログラム、コンテストで次世代幹部発掘。
• セグメント別施策:
• ラ・ボエム：若手マネージャーの登用、メニュー改定で売上・利益改善。
• ゼスト：タコファナティコ等の好調領域拡大。
• 那須PV：地元割やイベントで集客軸を構築。
• 米国：業務分担見直しで人件費効率化。
• 新たな取り組み:
• カフェ ラ・ボエム下北沢（2025年10月オープン予定）。
• 株主優待に那須PVを追加（10/1〜）。

将来予測と見通し

• 業績予想（会社公表の通期計画、単位: 百万円）
• 売上高（通期）: 13,480（2024通期 11,788）
• 売上原価: 11,601（売上原価率 86.1% を見込む、前年 83.8%）
• 販管費: 1,252（販管費率 9.3%）
• 営業利益（通期）: 625（営業利益率 4.6%、前年 6.4%）
• 経常利益（通期）: 622
• 当期純利益（通期）: 366
• 為替前提: 155.00円（通期想定、注:実績は144.81円）
• 予想の前提条件:
• 国内既存店は前年同様約＋5%を見込む。那須PV下期の寄与（上期実績110百万円、下期計画250百万円）。
• 米国は既存店が回復基調、新店は保守的計画を上回る見込み。
• 原材料高と人件費上昇を保守的に見込んだ売上原価率設定。
• 予想の根拠と経営陣の自信度:
• 新店の立ち上げ効果や既存店の改善が前提。経営は下期での回復（特に米国）に手応えを示すが、原材料等の外部環境変化に対して慎重（保守的見積り）。
• 予想修正:
• 本資料における通期予想の修正有無: 特段の修正発表なし（現時点の通期計画との進捗を示す）。
• 修正の主要ドライバー（想定の場合）: 那須PVの稼働状況、米国既存店の回復、原材料・人件費動向、為替。
• 中長期計画とKPI進捗:
• 中期経営計画の詳細KPIの記載なし。会社は配当性向等を中期計画公表とあわせて検討すると表明。
• 売上高目標: 通期13,480百万円（進捗47.5%）。現状は達成可能性はあるが利益率確保が課題。
• 利益目標: 通期営業利益 625百万円に対し進捗29.9%と低いため下期での改善が必須。
• 予想の信頼性:
• 売上は新店寄与で計画達成見込みだが、利益は原価・販管の動向や為替で変動しやすく保守的な側面あり。
• マクロ経済の影響:
• 為替（円高の進展で連結ベースの為替差損リスク）、原材料価格、労務費（最低賃金等）、米国の地域リスク（山火事・治安）等が業績に影響。

配当と株主還元

• 配当方針: 上期の大型投資区切りを踏まえ復配を目指す旨を表明。第3四半期の業績・財務状況をもって実施時期等を判断。配当性向は中期計画公表と合わせ検討予定。
• 配当実績（上期資料より）: 具体的な中間配当・期末配当額は資料に明記なし（現時点で復配検討段階）。
• 特別配当: なし。
• その他株主還元: 株主優待の対象施設に那須パラダイスヴィレッジ（ホテル含む）を追加（10/1〜）。自社株買い等の記載なし。

製品やサービス

• 製品・サービス概要:
• 主要ブランド（ラ・ボエム、モンスーン、権八、ゼスト、Dinner系等）で地域・客層に応じた飲食サービスを提供。那須PVはフードコート＋宿泊複合施設で体験型集客施策を展開。
• 新製品・新サービス:
• 那須PVで自家焙煎コーヒー提供、パスタ等で差別化のため海外産直調達を進める。
• 協業・提携:
• 海外生産者との直接契約による仕入最適化を推進。
• 成長ドライバー:
• 施設型新業態（那須PV）の稼働安定化、都心新店（下北沢）出店、海外（米国）新店定着、サプライチェーン改革での原価低減と差別化商品開発。

Q&Aハイライト

• Q&Aセッションの記録: 資料にQ&A記載なし → 省略。
• 投資判断に影響する未回答事項: 那須PVの通期営業寄与見込み精度、米国既存店の復調速度、配当復活の具体時期・水準、EPSなど詳細指標。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 中立〜慎重。売上増は強調するが、コスト高・為替等外部リスクを踏まえ保守的に見積る姿勢。
• 重視している話題: 新店の立ち上げ（那須PV、Settecento）、サプライチェーン改革、人材育成、株主還元の再開検討。
• 回避している話題: 具体的な配当復活時期・金額、EPSや詳細KPIの公開（資料上は未記載）。

投資判断のポイント（情報整理、助言は行わない）

• ポジティブ要因:
• 売上の増加（+10.8%）と国内既存店の客数・客単価改善。
• 新店（Settecento）が好調で海外事業の成長ポテンシャル。
• サプライチェーンの直接交渉による中期的コスト低減期待。
• 株主優待拡充・復配検討の公表（株主還元意識の明確化）。
• ネガティブ要因:
• 売上原価率の大幅悪化（+4.2pt）と営業利益の大幅減（▲53.1%）。
• 那須PVなど新店の開業費用・初期赤字（那須PVの中間赤字が大きい）。
• 為替変動による連結上の為替差損リスク（米国関連）。
• 米国での災害・治安リスクや高水準の人件費。
• 不確実性:
• 原材料・人件費の今後の推移、那須PVの下期稼働状況、米国既存店の回復速度、為替動向。
• 注目すべきカタリスト:
• 第3四半期決算（下期見通し・配当判断のタイミング）。
• 那須PVの季節施策成果（秋〜冬の集客イベント、クリスマスイルミネーション等）。
• 米国事業の月次回復動向（Settecentoの継続的な好調と既存店の回復）。

重要な注記

• 会計方針: 資料に特段の会計方針変更記載なし。提示数値は業績管理用の決算整理前数値も含む旨の注記あり。
• 特記事項:
• 連結の為替換算勘定が▲158百万円減少（為替影響）。
• 前中間期に計上された法人税等調整額（102.8百万円）の不在と繰越欠損解消に伴う税金発生が中間純利益大幅減の一因。
• その他: 注意事項として、本資料は情報提供目的であり将来見通しは前提条件に依存する旨のディスクレーマーを掲載。

（不明項目は — と記載しています）

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