決算説明：北陸電気工業（6989）

2026年３月期 第２四半期決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 為替が円安にシフトしたことを受け通期業績予想を上方修正。成長市場（モビリティ新分野、データセンター等）への需要取り込みは計画通りと説明。
• 業績ハイライト: 上期（第2四半期累計）売上高206.3億円（前年同期比▲3.7%：やや悪い）、営業利益13.2億円（前年同期比＋5.7%：良い）、経常利益13.7億円（前年同期比＋45.8%：良い）、中間純利益10.5億円（前年同期比＋34.9%：良い）。
• 戦略の方向性: ASEAN拠点拡充・生産設備増強など設備投資を継続しつつ、センサ等の新製品開発やGX/DX、サステナビリティ投資に資源集中。株主還元（DOE≥3%、配当性向目安35%）と自己株取得を両立。
• 注目材料: 通期業績予想を期初（売上408.0億→今回423.0億円）で上方修正、想定為替レートを1USD＝140円→147円へ変更（為替感応度が高い点に留意）。
• 一言評価: 為替追い風で通期上方修正、利益進捗は良好だが売上は依然下振れ。モビリティ依存と為替・市場循環リスクに注意。

基本情報

• 企業概要: 北陸電気工業株式会社（証券コード：6989）
  主要事業分野：電子部品（抵抗器、ピエゾ、センサ等）、モジュール（車載・モビリティ向け等）、金型・機械設備等の製造・販売
• 代表者名: –（資料に未記載のため省略）
• 説明者: 発表者（役職）: –（資料に個別の発表者名/役職は記載なし）
  発言概要: 上期業績の報告、通期予想の修正（為替前提の変更に伴う上方修正）、資本政策（配当・自己株取得）や成長投資方針の説明
• 報告期間: 対象会計期間 2026年3月期（上期＝2025年度上期／中間期は2025年4-9月）
• セグメント:（資料の区分に基づく）
• 事業（製品）セグメント:
  • モジュール（車載／モビリティ向け等）
  • 電子部品デバイス（抵抗器等）
  • 電子部品デバイス（センサ等）
  • 金型・機械設備
  • その他
• 市場別（販売先）:
  • モビリティ（主力、割合約70%）
  • 産業機器
  • 家電機器
  • 情報・通信機器（データセンター含む）
  • その他

業績サマリー

• 主要指標（単位：億円、前年同期比は％）
  • 売上高（上期実績）: 206.3 億円（前年比 ▲3.7%：やや悪い）
  • 営業利益（上期実績）: 13.2 億円（前年比 ＋5.7%：良い）
  • 営業利益率（上期）: 6.4%（前年上期 5.8%：良い）
  • 経常利益（上期実績）: 13.7 億円（前年比 ＋45.8%：良い）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益（上期実績）: 10.5 億円（前年比 ＋34.9%：良い）
  • 1株当たり利益（EPS）: 上期EPSは資料未記載（–）／通期予想EPS 202.85円（資料は203.85円と表記）※前年通期270.78円→前年比▲24.7%（悪い）
• 予想との比較:
  • 会社予想に対する達成率（通期予想（今回修正）423.0億円、営業利益21.0億円、当期純利益16.0億円に対する上期進捗）:
  • 売上高進捗率: 206.3 / 423.0 = 48.8%（ほぼ計画通り／中立）
  • 営業利益進捗率: 13.2 / 21.0 = 62.9%（良好）
  • 当期純利益進捗率: 10.5 / 16.0 = 65.6%（良好）
  • サプライズの有無: 為替想定の変更に伴う通期上方修正が主要サプライズ（期初予想408.0億→今回423.0億）。
• 進捗状況:
  • 通期予想に対する進捗（上期時点）: 売上は約49%でほぼ半期分、利益は既に6割超の進捗。利益面の進捗が良好。
  • 中期経営計画や年度目標に対する達成率: 中期KPI（ROE10%以上等）については進捗指標のうちROEは通期予想で7.0%（目標未達）→進捗は低め。
  • 過去同時期との進捗率比較: 特に営業利益・純利益は前年上期比で増加しており収益性は改善。
• セグメント別状況（上期実績、前年同期比）
  • 製品別売上高（単位：億円）:
  • モジュール: 108.2（▲9.4、▲8.0%） → EV向け失速・モビリティ用ディスプレイパネル向け減少（やや悪い）
  • 電子部品デバイス（抵抗器等）: 60.6（▲1.1、▲1.8%）（やや悪い）
  • 電子部品デバイス（センサ等）: 31.7（＋1.8、＋6.1%）（良い）
  • 金型・機械設備: 3.1（＋1.0、＋46.9%）（良い）
  • その他: 2.7（▲0.2、▲7.0%）
  • 市場別売上高（単位：億円）:
  • モビリティ: 144.2（▲4.2、▲2.8%） ※全体の約69.9%（依存度高くリスク要因）
  • 産業機器: 21.5（▲0.3、▲1.2%）
  • 家電機器: 14.8（▲1.1、▲7.2%）
  • 情報・通信機器: 6.3（＋1.1、＋19.9%）
  • その他: 19.5（▲3.3、▲14.6%）

業績の背景分析

• 業績概要・トピックス: 売上はモジュール中心に減少も、製品構成改善（センサ等の伸長）や為替影響の好転で利益は改善。為替（円安化）に伴い通期予想を上方修正。
• 増減要因:
  • 増収要因: 情報・通信（データセンター）向けや新市場・新顧客でのモビリティ新分野受注、センサ・ピエゾ製品の増（上期の利益寄与）
  • 減収要因: EV向け需要の鈍化、モビリティ用ディスプレイパネル向け需要減、円高（上期では一部でマイナス要因）による売上換算影響（産業機器・家電向け）
  • 増益要因: 品種構成改善（利益率の高い製品比率増）、為替差益（上期は期末レートで円安寄与）、固定費吸収など
  • 減益要因: 売上減や品種構成の一部マイナス影響（ただし上期はその他要因で相殺）
• 競争環境: EV市場の成長鈍化が見られる中、データセンター・IoTなど新規領域への展開で差別化を図る方針。競合比較は資料に詳細なし（–）。
• リスク要因: 為替変動（USD/JPYに高い感応度）、米国の関税政策や中国経済の減速、モビリティ（特にEV）需要の不確実性、サプライチェーンや地政学リスク。

戦略と施策

• 現在の戦略:
  • 「コア事業の進化」と「新製品創出」に経営資源を集中。4つのドメイン＋ネクストフロンティア（GX/DX、モビリティ、産業・インフラ、スマート家電・医療）に注力。
  • 資本効率重視（PBR1倍以上、ROE10%以上、PER10倍以上を目標指標として言及）。
  • 株主還元の強化（DOE3%以上、配当性向目安35%、機動的な自己株取得）。
• 進行中の施策:
  • 設備投資：ASEAN拠点の拡充、生産設備増強、DX/IT、省エネ等のサステナビリティ投資（2025年度通期予想 設備投資14.0億円、上期実績9.2億円）
  • 研究開発：新センサや社会課題解決型製品へ投資（2025年度通期予想 研究開発費17.0億円、上期7.3億円）
• セグメント別施策:
  • モジュール：モビリティ領域の新市場・新顧客獲得を推進（ただしEV向けは減速観測）
  • センサ系：新製品開発とデータセンターや産業向け取り込み強化
• 新たな取り組み: HOKURIoT（HOKURIO）による稼働見える化・安全管理ソリューション等、Webサイトリニューアル／統合報告書発行でIR強化

将来予測と見通し

• 業績予想（通期：2026年3月期、今回修正）
  • 売上高: 423.0 億円（前年比 ▲2.1%：やや悪い）
  • 営業利益: 21.0 億円（前年比 ▲19.3%：悪い）
  • 経常利益: 21.0 億円（前年比 ▲26.3%：悪い）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益: 16.0 億円（前年比 ▲27.1%：悪い）
• 予想の前提条件:
  • 為替前提（期末想定）: 1USD = 147円（期初想定140円から修正） — 為替が業績に与える影響が大きい
  • 市場前提: モビリティ新分野やデータセンター等で計画的に需要取り込みを想定
• 予想の根拠と経営陣の自信度:
  • 為替変動を主因とした上方修正であり、為替依存度が高い点を踏まえると「為替前提が維持されれば達成可能」とのスタンス（資料の表現はやや自信あり）。
• 予想修正:
  • 通期予想の修正有無: あり（売上 408.0億→423.0億、営業利益 20.0億→21.0億）
  • 修正理由: 為替（円安へのシフト）および一部市場での想定どおりの需要取り込み
  • 修正の主要ドライバー: 為替のポジティブ影響が主要因
• 中長期計画とKPI進捗:
  • 中期目標（目標例）: ROE10%以上、PER10倍以上、PBR1倍以上を目指すと明記。現状通期ROE見通し7.0%で目標未達。達成には収益性改善・成長投資の成果が必要。
  • 売上・利益目標の達成可能性: 為替・市場回復がキー要因。内部施策（製品ミックス改善、ASEAN展開）も必要。
• 予想の信頼性: 過去の予想達成傾向の詳細は資料に限定的記載（–）。今回の修正は為替前提の変更が主な要因であり、為替変動次第で信頼性が左右される。
• マクロ経済の影響: 米国関税・中国経済減速・地政学的不確実性、為替（USD/JPY）、世界の半導体・自動車市場動向が直接影響。

配当と株主還元

• 配当方針: 配当基準をDOE3%以上、配当性向35%目処。機動的な自己株式取得を含めた還元方針。
• 配当実績/予想:
  • 2025年度（通期）予想: 1株当たり年間配当金 90円（前期と同額、維持）
  • 予想配当性向: 44.2%（通期予想ベース）／DOE 3.1%（通期予想）
  • 参考（株価・利回り）: 資料で示された株価（2025/9末）2,150円に対し配当90円は表面利回り約4.2%（数値は目安、良いと感じる投資家もいるが個別判断要）
• 特別配当: なし（資料に記載なし）
• その他株主還元: 自己株式取得額（2025年度予想）127百万円を計上（機動的取得方針）

製品やサービス

• 主要製品・新製品:
  • モジュール（車載向け等）、抵抗器、ピエゾ製品、各種センサ（新センサ開発に注力）
  • 新サービス例: HOKURIoT（HOKURIO）／IoTフォークリフトサービス「ForkMate」：稼働見える化、安全管理支援
• サービス提供エリア・顧客層: 自動車（モビリティ）、産業機器、家電、情報通信（データセンター）等
• 協業・提携: 具体的協業情報は資料に限定的（製品開発やサービスで外部連携の可能性は示唆）
• 成長ドライバー: データセンター向け、モビリティ新分野、新センサ、再生可能エネルギー・IoT・スマートファクトリー等の次世代市場

Q&Aハイライト

• 注目の質問と回答: 資料にQ&Aの記載なし（–）
• 経営陣の姿勢: IR・統合報告書・Webリニューアルを通じて情報開示と投資家対応を強化する姿勢が明示されている
• 未回答事項: 個別顧客別の受注動向、具体的な地域別販売計画、為替感応度の数値化等は資料に詳細なし（–）

経営陣のトーン分析

• 自信度: 中立〜やや強気（為替追い風を根拠に通期上方修正し、成長投資・株主還元方針を明確化）
• 表現の変化: 前回説明会比較の直接比較データは無しだが、為替前提変更を用いた修正で積極的な説明を実施
• 重視している話題: 為替動向、成長投資（ASEAN拠点・生産設備）、製品ミックス改善、株主還元
• 回避している話題: 具体的な顧客別業績や競合比較の詳細、短期の需要見通しの数値化（資料上は概況説明に留まる）

投資判断のポイント（資料から読み取れる要点）

• ポジティブ要因:
  • 上期で営業利益・純利益が増加し、利益率改善（営業利益率6.4%）
  • 為替（円安）による通期上方修正と利益改善効果
  • センサ・データセンター向けでの成長分野取り込み、設備投資による増産体制強化
  • 安定的な配当（90円）・自己株取得による株主還元姿勢
• ネガティブ要因:
  • 売上は前年同期比で減少（モジュール中心の落ち込み）
  • 通期では依然として営業利益・純利益が前期比で大幅減（構造的な収益低下懸念）
  • 事業の約70%がモビリティ依存（単一市場リスク）
  • 為替・米中などマクロリスクに弱い収益構造
• 不確実性:
  • 為替の先行き（USD/JPYの変動）が業績を大きく左右
  • EV市場・モビリティ需要の回復時期やボリュームの不確実性
• 注目すべきカタリスト:
  • 次四半期・通期の進捗（特に為替前提の実勢とデータセンター／モビリティ新規受注）
  • ASEAN拠点の稼働状況・生産能力拡張の結果
  • 統合報告書やIR発表による中期戦略の具体化

重要な注記

• 会計方針: 資料上での会計方針変更の記載なし（–）
• リスク要因: 資料末尾に通常の業績予想に関する免責（経済環境や市場動向により実績が変動する可能性あり）を明記
• その他: 統合報告書2025を発行（IR/サステナビリティ情報の詳細は同報告書参照）、Webサイトリニューアル（情報開示強化）

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