決算説明：ケイティケイ（3035）

2026年8月期 第1四半期決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 自社生産のリユーストナー等高利益率製品の拡販と、Windows11切替によるPC販売好調を背景に増収増益を達成。製造直販型の安定供給・品質管理と顧客基盤を強みとして強調。株主還元（配当）も増配予想でバランスを重視。
• 業績ハイライト: 売上高4,715百万円（前年同四半期比＋8.5%：良）、営業利益105百万円（同＋62.5%：良）、経常利益135百万円（同＋44.0%：良）、四半期純利益83百万円（同＋47.6%：良）。利益率は低いものの改善（営業利益率 約2.23％、前年同期約1.47％）。
• 戦略の方向性: サプライ事業での自社製品（リユーストナー）拡販による利益率向上、ITソリューションでのPC販売中心の需要取り込みと複合機クロスセル・スキャニング等のサービス拡充を継続。SDGs・サステナビリティを経営に組み込み長期的成長を図る。
• 注目材料: 通期予想は据え置き（売上19,300百万円、営業利益470百万円、当期純利益350百万円）で、第1四半期進捗は売上24.4%、営業利益22.3%、当期純利益23.8%と概ね順調。年間配当は1株あたり18.0円（前期比＋1.0円、連結配当性向想定28.1%）の予想。
• 一言評価: 自社製品とIT需要を追い風に「増収増益かつ配当増」を示した堅調な第1四半期（短期的な利幅改善は確認できるが、絶対利益水準はまだ小さい点に注意）。

基本情報

• 企業概要: ケイティケイ株式会社（ktk INC.）／主要事業分野：サプライ事業（リユーストナー等プリンター消耗品の自社生産販売、文具・オフィス用品等）・ITソリューション事業（OA機器、PC、ネットワーク等の販売・サービス）／代表取締役社長 青山 英生
• 説明者: 青山 英生（代表取締役社長） — 資料およびIRイベントでの説明を通じ、リユーストナーの安定供給・品質管理や今後の成長戦略、株主還元方針を説明（社長自らの説明を実施と明記）。
• セグメント:
  • サプライ事業：リユーストナー（自社工場生産）を主軸としたプリンター消耗品、文具・オフィス家具等の販売
  • ITソリューション事業：PC・複合機等OA機器、ネットワーク・セキュリティ・スキャニング等のソリューション提供

業績サマリー

• 主要指標（第1四半期、百万円・前年比）:
  • 営業収益（売上高）: 4,715百万円（前年同期比＋8.5%） — 増収（良）
  • 営業利益: 105百万円（前年同期比＋62.5%） — 増益（良）／営業利益率 約2.23%（前年同期約1.47%） — 利益率は改善（良）
  • 経常利益: 135百万円（前年同期比＋44.0%） — 増益（良）
  • 四半期（当期）純利益: 83百万円（前年同期比＋47.6%） — 増益（良）
  • EBITDA: 173百万円（前年同期比＋31.2%）
  • 1株当たり四半期純利益（EPS）: 15.26円（前年同期10.36円）／通期想定EPS 64.10円
• 予想との比較:
  • 会社通期予想に対する達成率（第1四半期時点）: 売上 24.4%、営業利益 22.3%、経常利益 24.6%、EBITDA 24.4%、当期純利益 23.8% — 概ね均等配分を上回る進捗（良）。
  • サプライズの有無: 特段の下方修正や上方修正はなく、予想対比での大幅サプライズは報告されていない（–）。
• 進捗状況:
  • 通期予想に対する進捗（上記） — 売上・利益とも通期見通しに対して概ね順調な進捗。
  • 中期経営計画や年度目標に対する達成率: 資料に中期KPI進捗の明示なし（–）。
  • 過去同時期との進捗率比較: 第1四半期は前年より増収増益で推移（売上＋8.5%、営業利益＋62.5%）。
• セグメント別状況（第1四半期、百万円・前年比）:
  • サプライ事業: 売上高 3,541百万円（＋5.5%）、セグメント利益 222百万円（＋26.3%）
  • 売上構成比 ≒ 75.1%（3,541／4,715） — 主力セグメント（良）
  • ITソリューション事業: 売上高 1,173百万円（＋18.4%）、セグメント利益 34百万円（＋26.2%）
  • 売上構成比 ≒ 24.9%（1,173／4,715） — 成長率高い（良）

業績の背景分析

• 業績概要: 利益率の高い自社製品（リユーストナー）拡販とPC販売増加が増収増益を牽引。売上総利益・利益率ともに伸長（売上総利益1,178百万円、利益率25.0%、前年同期24.2%）。
• 増減要因:
  • 増収の主要因: 自社製品・仕入商品の拡販（サプライ）、Windows11切替需要によるPC販売増（IT）および複合機のクロスセル、スキャニング案件増加。
  • 増益の主要因: 売上総利益の増加（自社製品拡販で粗利改善）により営業利益が増加。ただし販売管理費（人件費・運送費等）が増え営業費用増（▲87百万円の押し下げ要因）も発生。
• 競争環境: リユーストナー市場の再編が進行する中、同社は自社工場による品質管理と直販体制・顧客基盤を優位性として主張。競合との相対的優位は示されているが、業界全体の再編リスクは残る。
• リスク要因: 為替影響の記載は限定的（–）、市場での需要変動（PC買替サイクル依存）、サプライチェーン・原材料価格、リユース市場再編の競争激化、人件費・物流費等コスト上昇、自己資本比率の低下（48.0%→46.2%）など。

戦略と施策

• 現在の戦略: 自社生産品（リユーストナー）を中心とした高付加価値商材の拡販、ITソリューション領域でのPC販売・サービス拡大、SDGsを軸にした事業活動とサステナビリティ推進。配当性向目標は連結で30%を目途に、戦略投資とバランスを取る方針。
• 進行中の施策: 新規開拓（サプライ事業）を重点施策として推進し、自社製品販売拡大。ユーザーフェア等の展示会（BUSINESS Solution 2025、名証IRエキスポ2025）での顧客接点強化。WEB発注システムやBtoB EC基盤の活用。
• セグメント別施策:
  • サプライ事業: 自社工場（長野・駒ヶ根）での品質管理強化、販売チャネル拡充。
  • ITソリューション事業: Windows11移行需要の取り込み、複合機以外のクロスセル・スキャニングサービス強化。
• 新たな取り組み: 株主優待制度導入（600株以上保有が対象）、サステナWEBメディア「EARTH NOTE」運営等によるESG発信強化。※説明会での新規大規模方針転換の明確記載はなし。

将来予測と見通し

• 業績予想（通期、会社予想）: 売上高 19,300百万円、営業利益 470百万円、経常利益 550百万円、当期純利益 350百万円、EBITDA 713百万円。
  • 予想の前提条件: 為替や詳細前提の明示は資料に記載なし（–）。経営説明は自社製品拡販とIT需要継続を前提としている。
  • 経営陣の自信度: 第1四半期の進捗を踏まえ、通期据え置きで達成を目指す姿勢（中立〜やや強気の印象）。
• 予想修正: 第1四半期は通期予想の修正無し（修正有無：なし）。理由は明示なし（–）。
• 中長期計画とKPI進捗: 中期計画の数値目標やKPI進捗は資料に具体的数値記載なし（–）。長期ビジョンとして「Change the office mirai」を掲げ、SDGsやDXに注力。
• 予想の信頼性: 過去の予想達成傾向の記載は資料に明示なし（–）。第1四半期の進捗は通期に対して概ね均等を上回るため、現時点での達成可能性は想定どおりと示唆。
• マクロ経済の影響: 主にPC需要（Windows切替）や物流・人件費等のコスト変動、リユース市場再編の影響が業績に直結する可能性あり。

配当と株主還元

• 配当方針: 連結配当性向30%を目途に、戦略投資とのバランスを取りつつ安定的・継続的な株主還元を実施。
• 配当実績・予想: 2026年8月期は前期より1.0円増配予想で年間配当18.0円（連結配当性向想定28.1%）。過去推移は概ね増配基調。
• 特別配当: なし（記載なし）。
• その他株主還元: 株主優待制度を新設（8月20日現在600株以上保有が対象、2,000株以上を1年以上保有で長期保有特典）。

製品やサービス

• 製品: 主力は自社生産のリユーストナー（長野・駒ヶ根の自社工場で生産）。加えてOA消耗品、文具・オフィス家具を販売。
• サービス: ITソリューション（PC・複合機・ネットワーク・セキュリティ）、スキャニング・ドキュメントソリューション、BtoB EC（約600,000点掲載のIT専門サイト）、WEB発注システム（約100,000点）。
• 協業・提携: 展示会やグループ会社を通じた複合的サービス提供（グループ会社8社での連携）。
• 成長ドライバー: リユーストナーの市場再編に伴う販売拡大、Windows11切替に伴うPC販売、スキャニング等の高付加価値サービス。

Q&Aハイライト

• 注目の質問と回答: 資料にQ&A明細は掲載なし（–）。名証IRエキスポ等で投資家説明の機会は多く設けている旨は記載。
• 経営陣の姿勢: 顧客接点強化と自社製品の品質・供給体制を重視し、株主還元にも前向きな姿勢。
• 未回答事項: 将来的なM&A方針、為替前提、詳細な中期KPI（数値）などは資料に明確記載なし（–）。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 第1四半期の増収増益と配当増予想を踏まえ、強気〜中立のトーン。自社優位性（製造直販・品質・顧客基盤）を強調。
• 表現の変化: 前回説明会との比較資料はなし（–）。
• 重視している話題: 自社製品（リユーストナー）拡販、IT（PC販売）需要取り込み、株主還元、サステナビリティ。
• 回避している話題: 為替や詳細なコスト見通し、具体的な中期数値目標の開示は限定的。

投資判断のポイント

• ポジティブ要因: 第1四半期は増収増益で進捗良好／自社工場による品質管理と直販で競争優位性を保持／IT需要（Windows11切替）による短期的追い風／配当増予想と株主優待導入で株主還元強化。
• ネガティブ要因: 絶対的な利益水準は依然小さい（営業利益105百万円）／販売管理費や物流・人件費の増加でコスト上昇圧力／自己資本比率の低下（▲1.8pt）／リユース市場再編に伴う外部リスク。
• 不確実性: PC需要の持続性、原材料・物流費等のコスト変動、競合の動き、マクロ経済・顧客需要の変化。
• 注目すべきカタリスト: 四半期決算（次回以降）の進捗、通期予想の修正（上方/下方）、リユース市場の再編進展、展示会・営業施策の効果、配当・優待に関する追加施策。

重要な注記

• 会計方針: 特記事項としての会計方針変更の記載なし（–）。
• リスク要因: 資料最終頁に将来見通しに関する免責（経済動向・市場需要・為替等の多様なリスク）を明示。
• その他: IR問い合わせ先（ケイティケイ株式会社 IR担当／電話 052-934-2260／メール ir@ktk.gr.jp／HP https://www.ktk.gr.jp/／X @ktk_ir）。

（以上。出典：ケイティケイ株式会社「2026年8月期 第1四半期 連結決算説明資料」より。数値は資料記載の百万円単位・四捨五入等があるため、厳密な確認は開示資料を参照してください。投資助言は行っていません。）

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.8)」によって自動生成されました。

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