以下は、ソフィアホールディングス（6942）に関する企業分析レポートです。
1. 企業概要
ソフィアホールディングスは、インターネット関連事業、通信事業、調剤薬局及びその周辺事業の3つの主要セグメントで事業を展開する日本の情報通信技術企業です。システム開発やSE派遣といったITソリューション提供から、MVNOサービス、調剤薬局の運営まで多岐にわたります。M&A戦略を積極的に活用し、特にIT分野の強化を通じて事業ポートフォリオの再構築を進めています。
- 主力製品・サービスの特徴:
- インターネット関連事業: Webサービスの企画・設計・開発、システム開発、システムエンジニアリング派遣、コンサルティング、データセンター運用保守など、法人顧客向けの多様なITソリューションを提供しています。
- 調剤薬局及びその周辺事業: 調剤薬局の運営が中心で、医療機関や調剤薬局向けの経営サポート、在宅医療サービス、医療相談も手掛け、地域医療に貢献しています。
- 通信事業: モバイル仮想移動体通信事業者（MVNO）として、法人・団体向けにデータ専用・音声対応SIMサービス「Smobi SIM」を提供しています。クラウドWi-FiやIP電話システム構築なども行っています。
- 収益モデル:
- インターネット関連事業は、主にプロジェクト単位での請負や人材派遣によるフロー型、B2B（企業間取引）が中心です。
- 通信事業は、MVNOサービスの月額課金が主体であり、ストック型、B2BおよびB2C（企業・個人間取引）の両方の要素を持ちます。
- 調剤薬局事業は、処方箋枚数に応じた調剤報酬が主な収益源であり、都度発生するフロー型ですが、患者の継続的な来局により安定した売上を確保しています。ターゲットはB2C（個人顧客）です。
- 技術的独自性や参入障壁:
- MVNO事業における通信インフラ運用ノウハウや、長年のシステム開発・SE派遣で培った技術力と顧客基盤は強みです。
- 調剤薬局事業においては、多店舗展開による規模の拡大や、地域医療との連携が参入障壁となり得ます。M&Aを積極的に活用することで、各事業領域におけるポジションを強化し、事業基盤の安定化を図っています。
2. 業界ポジション
- 業界内での推定市場シェアまたはポジション:
- データは提供されていませんが、各事業領域において特定の市場でニッチな地位を確立していると考えられます。調剤薬局事業は58店舗を展開しており、一定の規模を持つものの、業界全体で見れば大手企業には及ばない可能性があります。
- 主要競合との差別化要因:
- IT分野へのM&Aによる重点投資を通じて事業ポートフォリオの最適化を進めている点が特徴です。インターネット関連、通信、調剤薬局という多角的な事業展開により、特定の事業環境変化への耐性を高め、シナジー効果を追求しています。
- 市場動向と企業の対応状況:
- インターネット関連事業: DX推進に伴うICT投資は堅調であり、企業のシステム開発やエンジニア派遣に対する需要は底堅いです。同社はIT分野へのM&Aでこの需要への対応を強化しています。
- 通信事業: モバイル通信市場の競争は激化していますが、同社のMVNOサービスは売上増と黒字化を達成し、堅調に推移しています。
- 調剤薬局事業: 薬価・調剤報酬改定や処方箋枚数の減少により、事業環境は厳しく、同社の売上・利益も影響を受けています。
- 【定量比較】業界平均との財務指標比較:
- PER（会社予想）: 60.03倍（業界平均17.6倍）
- 業界平均と比較して大幅に割高な水準です。
- PBR（実績）: 1.84倍（業界平均1.6倍）
- 業界平均と比較してやや割高な水準です。
- ROE（実績）: 3.10%（業界平均明確な数値なし、競合は高い傾向）
- 営業利益率: -1.28%（過去12か月）、2025年3月期（予想）4.11%
- 業界平均の明確なデータはありませんが、競合企業と比較して低い水準にある可能性があります。
- 【競合比較】競合に対する相対的な強み・弱み:
| 企業名 | コード | 時価総額(百万円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ソフィアホールディングス | 6942 | 5,641 | 60.03 | 1.84 | 3.10 | 0.00 |
| 辻・本郷ＩＴコンサルティング | 476A | 4,870 | 16.13 | 4.18 | 18.28 | – |
| ＢＲＡＮＵ | 460A | 4,608 | 15.69 | 9.89 | 82.25 | – |
| インフォメティス | 281A | 1,813 | – | 2.29 | 5.94 | – |
| ＮＳＷ | 9739 | 38,442 | 10.86 | 1.06 | 10.68 | 3.29 |
- **強み**:
- 特定の競合企業と比較して時価総額が中間的な規模であり、M&A戦略による機動的な事業展開が期待されます。
- 通信事業は競争の激しい市場にもかかわらず黒字化を達成しており、新たな収益源として注目されます。
- **弱み**:
- PERは競合他社と比較して突出して高く、市場からは割高に評価されている可能性があります。
- ROEは競合他社と比較して低く、資本効率の改善が喫緊の課題です。特にBRANUや辻・本郷ITコンサルと比較すると、収益性において大きな差があります。
- 配当利回りも競合は配当を支払う企業がある中、同社は無配です。
3. 経営戦略
- 経営陣のビジョンと中期経営計画:
- 経営陣は「インターネット関連事業、調剤薬局とIP電話などの通信で事業再構築」を目指しており、「M&A戦略を展開しIT分野を重点強化」する方針です。具体的な数値目標を伴う中期経営計画は提供データからは確認できません。
- 重点投資分野と成長戦略:
- IT分野への M&Aを通じた重点投資と事業領域の拡大が成長戦略の中核です。調剤薬局事業も引き続き主要な収益基盤として運営されます。
- 最近の適時開示情報（大型受注、新製品、M&A等）:
- 直近の決算短信では、具体的な大型受注や新製品の発表はありません。
- 前年中間期には約137.7百万円の関係会社株式売却益を計上しており、M&Aとそれに伴う事業ポートフォリオの見直しを継続的に行っていることが示唆されます。
- これらが今後の業績に与える影響:
- M&A戦略によるIT分野の強化は、中長期的な成長の可能性を秘めていますが、現時点ではその具体的な効果やシナジーは明確ではありません。過去の一時的な資産売却益に依存しない、事業の持続的な収益力向上への取り組みが重要です。調剤薬局事業の厳しい環境下で、IT・通信事業がどれだけ収益貢献できるかが課題となります。
4. 財務分析
- 【収益性】
- ROE（実績）: 3.10% (過去12か月では1.90%、2025/3期では3.26%)。ベンチマークの10%を大きく下回っており、資本効率は低い状況です。
- ROA（実績）: 過去12か月では-1.47%。ベンチマークの5%を大きく下回っており、総資産を効率的に収益に結びつけられていない状態です。
- 営業利益率: -1.28%（過去12か月）。2025年3月期（予想）では4.11%。直近の中間期実績では-0.06%とほぼゼロであり、収益性には大きな課題があります。
- 【財務健全性】
- 自己資本比率（実績）: 40.6%。中間期末では43.3%と、目安である40%台を維持しており、財務健全性は概ね安定しています。
- 流動比率（直近四半期）: 149%。短期的な支払い能力を示す指標として150-200%が望ましいとされるため、概ね良好な水準ですが、一層の改善余地があります。
- D/Eレシオ（Debt/Equity Ratio）: 直近四半期で63.51%。負債が純資産の約0.63倍の水準であり、財務レバレッジは適度で健全です。
- 【成長性】
- 売上高成長率:
- Quarterly Revenue Growth (前年比): -4.00%。
- 過去の年次売上高（株探）：2022年3月期11,783百万円 → 2023年3月期9,422百万円 → 2024年3月期9,031百万円 → 2025年3月期8,360百万円（予想）→ 2026年3月期8,342百万円（予想）。
- 過去数年間は減収傾向が続いており、成長性は低いと評価されます。
- 利益成長率:
- 過去の年次営業利益（株探）：2022年3月期883百万円 → 2023年3月期368百万円 → 2024年3月期236百万円 → 2025年3月期344百万円（予想）→ 2026年3月期189百万円（予想）。
- 利益も減少傾向にあり、安定した成長は見られません。
- 【キャッシュフロー】
- 営業CF（中間累計）: △14.52百万円（前中間期は+124.65百万円と大幅に悪化）。
- 投資CF（中間累計）: △75.20百万円（前中間期は+147.13百万円、子会社売却収入が寄与していました）。
- 財務CF（中間累計）: △533.90百万円（前中間期は△361.35百万円、借入金返済等による支出が増加しています）。
- FCF（フリーキャッシュフロー）: 過去12か月で-124.75百万円。中間累計でも営業CFがマイナスのため、△89.72百万円（営業CF △14.52百万円 – 投資CF △75.20百万円）とマイナスであり、事業活動から生み出すキャッシュが投資を賄えていません。
- 営業CF/純利益比率による利益の質評価: 過去12か月では「208百万円 / 60百万円 = 3.47」と優良（S評価）ですが、決算短信の中間累計では営業CFがマイナス、親会社帰属中間利益がほぼゼロのため、直近では利益の質に懸念があります。
- 配当カバレッジ比率: 配当支払いがないため計算できません。
- 【セグメント別分析】（2026年3月期 第2四半期・中間）
- インターネット関連事業: 売上518.3百万円（構成比12.9%、前年比△23.2%）、セグメント利益25.24百万円（前年比△47.6%）。前期子会社売却の影響が大きく、売上・利益ともに減少。
- 通信事業（MVNO）: 売上98.3百万円（構成比2.5%、前年比+42.9%）、セグメント利益10.45百万円（前年は損失）。売上大幅増で黒字化しており、成長ドライバーとなっています。
- 調剤薬局及び周辺事業: 売上3,389.3百万円（構成比84.6%、前年比△1.0%）、セグメント利益227.92百万円（前年比△23.1%）。薬価・報酬改定や処方箋枚数減少の影響が大きく、最大セグメントが減収減益。
- 【四半期進捗】（2026年3月期 第2四半期・中間）
- 通期予想に対する進捗率:
- 売上高進捗率: 48.0%（通期予想8,342百万円に対し、中間実績4,006百万円）
- 概ね計画内での進捗状況です。
- 営業利益進捗率: マイナス（通期予想189百万円に対し、中間実績△2百万円）
- 実績が損失であるため、通期目標の達成には下期の大幅な改善が必要です。
- 純利益進捗率: 約0.4%（通期予想93百万円に対し、中間実績0.37百万円）
- 大幅な未達であり、通期目標達成には大幅な改善が必要です。
- 過年度比較:
- 売上は前年中間期から4.1%減、利益は前年中間期にあった関係会社株式売却益（約137.7百万円）の不在や調剤薬局事業の環境悪化により、大幅な減益となっています。
5. 株価分析
- 【現在の水準】
- PER（会社予想）: 60.03倍。業界平均17.6倍と比較して大幅に割高な水準です。
- PBR（実績）: 1.84倍。業界平均1.6倍と比較してやや割高な水準です。
- 目標株価（業種平均PBR基準）: 1,047円。現在の株価1,206.0円は理論株価を上回っています。
- 【テクニカル】
- 52週高値・安値との位置関係: 現在株価1,206.0円は、52週高値1,290円と52週安値1,005円のレンジにおいて、約70.5%の位置にあります（高値圏寄り）。
- 移動平均線との位置関係:
- 5日移動平均線1,208.00円を約0.17%下回っています。
- 25日移動平均線1,202.04円を約0.33%上回っています。
- 75日移動平均線1,204.97円を約0.09%上回っています。
- 200日移動平均線1,151.47円を約4.76%上回っています。
- 短期では5日移動平均線を下回っていますが、長期移動平均線上を維持しており、モメンタムはやや上向き傾向です。
- トレンドシグナル: 短期移動平均線（5日、25日、75日）が比較的近接しており、明確なゴールデンクロスやデッドクロスは示されていませんが、これらが乖離することなく上向きを維持できるかが注目されます。
- 【市場との比較】
- 日経平均比:
- 1ヶ月リターン: +0.75%（日経平均+1.24%）→ 0.49%ポイント下回る
- 1年リターン: +17.89%（日経平均+30.53%）→ 12.64%ポイント下回る
- TOPIX比:
- 1ヶ月リターン: +0.75%（TOPIX+3.62%）→ 2.87%ポイント下回る
- 長期的に見て、日経平均やTOPIXといった市場指数と比較してアンダーパフォームしており、相対的に弱い動きを示しています。
6. リスク評価
- ベータ値による市場感応度:
- ベータ値は0.54（5年間の月次データ）です。これは市場全体の動きと比較して株価の変動が小さいことを示しており、市場感応度は低いと評価できます。
- 決算短信記載のリスク要因:
- 調剤薬局事業: 薬価・調剤報酬改定、全国の処方箋枚数動向の変化は、事業の収益に直接的な影響を及ぼす可能性があります。
- 通信事業: MVNO市場における競争激化や、料金プランの変更、技術革新への対応が収益に影響を与える可能性があります。
- 原材料・エネルギーコスト: コスト上昇は全事業の利益を圧迫する可能性があります。
- 金利・為替リスク等: 金利変動は借入コストに、為替変動は海外事業や仕入れコストに影響を与える可能性があります。
- 事業特有のリスク:
- IT分野のM&A: M&Aによる事業拡大は成長機会がある一方で、適切な買収先の選定、PMI（買収後の統合）の失敗、のれんの減損リスクなどがあります。
- 人材確保: ITエンジニアの需要が継続的に高止まりする中、優秀な人材の確保・育成が事業成長の鍵となります。
- 情報セキュリティ: システム開発や通信事業において、情報漏洩やサイバー攻撃は事業信頼性に関わる重大なリスクです。
- 52週レンジにおける現在位置:
- 現在株価は52週レンジの高値圏に近い70.5%の位置にあり、この水準でリスク要因が顕在化すると、株価下落圧力が生じる可能性があります。
7. 市場センチメント
- 信用取引の状況:
- 信用買残: 10,900株（前週比+1,300株）
- 信用売残: 0株
- 信用倍率: 0.00倍
- 売残がゼロであり、買残が増加していることから、株価上昇を期待する投資家がいる一方で、目先の売り圧力が少ない状況です。ただし、買残の増加は将来の売り圧力につながることもあります。
- 株主構成と大株主の動向:
- (株)アレクシアが31.06%、(株)E-BONDホールディングスが21.38%を保有する主要株主です。これら特定の大株主が過半数を越える株式を保有していますが、その動向が株価に影響を与える可能性があります。自社（自己株口）も1.05%保有しています。
- 経営陣の持株比率と安定株主の状況:
- 内部者保有比率（% Held by Insiders）は58.85%と高く、経営陣による安定した経営基盤が伺えます。大株主と経営陣の連携により、短期的な株価変動に一喜一憂しない経営が期待されます。
8. 株主還元
- 配当利回りと配当性向:
- 会社予想の配当利回りは0.00%であり、1株配当も0.00円です。
- 配当性向も0.00%であり、現状では株主還元としての配当は行われていません。
- 配当の継続性・増配傾向:
- 過去の配当履歴を見ても、近年は継続して無配であり、増配の傾向は見られません。
- 自社株買いの実績と方針:
- 直近の決算短信では、自社株買いの実績や明確な方針に関する開示はありません。
9. 総合評価
- 【投資ポイント】
- M&AによるIT分野の成長戦略: 既存事業の安定化を図りつつ、需要の高いIT分野へのM&Aを推進することで、中長期的な企業価値向上を目指す方針です。
- 通信事業の黒字化: 競争の激しい通信事業で売上を大幅に伸ばし、黒字化したことは、新たな収益ドライバーとしての期待感があります。
- 安定した財務基盤: 自己資本比率が高く、D/Eレシオも適正であるため、財務の健全性は保たれています。
- 【強み】
- 多角的な事業ポートフォリオによるリスク分散とシナジー創出の可能性。
- 堅実な財務健全性（高い自己資本比率）。
- 経営陣による高い株式保有比率による安定経営。
- 【弱み】
- 収益性の低さ（低いROE、ROA、営業利益率）。特に直近中間期は営業損失。
- 過去数年にわたる売上高・利益の減少傾向と成長の鈍化。
- 競合他社や市場平均と比較して割高な株価バリュエーション。
- 【機会】
- DX推進によるIT投資の継続的な増加が、インターネット関連事業の追い風となる。
- M&A戦略が成功すれば、事業領域の拡大と収益構造の改革につながる。
- 高齢化社会における在宅医療ニーズの増加が調剤薬局事業の新たな成長機会となる可能性。
- 【脅威】
- 調剤薬局事業における薬価・調剤報酬改定や処方箋枚数減少による収益圧迫。
- IT分野でのM&Aが期待通りの効果を出せず、のれん減損などのリスクが顕在化する可能性。
- 優秀なIT人材の確保競争激化や人件費上昇。
- 【注目すべき指標】
- 2026年3月期の通期営業利益予想189百万円の達成状況。
- 通信事業の売上高成長率とセグメント利益率のさらなる改善。
- 自己資本比率の維持とROEの改善（最低でも8%）。
10. 企業スコア
- 成長性: D
- 売上高成長率は過去数年間および直近四半期でマイナスであり、2026年3月期の通期予想もほぼ横ばい（△0.2%）と低いため。
- 収益性: D
- ROE（実績3.10%）はベンチマーク10%を大きく下回り、過去12か月の営業利益率も-1.28%と低水準。直近中間期も営業損失を計上しているため。
- 財務健全性: B
- 自己資本比率40.6%は安定水準ですが、流動比率149%はA評価の閾値（150%以上）にわずかに届かないため。
- 株価バリュエーション: D
- PER60.03倍は業界平均17.6倍の3倍以上であり、PBR1.84倍も業界平均1.6倍を上回るため、大幅に割高と判断されます。
企業情報
| 銘柄コード | 6942 |
| 企業名 | ソフィアホールディングス |
| URL | http://www.sophia.com/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,206円 |
| EPS（1株利益） | 20.09円 |
| 年間配当 | 0.00円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 15.6% | 44.6倍 | 1,851円 | 8.9% |
| 標準 | 12.0% | 38.8倍 | 1,374円 | 2.6% |
| 悲観 | 7.2% | 33.0倍 | 938円 | -4.9% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 1,206円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 683円 | △ 77%割高 |
| 10% | 853円 | △ 41%割高 |
| 5% | 1,077円 | △ 12%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.10)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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