決算説明：ジェイドグループ（3558）

2026年2月期 第1四半期決算説明会資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 第1四半期はM&A（MAGASEEK）統合やPMI効果で収益性を回復。30年度の長期ビジョン（取扱高1000億円・営業利益100億円）実現に向け、25年度は「d fashion基盤整備／LOCONDO認知向上／ブランドM&A加速／コスト削減／新規事業」の5テーマを推進。今期から継続的な配当を開始（年度末配当30円計画）。
• 業績ハイライト: 取扱高（GMV）は11,713百万円で前年同期比+1.7%。営業利益は557百万円（前年同期比+15.4%）、EBITDAは735百万円（同+12.9%）、親会社株主帰属当期純利益は359百万円（同+41.4%、ただし短期売買利益の受贈益が含まれる一時寄与あり）。
• 戦略の方向性: プラットフォーム（BOEM/ECS、e-3PL等）の活用とブランドM&A（ANBUR LEAGUE）で取扱高拡大を図り、PMI（倉庫・システム統合）で費用効率化を進める。EBITDAをCF指標として管理。
• 注目材料:
• 今年度から「継続的配当」開始（年度末配当30円を計画、配当方針は純利益の30％を目安に株主還元へシフト）。
• 8月予定のd fashionシステム統合（UI/UX改善）と、ブランドM&Aの加速（5年以内の投資回収想定、のれん償却5年）。
• 四半期の純利益に短期売買利益受贈益が計上（非継続要因）。
• 一言評価: M&A統合効果とコスト最適化で収益性改善・財務健全性を維持しつつ、配当開始とM&A加速で成長と株主還元の両立を目指す局面。

基本情報

• 企業概要: ジェイドグループ株式会社（証券コード: 3558）
• 主要事業分野: ECモール事業（LOCONDO.jp 等のECモール運営）、Platform事業（BOEM/ECS、e-3PL、LOCOCHOC等のECソリューション・物流ハブ）、Brand事業（Reebok Japan等のブランド運営）、その他（生活情報メディア「サンキュ！」等）
• 代表者名: 田中 裕輔
• 説明者: 発表者（役職）: –（資料上は会社説明スライド、発表者個人名・役職未記載）
• 発言概要: 第1四半期の実績と25年度の5つの経営テーマ、配当開始方針、中期（2030）目標の説明
• 報告期間: 対象会計期間: 25年度（26年2月期）第1四半期（連結累計期間: 2025年3月1日〜2025年5月31日）
• 配当支払開始予定日: –（年度末配当30円を計画）
• セグメント:
• ECモール事業: 自社モール（LOCONDO.jp、MAGASEEK、d fashion等）、他社モール出店
• プラットフォーム事業: BOEM / ECS、e-3PL、LOCOCHOC、LOCOPOS 等のB2Bプラットフォーム・物流受託
• ブランド事業: Reebok Japan等、ANBUR LEAGUE傘下ブランド
• その他新規事業: 生活情報メディア「サンキュ！」等

業績サマリー（単位: 百万円、前年同期比は%で表記）

• 主要指標（第1四半期 実績）
• 商品取扱高 (相殺前): 11,713 百万円、前年同期比 +1.7%（年度計画 45,000 百万円 → 進捗率 26.0%）
• 売上高: 4,548 百万円、前年同期比 -3.1%（広告費を顧客還元へシフトしたため売上計上減の影響あり）
• 売上総利益: 3,701 百万円、前年同期比 -1.9%（対取扱高比 31.6%）
• 限界利益: 1,988 百万円、前年同期比 -0.5%
• 限界利益率: 17.0%、前年同期比 -0.4ポイント
• EBITDA: 735 百万円、前年同期比 +12.9%
• 固定費: 1,431 百万円、前年同期比 -5.6%
• 営業利益: 557 百万円、前年同期比 +15.4%（営業利益率 = 557 / 4,548 ≒ 12.3% → 良い目安）
• 経常利益: 593 百万円、前年同期比 +18.2%
• 親会社株主に帰属する当期純利益: 359 百万円、前年同期比 +41.4%（注: 短期売買利益受贈益の一時影響あり）
• 1株当たり利益（EPS）: –（資料未記載）
• 予想との比較
• 会社予想に対する達成率: 取扱高 26.0%（対45,000百万円計画）、営業利益 37.1%（対1,500百万円計画）
• サプライズの有無: 当期純利益は短期売買利益受贈益による+（非経常項目）の影響で増加しており、継続性に注意が必要
• 進捗状況
• 通期予想に対する進捗率: 取扱高 26.0%、営業利益 37.1%（第1四半期としては高めの進捗）
• 中期経営計画（30年度目標: 取扱高1,000億円、営業利益100億円）に対する達成率: 現状は初期段階（25年度計画 取扱高 450億、営業利益15億を設定）
• 過去同時期との進捗率比較: EBITDA・営業利益はPMI効果で改善傾向（前年同期比プラス）
• セグメント別状況（第1四半期）
• ECモール事業: 取扱高 6,816 百万円（構成比 58.2%、前年同期比 +6.0%）、売上高 2,053 百万円（前年同期比 -4.3%）
• 自社モール取扱高は +7.0%（MAGASEEK含む）
• プラットフォーム事業: 取扱高 3,417 百万円（構成比 29.2%、前年同期比 -2.9%）、売上高 1,218 百万円（前年同期比 +1.2%）
• BOEM/ECS 3,190 百万円（前年同水準）
• LOCOCHOCは取扱高・構成比が縮小（-26.0%）
• ブランド事業: 取扱高 1,480 百万円（構成比 12.6%、前年同期比 -5.4%）、売上高 1,459 百万円（前年同期比 -6.8%）
• Reebok 1,052 百万円（前年同期比 -21.5%）、ANBUR LEAGUE（グループM&Aブランド）+105.8%

業績の背景分析

• 業績概要: MAGASEEKの統合が順調に進み、EC自社モールやANBUR LEAGUEブランドが取扱高の下支えに。PMIによる倉庫・システム統合で販管費率（対GMV）を改善。
• 増減要因:
• 増収要因: 自社モールの回復（+7%）、ブランドM&A（ANBUR LEAGUE等）の寄与、マーケティング施策や始球式・オークション等のバズでLOCONDO流入増
• 減収要因: プラットフォーム（ECS）で契約解約の影響（織り込み済み）、広告費をクーポン・ポイント還元へ移行したため売上計上は減少（売上は-3%として計上影響）
• 増益要因: 固定費削減（倉庫集約、組織効率化）により営業利益・EBITDAは改善。のれん償却等の非現金費用を踏まえEBITDAをKPI化。
• 特記事項: 当期純利益の増加は短期売買利益受贈益による一時要因あり
• 競争環境: 国内ファッションECのEC化率上昇（同社は22%市場をターゲット→2030年35%想定）を追い風に、NTTドコモ・伊藤忠との業務提携による集客・品揃え強化を図る。競合は大手モールや専門EC等。
• リスク要因:
• プラットフォーム契約の解約やMA後の統合失敗（PMIリスク）
• のれん償却など非現金費用の累積が利益変動要因
• 一時要因（短期売買利益等）による純利益のブレ
• d fashionのアクティブユーザー数は依然低下傾向（回復途上）
• マクロ要因（消費環境、為替、物流コスト変動等）

戦略と施策

• 現在の戦略: 3事業（ECモール・Platform（B2B）・Brand）で相互補完的なポートフォリオを構築し、在庫・IT・物流インフラのシェアでスケールメリットを出す。ブランドM&AをANBUR LEAGUEで進行（34〜100%の持分取得を柔軟に実施）。
• 進行中の施策:
• d fashionのシステム統合（8月予定）によるUI/UX改善、物流倉庫統合による商品改革（ロコンド商品をd fashionで販売可能に）
• LOCONDOの認知向上（バズマーケ等）、TVCMは効果限定でバイラル施策重視
• PMI（倉庫・システム統合）で販管費率をGMV比で2.2ポイント改善（第1Qで実現）
• セグメント別施策:
• ECモール: 品揃え拡大・CRMで新規→リピーター化を促進（LOCONDOの売上積み上げモデル）
• Platform: BOEM、e-3PL、LOCOCHOC/LOCOPOS等でOMO支援、顧客利便性向上
• Brand: M&A後のPMIでBOEM等Platform売上を引き上げ、ブランド売上の拡大
• 新たな取り組み: サンキュ！を中心とした広告・デジタル配信事業、ブランドM&Aの更なる加速（5年で投資回収を目標）

将来予測と見通し

• 業績予想（資料上の主要計画）
• 25年度（2026年2月期）計画: 取扱高 45,000 百万円（450億円）、営業利益 1,500 百万円（15億円）
• 30年度（長期）目標: 取扱高 100,000 百万円（1,000億円）、営業利益 10,000 百万円（100億円）
• 前提条件: EC市場の成長（2030年EC化率35%想定）、NTTドコモ・伊藤忠との提携効果、ブランドM&Aの計画通りの統合と売上寄与
• 経営陣の自信度: PMI効果や財務余力（無借金経営ベース）を背景に強気な長期目標を提示
• 予想修正:
• 通期予想の修正有無: 今回の資料では通期予想（25年度計画値）は維持（取扱高45,000百万円、営業利益1,500百万円）
• 修正理由・影響: –（今回の開示に修正の記載なし）
• 中長期計画とKPI進捗:
• 中期（25→30年度）CAGR想定: 約17%で取扱高を1000億へ拡大
• KPI: EBITDAをCF観点の重要指標に追加。配当（純利益の30%目安）と成長投資（70%）の比率転換を公表
• 売上目標・利益目標: 25年度目標（取扱高450億、営業利益15億）に対し第1Qで取扱高26%、営業利益37%の進捗
• 予想の信頼性: 過去にM&Aを積極的に実行し、統合で販管費改善を果たしているが、M&A成果やマーケティング効果の想定が計画達成の鍵
• マクロ経済の影響: ファッション消費動向、物流コスト、為替（輸入品調達等）や消費景況が業績に影響

配当と株主還元

• 配当方針: これまでの自己株買い中心から配当へシフト。今後は成長投資70％、株主還元30％（目安）を想定。継続的配当を開始。
• 配当実績（今回発表）:
• 25年度（今期）年度末配当 計画 30円（期中配当・中間は未記載）
• 前年との比較: これまでは自己株買いで還元（21〜24年度で当期純利益の70%を自己株買いに充当）。今回は配当シフトを公表。
• 配当利回りの目安: 優待含め100株で利回り6.0%（株価1,340円の場合、資料の試算）
• 特別配当: 今回の発表における特別配当の記載なし
• その他株主還元: 過去は積極的な自己株買い（21–24年度に23.9億円を自己株買いに充当）。今後は配当重視へシフトしつつ自己株買い余地は維持

製品やサービス

• 主要製品/サービス:
• BOEM/ECS（自社公式EC運営支援）、e-3PL（物流受託）、LOCOCHOC/LOCOPOS（店舗支援）、自社ECモール（LOCONDO.jp、MAGASEEK、d fashion等）
• ブランド商品（Reebok, MANGO, FASCINATE, TCB jeans等）
• 協業・提携: NTTドコモ、伊藤忠商事との業務提携により集客・品揃えを強化
• 成長ドライバー: プラットフォームの在庫シェアリング、ブランドM&Aによる追加売上、d fashionのシステム統合とマーケ施策によるUI/UX改善

Q&Aハイライト

• 説明会資料内にQ&A詳細の記載なし → 注記として以下を整理
• 注目のやり取り: 第1Qの純利益に関して「短期売買利益受贈益」が計上された旨の説明あり（主要株主であった機関投資家が6カ月以内に短期売買したため、その利益を当社が受理したとの記載）
• 経営陣の姿勢: PMIやEBITDA管理、配当導入などを明確に説明し、成長投資と株主還元のバランスを強調
• 未回答事項: Q&A詳細は資料に記載なし（個別質疑の内容・回答は–）

経営陣のトーン分析

• 自信度: 中長期ビジョン（1000億/100億）や配当開始を示すなど強気〜前向き。PMI効果や健全な財務基盤を根拠に成長方針を示す
• 表現の変化: 過去は自己株買い重視だったが、配当へ方針転換（株主還元の形を変更）しており、投資と還元のバランスを再設計
• 重視している話題: PMI（倉庫・システム統合）、ブランドM&A（ANBUR LEAGUE）、EBITDA管理、d fashionのシステム統合
• 回避している話題: Q&Aの個別詳細・敏感な業績見通しの根拠などは資料上で深掘りされていない

投資判断のポイント（参考情報整理、投資助言ではありません）

• ポジティブ要因:
• 第1QでGMV+1.7%、営業利益+15.4%、EBITDA+12.9%と収益性改善
• PMI効果で販管費率（対GMV）を改善（第1Qで2.2ポイント改善）
• 財務面で現預金約2,410百万円、自己資本比率54.1%（非支配株主持分除くと45.6%）と健全性確保
• ブランドM&Aにより成長ポテンシャルとクロスセルの余地
• 配当開始で株主還元方針が明確化（30円計画）
• ネガティブ要因:
• 売上高は-3.1%（第1Q）、広告費を還元へ振替した会計影響で売上見かけ上の減少
• Reebok等ブランドで販売減（Reebok -21.5%）やプラットフォームの解約影響リスク
• 当期純利益に短期売買利益（非継続項目）が含まれ、継続性に注意
• M&A・PMIに伴うのれん償却等の非現金費用の累積
• 不確実性: d fashionのアクティブユーザー回復、ブランドM&AのPMI成功、マーケティング施策の効果持続性
• 注目すべきカタリスト:
• 8月予定のd fashionシステム統合（UI/UX改善の効果）
• 追加のブランドM&A発表とそのPMI結果
• 四半期ごとのEBITDA・営業利益の推移（のれん償却影響を除く営業CFの改善）
• 配当実施の正式決定（中間／期末）および自己株買いの有無・規模

重要な注記

• 会計方針: PMIに伴う被取得企業の資産償却やのれん償却が増える見込み。これらは現金支出を伴わないためCF観点でEBITDAを重要KPIとして管理。
• リスク要因: 資料末尾に将来見通しに関する注意（リスク・不確実性の存在）を明示。
• その他: 第1Qの純利益には短期売買利益受贈益（特殊要因）が含まれる点に留意。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.7)」によって自動生成されました。

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