決算短信：富士製薬工業（4554）

2025年9月期決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社予想や市場コンセンサスとの比較情報は開示資料に記載なしのため不明（会社予想との乖離：–、市場予想との差異：–）。
• 業績の方向性：増収増益（売上高＋12.0％、営業利益＋28.6％）だが、親会社株主に帰属する当期純利益は特別要因の不在等により△51.2％の大幅減少。
• 注目すべき変化：前年にあった投資有価証券売却益（3,118百万円）が当期はないこと、またデリバティブ評価損計上（322百万円）や減損損失（394百万円）が発生し、これら一時要因の差が当期純利益の大幅減の主因。
• 今後の見通し：2026年9月期は売上57,490百万円（+11.2％）、営業利益5,520百万円（+10.6％）、当期純利益3,810百万円（+27.0％）を予想。会社は研究開発費増加を見込む一方で経費管理で増益を確保する想定。通期見通しは現時点で修正なし。
• 投資家への示唆：売上・営業利益は堅調だが、前年の一過性利益の影響で純利益が大幅減。次期は一過性要因の反動やR&D投資増加を踏まえた利益計画となっており、純利益回復のカギは特別利益の有無と研究開発投資の進捗・費用化タイミング。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：富士製薬工業株式会社
  • 主要事業分野：医療用医薬品の製造販売および製造受託（医薬品事業：単一セグメント）
  • 代表者名：代表取締役社長 森田 周平
  • 連結子会社：OLIC(Thailand) Limited（子会社数：1社）
• 報告概要:
  • 提出日：2025年11月11日
  • 対象会計期間：2025年9月期（連結、2024年10月1日～2025年9月30日）
  • 決算説明会：有（機関投資家・アナリスト向け、2025年11月14日開催予定）
• セグメント:
  • 医薬品事業（単一セグメント）: 製剤（女性医療、バイオシミラー、ジェネリック等）、グローバルCMO等
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（自己株式含む）：24,891,100株
  • 期中平均株式数：24,403,211株
  • 期末自己株式数：435,865株
  • 時価総額：–（期末株価が資料に記載されていないため算出不可）
• 今後の予定:
  • 定時株主総会開催予定日：2025年12月19日
  • 配当支払開始予定日：2025年12月22日
  • 有価証券報告書提出予定日：2025年12月18日
  • IR資料：決算説明会後、同社HPに掲載予定

決算サプライズ分析

• 予想 vs 実績:
  • 市場予想（コンセンサス）：–（開示なし）
• サプライズの要因:
  • 営業面は新薬（女性医療領域）やバイオシミラーの寄与、承継製品・ジェネリックの伸長により売上拡大（＋12.0％）・販管費増を吸収して営業増益（＋28.6％）となった。
  • 一方で前年に計上された投資有価証券売却益（3,118百万円）が当期は発生せず、さらに当期はデリバティブ評価損（322百万円）や減損損失（394百万円）等の一時費用が発生したため、当期純利益は大幅減（△51.2％）。
• 通期への影響:
  • 会社は2026年9月期に増収増益（純利益は回復見込み）を示しており、通期予想は現時点で修正なし。ただし一過性の有無や研究開発費の増加が業績実現に影響する点に注意。

財務指標（連結、単位：百万円・％は前年同期比）

• 損益要点:
  • 売上高：51,677（+12.0％） ← 前年 46,138
  • 営業利益：4,990（+28.6％） ← 前年 3,880
  • 経常利益：4,459（+0.3％） ← 前年 4,445
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：3,000（△51.2％） ← 前年 6,146
  • 1株当たり当期純利益（EPS）：122.94円（前年 252.85円）
  • 営業利益率：9.7％（前年 8.4％）
• 収益性指標:
  • ROE：6.5％（前年 14.2％） ← 目安：8%以上で良好 → 6.5%は目安未達（改善余地）
  • ROA：4.9％（前年 5.1％） ← 目安：5%以上で良好 → わずかに未達
  • 営業利益率：9.7％（業種平均の参照値は企業により差あり。医薬品製造業では製品構成で差が出る）
• 財政状態（期末）
  • 総資産：93,405（+3,404）
  • 純資産：46,908（+1,345）
  • 自己資本比率：50.2％（前期 50.6％、安定水準：目安 40％以上＝安定）
  • 1株当たり純資産（BPS）：1,917.82円（前年 1,873.52円）
• キャッシュ・フロー（連結）
  • 営業CF：5,801（前年 4,151） → 営業CF増（+1,650）
  • 投資CF：△4,219（前年 △1,658） → 投資支出増（有形固定資産取得1,981、無形1,873等）
  • 財務CF：954（前年 △435） → 長期借入金による収入9,000等で資金調達
  • フリーCF（営業CF－投資CF）：約1,582（百万円）＝5,801－4,219
  • 現金及び現金同等物期末残高：7,245（前年 4,585）
  • 営業CF/純利益比率：営業CF 5,801 / 税引前当期純利益 4,000 ≒ 1.45（目安 1.0以上＝健全）
• 進捗率分析（四半期進捗は四半期データ未提供のため記載不可）
  • 通期予想（2026年9月期）に対する進捗率（当期実績をベース）：単年度比較のため直接計算は非該当（2026予想は通期値、当期は前期）
• 四半期推移（QoQ）：資料は年度業績中心のためQoQは記載なし
• 財務安全性・負債状況:
  • 流動負債：30,988（前期 35,797、減少）
  • 固定負債：15,508（前期 8,639、増加） → 長期借入金増（長期借入金 7,202）
  • 有利子負債は短期借入金15,300を含め増加の様子（短期は横ばい、長期借入金増）
  • キャッシュ・フロー対有利子負債比率：534.6（前期 486.5 → 同社算出式は有利子負債/営業CFの逆表現、注記参照）
• 効率性：
  • 総資産回転率や売上高営業利益率は売上の増加で改善（営業益率 9.7%に上昇）
• セグメント別：
  • 単一セグメント（医薬品事業）のためセグメント別開示は省略

特別損益・一時的要因

• 特別利益（当期）：該当なし（前期は投資有価証券売却益3,118百万円等有）
• 特別損失（当期）：減損損失 394百万円、固定資産圧縮損 60百万円、災害損 3百万円（計 458百万円）
• 一時的要因の影響：前期の一過性利益（投資有価証券売却益等）が当期に無く、当期は減損やデリバティブ評価損が発生。これらを除くと営業利益ベースは増益であり、本業は堅調。
• 継続性の判断：特別損益（減損等）は今後継続する可能性は低いが、デリバティブ評価損/益は市場変動により再発あり得る。

配当

• 配当実績・予想:
  • 2025年9月期（実績）：中間 20.00円、期末 25.50円、年間合計 45.50円、連結配当性向 37.0％（前年 16.8％）
  • 2026年9月期（会社予想）：中間 21.00円、期末 26.00円、年間合計 47.00円、予想配当性向 30.2％
  • 配当利回り：–（株価データが資料にないため算出不可）
• 株主還元方針：安定的かつ継続的な配当を重視。内部留保は研究開発、設備投資、営業体制強化等に充当。
• 特別配当：なし

設備投資・研究開発

• 設備投資（投資活動ハイライト）
  • 有形固定資産取得：1,981百万円（前年 2,778）
  • 無形固定資産取得：1,873百万円（前年 1,594）
  • 投資活動による支出合計：4,219百万円（前年 △1,658、前年は投資有価証券売却益あり）
  • 減価償却費（連結）：3,875百万円（前年 3,343）
• 研究開発費：
  • 連結研究開発費：3,344百万円（対売上比 約6.5％）
  • 前期に計上した新製品の契約一時金等が当期は発生せず、その影響で販管費・R&Dの構成が変動
• 備考：会社は今後の成長のためR&D投資増加を見込んでいる（次期は増加見込み）

受注・在庫状況

• 在庫状況:
  • 商品及び製品（流動）：6,566（前期 5,381、増加）
  • 仕掛品：3,233（前期 3,617、減少）
  • 原材料及び貯蔵品：11,416（前期 9,007、増加）
  • 在庫増加は販売準備や原材料調達の影響と思われる（棚卸資産の増加が営業CFの変動にも影響）

セグメント別情報

• セグメント：単一（医薬品事業）のため詳細セグメント別数値は非表示
• 主な事業領域の状況（開示内容より）
  • 女性医療：新薬（アリッサ配合錠、エフメノカプセル、ファボワール錠等）が順調に寄与
  • バイオシミラー：ウステキヌマブBS皮下注45mg「F」等の成長寄与、2025年9月に3製品で製造販売承認取得
  • グローバルCMO：計画通り進捗
  • ジェネリック・承継製品：田辺三菱製薬承継品などが寄与

中長期計画との整合性

• 中期/長期計画：同社は「長期ビジョン2035」を策定。今後5年間での成長戦略は以下：
  • 女性医療での貢献拡大
  • バイオシミラー事業による貢献拡大
  • グローバルCMO事業による収益貢献
  • 次の成長ドライバーの仕込み・見極め
  • 補助施策として人財強化、組織機能高度化、デジタル推進
• KPI達成状況：売上・営業利益は中期戦略と整合して拡大中。純利益は一過性要因により減少したが、営業ベースの成長は継続。

競合状況や市場動向

• 業界動向：薬価抑制や薬価改定が継続する厳しい環境（薬価改定率 全体で△1.1％）。原材料・エネルギー高、円安の影響も継続。
• 競合比較：同業他社との相対比較は本資料に市場データなしのため記載不可（→同業他社の成長率・利益率と比較する必要あり）。

今後の見通し

• 業績予想（2026年9月期、会社予想）：
  • 売上高：57,490百万円（+11.2％）
  • 営業利益：5,520百万円（+10.6％）
  • 経常利益：5,240百万円（+17.5％）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：3,810百万円（+27.0％）
  • 1株当たり当期純利益：155.79円
• 予想の前提（開示より）：
  • 国内では女性医療製品とバイオシミラーの伸長、海外ではASEANでの製販拡大などを前提
  • 研究開発費の増加を見込む一方で経費管理で増益を想定
• リスク要因：
  • 薬価改定や薬価抑制の影響、為替変動（円安等）、原材料・エネルギー価格の変動、競合他社の動向、承認・販売の遅延等
• 予想の信頼性：過去の一時利益等を踏まえると、特別利益に依存する見込みの有無は検証が必要。会社の「保守的/楽観的」傾向は資料単体では判断困難。

重要な注記

• 会計方針の変更：なし
• 連結範囲の変更：なし
• 決算短信は公認会計士または監査法人の監査対象外（注記あり）
• 追加情報：役員向け株式交付信託（総額法で会計処理）、表示方法の一部変更（営業外収益内訳等）

（注）

• 不明な項目や市場データ等は「–」と表記しました。
• 財務比率の目安：自己資本比率50.2％（安定水準：目安 40％以上）、ROE 6.5％（目安：8％以上が良好）、ROA 4.9％（目安：5％以上が良好）、営業CF/純利益比率 ≧1.0（1.45＝健全）。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

企業情報

このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.7)」によって自動生成されました。

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