決算説明：ツナググループ・ホールディングス（6551）

2025年９月期 決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 中期経営計画「Circular Recruiting」に基づき、RPO事業を基盤にアルムナイ（ALUMNIA）・外国人活躍領域へ資源集中し、2030年に売上高350億円・営業利益28億円を目指す（FY25→2030：売上CAGR13.9%、営業利益CAGR26.2%）。
• 業績ハイライト: 2025年9月期は売上高18,269百万円（+11.5%）、営業利益877百万円（+39.3%）、親会社株主に帰属する当期純利益511百万円（+42.7%）。（良い目安：2ケタ売上成長・営業利益率改善）
• 戦略の方向性: RPO（特にOMR）での既存顧客深耕＋新サービス「アルムニア」の拡販、外国人活躍支援の事業化と戦略的提携／M&A推進により成長加速。人的資本投資・生成AI等の生産性投資を継続。
• 注目材料: 新サービス「アルムニア」2025年7月ローンチ（開始3か月で受注9社、利用企業6社、オンボーディング3社）。外国人活躍支援で新会社設立（RKTsunagu）、人材紹介サービス「Global Agent Next」リリース、茨城県境町との連携等。株主還元では2026年予想で1株当たり配当20円（+6円）、株主優待を拡充（500株以上で8,000円分デジタルギフト）。
• 一言評価: RPOの着実な拡大と新規領域の早期投資・パートナー連携で成長軌道を描く段階（実績は堅調、実行リスクと規模化の成否が今後の鍵）。

基本情報

• 企業概要: 株式会社ツナググループ・ホールディングス（証券コード：6551）
  主要事業分野：採用ソリューション事業（採用コンサルティング・RPO等）、労働者派遣、有料職業紹介等（グループ経営・戦略管理）。
  代表者名：代表取締役社長 米田 光宏
• 説明会情報: 開催日時：2025年11月10日（決算説明資料の日付）／説明会形式：–（資料はスライド形式での開示。開催形式の明記なし）／参加対象：投資家・ステークホルダー（明記はなし）
• 説明者: 発表者：代表取締役社長 米田 光宏（資料上の主要発表者）
  発言概要：4期連続増収増益の報告、中期経営計画の説明（Circular Recruiting）、新サービスと外国人支援の進捗・提携、株主還元方針の説明。
• セグメント:
  • ヒューマンキャピタルセグメント：RPO（採用業務代行・採用コンサルティング）、DXリクルーティング、メディア等（2025年売上の約75%を占める）。
  • スタッフィングセグメント：派遣・紹介、人材派遣に付随する店舗運営等。
  • その他：管理業務受託等（本社関連等）。

業績サマリー

（単位：百万円。前年同期比は必ず％表記）

• 主要指標（2025年9月期 実績／前年同期比）
  • 売上高：18,269 百万円（+11.5%）→（約182.7億円、良：2ケタ成長）
  • 営業利益：877 百万円（+39.3%）、営業利益率：4.8%（前期比+1.0pt）→（良：利益率上昇）
  • 経常利益：897 百万円（+43.2%）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：511 百万円（+42.7%）
  • 1株当たり利益（EPS）：–（資料未記載）
• 予想との比較:
  • 会社予想に対する達成率：–（四半期ごとの会社予想達成率の明記なし）
  • サプライズの有無：資料上で「増収増益・過去最高純利益の更新」を強調。特段の開示サプライズ指摘はなし。
• 進捗状況:
  • 通期予想に対する進捗率（売上・営業利益・純利益）：–（当該期は通期実績のため進捗率該当なし）
  • 中期経営計画や年度目標に対する達成率：FY25実績（売上18,269百万円）は2030年目標350億円に対し約52%の規模換算（182.7億÷350億）。営業利益は877百万円で2030年目標2,800百万円に対し約31%（877÷2,805）。（進捗：初期段階、なお目標はCAGR想定）
  • 過去同時期との進捗率比較：前年（FY24）比売上+11.5%、営業利益+39.3%（良：増益幅が大きい）
• セグメント別状況（2025年9月期、単位：百万円、前年同期比）
  • ヒューマンキャピタル事業：売上 13,914（+8.8%）、セグメント利益 1,830（+43.6%）。（売上構成比：約75%、良：利益率改善寄与）
  • スタッフィング事業：売上 4,503（+14.7%）、セグメント利益 ▲116（損失、前年▲105 → 微増の損失拡大）。（成長はするが先行投資で採算圧迫）
  • その他：売上 137、セグメント利益 ▲837（本社等の含み損益）

業績の背景分析

• 業績概要: RPO事業（特にOMR＝オウンドメディアリクルーティング）の伸長が売上拡大の主因。固定費圧縮による収益構造改革と並行して人的資本・新規事業へ投資を行いつつ高い増益を実現。のれん減損▲59百万円を計上したが、純利益は過去最高。
• 増減要因:
  • 増収の主要因：RPOサービス成長（OMRの顧客ニーズ拡大でOMR売上+35%）、スタッフィング事業の案件拡大（売上+14.7%、M&A効果で社数増加）。
  • 増益の主要因：売上増加に加え固定費圧縮の効果。投資（移転一時費用、人材投資、新規事業投資）合計で約1.5億円を実行しつつも営業増益を確保。
• 競争環境: RPO市場は大手・専門事業者が存在するが、同社の採用代行基盤とOMRノウハウで差別化。現時点で対象市場における自社メインターゲット市場シェアは約2.5%と記載（市場開拓余地大）。競合優位性は「大手企業（従業員1万人超）の導入実績」や店舗網を生かした実行力。
• リスク要因: 為替・金利等のマクロ要因、外国人採用に係る法規制・在留資格の変更、M&Aや提携の統合リスク、新サービスのスケール化失敗、労働需給環境の変化、生成AI等技術投資の成果不確実性。

戦略と施策

• 現在の戦略: 中期経営計画「Circular Recruiting」（2026〜2030）によりRPOを基盤に、アルムナイ（ALUMNIA）・外国人活躍支援・東南アジア展開を成長ドライバーに位置付ける。収益構造改革継続と並行して人的資本・M&A投資へ振り切る。
• 進行中の施策:
  • 固定費圧縮による収益構造改革（既に効果）。
  • 生成AI活用への投資、教育研修、IR活動強化、R&D・マーケティング投資を継続（2026年投資予定約2.5億円）。
• セグメント別施策:
  • ヒューマンキャピタル：OMR中心のRPO強化、アルムナイ導入（顧客DB化）で既存顧客のLTV向上。
  • スタッフィング：案件拡大のため先行投資を実施（採用・教育等）。
• 新たな取り組み: 新サービス「ALUMNIA（アルムニア）」を2025年7月に正式ローンチ（開始3か月で9社受注。2030年目標：1日あたり2.0万稼働）。外国人活躍支援領域では合弁・出資による新会社「RKTsunagu」設立や「Global Agent Next」提供を開始。SBSスタッフ、EUCALIA等との共同拡販・業界特化展開を推進。

将来予測と見通し

• 業績予想（2026年9月期 会社予想）
  • 売上高：20,500 百万円（予想、前年比+12.2%）
  • 営業利益：1,060 百万円（予想、前年比+20.8%）、営業利益率：5.2%（+0.4pt）
  • 経常利益：1,060 百万円（+18.1%）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：689 百万円（+34.7%）
  • 予想の前提条件：既存事業成長＋アルムナイ・外国人支援等の新規事業成長。為替等の詳細前提は資料に明示なし。経営陣の自信度は中期計画に合わせて強い表現。
• 予想修正: 通期予想の修正有無：–（今回資料はFY25実績とFY26予想の提示。前回公表比の修正差分は明記なし）
• 中長期計画とKPI進捗:
  • 中期経営計画（2026→2030）：2030年売上350億円、営業利益28億円。FY25実績に対する成長倍率：売上約1.9倍、営業利益約3.2倍。
  • KPI（提示あり）：CAGR（売上13.9%、営業利益26.2%）等。ROE等の数値目標は資料での明示は限定的（財務KPIの一部目標あり：総還元性向40%以上等）。
  • 売上・利益目標達成可能性：現状は初期進捗（FY25は計画初期段階であり、アルムナイと外国人事業のスケールが鍵）。
• 予想の信頼性: 過去の予想達成傾向に関する詳細記載なし。FY25までの実績は4期連続増収増益で安定成長を示す。
• マクロ経済の影響: 人材需給・景況感、為替・金利、入国/在留関連の規制変更が外国人活躍支援や採用コスト等に影響することを注記。

配当と株主還元

• 配当方針: 総還元性向40%以上を目安に、事業・人材・M&A投資へ振り切る一方で株主還元を行う方針。
• 配当実績・予想:
  • 2026年9月期予想配当：1株当たり20円（前年比+6円、増配予定）。（良：増配はポジティブ）
  • 配当利回り（資料基準価格802円、2025/10/31終値想定）：配当利回り約2.5%（資料記載）。
  • 優待利回り（500株保有時、変更後8,000円分）：優待込み総合利回り想定4.5%（資料ベース）。
• 特別配当: なし（記載なし）
• その他株主還元: 株主優待拡充（500株以上で8,000円分デジタルギフトへ変更）。自社株買い等の記載：–（明記なし）。

製品やサービス

• 製品（主要サービス）: RPO（PMR/OMR等の採用代行・DXリクルーティング）、派遣・紹介、メディア事業、BPO/人事ツール等。新サービス「ALUMNIA（アルムニア）」：退職者・未入社者のデータベース化による循環型採用モデル（求人掲載〜電子雇用契約〜給与支払までアプリで完結）。
• サービス提供エリア・顧客層: 国内中心（店舗・事業所網17.3万拠点）、大手企業から中小まで幅広く支援。RPOは従業員規模1万人超の企業で5社に1社導入実績（資料参照）。
• 協業・提携: SBSスタッフ、株式会社ユカリア、Evo Ventures等との共同拡販や共同検証。外国人支援ではRKTsunagu設立、Global Agent Nextリリース、地方自治体との連携（茨城県境町）等。
• 成長ドライバー: OMR（自社求人ページ＋WEBマーケティング）拡大、ALUMNIAによるアルムナイ市場開拓、外国人活躍支援の事業化と提携・M&Aによるスケール。

Q&Aハイライト

• 注目の質問と回答：–（資料中にQ&Aセッションの記載なし）
• 経営陣の姿勢：資料からは成長戦略共有・IR強化（個人投資家向けセミナーやYouTube発信等）に積極的な姿勢が読み取れる。
• 未回答事項：具体的なEPS、四半期別のキャッシュフロー詳細、短期的なM&A候補／費用規模等は資料に未記載。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 強気〜中立寄り（中期計画の数値目標を明示し、投資・IR強化を積極展開）。
• 表現の変化: 前回説明会との直接比較資料はないが、2030年目標の数値を明確化し新規サービスと海外（外国人）を明確に掲げた点は成長志向の強化と受け取れる。
• 重視している話題: RPOの収益性向上、ALUMNIAと外国人活躍支援の拡大、株主還元（配当・優待）の強化、IR/個人投資家対応。
• 回避している話題: Q&A不在のため詳細リスク想定の深掘り（具体的なM&A対象、失敗時の影響想定等）は浅め。

投資判断のポイント（情報整理）

• ポジティブ要因:
  • RPO（特にOMR）での顧客ニーズ拡大と高い実行支援力。
  • 4期連続の増収増益、営業利益率の改善。
  • 新サービス（ALUMNIA）や外国人支援の初期受注・提携実績。
  • 高い自己資本比率（45.2%）・流動比率改善で財務余力あり。
  • 株主還元（増配＋優待拡充）で個人投資家向けの魅力向上。
• ネガティブ要因:
  • 新規事業（アルムナイ・外国人支援）のスケール化・収益化不確実性。
  • スタッフィング事業は先行投資でセグメント損失が継続。
  • 外国人雇用関連の法制度・入国管理リスク。
  • 市場競争激化による価格圧力や顧客獲得コスト増。
• 不確実性: ALUMNIAの普及速度、外国人支援の規制環境、M&Aの統合成功度、生成AI投資の実効性。
• 注目すべきカタリスト: ALUMNIAの導入実績拡大（利用企業数・稼働数の伸び）、Global Agent NextやRKTsunagu の事業化進捗、四半期ごとのRPO（OMR）売上の伸長、主要提携（SBS、EUCALIA等）の拡大、M&A発表。

重要な注記

• 会計方針: 特段の会計方針変更の明記なし。ただしFY25にのれん減損▲59百万円を計上（資料に明記）。
• リスク要因: 資料末尾に一般的な将来見通しに関する注意（経営環境の変化により見通しは変動する旨）の免責記載あり。
• その他: 中期計画に基づく成長投資（人材・M&A等）と総還元性向40%以上の財務方針を明示。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.7)」によって自動生成されました。

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