決算短信：スカパーJSATホールディングス（9412）

2026年３月期第２四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕(連結)

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社の通期予想に対する修正は無く「ほぼ想定内」。第2四半期の実績は通期予想との進捗が良好（営業利益・純利益ともに進捗率約56%）で、特段の上振れ・下振れの開示はなし。
• 業績の方向性：売上高ほぼ横ばい（△0.2%）だが、営業利益・経常利益・親会社株主に帰属する中間純利益は増益（営業利益 +24.0%、経常利益 +29.2%、中間純利益 +21.1%）。
• 注目すべき変化：メディア事業の営業収益が減少（△3.3%）する一方、費用削減（減価償却費・販促費等）によりメディアの営業利益は大幅改善。宇宙事業は外部顧客売上が増加（+3.1%）、衛星償却終了等で利益率改善。
• 今後の見通し：通期予想（営業収益127,600百万円、営業利益30,800百万円、親会社株主当期純利益21,000百万円）は据え置き。中間時点の進捗は売上47.7%、営業利益55.9%、純利益56.0%で、利益側は達成可能性が比較的高い水準。
• 投資家への示唆：利益率改善が主因で中間純利益が増加している点に注目。設備投資（衛星関連含む）や定期預金預入等で投資CFが拡大しフリーCFはマイナスになっているため、キャッシュの使途（成長投資 vs 借入返済・配当）を確認することが重要。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：株式会社スカパーJSATホールディングス
  • 主要事業分野：宇宙事業（通信衛星、衛星データ等）、メディア事業（放送・配信、光アライアンス等）
  • 代表者名：代表取締役社長　米倉 英一
• 報告概要:
  • 提出日：2025年11月5日（決算短信公表日）
  • 対象会計期間：2026年3月期 第2四半期（中間期） 2025年4月1日～2025年9月30日（日本基準、連結）
  • 決算説明資料：作成・説明会あり（機関投資家、証券アナリスト向け）
• セグメント:
  • 宇宙事業：通信関連（衛星容量提供、航空機向け通信等）、スペースインテリジェンス（衛星画像提供等）、開拓領域（衛星量子暗号等）
  • メディア事業：放送・配信（「スカパー！」等）、光アライアンス（再送信・FTTH等）、コンテンツIP・開拓領域（アニメ化、Web3等）
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数：297,681,264株（自己株式含む）
  • 期中平均株式数（中間期）：283,391,399株
  • 時価総額：–（株価情報の記載なし）
• 今後の予定:
  • 半期報告書提出予定日：2025年11月7日
  • 配当支払開始予定日：2025年12月5日
  • 決算説明会：実施済／開催あり（証券アナリスト、機関投資家向け）
  • 株主総会：–（期中短信に記載なし）

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（会社の最新通期予想との関係）
  • 売上高（累計）：60,871百万円（前年同期 61,016百万円、前年同期比 △0.2%）
  • 通期予想に対する達成率：60,871 / 127,600 = 47.7%
  • 営業利益（累計）：17,210百万円（前年同期 13,876百万円、前年同期比 +24.0%）
  • 通期予想に対する達成率：17,210 / 30,800 = 55.9%
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：11,769百万円（前年同期 9,715百万円、前年同期比 +21.1%）
  • 通期予想に対する達成率：11,769 / 21,000 = 56.0%
  • コメント：会社は通期予想を修正しておらず、四半期実績は利益側の進捗が良好で"想定内"の着地。
• サプライズの要因：
  • 利益改善要因：衛星の一部償却終了による減価償却費減、費用構造改善（スカパー東京メディアセンターの運用最適化、広告宣伝費のデジタルシフト等）、営業収益の構成改善（宇宙事業の機器販売・回線提供増）。
  • 減収要因：メディア事業の視聴料等収入減（放送・配信事業で12億円減）、グローバル・モバイル分野の為替影響等。
  • 特別損失：コネクテッドTV事業化検証終了に伴う減損損失 750百万円（約7.5億円）計上。
• 通期への影響：
  • 利益進捗がよく通期目標の達成可能性は高いが、下半期の収益動向（スポーツ等コンテンツ、航空機向け通信拡大、為替動向）と設備投資・資金運用の影響に注意。会社は通期予想を変更していない。

財務指標（要点）

• 損益（中間、百万円）
  • 売上高（営業収益）：60,871（前年同期 61,016、△144、△0.2%）
  • 営業利益：17,210（+3,333、+24.0%）
  • 経常利益：18,116（+4,090、+29.2%）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：11,769（+2,053、+21.1%）
  • 1株当たり中間純利益（EPS）：41.53円（前年同期 34.30円、+21.1%）
  • EBITDA：253億円（前年同期比 +6億円、注記あり）
• 収益性指標（中間ベース、目安併記）
  • 営業利益率：17,210 / 60,871 = 28.3%（業種的に高い部類、ただし衛星事業の構成比影響あり）
  • ROE（単純計算：親会社帰属中間純利益 / 自己資本）：11,769 / 289,965 = 4.06%（目安：8%未満はやや低め）
  • ROA（単純計算：親会社帰属中間純利益 / 総資産）：11,769 / 399,824 = 2.94%（目安：5%未満はやや低め）
• 進捗率分析（通期予想比）
  • 売上高進捗率：47.7%
  • 営業利益進捗率：55.9%
  • 純利益進捗率：56.0%
  • コメント：利益の進捗が売上を上回っており、コスト構造改善が効いている。
• キャッシュフロー（中間、百万円）
  • 営業CF：28,117（前年同期 24,949、増加）
  • 投資CF：△40,067（前年同期 △16,546、投資大幅増：有形固定資産取得支出 20,382、定期預金預入 20,361 等）
  • 財務CF：△20,360（前年同期 △7,995、社債償還100億円、借入返済等）
  • フリーCF（営業CF−投資CF）：△11,950（マイナス）
  • 営業CF／親会社帰属中間純利益比率：28,117 / 11,769 = 2.39（目安1.0以上で健全 → 良好）
  • 現金同等物残高：81,069百万円（期首 114,516百万円、前期比減少）
• 財政状態（中間末、百万円）
  • 総資産：399,824（前期末 403,414、△36,）
  • 純資産：292,701（前期末 284,174、+8,527）
  • 自己資本比率：72.5%（安定水準）
  • 流動比率（流動資産/流動負債）：214,665 / 64,070 = 3.35（良好）
  • 有利子負債：期末ベースで社債償還等により約15,962百万円減少（前期の社債10,000百万円償還等）
• 効率性・セグメント別
  • 宇宙事業（外部売上）：30,169百万円（+3.1%）、営業利益：11,696百万円（+10.6%）
  • メディア事業（外部売上）：30,702百万円（△3.3%）、営業利益：5,910百万円（+60.2%）
  • セグメント利益（親会社帰属）：宇宙 8,379百万円（+12.2%）、メディア 3,643百万円（+41.9%）
  • 解説：宇宙事業が収益の中核、メディアは売上減の中で費用削減等により利益改善。

特別損益・一時的要因

• 特別利益：投資有価証券売却益（前期：352百万円、当期は計上なし）
• 特別損失：減損損失 750百万円（メディア事業、コネクテッドTV事業化検証終了に伴う減損）
• 一時的要因の影響：特別損失は当中間期で7.5〜8億円規模。一時的だが事業終了に関連する費用であり、継続性は低いと判断される。

配当

• 中間配当：19.00円（実施、期末配当見込19.00円、年間合計38.00円、配当予想の修正無し）
• 配当性向（試算）：年間配当総額 ≒ 38円 × 中間平均株式数283,391,399株 ≒ 10,769百万円 → 配当性向 ≒ 10,769 / 21,000 = 51.3%（高い水準。会社の算定方法や分母の違いにより若干変動）
• 特別配当：無し
• 株主還元方針：自社株買いの開示は無し（当期の自己株式数は一部減少）。

設備投資・研究開発

• 設備投資（当中間期）
  • 有形固定資産取得による支出：20,382百万円（前年同期 11,084百万円、増加）
  • 主要投資内容：衛星関連設備等（設備投資総額は文中で230億円計画の記載があるが、中間実績は約203億円／表記単位注意）
  • 減価償却費：中間計上で7,614百万円（前年同期 9,703百万円。衛星償却終了等で減少）

受注・在庫状況

• 受注情報：該当開示なし（–）
• 在庫（棚卸等）：商品・仕掛品等の金額は小幅（商品 1,134百万円、仕掛品 331百万円）。在庫回転日の記載なし（–）。

セグメント別情報（要点再掲）

• 宇宙事業：外部売上 30,169百万円（+3.1%）、営業利益 11,696百万円（+10.6%）。航空機向け通信の契約拡充、JAXA向け追跡ネットワークサービス開始等が寄与。
• メディア事業：外部売上 30,702百万円（△3.3%）、営業利益 5,910百万円（+60.2%）。視聴料収入減があるが、FTTH関連や費用最適化で利益改善。コネクテッドTV事業検証終了に伴う減損計上（750百万円）。

中長期計画との整合性

• KPI達成状況：主要KPI（加入件数等）は記載あり（「スカパー！」累計2,524千件、当期純減78千件、前年同期比△152千件）だが中期目標との対比は記載なし。

競合状況や市場動向

• 競合・市場動向：低軌道（LEO）コンステレーションの本格化により価格・サービス競争が激化する一方、移動体衛星通信や衛星データ利活用の需要拡大という追い風もあり。メディア分野はOTT等との競争激化。

今後の見通し

• 業績予想：
  • 通期（2026年3月期）予想：営業収益127,600百万円（+3.1%）、営業利益30,800百万円（+12.0%）、親会社株主に帰属する当期純利益21,000百万円（+9.9%）— 予想修正なし。
  • 会社予想の前提：資料に詳細前提記載（為替等の具体値）は別添資料参照との記載あり（決算補足資料P.5参照）。
• 予想の信頼性：中間の利益進捗は良好だが、下期のコンテンツ費用、衛星投入時の費用発生、為替変動等リスク要因あり。
• リスク要因（主なもの）：
  • 為替変動、原材料（衛星部材等）価格、競争激化（LEO等）、コンテンツ獲得競争、技術開発・実証の不確実性。

重要な注記

• 会計方針の変更：なし
• 連結範囲の変更：有（新規子会社 1社：JSAT Beyond Innovation LLC を連結）
• 公認会計士によるレビュー：第2四半期決算短信はレビュー対象外との注記あり。
• その他重要事項：定期預金の預入（預入期間3ヶ月超）等資金運用の変更により投資CFが大幅に増加。

（注記）

• 表中の金額は百万円単位、前年同期比は必ず%で示しています。
• 不明項目は「–」で記載しています。
• 本資料は情報整理を目的とした要約であり、投資助言を目的とするものではありません。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.7)」によって自動生成されました。

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