決算説明：トレイダーズホールディングス（8704）

2026年3月期第2四半期決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 下期に向け市場環境の変化を捉える準備は整っており、預り資産の積み上げに基づき通期計画（据え置き）達成へ巻き返しを図る（下期の収益拡大余地を強調）。
• 業績ハイライト: 2026年3月期上期（2025年4–9月）実績は営業収益5,856百万円（前年同期比▲23.5%）、営業利益2,430百万円（▲43.1%）、当期純利益1,747百万円（▲39.4%）。前年上期は大規模相場変動で高収益だった反動で減収減益。
• 戦略の方向性: スワップ訴求による預り資産拡大（LIGHTペア追加等）、高水準スワップ通貨ペアの建玉上限引上げ、シストレ（みんなのシストレ）強化と新通貨ペア導入、マーケティング強化（新CM・大型キャンペーン）、カバー先拡充によるコスト削減。
• 注目材料: 預り資産が1,230億円に到達（前期末1,122億円＋108億円、進捗率60.7%）／通期予想は据え置き（営業収益14,700百万円、営業利益7,000百万円、当期純利益4,800百万円）／自社株買い（上限3億円を2025年11月より実施決定）。
• 一言評価: 市況低ボラで収益は前期上期比下振れしたが、預り資産増と具体的施策で通期巻き返しを目指す「準備が整った保守的な見通し」。

基本情報

• 企業概要: トレイダーズホールディングス株式会社（証券コード：8704）
• 主要事業分野: 金融事業（トレイダーズ証券：FXサービス「みんなのFX」「LIGHT FX」等）、システム開発（FleGrowth：自社・オフショア開発による金融システム提供）
• 代表者名: –（資料内に明記なし）
• 説明者: 発表者（役職）: –（資料に個別の登壇者情報なし）。発言概要は資料本文に基づく（上期実績、通期見通し、施策進捗の説明）。
• セグメント:
• トレイダーズ証券：個人向けFX取引（「みんなのFX」「LIGHT FX」「みんなのシストレ」「みんなのオプション」等）— 収益の主軸（取引手数料・スワップ等）。
• FleGrowth：グループ内システム開発会社（自社開発による低コスト・高速リリース、オフショア拠点：大連・ハノイ）。
• その他：グループ共通の資本政策・IR/ESG施策など。

業績サマリー

• 主要指標（上期：2026年3月期上期＝2025年4–9月）
• 営業収益: 5,856 百万円（前年同期比 ▲23.5%） ← 前年上期 7,657 百万円
• 目安：減収（悪い），ただし相場環境（低ボラ）による外生要因大。
• 営業利益: 2,430 百万円（前年同期比 ▲43.1%） 営業利益率 ≒ 41.5%
• 目安：大幅減益（悪い）。
• 経常利益: 2,442 百万円（前年同期比 ▲約43%）
• 純利益（四半期純利益）: 1,747 百万円（前年同期比 ▲39.4%）
• 1株当たり利益（EPS）: –（資料に明示なし）
• 予想との比較:
• 会社通期予想に対する上期達成率（進捗率）:
• 売上（営業収益）進捗率 39.8%（通期14,700百万円に対する上期5,856百万円）
• 営業利益進捗率 34.7%（通期7,000百万円）
• 経常利益進捗率 34.9%（通期7,000百万円）
• 四半期純利益進捗率 36.4%（通期4,800百万円）
• 預り資産進捗率 60.7%（目標1,300億円に対し1,230億円）
• サプライズの有無: 通期業績予想は据え置き（サプライズ修正なし）。上期は市場低ボラの影響で計画進捗は抑制的。
• 進捗状況:
• 中期経営計画等に対する進捗: 預り資産の積上げは計画超過寄り（上期で既に60.7%）、収益面は低ボラで進捗遅れ。
• 過去同時期比較: 前年上期は大規模相場変動で過去最高水準の収益だったため、前年対比では大きく落ち込む（外生要因）。
• セグメント別状況: 資料は明確なセグメント別売上高を開示していないが、
• 主力のFX取引（トレイダーズ証券）が収益の大部分を占有（スワップ戦略と取引手数料が主軸）。
• システム開発（FleGrowth）はグループ内での開発コスト低減および外販／支援を通じて競争優位性を提供。

業績の背景分析

• 業績概要:
• 前年上期は大規模な相場変動（例：日銀の為替介入等）で高収益だったが、当期上期は夏枯れのレンジ相場で出来高・ボラティリティが低下。結果、営業収益・各段階利益は前年同期比で減少した。
• 一方でスワップ戦略（LIGHTペア導入等）や各種キャンペーンにより預り資産は +108億円の増加（1,122→1,230億円）し、収益基盤の強化を図った。
• 増減要因:
• 減収の主因: 市況環境（レンジ・低ボラティリティ）による取引量低下、相場変動の不在。
• 増収寄与（預り資産増）: スワップ競争を見据えた商品改廃（CHFベースの高スワップ組合せ等）、キャンペーン、広告投下、新CM。
• コスト面: 販管費（広告宣伝費）の計画的投下、人件費は増加傾向（前期第2四半期に会計上の見積り変更反映による一時的増加約2.5億円を含む）。
• 競争環境:
• FX業界でスワップ競争が激化、当社は上期累計で預り資産増加額は2位を確保。だが過度なスワップ提供は営業収益毀損のリスク。
• 差別化要因は自社開発のシステム力（FleGrowth）、高水準のスワップ商品ラインナップ、シストレ（みんなのシストレ）の強化。
• リスク要因:
• 市場リスク：低ボラ継続で収益低迷、反対に相場活発化時はリスク量増（資本規制比率へ影響）。
• 競争リスク：他社のスワップ過熱攻勢による収益性低下。
• 規制・資本規制：リスク合計が自己資本を上回ると取引抑制が必要になる可能性。
• サプライチェーン/ITリスク：システム不具合や人材確保の遅れ。
• 為替等のマクロ要因。

戦略と施策

• 現在の戦略:
• 預り資産の着実な増加→安定収益基盤の構築（スワップ戦略、キャンペーン、建玉上限引上げ）。
• システム力を活かした商品・サービス差別化（自社開発、オフショア拠点活用）。
• シストレ（みんなのシストレ）を成長エンジン化（新通貨ペア追加・MT4→MT5移行、リピート系ストラテジー特許出願）。
• カバー取引先の拡充（Prime Brokerage契約拡大）でカバーコスト削減。
• ブランド認知向上（ロバート秋山氏起用の新CM、広告・キャンペーンの強化）。
• 進行中の施策:
• 商品面: CHF（スイスフラン）軸の超低金利×高金利通貨の新ペア提供（当社史上最高スワップ提示）、トルコリラ/円・メキシコペソ/円等LIGHTの建玉上限引上げ。
• マーケティング: 2025年4–9月に大型キャッシュバックやスワップ増額等複数キャンペーン実施、新CM放映（7月より）。
• 大口顧客: 「ロイヤルトレイダーズクラブ」(招待制)開始（8月）で離脱防止・取引拡大狙い。
• カバー取引: UBS、Goldman Sachs（追加）等を含む20社超の金融機関と取引、収益性向上を図る。
• シストレ: レンジ特性の通貨ペア（豪ドル/カナダドル、ノルウェークローネ/スウェーデンクローナ）を9月より追加、特許出願による保護。
• バイナリーオプション: 「みんなのオプション」開発リソース配分を強化しUI/UX改良、組織強化によるペイアウト率向上。
• セグメント別施策:
• トレイダーズ証券（FX）: スワップ商品強化、建玉上限引上げ、キャンペーン、CM。
• FleGrowth（システム）: 自社開発による高速改修、MT5移行、大連/ハノイ拠点で開発力確保。
• 新たな取り組み:
• リピート系ストラテジーの特許出願（知財保護で競争優位性を確保）。
• Prime Brokerage契約拡充によるカバーコスト削減（ゴールドマン追加等）。

将来予測と見通し

• 業績予想（通期 2026年3月期 会社予想）
• 売上高（営業収益）: 14,700 百万円（2025年3月期実績13,429 百万円、増減 +1,270）
• 営業利益: 7,000 百万円（営業利益率 47.6%）
• 経常利益: 7,000 百万円
• 親会社株主に帰属する当期純利益: 4,800 百万円
• 預り資産目標: 1,300 億円（期末）→上期1,230億円（+108億円）
• 予想の前提条件:
• 預り資産の増加に基づく収益予測を統計的に算出（市場ボラティリティは下期の変動次第）。
• 下期における新通貨ペア導入等の施策で収益拡大余地を確保。
• 予想の根拠と経営陣の自信度:
• 預り資産が計画を上回る進捗を達成しており、下期で相場変動をとらえ巻き返す方針。経営は「下期の巻き返し」に自信を示すトーンだが、市況不確実性は明示。
• 予想修正:
• 通期予想の修正：なし（据え置き）。
• 中長期計画とKPI進捗:
• 中期に向け預り資産拡大とシストレ成長が主要KPI。上期で預り資産は順調に積上がり、1,300億円目標に近づく進捗。
• ROE・DOE等のKPIは明示的目標あり（DOE目安4%）。
• 予想の信頼性:
• 過去の説明より保守的に進める傾向（通期は据え置き、進捗は上期で抑制的）。ただし預り資産の進捗は良好。
• マクロ経済の影響:
• 為替相場のボラティリティ、日米金利差、主要イベント（雇用統計、GDP確報等）が業績変動要因。

配当と株主還元

• 配当方針: 連結純資産配当率（DOE）4%を目安に安定配当＋機動的な自社株買いを実施。
• 配当実績:
• 中間・期末・年間配当の金額: 2025年3月期の1株当たり配当 32円（2021→2025年で増配：10→32円、4期連続増配）。2026年期は未定（期末は通期実績見極めのうえ発表）。
• 前年との比較: 4期連続増配、4年間で配当金額は約3.2倍（好→ポジティブ）。
• 配当利回り・配当性向: 明示なし（配当性向は資料未記載）。DOE目安で見ると配当政策は株主還元重視。
• 特別配当: なし。
• その他株主還元: 自社株買い
• 2025年11月4日より上限3億円の自社株買いを実施決定（機動的資本政策の一環）。過去実績含め複数年で自社株買い実行あり（資料に年度別取得額の推移あり）。目的は資本効率改善・需給安定化。

製品やサービス

• 製品:
• 主力: FX取引プラットフォーム「みんなのFX」「LIGHT FX」。
• 新商品/新通貨ペア: CHF（スイスフラン）×新興国通貨ペア（トルコリラ/円、メキシコペソ/円、南アフリカランド/円 等）で高スワップ提供。みんなのシストレ向けに豪ドル/カナダドル、ノルウェークローネ/スウェーデンクローナを追加。
• バイナリーオプション（みんなのオプション）：開発再着手、UI/UX改善、ペイアウト率向上。
• サービス:
• ロイヤルトレイダーズクラブ（完全招待制、大口顧客向け優遇サービス）で顧客ロイヤリティ向上。
• システム提供・開発（FleGrowth）: 自社内開発でスピードとコスト優位性を実現。
• 協業・提携:
• カバー取引先の拡充（UBS、Goldman Sachs追加、計20社超）でカバーコスト低減とリスク分散。
• 成長ドライバー:
• 預り資産増（スワップ訴求・キャンペーン）→ベース収益力向上。
• みんなのシストレの成長（レンジ相場特性の通貨ペア追加、MT5移行、特許保護）。
• カバーコスト改善による利益率向上。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 中立～やや強気。上期の業績下振れを認めつつ下期での巻き返し準備、預り資産の増加を強調。
• 表現の変化: 前回（前期）に比べ「下期に備えた準備万全」「通期据え置きで巻き返す」と実行計画志向の表現が増加。
• 重視している話題: 預り資産の積上げ、スワップ戦略、シストレ成長、カバー取引先拡充、資本政策（DOE、自社株買い）。
• 回避している話題: 四半期ごとの詳細なセグメント売上内訳や個別顧客リスクの定量的開示は限定的。

投資判断のポイント（情報整理・判断材料ではなく要因列挙）

• ポジティブ要因:
• 預り資産が着実に増加（上期で+108億円、1,230億円）→ベース収益力向上。
• システム自社開発（FleGrowth）によるコスト優位・スピード提供。
• みんなのシストレ強化（新通貨ペア、特許出願）による差別化。
• カバー取引先拡充でカバーコスト低減の余地。
• 株主還元方針（DOE目安4%・自社株買いの継続）。
• ネガティブ要因:
• 市況依存度が高く、低ボラ下で収益が大きく低下する構造（前年上期との比較が顕著）。
• 業界内のスワップ競争激化による収益性圧迫リスク。
• 人件費・販管費増（採用・広告投下、一時的見積変更反映含む）。
• 規制・資本規制（リスク合計が資本を上回ると取引抑制の可能性）。
• 不確実性:
• 下期の市場ボラティリティの大小（業績への直接影響）。
• 他社のスワップ提示動向と競争の激化度合い。
• 為替やマクロショック（介入等）の発生頻度と影響。
• 注目すべきカタリスト:
• 下期（3Q以降）の相場変動（出来高増→収益回復の鍵）。
• みんなのシストレの利用拡大と新通貨ペアの顧客反応。
• カバー取引条件の改善（Prime Brokerage拡充の効果）。
• 期末の通期業績進捗と期末配当発表、自社株買いの実施状況。

重要な注記

• 会計方針: 四半期内での人件費見積り変更による一時的増加（約2.5億円）が上期に含まれることが資料で明示。
• リスク要因: 資料に記載の通りマーケットリスク、為替・金利・流動性リスク、規制リスク等が存在。
• その他: 資料末尾に将来予測に関する注意（マクロや市場変動により実績が変動する旨）及びIR連絡先（ir@tradershd.co.jp）。

不明な項目は「–」と記載しました。ご希望があれば、特に注目したい分野（預り資産動向、シストレ、カバー先の詳細、株主還元のシミュレーション等）に絞って深掘りします。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.7)」によって自動生成されました。

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