企業分析：イオンファンタジー（4343）

以下にイオンファンタジー（証券コード: 4343）の企業分析レポートを個人投資家向けにまとめました。

1. 企業概要

イオンファンタジーは、イオングループの大型ショッピングセンターを中心に、遊戯施設を展開・運営する企業です。国内事業が収益の大部分を占めていますが、中国やASEAN地域など海外にも積極的に出店し事業を拡大しています。主に遊戯機械の提供と商品販売から収益を得ており、顧客に直接サービスを提供するB2Cモデルが主体です。
主力製品・サービスは、ファミリー向けアミューズメント施設「モーリーファンタジー」や、エンクローズド（閉鎖型）プレイグラウンド「スキッズガーデン」などです。イオングループの広範な商業施設ネットワークを基盤とすることで、安定した集客と出店場所の確保が強みとなっており、新規参入企業にとっての参入障壁となっています。

2. 業界ポジション

イオンファンタジーは、国内アミューズメント施設業界において首位のポジションを確立しています。主要競合との差別化要因としては、親会社であるイオン株式会社との連携による優良な出店立地確保能力、イオングループの顧客基盤を活用した集客力、そして中国・東南アジアを中心とした積極的な海外展開が挙げられます。
市場は少子高齢化の影響を受ける国内市場と、経済成長が著しい海外市場で異なる動向を示しています。同社は国内では施設の多様化やイベント強化で顧客体験価値を向上させつつ、海外市場での成長を取り込む戦略を進めています。
定量比較として、業界平均との財務指標を以下に示します。

• PER（会社予想）: 23.42倍（業界平均: 17.0倍）
• PBR（実績）: 7.04倍（業界平均: 1.8倍）

同社のPER、PBRは業界平均と比較して高水準にあります。

3. 経営戦略

提供データからは具体的な経営陣のビジョンや中期経営計画の詳細は確認できませんが、企業の概要に「海外にも積極出店」とあることから、引き続き海外市場での成長を重点投資分野としています。2026年2月期の業績予想では、売上高92,200百万円、営業利益7,300百万円と、2025年2月期の実績と比較して大幅な増収増益を見込んでおり、事業環境の回復と成長戦略の成果を期待していることが伺えます。
直近の適時開示に関する特定情報は提供されていません。しかし、海外での積極出店は設備投資を伴うため、成長は続くものと想定されます。今後の業績には、新型コロナウイルス感染症からの経済活動回復、インバウンド需要の回復、そして海外出店戦略の成否が大きく影響すると考えられます。

収益性

• 営業利益率（過去12か月）: 9.73%
• ROE（実績）: -24.41%（ベンチマーク: 10%）
• ROA（過去12か月）: 5.15%（ベンチマーク: 5%）

ROEは大幅なマイナスとなっており、収益性に課題が見られます。一方でROAはベンチマークを上回っており、資産効率は一定の水準に達しています。営業利益率は約10%で、事業自体は利益を生み出す構造にあります。

財務健全性

• 自己資本比率（実績）: 12.3%
• 流動比率（直近四半期）: 0.51倍（= 51%）
• D/Eレシオ（直近四半期）: 495.96%

自己資本比率および流動比率は低水準であり、財務健全性には懸念があります。特にD/Eレシオが約500%と高く、負債が資本を大幅に上回っている状況です。

成長性

• 売上高成長率（過去実績）:
  • 2023年2月期: +20.8%
  • 2024年2月期: +12.5%
  • 2025年2月期: +6.7%
• 2026年2月期（会社予想）: +5.7%

売上高は安定して成長しており、特にコロナ禍からの回復期においては高い成長を示しました。

• 営業利益成長率（過去実績）:
  • 2023年2月期: 赤字から黒字転換
  • 2024年2月期: +322.2%
  • 2025年2月期: +21.2%
• 2026年2月期（会社予想）: +68.0%

利益面では変動が大きいものの、2期連続で大幅な増益を達成し、2026年2月期も高い成長を見込んでいます。

キャッシュフロー

• 営業CF（過去12か月）: 13,200百万円
• 純利益（過去12か月）: -426百万円

営業キャッシュフローは黒字で資金を創出しており、純利益がマイナスであるにもかかわらず事業活動でキャッシュを生み出せている点は評価できます。営業CF/純利益比率は、純利益がマイナスであるため算出できません。

四半期進捗

2026年2月期通期予想に対する直近四半期（2025年8月31日）までの進捗率は、提供データからは具体的な四半期の売上高や利益が直接確認できません。「過去12か月」の売上高89,945百万円は通期予想92,200百万円の約97.5%に達していますが、これは直近12ヶ月の実績であり、通期予想に対する進捗とは異なる可能性があります。営業利益（過去12ヶ月）5,104百万円は通期予想7,300百万円の約70.0%で、純利益（過去12ヶ月）は-426百万円と赤字です。2026年2月期通期は純利益2,500百万円の黒字を予想しているため、下半期での大幅な利益改善が織り込まれています。

現在の水準

• 現在株価: 2,960.0円
• PER（会社予想）: 23.42倍（業界平均: 17.0倍）
• PBR（実績）: 7.04倍（業界平均: 1.8倍）

PER、PBRともに業界平均と比較して大幅に割高な水準にあります。

• EPS（会社予想）: 126.40円、BPS（実績）: 420.48円
• EPSベースの理論株価レンジ（業界平均PER）：126.40円 * 17.0倍 = 2,148.8円
• BPSベースの理論株価（業界平均PBR）：420.48円 * 1.8倍 = 756.86円
• 提供データ内の目標株価(業種平均PBR基準)は760円です。

テクニカル

• 52週高値: 4,020円、52週安値: 2,317円。現在の株価2,960.0円は52週レンジの37.8%の位置にあり、安値圏に近い水準です。
• 移動平均線との位置関係:
  • 5日移動平均線（2,978.20円）を下回っています。
  • 25日移動平均線（2,912.12円）を上回っています。
  • 75日移動平均線（3,094.04円）を下回っています。
  • 200日移動平均線（3,011.46円）を下回っています。

短期では下落トレンドの可能性、中長期では下降トレンドにあると判断できます。特に75日・200日移動平均線を下回っているため、下降トレンドが示唆されます。現在のところゴールデンクロスやデッドクロスの明確なシグナルは発生していません。

市場との比較

• 日経平均・TOPIXとの相対パフォーマンスでは、1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年いずれの期間でも日経平均およびTOPIXを下回るパフォーマンスとなっています。特に3ヶ月、6ヶ月、1年では大きく市場指数に劣後しています。

6. リスク評価

• ベータ値（5Y Monthly）: -0.40
  ベータ値がマイナスであるため、市場全体の動きに対して逆相関で動く傾向にあることを示唆します。通常、アミューズメント施設は景気変動の影響を受けやすい業種ですが、同社の株価は市場の変動と異なる動きを見せることがあります。
• 決算短信記載のリスク要因: 提供データには記載なし。
• 事業特有のリスク:
  • 人件費高騰リスク: サービス業である特性上、人件費の上昇が利益を圧迫する可能性があります。
  • 為替変動リスク: 海外事業を展開しているため、為替レートの変動が海外子会社の業績や円換算後の連結業績に影響を与える可能性があります。
  • 感染症再拡大リスク: 新型コロナウイルスのような感染症の再拡大は、施設への客足減少に直結し、業績に大きな打撃を与える可能性があります。
  • 施設老朽化・陳腐化リスク: アミューズメント施設は常に新規性や魅力が求められるため、施設や遊具の老朽化による陳腐化リスク、およびそれに対応する多額の設備投資が必要となります。
  • イオングループ依存リスク: 出店場所の多くをイオングループの商業施設に依存しているため、イオングループの経営戦略転換や業績不振が同社に影響を及ぼす可能性があります。
• 52週レンジにおける現在位置: 37.8%と安値圏に近い位置にあります。

7. 市場センチメント

• 信用取引の状況:
  • 信用買残: 113,000株
  • 信用売残: 111,200株
  • 信用倍率: 1.02倍

信用倍率が1倍台とほぼ拮抗しており、需給面では売り買いが均衡している状況です。信用売残、買残ともに前週比で増加しており、短期的な取引が活発化していることが伺えます。

• 株主構成と大株主の動向:
  • 筆頭株主はイオン株式会社で60.47%を保有しており、安定株主となっています。その他、日本マスタートラスト信託銀行、ノルウェー政府、日本カストディ銀行などの機関投資家が大株主に名を連ねています。
• 経営陣の持株比率: 提供データに役員個別の持株比率は記載されていませんが、インサイダー保有比率は63.25%となっており、大株主であるイオンの保有分が含まれていると考えられます。これにより経営の安定性は高いと言えます。

8. 株主還元

• 配当利回り（会社予想）: 0.51%
• 1株配当（会社予想）: 15.00円（2026年2月期予想）
• 配当性向（2024年2月期）: 15%

2025年2月期は純利益がマイナスのため配当性向は算出不能ですが、2026年2月期は15円配当を予想しています。過去の配当履歴を見ると、業績の変動に合わせて配当額も変化しており、連続増配傾向は確認できません。2022年2月期には20円、2023年2月期、2024年2月期、2025年2月期予想では10円、2026年2月期予想では15円と変動が見られます。自社株買いの実績についてはデータがありません。

9. 総合評価

• 【投資ポイント】
  • イオングループの強固な基盤と国内外でのアミューズメント施設展開力。
  • 経済活動の回復、特にインバウンド需要や海外事業の成長余地。
  • 営業キャッシュフローは堅調にプラスを維持しており、事業のキャッシュ創出力がある。
• 【強み】
  • イオングループとのシナジーによる安定した出店戦略と集客力。
  • 国内アミューズメント施設業界におけるトップシェア。
  • 中国・ASEAN地域での積極的な海外展開と成長機会。
• 【弱み】
  • 低い自己資本比率と高いD/Eレシオ、低い流動比率に見られる財務健全性の課題。
  • 直近のROEが大幅なマイナスであり、収益変動が大きい。
  • 業界平均と比較して割高なPERおよびPBR。
• 【機会】
  • インバウンド需要の本格的な回復による国内施設の利用促進。
  • 中国・ASEAN地域における経済成長と中間層拡大によるアミューズメント需要の増加。
  • デジタル技術を活用した新しいアミューズメント体験の提供。
• 【脅威】
  • 国内市場の少子高齢化による顧客層の縮小リスク。
  • 原材料費、人件費、光熱費などのコスト上昇による収益圧迫。
  • 競合他社の新規参入やサービス強化による競争激化。
  • 予期せぬ感染症や災害による施設運営への影響。
• 【注目すべき指標】
  • 2026年2月期の純利益進捗率（通期予想2,500百万円に対する実績）
  • 自己資本比率（現状からの改善傾向）
  • 海外事業売上高成長率

10. 企業スコア

• 成長性: C (売上成長率 2025/2: 6.7%、2026/2予想: 5.7%)
• 収益性: D (ROE -24.41%と非常に低く、営業利益率9.73%はB評価だが、ROEを重視)
• 財務健全性: D (自己資本比率 12.3%、流動比率 0.51倍)
• 株価バリュエーション: D (PER, PBR共に業界平均を大幅に上回るため)

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 2,960円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.9)」によって自動生成されました。

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