テクミラホールディングス (3627) 企業分析レポート
個人投資家の皆様へ
本レポートは、テクミラホールディングス（証券コード:3627）の企業情報、各種指標、決算短信等の公開データに基づき、公平かつ客観的な分析を提供するものです。投資判断の参考としてご活用ください。
1. 企業概要
テクミラホールディングスは、ライフデザイン、AI＆クラウド、IoT＆デバイスの3つの事業セグメントを通じて、ハードウェア、ソフトウェア、コンテンツソリューションを提供する企業です。IoTソリューションを主力とし、法人・個人向けに多様なアプリやデバイス、さらには小中学教育関連サービスも展開しています。特にAI・IoT分野の開発力に強みを持つ受託開発や、中国でのデバイス事業、ゲーム、健康アプリも手掛けています。
- 主力製品・サービスの特徴:
- ライフデザイン事業: HealthTech（PHRアプリ「KarteConnect」等）、コンシューマ＆コンテンツ（ゲーム、コンテンツ配信）
- AI＆クラウド事業: SaaS（AIチャットサービス、SMARTアドレス帳）、AIソリューション（AIdeaSuite等）
- IoT＆デバイス事業: ODM（Original Design Manufacturer）による製品製造受託、自社ブランド「aiwa」製品の企画・販売
- 収益モデル:
- 企業向けSaaS事業はサブスクリプション型のストック収益が主体。
- ODM事業およびAI/IoTソリューション事業はプロジェクトごとのフロー収益が主体。
- コンシューマ向けコンテンツ（ゲーム等）やaiwa製品販売はフロー収益が主体。
- B2B（AI&クラウド、IoT&デバイスの一部、一部ライフデザイン）とB2C（ライフデザインの一部、IoT&デバイスの一部）の両方の顧客層を持ちます。
- 技術的独自性や参入障壁: AI・IoT分野における受託開発能力や、自社ブランド「aiwa」製品の企画・販売ノウハウ、HealthTech分野でのPHRアプリ開発実績などが強みです。IoT製品のODM事業における開発・製造・品質管理の一貫体制も独自の技術的資産と言えます。
2. 業界ポジション
- 業界内での推定市場シェアまたはポジション: 広範な事業領域を持つため、特定の市場における推定市場シェアを算出する詳細なデータは提供されていません。しかし、AI・IoTといった成長分野に注力し、ニッチな市場での存在感を目指していると考えられます。
- 市場動向と企業の対応状況: 国内のDX・生成AI市場は成長途上にありますが、企業の本格的な投資はまだ限定的であると会社は認識しています。これに対し、同社はAI＆クラウド事業においてSaaSの顧客数を着実に増加させ、生成AIフレームワーク「AIdeaSuite」の研究開発を強化して市場ニーズに応えようとしています。IoT＆デバイス事業では自社ブランド「aiwa」製品の販売が堅調に推移しています。
- 競合に対する相対的な強み・弱み:
- 強み: 多様化する市場ニーズに対応できる幅広い事業ポートフォリオ。AI・IoT分野の専門的な開発能力。自社ブランド「aiwa」による消費者向け市場への展開。
- 弱み: 各事業分野での専門競合と比較した場合の優位性欠如のリスク。新作ゲームの投入遅延など、一部事業の収益への依存度が高いことによる不安定性。
- 【定量比較】業界平均との財務指標比較:
- PER（会社予想）：31.20倍（業界平均17.6倍） → 業界平均と比較して割高。
- PBR（実績）：0.53倍（業界平均1.6倍） → 業界平均と比較して割安。
- ROE（実績）：-2.27%（業界平均データなし） → マイナスであり、収益性に課題。
- 【同一業種区分企業比較】:
| 企業名 | コード | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 営業利益率(%) (参考データ) |
|---|---|---|---|---|---|
| テクミラホールディングス | 3627 | 31.20 | 0.53 | -2.27 | -3.06 (過去12ヶ月) |
| Ｃｏｃｏｌｉｖｅ | 137A | 14.43 | 3.51 | 26.99 | データなし |
| ＧＭＯグローバルサイン・ホール | 3788 | 30.22 | 2.75 | 9.44 | データなし |
| ソリトンシステムズ | 3040 | 18.06 | 3.06 | 14.75 | データなし |
- PERは同業他社と比較して高水準ですが、PBRは著しく低い水準にあります。ROEは他社がプラス成長を遂げている中、同社はマイナスであり、収益面での改善が急務であると言えます。
3. 経営戦略
- 経営陣のビジョンと中期経営計画: 中期経営計画として「5カ年シフト」を掲げ、受託事業から自社事業重視への転換を推進しています。今期（中期3年目）は、自社事業の底上げによる増益を目標としています。
- 重点投資分野と成長戦略: 生成AI対応のフレームワーク「AIdeaSuite」の研究開発強化、SaaS（AIチャットやSMARTアドレス帳）の機能改良、HealthTech（PHRアプリ等）の本格的な立ち上げ、および自社ブランド「aiwa」製品の企画・販売強化を重点投資分野としています。無形固定資産取得が増加しており、研究開発やソフトウェア投資への意欲が伺えます。
- 最近の適時開示情報（大型受注、新製品、M&A等）: 2026年2月期第2四半期決算短信では、新作ゲームの発売遅延がライフデザイン事業の減収・赤字化に影響を与えたことが示されています。一方で、HealthTech事業は下期での増収増益を見込み、SaaSやaiwa製品は堅調に推移しています。
- これらが今後の業績に与える影響:
- 下期に予定されるHealthTech事業の本格稼働や新作ゲームの投入が、ライフデザイン事業の改善と通期黒字化の鍵となります。
- AI&クラウド事業でのSaaSの継続的な顧客増加とAIソリューションの強化は、中長期的な収益基盤の安定に寄与する可能性があります。
- ODM事業の生産体制移行が安定し、aiwa製品の堅調な販売が続くことで、IoT&デバイス事業の安定成長が見込めます。
4. 財務分析
- 【収益性】
- 営業利益率（過去12ヶ月）：-3.06% （直近中間期：約△3.14%）
- ROE（過去12ヶ月）：-4.42%
- ROA（過去12ヶ月）：-0.46%
- いずれの収益性指標もマイナスであり、収益構造に深刻な課題を抱えています。
- 【財務健全性】
- 自己資本比率（直近四半期）：57.3% （決算短信では58.3%） → 高水準で財務基盤は比較的安定しています。
- 流動比率（直近四半期）：1.85倍 → 短期的な支払い能力は健全な水準にあります。
- D/Eレシオ（直近四半期）：42.83% （有利子負債は総負債約25.9億円に対して自己資本約60.4億円） → 借入残高は減少傾向にあり、健全な水準です。
- 【成長性】
- 売上高成長率：
- 2024年2月期：+0.9%
- 2025年2月期（予想）：+27.8%
- 2026年2月期（予想）：+3.0%
- 直近四半期（前年同期比）：-20.20%
- 短期的には変動が大きいものの、通期予想では増収を見込んでいます。
- 利益成長率（親会社株主に帰属する当期純利益）：
- 2023年2月期：+257.5%
- 2024年2月期：-72.2%
- 2025年2月期（予想）：赤字転落
- 2026年2月期（予想）：黒字転換（100百万円）
- 利益面では大幅な変動があり、直近は赤字ですが、来期は黒字転換を見込んでいます。
- 【キャッシュフロー】（2026年2月期 第2四半期 中間）
- 営業CF：412,530千円（前年中間期1,684,815千円） → 前年同期比で大幅に減少したものの、プラスを維持しています。
- 投資CF：△313,686千円（前年中間期△359,988千円） → 事業拡大のための投資を継続しています。特に無形固定資産取得が増加しており、研究開発やソフトウェア投資を強化していることが示唆されます。
- 財務CF：△104,818千円（前年中間期△326,740千円） → 主に借入金の返済や自己株式取得による支出です。
- FCF（フリーキャッシュフロー）：+98,844千円 → プラスを確保しており、事業によるキャッシュ創出力は健在ですが、過去12ヶ月は-446.75百万円であったため、今後の推移が重要です。
- 営業CF/純利益比率：純利益が赤字会計期間であるため、評価は困難です。
- 配当カバレッジ比率：約1.53倍（営業CF 97百万円 / 年間予想配当支払額 63.5百万円） → 営業CFは配当支払額を上回っており、配当支払能力は維持されています。
- 【セグメント別分析】（2026年2月期 第2四半期 中間）
- ライフデザイン事業: 売上高1,214,621千円（前年同期比△33.8%）、セグメント損失△106,612千円。新作ゲームの発売遅延や既発売作の経年減少が影響し、課題セグメントとなっていますが、HealthTechは下期に増収増益を見込んでいます。
- AI＆クラウド事業: 売上高1,337,144千円（前年同期比△1.9%）、セグメント利益66,256千円（前年同期比△39.6%）。SaaSは顧客数増で堅調な成長ドライバーですが、ソリューション事業への投資が先行し、全体として利益率は低下しています。
- IoT＆デバイス事業: 売上高2,435,946千円（前年同期比△0.3%）、セグメント利益140,979千円（前年同期比+76.1%、為替差損益含め実質△1.9%）。aiwa自社製品は増収増益で成長を牽引していますが、ODMは生産体制移行期の影響を受けています。
- 【四半期進捗】（2026年2月期 第2四半期 中間）
- 通期予想に対する売上高進捗率：42.4%（中間実績4,875,556千円／通期予想11,500,000千円） → 中間期としては概ね順調な推移です。
- 経常利益進捗率：中間経常損失△180,079千円に対し、通期予想200,000千円 → 実質的に大幅な未達であり、下期での大幅な回復が必要です。
- 純利益進捗率：中間純損失△206,989千円に対し、通期予想100,000千円 → 大幅な未達であり、下期に大きな黒字を出す必要があります。
5. 株価分析
- 【現在の水準】
- PER（会社予想）：31.20倍 （業界平均17.6倍と比較して割高）
- PBR（実績）：0.53倍 （業界平均1.6倍と比較して割安）
- EPS（会社予想）：8.43円、BPS（実績）：500.11円
- PBR基準での目標株価（業界平均PBR適用）：約804円（BPS 500.11円 × 業界平均PBR 1.6倍）
- PERは収益性の低さに起因する割高感がありますが、PBRは純資産に対して大幅に割安な水準にあります。収益性が改善すれば、PBRの観点から株価再評価の余地があります。
- 【テクニカル】
- 52週高値・安値との位置関係：現在の株価263.0円は、52週高値346.0円および52週安値250.0円の範囲内で、安値圏に近い位置（52週レンジの13.5%地点）にあります。
- 移動平均線との位置関係：
- 5日移動平均線 (261.80円) は上回っていますが、
- 25日 (265.28円)、75日 (285.88円)、200日 (297.18円) の各移動平均線は下回っています。
- 株価は中長期的な下降トレンドにあることを示唆しています。
- トレンドシグナル：中長期移動平均線が上値抵抗線として機能しており、明確な回復トレンドは形成されていません。
- 【市場との比較】
- 日経平均・TOPIXとの相対パフォーマンス：
- 過去1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年のいずれの期間においても、テクミラホールディングスの株価は日経平均およびTOPIXを大幅にアンダーパフォームしています。
- 市場全体が上昇する中で、同社の株価は低迷している状況です。
6. リスク評価
- ベータ値による市場感応度: 0.39 （過去5年間の月次データに基づく） → 市場全体の変動に対する株価の感応度が低いことを示唆しています。個別要因による株価変動が大きい可能性があります。
- 決算短信記載のリスク要因:
- 新作ゲームの投入遅延または期待以下の売上達成。
- HealthTechおよび医療分野での導入・普及スピードの鈍化。
- 生成AI関連投資における事業貢献の期間長期化リスク。
- 為替レートの変動、主要部品・部材の供給不安、ODM事業における生産体制移行の遅延。
- 事業特有のリスク:
- IT業界における技術革新のスピードが速く、製品・サービスの陳腐化リスクが常に存在します。
- 多様化した事業ポートフォリオを持つことで、経営資源の分散や各事業間でのシナジー創出が十分にできない可能性。
- 中国でのデバイス事業展開は、地政学リスクやサプライチェーンの変動リスクを内包します。
- 52週レンジにおける現在位置: 52週安値に近い位置（13.5%）にあり、株価は下値圏での推移が続いています。
7. 市場センチメント
- 信用取引の状況:
- 信用買残：559,800株 （前週比 +28,100株）
- 信用売残：3,000株 （前週比 -2,300株）
- 信用倍率：186.60倍
- 信用買残が非常に高く、信用売残が少ないため、信用倍率が極めて高水準にあります。これは、短期的な株価上昇に対する期待がある一方で、将来的にこれらの買い残が解消される際に売り圧力が強まる可能性があることを示唆しています。
- 株主構成と大株主の動向:
- 筆頭株主は代表取締役社長の池田昌史氏（14.81%）であり、次いで自社（自己株口7.37%）。
- 経営陣や安定的な株主が上位を占めているため、経営基盤は比較的安定していると考えられます。
- 経営陣の持株比率と安定株主の状況: 経営陣の持株比率は比較的高く、経営に対するコミットメントは高いと評価できます。自社保有株式も安定株主の一部として機能しています。
8. 株主還元
- 配当利回り（会社予想）: 1.90%（現在の株価263.0円、予想配当5.00円で計算）
- 配当性向: 2026年2月期通期予想純利益100百万円に対する年間配当総額は約63.5百万円であり、計算上は約63.5%となります。営業キャッシュフローがプラスであるため、配当支払能力はあります。
- 配当の継続性・増配傾向: 2023年2月期以降、年間配当は5.00円を継続して維持する方針です。安定的な配当を重視する姿勢が見られますが、大幅な増配の傾向は見られません。
- 自社株買いの実績と方針: 直近の中間期決算において、自己株式取得による支出が84,892千円計上されており、株主還元への意欲を伺わせます。
9. 総合評価
- 【投資ポイント】
- PBRが業界平均と比較して大幅な割安水準にあり、収益性改善による市場からの再評価余地がある。
- SaaS事業およびaiwa自社製品の堅調な成長は、今後の収益改善の重要なドライバーとなる可能性。
- 高い自己資本比率と健全な流動比率を維持しており、財務基盤は安定している。
- 【強み】
- AI・IoT分野における多角的な事業展開と開発力。
- 比較的安定した財務基盤。
- 堅調なSaaS事業とaiwaブランドの存在。
- 【弱み】
- 収益性指標（ROE、ROA、営業利益率）が低く、特に直近は赤字であり、収益構造に課題。
- ライフデザイン事業の収益が不安定であり、新作ゲーム投入遅延が業績に影響。
- 信用買残が非常に高く、需給面で上値が重い可能性。
- 【機会】
- 国内DX・生成AI市場の拡大と、HealthTech分野の成長による事業機会。
- 低PBRが評価され、収益改善投資が実を結べば、市場からの評価向上が期待できる。
- 自社事業重視への戦略転換が成功した場合の成長加速。
- 【脅威】
- 競争激化と技術陳腐化の速い情報通信・サービス市場における収益性維持の困難さ。
- 主要事業における計画未達（特に新作ゲームやHealthTechの立ち上がり）。
- 為替変動や部材供給、地政学リスク等の外部環境要因。
- 【注目すべき指標】
- 2026年2月期 通期経常利益予想200百万円の達成状況。
- ライフデザイン事業のセグメント利益率の黒字転換とHealthTech事業の売上貢献。
- SaaS事業の顧客数拡大とそれに伴う利益率の向上。
- 営業キャッシュフローの年間を通じた安定的な創出力。
10. 企業スコア
- 成長性: C
- 2026年2月期売上高成長率予想が+3.0%であり、DとBの間の評価。直近中間期は減収。
- 収益性: D
- ROE -2.27% かつ 営業利益率 -3.06% (過去12ヶ月)。評価基準のROE 5%未満 かつ 営業利益率 3%未満に該当。
- 財務健全性: A
- 自己資本比率 57.3% (40-60%) かつ 流動比率 1.85倍 (150%以上)。評価基準にあてはめA。
- 株価バリュエーション: B
- PERが業界平均の約177%で割高（Dに該当）ですが、PBRが業界平均の約33%で大幅に割安（Sに該当）です。両者の均衡を考慮し、総合的には中間の評価であるBと判断。
企業情報
| 銘柄コード | 3627 |
| 企業名 | テクミラホールディングス |
| URL | https://www.tecmira.com/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 263円 |
| EPS（1株利益） | 8.43円 |
| 年間配当 | 1.90円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 0.0% | 31.2倍 | 263円 | 0.7% |
| 標準 | 0.0% | 27.1倍 | 229円 | -2.0% |
| 悲観 | 1.0% | 23.1倍 | 204円 | -4.0% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 263円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 118円 | △ 122%割高 |
| 10% | 148円 | △ 78%割高 |
| 5% | 187円 | △ 41%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.10)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。