企業分析：朝日インテック（7747）

以下は、朝日インテック（証券コード:7747）に関する企業分析レポートです。

1. 企業概要

朝日インテックは、医療用カテーテル治療に不可欠なガイドワイヤーをはじめとする医療機器の開発、製造、販売をグローバルに展開する企業です。循環器系治療用のPCIガイドワイヤーが主力製品であり、非循環器系やOEM製品も提供しています。また、医療部材や産業部材を扱うデバイス事業も手掛けています。
同社の主力製品であるカテーテル治療用ガイドワイヤーは、体内で血管等を確実に誘導するための超極細のワイヤーであり、その精密な加工技術と高い品質が特徴です。特に、高難度症例に対応できるワイヤーの開発に強みを持っています。
収益モデルは、医療機関や医療機器メーカー向けのB2Bが中心です。高機能な医療機器は研究開発費用や製造設備に多額の投資が必要であり、製品の品質や安全性に対する許認可も厳しいため、新規参入には高い障壁が存在します。同社が長年培ってきた超極細ワイヤー加工技術は、高い技術的独自性と参入障壁を形成しています。製品は消耗品として使用されるため、継続的な需要が見込めるフロー型に分類されます。

2. 業界ポジション

朝日インテックは、医療機器、特にカテーテル治療用ガイドワイヤーのニッチ市場において、高い技術力と品質でグローバルなポジションを確立しています。具体的な市場シェアのデータは提示されていませんが、循環器治療分野では主要なプレイヤーの一つと推測されます。
主要競合との差別化要因は、主に以下の点が挙げられます。

• 超極細ワイヤー加工技術: 独自の技術により、操作性、耐久性、生体適合性に優れたガイドワイヤーを提供。
• 製品ラインナップの広さ: 循環器系だけでなく、非循環器系や脳血管系など幅広い領域に対応。
• グローバル展開: 日本、米国、欧州、中国など主要市場で事業を展開し、海外売上比率が高い（2025年6月期で84%）。

市場動向としては、高齢化の進展や医療の高度化に伴い、低侵襲治療であるカテーテル治療の需要は世界的に増加傾向にあります。朝日インテックは、この成長市場において、技術革新と製品開発により対応しています。また、アジアを中心とした経済成長による医療アクセスの拡大も追い風となっています。
【定量比較】

同社のPER、PBRは業界平均と比較して割高ですが、これは高い営業利益率や成長期待が織り込まれている可能性があります。ROEは同業他社と比較してやや劣るものの、良好な水準です。営業利益率は非常に高く、収益性の高さを裏付けています。
【競合に対する相対的な強み・弱み】

• 強み: 高い技術力に裏打ちされた製品競争力、グローバルな販売網、高水準の営業利益率。
• 弱み: 株価バリュエーションが高く、更なる成長への期待が大きい分、業績変動のリスクがある。

3. 経営戦略

経営陣は「Building the Future 2030」を中期経営計画の初年度と位置付け、事業の拡大と持続的成長を目指しています。第1四半期決算短信では、計画通り高い成長性を維持している旨のコメントがありました。
重点投資分野として具体的な明示はありませんが、決算短信のデータからは以下の戦略が伺えます。

• メディカル事業の強化: 循環器系治療を中心に、世界各国での販売拡大と製品開発を継続。欧州での価格改定や代理店受注の前倒しなど、市場の特性に合わせた戦略を展開。
• デバイス事業の拡大: ニッタモールド社を連結子会社化したことにより、医療部材および産業部材の事業基盤を強化しています。これは新たな収益源の確保と既存事業とのシナジー創出を狙ったものです。

最近の適時開示情報としては、自己株式の取得・消却があります。これは株主還元策の一環であり、発行済み株式数の減少を通じて1株当たりの価値向上を目指すものです。
これらの戦略は、メディカル事業の継続的な成長とデバイス事業の強化を通じて、全社的な売上高・利益の拡大に貢献すると考えられます。特に、自己株式の消却はEPS（1株当たり利益）の押し上げ効果が期待できますが、欧州市場の一時的な変動要因に対する会社コメントは、今後の業績変動リスクとして注視が必要です。

4. 財務分析

• 【収益性】
  • 営業利益率（過去12か月）: 36.15% (非常に高水準)
  • ROE（過去12か月）: 10.22% (ベンチマーク10%以上で良好)
  • ROA（過去12か月）: 11.50% (ベンチマーク5%以上で優良)
  • 第1四半期（2026年6月期）連結営業利益率: 約36.2%と引き続き高水準を維持しています。
• 【財務健全性】
  • 自己資本比率（実績）: 77.9% (非常に高く、財務基盤は極めて安定)
  • 流動比率（直近四半期）: 4.47倍（447%）(非常に高く、短期的な支払能力に優れる)
  • D/Eレシオ（直近四半期）: 5.66% (負債が極めて少なく、健全性が高い)
• 【成長性】
  • 売上高成長率（過去12か月、前年比）: 15.60% (四半期ベース)
  • 売上高（2025年6月期実績120,025百万円 → 2026年6月期予想130,870百万円）における成長率: 約9.0%
  • 利益成長率（過去12か月、前年比、純利益）: 35.70% (四半期ベース)
  • 過去4年間（2022年6月期～2025年6月期）の売上高は年々増加しており、成長軌道に乗っています。
• 【キャッシュフロー】
  • 第1四半期決算短信では、四半期連結キャッシュ・フロー計算書が作成されていないため、詳細なキャッシュフローの分析はできません。
  • 現金及び預金（直近四半期）: 43,219百万円。前期末の54,200百万円から減少しており、自己株式取得（7,703百万円）などが要因と考えられます。
  • FCF（フリーキャッシュフロー）: データなし
  • 営業CF/純利益比率: データなし
  • 配当カバレッジ比率: データなし
• 【セグメント別分析】 (2026年6月期第1四半期累計)
  • 売上構成比と成長率
  • メディカル事業: 売上高31,669百万円（構成比約87.8%）。前年同期比+12.3%と堅調に増加しており、引き続き主力事業です。
  • デバイス事業: 売上高4,389百万円（構成比約12.2%）。前年同期比+47.4%と大幅増。ニッタモールド社の連結化が大きく寄与しています。
  • セグメント別利益率の比較
  • メディカル事業セグメント利益: 12,504百万円（利益率約39.5%）。非常に高い利益率を誇ります。
  • デバイス事業セグメント利益: 2,471百万円（利益率約56.3%）。こちらも高水準の利益率で、高い収益性を有しています。
  • 成長ドライバーと課題セグメントの特定
  • 成長ドライバー: メディカル事業のグローバル展開と製品ラインナップ拡充、デバイス事業の連結子会社化による規模拡大。
  • 課題セグメント: 特定の課題は現時点では見られませんが、欧州における一時的変動要因（代理店受注の前倒しや価格改定）が今後の業績に与える影響は注視が必要です。
• 【四半期進捗】 (2026年6月期第1四半期累計、通期予想に対する進捗率)
  • 売上高進捗率: 約27.6% (通期予想130,870百万円に対し36,058百万円)
  • 営業利益進捗率: 約39.9% (通期予想32,642百万円に対し13,035百万円)
  • 親会社株主に帰属する純利益進捗率: 約38.6% (通期予想23,811百万円に対し9,205百万円)
  • 第1四半期では売上高・利益ともに通期予想に対し高い進捗率を示しており、特に利益面で好調な滑り出しです。会社は欧州での一時的変動要因を挙げ、通期予想を据え置いていますが、現時点では「上振れ」で進捗しています。

5. 株価分析

• 【現在の水準】
  • PER（会社予想）: 33.56倍
  • PBR（実績）: 5.37倍
  • 業界平均PER: 21.1倍、業界平均PBR: 1.8倍と比較すると、PER、PBRともに業界平均を大きく上回っており、割高な水準と判断されます。これは、同社の高い収益性や将来の成長性への期待が株価に織り込まれていることを示唆します。
  • EPS（会社予想）ベースの理論株価レンジ: 提供された目標株価(業種平均PER基準)は992円。
  • BPS（実績）ベースの理論株価レンジ: 提供された目標株価(業種平均PBR基準)は1000円。
    現在の株価2,974.5円と比較すると、業種平均基準の理論株価とは大きな乖離があり、市場が同社を特別な成長企業として評価していることが示唆されます。
• 【テクニカル】 (現在株価: 2,974.5円)
  • 52週高値: 3,127円、安値: 2,017円。現在株価は52週レンジの86.2%の位置にあり、高値圏に位置しています。
  • 移動平均線との位置関係:
  • 5日移動平均線 (2,975.40円)に対して0.05%下回る。
  • 25日移動平均線 (2,995.68円)に対して0.72%下回る。
  • 75日移動平均線 (2,662.11円)に対して11.72%上回る。
  • 200日移動平均線 (2,466.70円)に対して20.51%上回る。
  • 短期的には移動平均線に接近していますが、中長期の移動平均線を大きく上回っており、良好な上昇トレンドが継続しています。
  • トレンドシグナル: 200日移動平均線が75日移動平均線を下回る位置にはなく、両方とも上向いているため、ゴールデンクロスの継続またはその準備段階にあると見られますが、最近の株価は短期MAを下回り、軟調です。
• 【市場との比較】
  • 日経平均比:
  • 1ヶ月: 4.67%ポイント下回る (株式-2.84% vs 日経+1.83%)。
  • 3ヶ月: 14.72%ポイント上回る (株式+30.35% vs 日経+15.63%)。
  • 6ヶ月: 2.26%ポイント上回る (株式+32.21% vs 日経+29.95%)。
  • 1年: 16.57%ポイント下回る (株式+17.69% vs 日経+34.26%)。
  • TOPIX比:
  • 1ヶ月: 6.17%ポイント下回る (株式-2.84% vs TOPIX+3.33%)。
  • 直近1ヶ月は市場をアンダーパフォームしていますが、3ヶ月から6ヶ月の中期的には市場をアウトパフォームしており、相対的に強いパフォーマンスを示しています。しかし、1年で見ると日経平均には劣後しています。

6. リスク評価

• ベータ値 (5Y Monthly): 0.48。市場全体の値動きに対し、株価の変動が比較的少ない（約半分程度）ことを示しており、市場感応度は低く、ディフェンシブな特性を持つ可能性があります。
• 決算短信記載のリスク要因:
  • 為替変動: 海外売上高比率が高いため、為替レートの変動が業績に影響を与える可能性があります。
  • 欧州での受注タイミングや価格改定: 第1四半期で代理店受注の前倒しがあり、下半期に売上が減少する可能性が示唆されています。また、東欧での価格改定も業績変動要因となるかもしれません。
  • 原材料価格変動: 超極細ワイヤーなどの特殊な医療部材の原材料価格の変動は、コストに影響を与える可能性があります。
  • 連結範囲の変更: 子会社化や統合により、業績への影響が生じる可能性があります。
• 事業特有のリスク:
  • 医療機器に関する規制強化や承認プロセスの長期化。
  • 競合他社による技術革新や新製品の投入。
  • 臨床試験の結果や医療過誤などの風評リスク。
• 52週レンジにおける現在位置: 86.2%（高値圏）。高値から下落するリスクが比較的高い位置です。

7. 市場センチメント

• 信用取引の状況:
  • 信用買残: 192,500株
  • 信用売残: 67,400株
  • 信用倍率: 2.86倍
    信用買残が信用売残を上回っており、買い方が優勢な状況です。信用倍率は2.86倍と比較的高く、今後の株価上昇局面では信用買いの決済売りにより上値が抑制される可能性や、株価下落局面での投げ売りによる加速リスクに留意が必要です。
• 株主構成と大株主の動向:
  • 株主構成を見ると、日本マスタートラスト信託銀行(信託口)や日本カストディ銀行(信託口)といった信託銀行、およびボウエンホールディングスなどの機関投資家が大株主に名を連ねています。機関投資家による保有割合は50.09%と高く、安定した大口株主による保有が多いと考えられます。
  • 宮田昌彦氏 (代表取締役社長が宮田憲次氏であることから創業家関連と推測) が上位株主の一角を占めていることも特徴です。
• 経営陣の持株比率と安定株主の状況:
  • Insidersによる保有割合が23.16%であり、経営陣が一定の株式を保有していることで、経営にオーナーシップを持って取り組んでいることが伺えます。
  • 自社(自己株口)保有も0.72%あり、株主還元や資本政策の柔軟性を高める意図があります。

8. 株主還元

• 配当利回り（会社予想）: 1.04% (配当金30.91円)
• 配当性向（会社予想）: 51.6%
• 配当の継続性・増配傾向:
  • 過去10年間の配当性向は25%～51.6%で推移しており、安定配当を行うとともに、業績拡大に合わせて増配する傾向が見られます。2026年6月期の年間配当予想は30.91円と前年（24.23円）から増加しています。
• 自社株買いの実績と方針:
  • 第1四半期中に自己株式を3,137,800株、7,703百万円取得しています。
  • さらに、2025年10月30日に追加で6,301,300株を取得し、これらを2025年11月28日に消却する予定であることが決算短信で開示されています。これは発行済み株式数の約2.32%に相当し、積極的な株主還元策として評価できます。

9. 総合評価

• 【投資ポイント】
  • 高い技術力に裏打ちされた医療機器（特にガイドワイヤー）のグローバルリーダーの一角。
  • 安定した高い収益性（営業利益率36%超、ROE10%超）と、非常に強固な財務体質。
  • 積極的な設備投資とM&A（ニッタモールド社連結化）、自己株式取得・消却による株主還元姿勢。
• 【強み】
  • 超極細ワイヤー加工技術という高い参入障壁を持つ技術的優位性。
  • 医療機器市場の成長と、それに伴う安定した需要。
  • 卓越した収益性と健全な財務状況（高い自己資本比率、流動比率）。
• 【弱み】
  • 業界平均と比較して割高な株価バリュエーション。
  • 第1四半期決算短信において、欧州市場での一時的な要因（受注前倒し、価格改定）が今後の業績に与える不確実性。
  • キャッシュフロー計算書が四半期ごとに開示されていない点。
• 【機会】
  • 世界的な高齢化の進展と医療技術の高度化によるカテーテル治療需要の更なる拡大。
  • 新興国市場での医療インフラ整備と医療アクセス向上。
  • M&Aによる製品ラインナップや事業領域の拡大。
• 【脅威】
  • 為替変動リスク（円高への転換）。
  • 競合他社の技術革新による競争激化。
  • 原材料価格の高騰。
• 【注目すべき指標】
  • 通期売上高および営業利益の進捗率（特に第2四半期以降、欧州での一時的変動要因がどう影響するか）。
  • メディカル事業およびデバイス事業のセグメント別利益率の推移。
  • ROE: 10%以上の維持。

10. 企業スコア

• 成長性: B
  • 売上成長率（2026年6月期予想対2025年6月期実績）が約9.0%であり、基準「売上成長率 5-10%」に該当します。直近四半期の売上高成長率は15.60%と高いですが、通期予想の成長率を優先して評価しました。
• 収益性: S
  • ROE（過去12か月）: 10.22%（基準10-15%）
  • 営業利益率（過去12か月）: 36.15%（基準15%以上）
  • ROEはA評価に該当しますが、営業利益率が15%を大きく超えているため、総合的にS評価と判断します。
• 財務健全性: S
  • 自己資本比率（実績）: 77.9%（基準60%以上）
  • 流動比率（直近四半期）: 447%（基準200%以上）
  • 非常に高い水準であり、文句なしのS評価です。
• 株価バリュエーション: D
  • PER（会社予想）: 33.56倍
  • PBR（実績）: 5.37倍
  • 業界平均PER: 21.1倍、業界平均PBR: 1.8倍と比較すると、PER/PBRともに業界平均の130%以上であり、割高と判断されるためD評価です。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 2,974円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.10)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。

投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。

なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。

企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。