決算説明：トレイダーズホールディングス（8704）

2026年3月期第1四半期決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: みんなのFXへの「LIGHTペア」導入（2025年4月）が預り資産増加を牽引し、通期目標1,300億円達成に向け良い滑り出し。第2四半期以降の収益化に向け土台整備は順調で、通期業績予想は据え置く方針。
• 業績ハイライト: 営業収益 3,018 百万円（前年同期比 ▲14.1%：悪化）、営業利益 1,395 百万円（前年同期比 ▲32.1%：悪化）、四半期純利益 1,079 百万円（前年同期比 ▲27.3%：悪化）。ただし営業利益率は46.2%と高水準（良）。
• 戦略の方向性: 高スワップ・狭スプレッド商品（LIGHTペア）＋積極的マーケで預り資産を拡大し、システム強化（自社約定処理リプレイス完了）やバイナリー/シストレ強化、大口顧客向けロイヤル施策で収益源の安定化を図る。
• 注目材料: ・みんなのFXでのLIGHTペア導入による預り資産 +90億円（3ヶ月）で1,213億円に到達（目標1,300億円への進捗率51.3%：良）。・大株主からの自己株取得（780,000株、取得価額約7.98億円）実施。・中間配当16円（前期の50%）予定、DOE目安4%（株主還元重視）。
• 一言評価: 預り資産増を起点に成長基盤は強化されつつあるが、相場ボラティリティ低下時の収益性および固定費負担の見通しに敏感（総じて「成長基盤は良好、短期変動リスクあり」）。

基本情報

• 説明者: 発表者（役職）：資料中に明示なし（–）。発言概要：第1四半期の業績説明、LIGHTペア導入効果、通期予想据え置き方針、資本政策（配当・自己株取得）など。
• セグメント:
• 金融事業（トレイダーズ証券）：店頭FX（みんなのFX、LIGHT FX 他）、バイナリーオプション、システムトレード等
• システム事業（FleGrowth）：グループ内外向けシステム開発・保守（オフショア拠点：大連、ハノイ）

業績サマリー

• 主要指標（2026年3月期 第1四半期：2025年4-6月）
• 営業収益: 3,018 百万円（前年同期比 ▲14.1% — 減少：悪化）
• 営業利益: 1,395 百万円（前年同期比 ▲32.1% — 減少：悪化）営業利益率 46.2%（高水準：良）
• 経常利益: 1,413 百万円（前年同期比 ▲31.1% — 減少）
• 四半期純利益: 1,079 百万円（前年同期比 ▲27.3% — 減少）
• 1株当たり利益（EPS）: –（資料に非開示）
• 予想との比較:
• 会社通期予想（2026年3月期）に対する達成率（進捗）：営業収益 20.5%（通期14,700百万円に対し）、営業利益 19.9%（通期7,000百万円）、四半期純利益 22.5%（通期4,800百万円）。進捗は概ね四半期比で均等〜やや上回る（良）。
• サプライズ: 預り資産が短期で +90億円と想定以上の伸び（LIGHTペア効果）—想定どおりの回復を強調しているため業績予想は据え置き。
• 進捗状況:
• 通期予想に対する進捗率（売上 20.5%、営業利益 19.9%、純利益 22.5%）→ 通常の均等配分に近く、第1四半期としては順調。
• 中期経営計画や年度目標に対する達成率：預り資産は目標1,300億円に対して1,213億円（進捗率 51.3%）で良好。
• 過去同時期との進捗率比較：前年同期（営業収益 3,513 百万円）から減収だが、預り資産の増加は加速（過去最高の四半期で+90億円）。
• セグメント別状況: 資料はセグメント別売上を詳細記載していないが、主力は「みんなのFX」による預り資産増加（LIGHTペア）が収益ドライバー。システム事業はグループ内でコスト低減と開発スピード確保に貢献（間接的に収益性向上）。

業績の背景分析

• 業績概要: みんなのFXでのLIGHTペア導入で顧客預り資産が急増。一方で第1四半期は米中関税等の市況変動が前年ほど顕著でなかったため、為替変動による収益機会が減少し営業収益が減少。固定費構造ゆえ収益減少が利益率低下に響く。
• 増減要因:
• 減収の主要因: 前期に比べ市場の大幅変動（例：日銀による大規模為替介入やメキシコ大統領選に伴う複数の大相場）が少なく、手数料/スプレッド等収益源が縮小。
• 増益/減益の主要因: 固定費（人件費や広告宣伝費、取引関係費）の増加（顧客獲得・人的資本投資）により、売上減の影響が利益面で拡大。
• 競争環境: FX業界全体の預り資産は拡大する中で登録業者の淘汰が進む（登録社数は減少）。当社は預り資産成長率が市場を上回りシェアを拡大（7年で8.5倍の成長）、商品性（高スワップ・狭スプレッド）とマーケティングの組合せが競争優位性を形成。
• リスク要因: 為替ボラティリティ低下、市場の大変動の発生頻度、為替介入等の政策リスク、自己資本規制比率（リスク総量が資本を上回ると取引抑制の可能性）、規制強化（バイナリー等）、人材獲得競争。

戦略と施策

• 現在の戦略: 「顧客資産（預り資産）拡大」→「ベース収益強化」。LIGHTペア等商品力強化、広告・キャンペーンで新規口座獲得、ロイヤル顧客強化、システム（約定処理）を自社開発に切替え処理能力を向上、Prime Brokerage拡充でカバーコスト削減。
• 進行中の施策: みんなのFXでのLIGHTペア導入（4月）、キャッシュバックやスワップ増額キャンペーン（4–6月で預り資産約+90億円）、新CM（ロバート秋山氏起用、7月放映）、約定処理システムを自社開発へリプレイス完了（2025年4月）等。
• セグメント別施策:
• 金融（FX）: 高スワップ・狭スプレッドの商品提供、ロイヤルトレイダーズクラブ（招待制）で大口顧客取引量拡大、バイナリー／シストレ強化でレンジ相場の収益も確保。
• システム（FleGrowth）: グループ内自社開発でコスト低減、処理速度・安定性向上。オフショア拠点（大連・ハノイ）で開発体制強化。
• 新たな取り組み: Prime Brokerage契約拡充（ゴールドマン追加などで20社超のカバー先を確保）、勧誘用CM・マーケティング強化、自己株取得（市場安定・従業員向け等に充当）、ストック・オプション拡充で人材確保。

将来予測と見通し

• 業績予想（通期 2026年3月期 会社予想）
• 売上高（営業収益）: 14,700 百万円（前期実績 13,429 百万円、+1,270 百万円）
• 営業利益: 7,000 百万円（前期実績 6,634 百万円、+365 百万円）営業利益率見込み 47.6%（若干低下）
• 経常利益: 7,000 百万円（+349 百万円）
• 親会社株主に帰属する当期純利益: 4,800 百万円（前期 4,547 百万円、+252 百万円）
• 預り資産目標: 1,300 億円（前期末 1,122 億円 → 当期1Q 1,213 億円）
• 予想の前提条件: 預り資産増加に伴う収益発現態様を統計的に見込んだ算出。第2四半期以降の相場・顧客動向を注視しつつ現時点で通期予想は修正せず。
• 予想修正: 第1四半期時点で通期予想の修正はなし。理由：LIGHTペア等で預り資産回復見込みが想定通りであるため。
• 中長期計画とKPI進捗:
• 中期目標（預り資産1,300億など）に向け進捗良好（預り資産進捗率51.3%）。
• ROE 29.0%（2025年3月期実績）の維持を目指す。株主資本コストは約10.6%と認識、エクイティスプレッドは高水準。
• 予想の信頼性: 同社は保守的または統計的根拠に基づく見込みで通期見通しを据え置く姿勢。過去実績では高ROE・安定黒字を継続。
• マクロ経済の影響: 為替相場のボラティリティ、日米の金融政策、国際的な関税政策・地政学リスクが主要な影響要因。

配当と株主還元

• 配当方針: 連結純資産配当率（DOE）4%を目安に安定配当と機動的な自己株買いを実施。
• 配当実績:
• 中間配当: 1株あたり 16 円（2026年3月期中間予定、前期の50%）
• 期末配当: 通期業績を見極めた上で改めて発表予定（未定）
• 年間配当（見込み）: 中間16円＋期末未定
• 配当性向 / 配当利回り：具体値は期末決定後に算出。DOE目安は4%（良：株主還元を重視）
• 特別配当: なし。
• その他株主還元: 自己株式取得（780,000株、取得価額 約797,940,000円、1株あたり1,023円）を実施。目的は市場需給安定と役職員向け譲渡制限株式付与およびSO行使の充当。

製品やサービス

• 製品: 「みんなのFX」主力。2025年4月に「LIGHTペア」を導入（高スワップ、極めて狭いスプレッド、小数点以下4桁表示）。既存のLIGHT FX商品性を上回る水準。
• サービス: バイナリーオプション、シストレ（みんなのシストレ）等。自社開発による高速約定処理で取扱い拡大を目指す。
• 協業・提携: カバー取引先を国内外の金融機関へ拡充（ゴールドマンサックス証券、UBS、JPモルガン等20社超）でPrime Brokerage強化。
• 成長ドライバー: LIGHTペア等の商品性向上、広告/CMによる新規顧客獲得、ロイヤル顧客戦略、システム・トレードとバイナリー強化。

Q&Aハイライト

• 注目の質問と回答: 資料にはQ&Aの詳細記載なし（–）。
• 経営陣の姿勢: 資料・説明のトーンからは成長施策（預り資産拡大・商品性向上・資本政策）に自信を示す姿勢が読み取れる（強気〜中立）。
• 未回答事項: 四半期説明資料内にQ&A欄は無く、個別での問い合わせはIR宛（ir@tradershd.co.jp）へ。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 中立〜強気。預り資産増・商品導入効果を強調し通期予想据え置き、資本政策にも積極的。
• 表現の変化: 前期説明（過去資料）と比べて商品性・マーケティング投資により攻めの姿勢を明確化。
• 重視している話題: 預り資産の増加、商品イノベーション（LIGHTペア）、顧客囲い込み（ロイヤル顧客）、資本効率（DOE・自己株買い）。
• 回避している話題: 四半期の個別トレード損益明細、EPSなど一部指標は簡略化（詳細は開示されていない）。
• ポジティブ要因:
• LIGHTペア導入で預り資産が短期で+90億円（進捗良好）。
• 高い営業利益率（46%台）と高ROE（過去実績29%）で収益性は高い。
• 資本政策（DOE目安4%・自己株取得）で株主還元姿勢が明確。
• システム内製化により処理能力向上・コスト最適化。
• ネガティブ要因:
• 市場ボラティリティが低下すると収益（為替変動益）が圧迫されやすい（固定費構造の下で利益下振れリスク）。
• 規制変化（特にバイナリー）や外部ショックによる取引量低下リスク。
• リスク総量が資本を上回る場合、取引抑制が発生しうる点（自己資本規制比率は高いが留意点）。
• 不確実性: 為替・金融政策・地政学・市場ボラティリティの変動に依存する。顧客行動（資金移動）やキャンペーン効果の持続性も不確実。
• 注目すべきカタリスト:
• みんなのFX預り資産の増減（四半期ごと）
• バイナリー／シストレ新サービスのローンチと取扱高
• 期末配当発表（通期見通しの達成度に依存）
• 市況の大きな変動（為替介入、金利政策等）

重要な注記

• 会計方針: 特段の変更記載なし（–）。
• リスク要因: 資料末尾に将来予測に関する注意書きあり（市場・為替・事業環境の不確実性で実績が異なる可能性）。
• その他: 資料は投資勧誘目的のものではない旨の注意事項記載あり。IR問合せ先：ir@tradershd.co.jp。

（注）不明な項目や資料記載のない詳細は「–」で示しました。数字については資料記載値を引用し、主要な良/悪の目安を併記しています。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.7)」によって自動生成されました。

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