企業分析：BRANU（460A）

1. 企業概要

ＢＲＡＮＵは、中小建設業者向けに特化したITソリューションを提供する企業です。主要サービスとして、建設業界向けマッチングプラットフォーム「CAREECON（キャリーコン）」と、マーケティングから建設・事業管理までを一元化する統合型ビジネスツール「CAREECON Plus（キャリーコンプラス）」を提供しています。
「CAREECON」は建設パートナー企業を探しプロジェクトを受発注できるプラットフォームであり、「CAREECON Plus」は採用管理、施工管理、営業支援など幅広い機能を提供し、中小建設業者のDX（デジタルトランスフォーメーション）を支援しています。収益モデルはこれらのサービス利用料を基本とするB2B（企業間取引）型であり、継続的な利用が見込まれるストック型ビジネスの要素が強いと考えられます。建設業界に特化することで専門性を高め、プラットフォームとしてのネットワーク効果やDXコンサルティングによる顧客への深い浸透が技術的独自性および新規参入障壁として機能しています。

2. 業界ポジション

ＢＲＡＮＵは、建設業界の中でも特に中小建設事業者に特化したDX支援というニッチ市場において、高い専門性と存在感を示しています。

• 主要競合との差別化要因: 一般的なITサービスとは異なり、建設業界特有の商慣習やニーズに対応したソリューションを提供している点が最大の強みです。マッチングプラットフォームと統合型ビジネスツールを組み合わせることで、顧客の多様な課題に一元的に対応できる点が差別化に繋がっています。
• 市場動向と企業の対応状況: 国内の建設投資は堅調に推移しており、建設業界全体で深刻化する人手不足や生産性向上への意識の高まりから、DX推進ニーズは拡大しています。ＢＲＡＮＵはこのような市場環境を追い風に、AI機能の実装といったサービス拡充や人材採用・組織強化に積極的に投資しており、市場の成長を取り込む戦略を進めています。
• 【定量比較】業界平均との財務指標比較

ＢＲＡＮＵのPERは業界平均と比較して大幅に割安な水準にありますが、PBRは業界平均を大きく上回っており、市場が同社の高い成長性を評価している一方で、足元の純資産に対しては割高と判断される可能性があります。

• 【競合比較】同業他社との財務指標比較

競合と比較すると、ＢＲＡＮＵのPERは辻・本郷ＩＴコンサルティングに近い水準で、高成長ITサービス企業としては比較的割安感があるとも言えます。しかし、PBRは比較対象の企業群の中で突出して高く、株式市場がＢＲＡＮＵの将来の成長に対して非常に大きな期待を織り込んでいることを示唆しています。ROEは非常に高く、投資家資本に対する効率的な利益創出能力が際立っています。営業利益率も15.6%と高く、収益性の面では優位性があります。

3. 経営戦略

ＢＲＡＮＵの経営陣は、建設DX領域のさらなる拡大と「CAREECON」サービス群の機能強化をビジョンとして掲げています。IPOで調達した資金を活用し、下記の重点投資分野を通じて成長戦略を推進しています。

• 重点投資分野と成長戦略:
  • AI機能開発: サービスへのAI導入による競争力強化と効率化。
  • 人材採用・育成: 事業拡大を支えるための組織強化。
  • 組織拡大・オフィス関連投資: 事業規模拡大に対応するためのインフラ整備。
  • 顧客基盤の拡大と既存顧客への提供サービス深化。
• 最近の適時開示情報: 2025年6月27日には株式分割（1株→100株）を実施し、投資単位の引き下げを通じて投資家の裾野拡大を図っています。また、東京証券取引所グロース市場への上場および公募増資による資金調達も行い、前述の成長投資を加速させています。
• 今後の業績への影響: これらの積極的な成長戦略と投資は、将来的な売上高の拡大と利益成長のドライバーとなると期待されます。特に、AI機能開発はサービスの競争優位性を高め、顧客獲得と単価向上に寄与する可能性があります。しかしながら、先行投資コストの増大は短期的に利益を圧迫する可能性も考慮する必要があります。

4. 財務分析

ＢＲＡＮＵの2025年10月期（通期、非連結）の財務状況は以下の通りです。

• 【収益性】
  • 営業利益率: 15.6% (目安: 10-15%で良好)。優れた収益性を示しています。
  • ROE: 82.25% (目安: 10%以上で優良)。非常に高い水準であり、自己資本を効率的に活用して利益を生み出していることを示します。
  • ROA: 約19.9% (目安: 5%以上で良好)。高い資産効率で利益を生み出しています。
• 【財務健全性】
  • 自己資本比率: 34.0% (目安: 40%以上で安定)。成長期のIT企業としては悪くない水準ですが、一層の財務安定化のためには改善の余地があります。IPOによる純資産増加で前期の19.09%から大幅に改善しています。
  • 流動比率: 約249%（流動資産1,042,193千円 / 流動負債419,211千円）。目安200%以上で良好。短期的な支払い能力は非常に高いです。
  • D/Eレシオ: 約1.94（負債合計805,128千円 / 純資産414,040千円）。1.0倍以下が望ましいとされる中でやや高い水準ですが、これも成長投資が先行する企業の特性として理解でき、自己資本比率の改善とともに今後注視されるでしょう。
• 【成長性】
  • 売上高成長率:
  • 2024年10月期実績 1,412,031千円 → 2025年10月期実績 2,122,790千円 (対前期比 +50.3%)
  • 2025年10月期実績 → 2026年10月期予想 2,800,000千円 (対前期比 +31.9%)
  • 利益成長率:
  • 営業利益: 2024年10月期 100,179千円 → 2025年10月期 331,550千円 (+231.0%)
  • 当期純利益: 2024年10月期 65,483千円 → 2025年10月期 241,942千円 (+269.5%)
  • 2026年10月期予想は営業利益+19.2%、当期純利益+8.0%と、引き続き高い成長を見込んでいます。
• 【キャッシュフロー】 (単位: 千円)
  • 営業活動によるキャッシュフロー (営業CF):
  • 2025年10月期: 246,530 （前期: 104,521） → 大幅に増加しており、本業によるキャッシュ創出力が健全であることを示します。
  • 投資活動によるキャッシュフロー (投資CF):
  • 2025年10月期: △138,148 （前期: △6,539） → 大幅なマイナスであり、主に有形・無形固定資産（ソフトウェア等）の取得など、積極的な成長投資が行われていることを示します。
  • 財務活動によるキャッシュフロー (財務CF):
  • 2025年10月期: △38,878 （前期: △43,061） → 長期借入金の返済が主要因であり、安定した財務運営を行っています。
  • フリーキャッシュフロー (FCF): 営業CF 246,530 – 投資CF 138,148 = 108,382千円 → プラスを維持しており、本業で稼いだ資金で成長投資を賄えていることを示します。
  • 営業CF/純利益比率: 246,530 / 241,942 ≈ 1.02 → 1.0以上であり、利益の質が健全であることを示します。
  • 配当カバレッジ比率: 無配のため算出なし。
• 【セグメント別分析】
  ＢＲＡＮＵは単一セグメント「建設DXプラットフォーム事業」を展開しており、その中で以下の製品別売上が報告されています。
  • マッチングメディア CAREECON: 1,285,770千円 (売上構成比 60.6%)
  • 統合型ビジネスツール CAREECON Plus: 837,020千円 (売上構成比 39.4%)
    両サービスともに前年比で売上を拡大しており、特にCAREECONの成長が顕著です。成長ドライバーは両サービスにおける顧客数増加と単価向上であるとみられます。
• 【四半期進捗】
  決算短信に四半期ごとの詳細な進捗データは記載がありません。

5. 株価分析

• 【現在の水準】
  • PER（会社予想）: 15.69倍
  • PBR（実績）: 9.89倍
    業界平均PER 66.2倍と比較するとPERは割安ですが、業界平均PBR 3.5倍と比較するとPBRは割高です。これは、同社の高い成長性と将来性への期待が株価に織り込まれていることを示唆しています。
  • 理論株価レンジ: 提供データに基づくと、業種平均PER基準での目標株価は963円と算出されていますが、これは一要因であり、成長性を考慮するとこの範囲を超える可能性も考えられます。
• 【テクニカル】
  • 52週高値・安値との位置関係: 現在株価1,024円は、52週高値1,738円から約41%下落、52週安値913円からは約12%上昇した位置にあり、年初来安値に近い水準で推移しています。
  • 移動平均線との位置関係:
  • 5日移動平均線 (1,018.80円) は上回っており、短期的な上昇基調を示唆。
  • 25日移動平均線 (1,082.20円) は下回っており、中期的な下落トレンドの中にあります。
  • トレンドシグナル: 現時点ではゴールデンクロスやデッドクロスといった明確なトレンド転換シグナルは確認できません。25日移動平均線を上回ることができるかが注目されます。
• 【市場との比較】
  • 日経平均・TOPIXとの相対パフォーマンス: 直近1ヶ月のリターンは-20.87%であり、同時期の日経平均（+1.24%）およびTOPIX（+3.62%）を大幅に下回っています。これは、上場後間もないグロース銘柄特有の値動きや、市場全体のテーマ性からの乖離が影響している可能性があります。

6. リスク評価

• ベータ値による市場感応度: データなし。ただし、ITサービス業でありグロース市場上場銘柄であることから、市場全体の地合いには変動しやすい傾向にあると推測されます。
• 決算短信記載のリスク要因:
  • 人材採用・育成コスト増: 成長に必要な人材投資が収益を圧迫する可能性があります。
  • 開発投資の遅延: 新機能開発の遅れが競争力に影響を与える可能性があります。
  • 建設投資環境の変化: 建設業界の景気変動や、政策変更などが事業環境に影響を与える可能性があります。
  • 競合の台頭: 建設DX市場の拡大に伴い、新規参入や既存競合の強化により競争が激化するリスクがあります。
  • 為替・資材価格の変動: 直接的な影響は限定的ですが、建設業界のサプライチェーン全体に影響を与える可能性があります。
• 事業特有のリスク:
  • DX化の進捗度合い: 建設業界全体でのDX導入のペースが予想を下回る場合、事業成長が鈍化する可能性があります。
  • テクノロジーの変化: AI技術などの急速な進歩に対応し続けられない場合、サービスの陳腐化リスクがあります。
• 52週レンジにおける現在位置: 現在株価1,024円は52週高値1,738円と安値913円の中で、安値に近い水準であり、目先の大きな下落リスクは限定的である一方、上昇には強い買い材料が必要となる可能性があります。

7. 市場センチメント

• 信用取引の状況:
  • 信用買残: 489,800株
  • 信用売残: 0株
  • 信用倍率: 0.00倍 (売残が0株のため、実質的な信用倍率は計算できません)。信用買残が積み上がっている状況は、将来的な売り圧力を生む可能性があり、需給面では注意が必要です。
• 株主構成と大株主の動向:
  代表者である名富達也氏が53.5%、名富氏が45%と、上位2名で発行済株式の98.5%を保有しており、極めて特定株主への集中度が高いです。これは経営の安定性を示す一方で、市場での流通量が少なく、流動性が低いことを意味します。
• 経営陣の持株比率と安定株主の状況: 経営陣による高い持株比率は、経営の長期的な視点での事業推進を可能にする安定株主を形成していますが、市場での取引量が限定的となりやすい側面もあります。

8. 株主還元

• 配当利回り（会社予想）: 0.00%
• 1株配当（会社予想）: 0.00円
• 配当性向: 0.00%

ＢＲＡＮＵは現在、無配当を継続しています。会社の方針として、成長フェーズにおいては得られた利益をAI機能開発、人材採用、組織拡大、オフィス関連投資などの成長投資に優先的に充当するとしています。

• 自社株買いの実績と方針: 現時点での自社株買いの実績や具体的な方針に関する記載はありません。

9. 総合評価

【投資ポイント】

• 建設DX市場の成長を取り込む高いポテンシャル: 建設業界のDXニーズを背景に、主力サービス「CAREECON」と「CAREECON Plus」が急速に売上を伸ばしており、今後も高成長が見込まれます。
• 抜群の収益性と効率性: 営業利益率15.6%、ROE82.25%と非常に高水準であり、事業の収益性と資本効率の高さは特筆すべき点です。
• 積極的な成長投資の推進: IPOで得た資金をAI機能開発や人材強化など将来の成長ドライバーに惜しみなく投資しており、中長期的な競争力強化が期待されます。

【強み】

• 建設業に特化した高い専門性と市場における優位性。
• 高い売上成長率と優れた収益性・資本効率 (営業利益率、ROE)。
• 豊富な手元資金と、それに基づく積極的な成長戦略（AI開発、人材投資）。

【弱み】

• 特定株主への株式集中と市場での流動性の低さ。
• 信用買残の積み上がりによる需給悪化リスク。
• 無配当であり、短期的な株主還元は期待できない。

【機会】

• 建設業界におけるDX化の加速と人手不足の深刻化。
• AI技術導入によるサービス競争力のさらなる強化。
• 新規顧客開拓と既存顧客への提供サービス拡大余地。

【脅威】

• 競合他社の参入や類似サービスの台頭による競争激化。
• 建設投資環境の変化や景気後退による事業環境の悪化。
• 先行投資コストの増大が、短期的な利益及び株価に与える不確実性。

【注目すべき指標】

• 売上高成長率: 2026年10月期予想の+31.9%を達成できるか。
• 営業利益率: 2025年10月期実績の15.6%を維持または向上できるか。
• CAREECON/CAREECON Plusの顧客数および単価 (ARPU): 主要サービスの顧客獲得と収益性の進捗。

10. 企業スコア

• 成長性: S
  • 売上成長率（2025年10月期実績 +50.3%、2026年10月期予想 +31.9%）は15%以上であり、S評価に該当します。
• 収益性: S
  • ROE 82.25%（15%以上）かつ営業利益率 15.6%（15%以上）の両方を満たすため、S評価に該当します。
• 財務健全性: B
  • 自己資本比率 34.0%は30-40%の範囲でありB評価に該当します。流動比率は高いですが、自己資本比率を考慮するとB評価とします。
• 株価バリュエーション: D
  • PER（会社予想 15.69倍）は業界平均（66.2倍）の70%以下でありS評価の水準ですが、PBR（実績 9.89倍）は業界平均（3.5倍）の130%を大きく上回るD評価の水準です。両方の条件を満たす必要があるため、PBRが大幅に割高であることから、D評価に該当します。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 1,024円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.10)」によって自動生成されました。

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