決算短信：SM ENTERTAINMENT JAPAN（4772）

2025年12月期 第３四半期決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：通期業績予想は下方修正済み（有）。第3四半期累計（1～9月）は会社予想（通期）に対して売上進捗は約77.7％と順調だが、営業利益・当期純利益は第3四半期時点で通期予想を既に上回っている（営業利益：225百万円／通期予想153百万円、純利益：460百万円／通期予想411百万円）。一方で当期純利益の押し上げ要因は新株予約権戻入益（特別利益233,487千円）など一時的要因が大きい。
• 業績の方向性：増収微減（売上高は前年同期比 △0.8％）ながら、営業利益は減益（△38.1％）、親会社株主に帰属する四半期純利益は増加（+49.8％）。要約すると「増収減益（営業面）」だが一時利益で純利益は増加。
• 注目すべき変化（前年同期比）：営業利益は363→225百万円（△38.1％）と大幅減少。一方で四半期純利益は307→460百万円（+49.8％）と大幅増加（主因は一時利益）。自己資本比率は48.0％→50.4％に上昇（安定水準）。
• 今後の見通し：会社は通期見通しを下方修正済み（最新通期予想：売上高9,595百万円、営業利益153百万円、親会社株主に帰属する当期純利益411百万円）。Q3時点で営業利益・純利益ともに通期予想を上回っているが、これは主に一時利益などの影響。通期達成の可能性はQ4の業績（季節性、コスト発生、権利販売等）次第。
• 投資家への示唆（注目点）：本決算での純利益増加は特別利益（新株予約権戻入益）によるところが大きく、継続的な収益力を評価する際は営業利益・セグメントの推移（特にエンタメ事業の採算性）が重要。

基本情報

• 企業概要
• 企業名：株式会社SM ENTERTAINMENT JAPAN
• 主要事業分野：エンターテインメント事業（コンサート・MD等）、ライツ＆メディア事業（コンテンツ獲得・配信、放映）
• 代表者名：代表取締役社長 金 東佑
• 問合せ先責任者：取締役財務管理部門長 金 亨柱（TEL 03-6809-6118）
• 報告概要
• 提出日：2025年11月5日
• 対象会計期間：2025年1月1日～2025年9月30日（第3四半期累計、連結、 日本基準）
• 決算説明資料作成の有無：有、 決算説明会の有無：無
• セグメント
• エンターテインメント事業：コンサート運営、MD（グッズ）販売、アーティスト関連出演等
• ライツ＆メディア事業：コンテンツ獲得（権利）、放映・配信（OTT連携含む）
• その他：従来のカラオケアプリ事業は前連結会計年度に終了
• 発行済株式
• 期末発行済株式数（自己株式含む）：115,904,831株（2025年12月期3Q）
• 期末自己株式数：9,930株
• 期中平均株式数（四半期累計）：115,894,901株
• 時価総額：–（開示無し）
• 今後の予定
• 決算関連：業績予想の修正について「業績予想の修正に関するお知らせ」公表済（同日）
• 株主総会・IRイベント等：–（開示無し）

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（第3四半期累計：2025/1/1–9/30、単位：百万円）
• 売上高：7,463（前年同期7,521、△0.8％）。通期予想9,595に対する進捗率：約77.7％（7,463/9,595）。
• 営業利益：225（前年同期363、△38.1％）。通期予想153に対する進捗率：約147.1％（225/153）※通期予想は下方修正後の数値。
• 親会社株主に帰属する四半期純利益：460（前年同期307、+49.8％）。通期予想411に対する進捗率：約112.0％（460/411）。
• サプライズの要因
• 純利益が増加した主因は「新株予約権戻入益」233,487千円（特別利益）などの一時利益で、営業面の収益力は減少している。加えてその他包括利益（有価証券評価差額）が改善し包括利益がプラス化。
• 営業利益が前年より減少した背景は、製作費・人件費の高止まり等コスト増（事業環境のコメント）と、セグメント別ではエンターテインメントのコスト増が影響。
• 通期への影響
• 通期見通しは既に下方修正済み。Q3の段階で営業利益・純利益が通期予想を上回っている点は一見ポジティブだが、これは一時項目の寄与が大きいため「持続的な改善」を意味するものではない。Q4での営業収益性維持が重要。

財務指標

• 主要数値（第3四半期末・累計、単位：百万円）
• 売上高（累計）：7,463（前年同期7,521、△0.8％、△58百万円）
• 売上総利益：1,557（前年同期1,617、△3.6％）
• 販管費：1,332（前年同期1,253、+6.3％）
• 営業利益：225（前年同期363、△38.1％）
• 経常利益：236（前年同期365、△35.2％）
• 親会社株主に帰属する四半期純利益：460（前年同期307、+49.8％）
• 1株当たり四半期純利益（累計）：3.98円（前年同期2.65円）
• 収益性指標（第3四半期累計ベース、概算）
• 営業利益率：225 / 7,463 = 約3.02％（低め。業種平均との比較は業種で差あり）
• ROE（簡易算出：親会社株主帰属四半期純利益 / 期末株主資本）= 460.8 / 6,680.7 = 約6.9％（目安：8%以上が良好 → やや低い）
• ROA（簡易算出：親会社株主帰属四半期純利益 / 総資産）= 460.8 / 14,610.2 = 約3.2％（目安：5%以上が良好 → 低め）
• 注：上記ROE/ROAは累計利益と期末残高による単純計算値。年率化や平均資本を用いた厳密値ではない点に留意。
• 進捗率分析（通期予想＝9,595百万円等に対する進捗）
• 売上高進捗率：約77.7％（通常は70～80%台で年度末に集中しなければ順調）
• 営業利益進捗率：約147.1％（通期予想が保守的／下方修正されているため高水準）
• 純利益進捗率：約112.0％（一時益で上振れ）
• キャッシュフロー（注：四半期CF計算書は作成していない）
• 現金及び預金：4,010百万円（前期末2,453→増加1,557百万円）。流動資産内のキャッシュは増加しており流動性は良好。
• 営業CF：–（開示なし、四半期キャッシュ・フロー計算書は作成していない）
• 投資CF：–（開示なし）。ただし投資有価証券が1,385→1,671百万円と約285百万円増加。
• 財務CF：–（開示なし）
• フリーCF：–（算出不可）
• 減価償却費（累計）：8,182千円（前年同期8,923千円）
• 四半期推移（QoQ 等）：四半期単独の詳細開示なし。コンサート事業等の季節性（大型公演集中）あり。
• 財務安全性
• 総資産：14,610百万円（+204百万円）
• 純資産：8,091百万円（+307百万円）
• 自己資本比率：50.4％（48.0％→50.4％）（安定水準）
• 流動資産 12,631百万円に対し流動負債 5,976百万円、流動比率は良好（おおむね良好と判断）
• 効率性
• 売掛金は6,118→5,107百万円（減少：回収進捗）。コンテンツ事業権は2,267→1,866百万円（減少：取扱い/償却等）。
• セグメント別（第3Q累計、単位：百万円）
• エンターテインメント事業：売上高5,612（△1.0％）、セグメント利益402（△33.0％）。売上寄与率：約75.2%。
• ライツ＆メディア事業：売上高1,851（△0.1％）、セグメント利益208（△8.9％）。売上寄与率：約24.8%。

特別損益・一時的要因

• 特別利益：新株予約権戻入益233,487千円（大きな一時利益）。前年は固定資産売却益18,666千円が計上されていたが、本期はなし。
• 特別損失：減損損失157千円（小額）。
• 一時的要因の影響：当期純利益の増加は主に新株予約権戻入益によるもので、継続性は低いと判断される（非反復的）。
• 継続性の判断：新株予約権戻入益は一時的項目であり、継続的営業力の改善を裏付けるものではない。

配当

• 配当実績／予想
• 中間配当（第2四半期末）：0.00円（2025年）
• 期末配当（予想）：2.00円（通期合計 2.00円／前年1.00円）
• 直近公表の配当予想からの修正：無（ただし通期業績予想自体は下方修正済み）
• 配当利回り：–（株価未提示のため算出不可）
• 配当性向：–（通期ベースの純利益見通し411百万円と配当総額の関係で算出可能だが配当総額の明示は無し）→推定不可
• 株主還元方針：特別配当や自社株買いの記載なし

設備投資・研究開発

• 減価償却費：8,182千円（前年同期8,923千円）
• 研究開発：開示なし（–）

受注・在庫状況

• 棚卸資産（商品）：11.5→15.8百万円（増加）
• コンテンツ事業権：2,267.8→1,866.5百万円（減少：約401.3百万円、権利消化/償却の影響）
• 受注・受注残高の具体数値：開示なし（–）
• 在庫回転日数等：開示なし（–）

セグメント別情報（要点）

• エンターテインメント事業
• 売上高：5,612百万円（前年同期比△1.0%）
• セグメント利益：402百万円（△33.0%）
• 主なドライバー：東京ドームでの「SMTOWN LIVE 2025 in TOKYO」など大型公演実施、MD（輸入グッズ）好調。だが製作費／人件費高止まりで採算が圧迫。
• ライツ＆メディア事業
• 売上高：1,851百万円（△0.1%）
• セグメント利益：207百万円（△8.9%）
• 主なドライバー：新作コンテンツ獲得、OTT連携・独占先行配信推進。多チャンネル市場の縮小で権利販売減少が課題。
• 地域別：国内中心（詳細な地域別売上の記載なし）

中長期計画との整合性

• 中期経営計画・KPI：開示なし（–）
• コメント：大型公演や新IPの育成は中長期の成長ドライバーとなるが、制作コスト上昇や放送/配信市場環境の変化が中期計画達成に影響する可能性。

競合状況や市場動向

• 市場動向（会社コメント）
• エンタメ市場は大型会場の新設・高稼働化やチケット単価上昇で市場規模は拡大しているが、制作費・人件費高止まりが課題。
• 映像コンテンツ領域ではOTT事業者の投資拡大により権利獲得競争が激化。多チャンネルの衰退で既存の権利販売は厳しい。
• 競合比較：同業他社との相対評価は開示なし（–）

今後の見通し

• 業績予想
• 通期（2025年1月1日〜12月31日、修正後）
• 売上高：9,595百万円（対前期△1.2%）
• 営業利益：153百万円（△57.8%）
• 経常利益：167百万円（△55.2%）
• 親会社株主に帰属する当期純利益：411百万円（△47.7%）
• 1株当たり当期純利益：3.55円
• 予想修正：下方修正済み（同社発表）。修正理由は第3四半期累計の業績を踏まえた判断。
• 会社予想の前提条件：為替等の明示は資料内に記載なし（–）
• 予想の信頼性
• 直近の修正実績あり。Q3での見かけ上の純利益増は一時項目によるため、通期の営業面での回復が確認されるかがポイント。
• リスク要因
• 為替、制作費・人件費の上昇、OTT等の外部環境変化、権利収益の不確実性、コンサート等イベントの競争・動員変動等。

重要な注記

• 会計方針の変更・見積りの変更：無し（当四半期に関する注記事項より）
• 四半期連結キャッシュ・フロー計算書：当第3四半期累計期間に係る四半期キャッシュ・フロー計算書は作成していない（CFの詳細は未開示）
• 監査・レビュー：添付される四半期連結財務諸表に対する監査法人によるレビューは無し

（注）不明な項目は“–”と表記しました。本資料は公表資料を基にした要約であり、投資判断を目的とした助言ではありません。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.7)」によって自動生成されました。

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