1. 企業概要
フジマックは、業務用厨房機器の製造、販売、保守修理を一貫して手掛ける大手総合メーカーです。ホテル、レストラン、病院、学校、工場、外食チェーンなど多様な顧客に対し、熱機器と冷機器の幅広い製品ラインナップを提供し、特に大型設備における実績とノウハウに強みを持っています。
収益モデルは、厨房機器の製造・販売が主体のフロー型ビジネスであり、保守修理による安定的なストック型収益も有しています。顧客は主に法人であるため、B2Bビジネスを展開しています。
熱機器・冷機器の双方を自社で開発・生産できる技術力と、厨房設計から施工、アフターサービスまで総合的に提供する体制が技術的独自性であり、これが業界における参入障壁となっています。
2. 業界ポジション
業務用厨房機器業界において「大手」の一角を占め、特にホテルやレストランといった大規模施設向けの設備供給に強みを持つことで、業界内で確固たる地位を築いています。具体的な市場シェアのデータはありませんが、事業規模から主要プレイヤーであることがうかがえます。
主要競合との差別化要因としては、熱機器と冷機器を一貫して自社製造する技術力と、厨房全体を設計・施工し、その後も保守サービスを提供できる総合力が挙げられます。これにより、顧客は厨房システムの導入から運用までをワンストップで任せることが可能です。
市場動向としては、インバウンド需要の回復や外食・宿泊産業における人手不足に対応する省人化ニーズが追い風となっています。一方で、物価上昇、原材料価格の高騰、人件費の上昇、為替変動、地政学リスクといった厳しい経営環境にも直面しており、企業はこれらリスクへの対応を進めています。
- 【定量比較】
- PER（会社予想）: 6.07倍は、業界平均11.3倍と比較して約53.7%と大幅に割安な水準にあります。
- PBR（実績）: 0.56倍は、業界平均0.5倍と比較して約112.0%とやや割高な水準にあります。
3. 経営戦略
経営陣のビジョンや中期経営計画に関する具体的な情報は今回のデータには含まれていません。
しかし、「インバウンド回復や省人化ニーズ」への対応が事業を牽引していることから、高機能・省エネ型厨房機器の開発や効率的な厨房システムの提案に注力していると推測されます。また「海外開拓積極化」の記述があり、海外市場の拡大も成長戦略の一環であると考えられます。
最近の適時開示情報としては、2025年12月29日の配当落ち日に関する情報があるのみで、大型受注、新製品発表、M&Aといった事業戦略に直結する重要な開示情報はデータにありません。
これらの戦略、特に国内の堅調な需要への対応は売上高の増加に貢献していますが、販管費の増加や為替差損といった要因が利益率を圧迫しており、今後のコスト管理や海外展開が利益貢献にどう繋がるかが注目されます。
4. 財務分析
- 【収益性】
- 営業利益率：過去12か月で5.45%（2024年12月期実績は6.96%）。ベンチマーク（5%）は上回るものの、10%には届かない水準です。
- ROE（実績）：過去12か月で9.07%（2024年12月期実績は9.80%）。ベンチマーク（10%）に迫る水準です。
- ROA（実績）：過去12か月で4.38%。ベンチマーク（5%）にわずかに届かない水準です。
- 【財務健全性】
- 自己資本比率：実績で53.5%、直近四半期末で56.2%。安定した財務体質を示しています。
- 流動比率：直近四半期で1.72倍（172%）。短期的な支払い能力は良好です（ベンチマーク200%には及ばないが150%は超える）。
- D/Eレシオ：直近四半期で19.92%。有利子負債は自己資本に対し低水準であり、負債リスクは低いと言えます。
- 【成長性】
- 売上高成長率：2021年12月期から2024年12月期にかけて売上高は年率平均約15%で成長しています（2024年12月期は前年比18.6%増）。2025年12月期予想は前年比0.8%増と成長率は鈍化する見込みです。
- 利益成長率：営業利益も2021年12月期から2024年12月期まで大幅に増加しており、高い成長性を示しています。2025年12月期予想は前年比1.3%増と、売上高同様に成長鈍化が予測されています。
- 【キャッシュフロー】
- 営業CF/純利益比率：個別キャッシュフロー計算書のデータが提供されていないため、算出できません。なお、直近四半期の現金及び預金は前期末比で減少しています（9,544百万円 → 5,930百万円）。
- 【四半期進捗】
- 2025年12月期第3四半期累計の通期予想に対する進捗率は、売上高74.2%（概ね順調）、営業利益63.4%（やや遅れ）、純利益55.9%（遅れ）となっています。会社は通期予想を据え置いていますが、利益面での下期での巻き返しが期待されます。
5. 株価分析
- 【現在の水準】
- PER（会社予想）：6.07倍。業界平均11.3倍と比較して、割安感があります。
- PBR（実績）：0.56倍。業界平均0.5倍と比較して、やや割高な水準です。
- EPSベースの理論株価（業界平均PER基準）：1,983円。
- BPSベースの理論株価（業界平均PBR基準）：954円。
- 現在株価1,065.0円は、PER基準では大きく上値余地がある一方、PBR基準ではやや高めです。
- 【テクニカル】
- 52週高値1,145円、安値865円に対し、現在の株価1,065.00円は52週レンジの約71.4%地点に位置しており、高値圏に近い水準です。
- 移動平均線との位置関係：現在の株価1,065.00円は、5日移動平均線（1,066.60円）、25日移動平均線（1,071.56円）、75日移動平均線（1,076.64円）をいずれも下回っており、短中期的な下落圧力を示唆しています。ただし、200日移動平均線（1,031.91円）は上回っており、長期的な上昇トレンドは維持されています。
- トレンドシグナル：明確なゴールデンクロスやデッドクロスは確認できませんが、短中期線が株価より上に位置していることから、短期的な調整局面にあると考えられます。
- 【市場との比較】
- 日経平均・TOPIXとの相対パフォーマンス：過去1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年いずれの期間においても、日経平均およびTOPIXを下回るパフォーマンスとなっており、市場全体に対しアンダーパフォームしています。
6. リスク評価
- ベータ値による市場感応度：ベータ値は-0.14です。これは、市場全体の動きに対して逆相関で、かつ感応度が低いことを示唆しています。ただし、負のベータ値は稀であり、その解釈には注意が必要です。
- 決算短信記載のリスク要因：内外の需要動向の不確実性、物価上昇、人手不足、為替変動、地政学リスクなどが挙げられています。特に販管費の増加や為替差損が、直近の利益率を圧迫しています。
- 事業特有のリスク：業務用厨房機器業界は、外食・宿泊産業などの設備投資動向に業績が左右される傾向があります。また、原材料価格の変動や、省エネ・高機能化といった技術トレンドへの対応も継続的な課題です。競争激化による価格競争のリスクも存在します。
- 52週レンジにおける現在位置：現在の株価は52週レンジの高値圏（71.4%）に位置しており、これ以上の株価上昇には相応のカタリストが必要となる可能性があります。
7. 市場センチメント
- 信用取引の状況：信用買残は101,200株あるのに対し、信用売残は0株であり、信用倍率は0.00倍です。これは売り方が不在の状態であり、買い方の積み上がりが目立つ需給状況ですが、今後の買い需要の継続性や現物買いへの移行が注目されます。
- 株主構成と大株主の動向：筆頭株主のノヴァックスが31.37%を保有し、自社(自己株口)が8.17%、経営陣と見られる熊谷氏が7.42%を保有するなど、上位株主による保有比率が高いです。
- 経営陣の持株比率と安定株主の状況：内部者（Insiders）による保有比率が49.72%と非常に高く、大株主の上位に経営陣またはその関係者が含まれることから、経営の安定性は非常に高いと考えられます。これにより、M&Aや敵対的買収のリスクは低いと推測されます。
8. 株主還元
- 配当利回り（会社予想）：3.76%と、高水準の配当利回りを提供しています。
- 配当性向（会社予想）：約22.8%〜23.1%であり、利益に対する配当の割合は健全な水準にあります。この水準であれば、今後の業績次第では増配の余地も期待できます。
- 配当の継続性・増配傾向：過去数年の配当金履歴を見ると、2021年12月期から2024年12月期にかけて年間配当額は継続して増加傾向にあります。2025年12月期も年間40.00円の配当を予想しており、安定的な株主還元姿勢が確認できます。
- 自社株買いの実績と方針：「自社(自己株口)」として発行済み株式の8.17%を保有していることから、過去に自社株買いが実施された実績があることが示唆されます。しかし、直近の自社株買いの方針や計画に関する情報はデータにありません。
9. 総合評価
- 【投資ポイント】
- インバウンド・省人化ニーズを背景とした堅調な売上成長と利益成長（過去実績）。
- 業界平均PERと比較して割安なバリュエーション。
- 安定した財務基盤と高水準の配当利回り。
- 【強み】
- 業務用厨房機器における包括的な製品ラインナップと設計・施工・保守の一貫サービス。
- 大型案件に強く、実績とノウハウの蓄積が強み。
- 高い自己資本比率と低いD/Eレシオによる強固な財務体質。
- 【弱み】
- 直近の利益成長の鈍化と通期予想に対する利益進捗の遅れ。
- 販管費増加や為替差損による利益率の圧迫。
- 市場全体（日経平均・TOPIX）に対する相対的パフォーマンスの劣後。
- 【機会】
- 国内外における外食・宿泊産業の設備投資回復と省エネ・高機能化ニーズの高まり。
- 海外市場への積極的な事業展開による新たな成長機会。
- 技術開発による製品競争力の更なる向上。
- 【脅威】
- 原材料価格や人件費の高騰によるコストアップ圧力。
- 為替レートの変動による収益へのマイナス影響。
- 景気変動や地政学リスクによる設備投資意欲の減退。
- 【注目すべき指標】
- 2025年12月期通期予想に対する営業利益および純利益の達成度。
- 営業利益率の推移と販管費抑制策の効果。
- 海外売上高の成長率と海外市場からの利益貢献度。
10. 企業スコア
- 成長性: S
- 収益性: B
- 財務健全性: A
- 株価バリュエーション: C
企業情報
| 銘柄コード | 5965 |
| 企業名 | フジマック |
| URL | http://www.fujimak.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 金属製品 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,065円 |
| EPS（1株利益） | 175.49円 |
| 年間配当 | 3.76円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 18.6% | 7.0倍 | 2,873円 | 22.2% |
| 標準 | 14.3% | 6.1倍 | 2,078円 | 14.6% |
| 悲観 | 8.6% | 5.2倍 | 1,366円 | 5.5% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 1,065円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 1,047円 | △ 2%割高 |
| 10% | 1,308円 | ○ 19%割安 |
| 5% | 1,651円 | ○ 35%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.9)」によって自動生成されました。
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