決算短信：オエノンホールディングス（2533）

令和７年12月期 第3四半期決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社予想（通期）に対して第3四半期の進捗は良好（売上進捗率73.1%、営業利益進捗率82.0%、親会社帰属当期純利益進捗率80.7%）。通期予想の修正はなし。市場予想との比較は資料に不明のため記載不可（–）。
• 業績の方向性：増収増益（売上高63,184百万円、前年同期比+4.5％、営業利益3,114百万円、同+50.9％、親会社株主帰属四半期純利益2,339百万円、同+45.0％）。
• 注目すべき変化：営業利益・経常利益・純利益がいずれも前年同期比で約50％前後の大幅増加。セグメントでは酵素医薬品事業（売上+13.0％、営業利益+54.2％）と不動産事業（売上+16.7％、営業利益+29.5％）の伸長が寄与。酒類事業は売上微増（+3.8％）だが利益改善（営業利益+58.3％）。
• 今後の見通し：会社は7月公表の通期予想（売上86,500百万円、営業利益3,800百万円、親会社帰属当期純利益2,900百万円）を維持。第3四半期時点の進捗は通期達成可能性を示唆。
• 投資家への示唆：利益率改善は原材料コスト低下や酵素医薬品の好調が寄与。短期的な資金状況（現金減少、短期借入増加）と一時的な特別損益（減損等）に注意。通期据え置きのため、残り期間の販売動向とコスト動向が最終着地に重要。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名: オエノンホールディングス株式会社
  • 主要事業分野: 酒類事業（和酒・洋酒・販売用アルコール等）、酵素医薬品事業（発酵受託、酵素製品の国内外販売）、不動産事業（賃貸）およびその他（倉庫業等）
  • 代表者名: 代表取締役社長 西永 裕司
  • URL: https://www.oenon.jp/
• 報告概要:
  • 提出日: 令和7年11月7日
  • 対象会計期間: 令和7年1月1日～令和7年9月30日（第3四半期累計、連結、日本基準）
• セグメント:
  • 酒類事業: 焼酎、チューハイ、清酒、合成清酒、販売用アルコール、みりん、洋酒、その他
  • 酵素医薬品事業: 発酵受託、酵素製品販売（国内外）
  • 不動産事業: 賃貸
  • その他: 倉庫業・荷役等
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（自己株式含む）: 65,586,196株（第3四半期末）
  • 期末自己株式数: 9,239,549株（第3四半期末）
  • 期中平均株式数（四半期累計）: 56,795,076株
  • 時価総額: –（資料不記載）
• 今後の予定:
  • 決算説明会: 決算補足説明資料の作成・説明会の有無は資料に記載なし（欄はあるが記載なし）
  • 株主総会/IRイベント: –（資料に記載なし）

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（会社公表の通期予想に対する第3四半期累計実績の達成率）
  • 売上高: 実績63,184百万円 / 通期予想86,500百万円 = 73.1%（進捗良好）
  • 営業利益: 実績3,114百万円 / 通期予想3,800百万円 = 82.0%（進捗良好）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益: 実績2,339百万円 / 通期予想2,900百万円 = 80.7%（進捗良好）
• サプライズの要因:
  • 営業利益率改善の主因は売上増（RTD等のPB・パッカー事業、酵素医薬品の輸出増等）と原材料コストの低下（酒類事業での原価低下が大きく寄与）。一方で特別損失（減損194百万円）が発生しているが、特別利益（固定資産売却益119百万円等）もあり、税引前利益は増加。
• 通期への影響:
  • 第3四半期終値時点で進捗は概ね良好であり、会社は通期予想の据え置きを発表。残り期間の需要動向、コスト変動、特別損益の発生有無が最終着地を左右。

財務指標

• 財務諸表（要点）
  • 資産合計: 53,036百万円（前期末55,739百万円、前期比95.2%）
  • 負債合計: 26,988百万円（前期末31,260百万円、前期比86.3%）
  • 純資産合計: 26,047百万円（前期末24,478百万円、前期比106.4%）
  • 自己資本比率: 47.6%（前期末42.4%）（安定水準）
• 収益性（第3四半期累計）
  • 売上高: 63,184百万円（前年同期比+4.5％、+2,717百万円）
  • 営業利益: 3,114百万円（前年同期比+50.9％、+1,050百万円）
  • 経常利益: 3,239百万円（前年同期比+49.8％、+1,077百万円）
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益: 2,339百万円（前年同期比+45.0％、+726百万円）
  • 1株当たり四半期純利益（EPS）: 41.19円（前年同期27.93円、+47.5％）
• 収益性指標（簡易算出）
  • ROE（当四半期累計・単純計算）: 親会社株主に帰属する四半期純利益2,339百万円 / 自己資本（参考）25,233百万円 ≒ 9.3%（目安: 8%以上で良好）
  • ROA（当四半期累計・単純計算）: 2,339百万円 / 総資産53,036百万円 ≒ 4.4%（目安: 5%以上が良好 → やや未達）
  • 営業利益率: 3,114 / 63,184 ≒ 4.9%（業種平均は資料無しのため比較は留保）
• 進捗率分析（通期予想に対する第3四半期累計）
  • 売上高進捗率: 73.1%
  • 営業利益進捗率: 82.0%
  • 親会社株主帰属当期純利益進捗率: 80.7%
  • 過去同期間との比較: 進捗は概ね順調（営業利益・純利益の進捗が売上を上回る）
• キャッシュフロー
  • キャッシュ・フロー計算書（第3四半期累計）は作成しておらず未提示（資料明記）。営業CF等は資料に無し（–）。
  • 現金及び預金残高: 612百万円（前期末887百万円、減少）
  • フリーCF等の指標は資料不足のため算出不可（–）。
• 四半期推移（QoQ）
  • 当該資料は累計および当四半期（直近単四半期）の比較を示すが、四半期別CFは未作成。第3四半期単体（7-9月）でも売上・利益とも前年同期比プラス（売上20,916百万円、営業利益797百万円、前年対比営業利益+162.3%）。
  • 季節性: 未払酒税など季節要因で売上債権・未払税等が変動している旨の記載あり。
• 財務安全性
  • 自己資本比率47.6%（安定水準）
  • 流動負債合計21,193百万円に対し流動資産23,580百万円 → 流動比率はおおむね健全（正確値は流動比率 = 23,580/21,193 ≒ 111%）
  • 短期借入金が増加（1,850 → 3,950百万円）している点に留意
• 効率性
  • 総資産回転率等の詳細指標は資料に明示なし（計算は可能だが年換算等の注意が必要）
• セグメント別（第3四半期累計）
  • 酒類: 売上58,482百万円（+3.8%）、営業利益1,815百万円（+58.3%）
  • 酵素医薬品: 売上3,644百万円（+13.0%）、営業利益712百万円（+54.2%）
  • 不動産: 売上991百万円（+16.7%）、営業利益578百万円（+29.5%）
  • その他: 売上66百万円（+7.0%）
• 財務の解説
  • 売上・利益は増加。利益改善は売上増加に加え、原材料コスト低下（酒類事業）や酵素医薬品の受託増・輸出増が寄与。投資有価証券評価益の増加でその他包括利益が改善。現金は減少、短期借入が増加しており流動性の動向は確認が必要。

特別損益・一時的要因

• 特別利益: 固定資産売却益119百万円（旧仙台事務所土地売却など）、投資有価証券売却益4百万円、合計125百万円
• 特別損失: 減損損失194百万円（主に牛久社宅の減損）、固定資産除売却損等合計232百万円
• 一時的要因の影響: 減損は一時的要因である可能性が高いが、固定資産売却益等との相殺により税引前利益は増加。特別項目を除いた実質業績（営業利益）は増益トレンド。
• 継続性の判断: 減損は非反復性の可能性が高いが、事業再構築や資産見直しが今後も発生するかは経営判断次第。

配当

• 配当実績と予想:
  • 中間配当: 10.00円（第2四半期末）
  • 期末配当（予想）: 10.00円
  • 年間配当予想: 20.00円（前期は合計10.00円＋期末に創立100周年記念配当2円含む）
  • 配当利回り: –（株価情報未提示）
  • 配当性向（予想）: 予想EPS 51.25円に対し配当20.00円 → 配当性向 ≒ 39.0%（やや高めの株主還元）
• 特別配当の有無: 今期は特別配当の記載なし（前期は創立100周年で記念配当あり）。
• 株主還元方針: 自社株買いの実施（第3四半期に自己株式913,100株取得）および株式給付信託による株式給付を実行。株主還元は積極的。

設備投資・研究開発

• 設備投資: 第3四半期累計の設備投資額の明細は記載なし。建設仮勘定の増加（39 → 257百万円）や長期前払費用の増（200 → 376百万円、システム関連費用増）あり。
• 減価償却費: 第3四半期累計で1,454百万円（前年1,417百万円）
• 研究開発: R&D費用の明細は記載なし（–）

受注・在庫状況

• 受注状況: 受注高・受注残高の記載なし（–）
• 在庫状況:
  • 棚卸資産（商品・製品等）: 8,546百万円（前期末8,264百万円、前年対比+3.4%）
  • 在庫回転日数の記載なし（–）

セグメント別情報（詳細）

• 酒類事業（58,482百万円、+3.8%）
  • 和酒部門: 焼酎25,600百万円（98.6%）、チューハイ14,468百万円（117.4%）、清酒2,414百万円（97.7%）等
  • 好調要因: チューハイ（PB商品・パッカー事業）増、販売用アルコール好調
  • 足元課題: 乙類焼酎「海渡」等の終売やPB減少が一部影響
• 酵素医薬品事業（3,644百万円、+13.0%）
  • 発酵受託増加、海外での酵素販売好調が主因。営業利益大幅増（712百万円、+54.2%）
• 不動産事業（991百万円、+16.7%）
  • 賃料改定等で増収増益
• セグメント戦略: 新商品投入（例: 本格焼酎「ここよい（KOKOYOI）」、博多の華のリニューアル等）とPB・パッカー事業強化が目立つ。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画: 「中期経営計画2028」および長期ビジョン「NEXT100」を掲げ継続的に取組み中。今回の業績は中期計画目標への進捗として特段の修正は示されていない。
• KPI達成状況: 具体KPIの数値は資料に記載なし（–）。

競合状況や市場動向

• 市場動向: 国内では人口減少・少子高齢化・飲酒機会減や節約志向の高まり、世界情勢や物価上昇が不確実性として継続（資料記載の通り）。
• 競合比較: 同業他社比較データは資料に無し（–）。

今後の見通し

• 業績予想:
  • 通期予想（据え置き）: 売上86,500百万円（+2.8%）、営業利益3,800百万円（+10.2%）、親会社株主に帰属する当期純利益2,900百万円（+6.3%）、EPS 51.25円
  • 予想修正: なし（7月公表予想を据え置き）
  • 会社予想の前提条件: 資料内の詳細前提は添付資料参照だが本文では為替等の具体前提は明記なし（詳細は別添資料を参照）
• 予想の信頼性: 第3四半期時点での進捗は良好。過去の予想達成傾向は資料に明記なし（–）。
• リスク要因:
  • 国内飲酒市場の構造的縮小、消費者の節約志向
  • 原材料・物流コストの変動
  • 為替や海外市況（酵素医薬品の輸出依存部分）
  • 規制・税制（酒税等）の変化
  • 一時的な資産減損や不動産市況変動

重要な注記

• 会計方針: 「法人税、住民税及び事業税等に関する会計基準」等の改正を第1四半期連結会計期間の期首から適用。なお、当該変更による四半期連結財務諸表への影響はないと記載。
• 自己株式の動き: 株式給付信託による株式給付（250,100株）と第3四半期に自己株式913,100株の取得を実施。結果として自己株式が当期で422百万円増加。
• キャッシュ・フロー計算書: 第3四半期累計のキャッシュ・フロー計算書は作成していない（資料明記）。

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