決算短信：スカパーJSATホールディングス（9412）

2026年３月期第２四半期　決算短信補足資料

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社の通期計画（公表値）に対する上振れ示唆。第2四半期累計の営業利益・純利益の通期進捗率が高く（営業利益62.6%、当期純利益61.6%）、利益面で想定を上回る進捗となっている（会社予想の修正は記載なし）。市場予想との比較は資料に記載なし。
• 業績の方向性：売上はほぼ横ばい（微減）、利益は増益（増益幅が大きい）。第2四半期累計（2026年3月期）で売上高60,871百万円（前期同62,016百万円比ほぼ横ばい）、営業利益17,210百万円（前年同期比＋24.0%）、親会社株主に帰属する四半期純利益11,769百万円（前年同期比＋21.1%）。
• 注目すべき変化：設備投資の大幅増（第2四半期累計で23,040百万円→前年同期11,594百万円）により投資CFが大幅悪化（△40,067百万円→前年同期△16,546百万円）。一方で販促費（SAC）や広告は削減傾向で、営業キャッシュフローは改善。
• 今後の見通し：通期予想に対する進捗は売上49.2%、営業利益62.6%、純利益61.6%と利益面は順調。ただし大幅な投資負担が下期における資金調達や利息負担に影響する可能性があるため、資金調達・投資の継続状況に注意が必要。会社からの予想修正は資料上なし。
• 投資家への示唆：短期では利益進捗は良好だが、衛星関連など宇宙事業への設備投資が急増しており、投資負担（キャッシュアウト）と今後の減価償却・収益化タイミングを確認することが重要。スカパー！の加入数は引き続き減少しており、メディア事業の収益持続性（ARPU改善か費用削減か）を見極める必要あり。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名: 株式会社スカパーJSATホールディングス（SKY Perfect JSAT Holdings Inc.）
  • 主要事業分野: 衛星通信・放送関連事業（宇宙事業：衛星サービス、メディア事業：スカパー！等の放送サービス）、その他（消去又は全社）
  • 代表者名: 代表取締役社長 米倉 英一
  • 証券コード/市場: 9412 東証プライム市場
• 報告概要:
  • 提出日: 2025年11月5日（決算短信補足資料）
  • 対象会計期間: 2026年3月期 第2四半期累計（第1四半期＋第2四半期）
• セグメント:
  • 宇宙事業: 衛星運用・通信サービス等（売上・設備投資の主要部分を占める）
  • メディア事業: スカパー！、プレミアムサービス等の放送サービス（加入収入、広告等）
  • 消去又は全社: セグメント間の消去や共通費用等
• 発行済株式:
  • 発行済株式数: –（資料に記載なし）
  • 時価総額: –（資料に記載なし）
• 今後の予定:
  • 決算発表／株主総会／IRイベント: –（資料に記載なし）

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（第2四半期累計：単位＝百万円）
  • 売上高: 60,871（2026/2Q累計） vs 61,016（2025/2Q累計） → 前年比 △0.2%（△145百万円）、通期予想123,721に対する進捗率49.2%（通年のほぼ50%ペース）
  • 営業利益: 17,210 vs 13,876 → 前年比＋24.0%（＋3,334百万円）、通期予想27,488に対する進捗率62.6%（進捗良好）
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益: 11,769 vs 9,715 → 前年比＋21.1%（＋2,054百万円）、通期予想19,106に対する進捗率61.6%
• サプライズの要因:
  • 営業利益の上振れ要因は主にメディア事業と宇宙事業双方での利益改善（メディア事業の営業利益が大きく改善）と、販促費（SAC）・広告費の抑制、減価償却費の減少（前年同期に比べ減価償却費が低下）等。
  • 一方、設備投資の大幅増加（宇宙事業中心）が投資CFの悪化要因。
• 通期への影響:
  • 利益面は現時点で通期計画に対して進捗良好。ただし設備投資の増加に伴う下期のキャッシュアウトや調達コストの影響、減価償却・償却開始のタイミングを注視する必要あり。資料上、通期予想の修正はない。

財務指標（要点）

• 損益・主要数値（第2四半期累計、単位：百万円）
  • 営業収益（売上高）: 60,871（前年同期61,016、前期比 △0.2%）
  • 営業利益: 17,210（前年同期13,876、前期比＋24.0%）
  • 経常利益: 18,116（前年同期14,025、前期比＋29.2%）
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益: 11,769（前年同期9,715、前期比＋21.1%）
  • EBITDA: 25,343（前年同期24,738、前期比＋2.4%）
  • 1株当たり純利益（EPS）: 41.53円（前年同期34.30円、前期比＋21.1%）
• 損益性指標
  • 営業利益率: 17,210 / 60,871 = 28.3%（前年同期22.7%） → 改善（業種平均は事業により差あり）
  • ROE（注）: 年間化ベースで概算約8.0%（（11,769×2）/純資産292,701）。目安で8%以上は良好水準。
  • ROA（注）: 年間化ベースで概算約5.9%（（11,769×2）/総資産399,824）。目安で5%以上は良好水準。
  • 注：ROE/ROAは第2四半期累計純利益を単純に年換算して算出した概算値（参考値）。
• 進捗率分析（通期予想に対する進捗）
  • 売上高進捗率: 60,871 / 123,721 = 49.2%（概ね半期分）
  • 営業利益進捗率: 17,210 / 27,488 = 62.6%（良好）
  • 純利益進捗率: 11,769 / 19,106 = 61.6%（良好）
  • コメント: 利益が売上進捗を上回るため、通期計画の達成可能性は高いが下期の投資・資金調達状況次第。
• キャッシュフロー（第2四半期累計、単位：百万円）
  • 営業CF: 28,117（前年同期24,949、＋3,168 百万円）
  • 投資CF: △40,067（前年同期△16,546、投資増加）
  • 主因: 設備投資（累計）23,040（前年同期11,594）、内訳は宇宙事業主導で21,594
  • 財務CF: 20,360（前年同期△7,995、資金調達増）
  • フリーCF（営業CF−投資CF）: 28,117 − 23,040 = +5,077（単純計算、ただし投資CFは△40,067と表示のため、正確なフリーCFは営業CF − 投資CF = 28,117 − 40,067 = △11,950。注：資料の投資CFは△40,067のため、営業CFを差し引くとフリーCFはマイナス）
  • 営業CF/純利益比率: 28,117 / 11,769 = 2.39（1.0以上で健全）
  • 現金同等物残高の推移: 資料に明確数値なし（総資産/純資産は記載）
• 貸借対照表要点（第2四半期累計）
  • 総資産額: 399,824百万円（前年同期405,549、△1.4%）
  • 純資産額: 292,701百万円（前年同期278,715、＋5.0%）
  • 自己資本比率: 292,701 / 399,824 = 73.2%（安定水準。目安：40%以上で安定）
  • 負債（総資産−純資産）: 約107,123百万円（割合約26.8%）
• 四半期推移（QoQ）:
  • 第1四半期：営業収益29,825、営業利益8,009 → 第2四半期：営業収益31,046、営業利益9,200（QoQで増収増益）
  • 季節性: スカパー！等の加入/解約動向や広告SACの季節変動が存在するが、資料内では特段の注記なし。

特別損益・一時的要因

• 一時的要因の影響: 減価償却費の前年同期比減少やSACの集計方法変更（注記あり）が利益に影響。SAC集計方法の変更により2025年度のSAC通期実績が37百万円減少（注記）。

配当

• 配当実績／予想:
  • 一株当たり配当金（第2四半期累計表記）: 第2四半期累計で19.00円（2026年3月期）／前年は11.00円（2025年3月期の同時点）
  • 通期予想（期末含む）: 資料に通期の最終配当予想の明示なし（通期合計等は–）
• 配当性向: 明記なし（純利益ベースでの計算要素不足のため算出保留）
• 自社株買い等: –（記載なし）

設備投資・研究開発

• 設備投資:
  • 第2四半期累計: 23,040百万円（前年同期11,594百万円、＋11,446百万円）
  • 主な投資内容: 宇宙事業（衛星関連等）に集中（宇宙事業21,594百万円、メディア事業1,409百万円）
  • 減価償却費: 第2四半期累計で7,614百万円（前年同期9,703百万円、減少）
• 研究開発:

セグメント別情報

• 売上高（第2四半期累計、百万円）
  • 宇宙事業: 32,167
  • メディア事業: 32,098
  • 消去又は全社: △3,394（連結調整）
  • 合計: 60,871
• 営業利益（第2四半期累計、百万円）
  • 宇宙事業: 11,696
  • メディア事業: 5,910
  • 消去又は全社: △397
  • 合計: 17,210
• セグメント別動向:
  • 宇宙事業: 売上・営業利益とも増加傾向、設備投資が大幅に集中（設備投資21,594百万円）。長期の収益化計画と投資回収タイミングが重要。
  • メディア事業: 加入戸数は減少しているが、営業利益が大きく改善（コスト削減・ARPU改善等が影響か）。加入数は継続して監視が必要。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画: 補足資料内に中期計画詳細の記載なし → 進捗は通期計画ベースの進捗率を参照
• KPI達成状況: スカパー！加入件数は前年比で減少（累計2,524千件→前年2,676千件、△5.7%）。ARPU（契約者支払単価）は若干上昇または横ばい。

競合状況や市場動向

• 市場動向の指摘（資料から読み取れる点）:
  • 有料放送の加入数は減少傾向（解約率上昇）、一方で契約者単価は概ね横ばい～上昇。事業者はARPU維持とコストコントロールで収益性を確保している様子。

今後の見通し

• 業績予想:
  • 通期予想の修正: 資料上、通期業績予想の修正は記載なし（現時点は未修正）。
• 予想の信頼性:
  • 直近の実績は利益進捗が良好で、過去の予想達成傾向は資料に直接記載なし。設備投資の拡大による下期のキャッシュフローと費用化を踏まえた注視が必要。
• リスク要因:
  • 衛星関連の大型設備投資の遅延や費用超過、資金調達コストの上昇
  • スカパー！等の加入者数減少の継続（解約率上昇）
  • 広告収入・スポンサー売上やコンテンツコスト変動

重要な注記

• 会計方針: 特記なし。ただしSAC（新規加入者獲得費用）の集計方法を2026年第1四半期から変更しており、2025年の数値は再集計済み（これにより2025年のSAC通期実績は37百万円減少）。
• その他: 第2四半期累計で設備投資が大幅増加している点（宇宙事業中心）は投資キャッシュフロー・財務戦略に直接影響する重要事項。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.7)」によって自動生成されました。

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