1. 企業概要
ピアラは、美容・医療・食品業界を中心としたEC（電子商取引）マーケティング支援および事業支援サービスを提供する企業です。主力サービスは、クライアントのEC事業におけるデジタル変革（DX）支援、特に広告・販売促進コンサルティングです。成功報酬型のビジネスモデルに強みを持っている点が特徴であり、これにより顧客との成果連動を強化し、継続的な関係構築を図っています。技術的独自性としては、ダイレクトマーケティングのノウハウとデータ分析力を活用し、個別のクライアントニーズに合わせたきめ細やかな戦略提案を行っている点が挙げられます。参入障壁は、長年培った業界特化の知識と成功事例、そしてデータ蓄積に基づく最適化能力にあります。
- 事業内容の簡潔な説明（3-4文）
ピアラは、美容・医療・食品業界に特化したEC（電子商取引）マーケティングおよび事業支援サービスを提供しています。クライアントのEC事業におけるデジタル変革（DX）を推進し、広告・販売促進コンサルティングを通じて売上向上に貢献することが主力事業です。成功報酬型のビジネスモデルを採用しており、顧客との成果連動を重視しています。ファンサイト運営などのエンタメ事業も展開しています。 - 主力製品・サービスの特徴
主力はEC支援事業における通販DXサービスで、オフライン連動型広告や縦型動画コンテンツを活用したマーケティング、新サービス「Retail Spark」などを提供しています。クライアントの製品・サービスの認知度向上から購入促進、リピート顧客化までを一貫して支援する点が特徴です。 - 収益モデル（ストック型/フロー型、B2B/B2C等）
主にB2Bのサービス提供であり、収益モデルは成功報酬型を強みとしていますが、これには成果に応じた変動費的な要素と、継続的なコンサルティングによるストック型に近い側面があります。エンタメ事業ではB2Cの要素も含まれます。 - 技術的独自性や参入障壁
長年の実績とデータ蓄積に基づくダイレクトマーケティングノウハウ、顧客のビジネスモデルに合わせた柔軟な支援体制に独自性があります。特に美容・医療・食品といった専門性の高い分野での知見は参入障壁となり得ます。
2. 業界ポジション
ピアラは「情報通信・サービスその他」セグメントに属し、広告代理店・サービス業界に分類されます。
- 業界内での推定市場シェアまたはポジション
特定のニッチ市場（美容・医療・食品EC）に特化しているため、市場全体でのシェアは限定的であると推測されますが、この分野での専門性は高いと考えられます。決算短信では「ダイレクトマーケティングとデータ分析力を強み」と主張しています。 - 市場動向と企業の対応状況
市場では、生成AIの活用、縦型動画、オフライン連動といった広告手法の多様化・高度化が進んでおり、EC需要の拡大とともに企業のDX化ニーズは高まっています。ピアラは新サービス「Retail Spark」やSNSellマーケティングなどを展開し、こうした市場トレンドに対応しています。 - 競合に対する相対的な強み・弱み
強みとしては、成功報酬型モデルによる顧客とのリスク・リターン共有、特定の業界における深い専門知識、データ分析に基づく柔軟な提案力が挙げられます。弱みとしては、不採算事業（P2C事業の撤退決定）の存在や、主要クライアントへの依存度が課題となる可能性があります。 - 【定量比較】業界平均との財務指標比較
- 業界平均PER: 15.0倍
- ピアラPER (会社予想): 18.34倍
- 業界平均PBR: 1.2倍
- ピアラPBR (実績): 7.18倍
業界平均と比較すると、PER、PBRともに割高な水準にあります。
- 【同一業種区分企業比較】
| 企業名 | コード | 時価総額(百万円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ピアラ | 7044 | 4,030 | 18.34 | 7.18 | 47.15 | 0.00 |
| 地域新聞社 | 2164 | 1,918 | – | 2.94 | 8.59 | – |
| ライク | 2462 | 31,373 | 10.70 | 1.68 | 12.12 | 3.91 |
ピアラは、地域新聞社、ライクと比較して、PER、PBRが非常に高く、ROEも高い水準ですが、これは純利益の回復と相対的に低くなった自己資本による影響が大きい可能性があります。配当利回りは同業他社が提供している中、0%です。
3. 経営戦略
- 経営陣のビジョンと中期経営計画
2023年12月期から「第3創業期」と位置づけ、通販DX、マーケティングDX、自社事業の3軸での成長を目指す中期経営計画を掲げています。通販DXではオフライン連動や縦型動画コンテンツの活用、マーケティングDXでは異業種展開、自社事業ではVTuberやコラボグッズ事業などを推進しています。 - 重点投資分野と成長戦略
通販DX事業における新サービスの開発・提供（Retail Spark、SNSellマーケティング等）が重点投資分野と考えられます。これにより、EC市場のトレンドに合わせたサービスを提供し、顧客獲得と売上拡大を図ることが成長戦略の中心です。 - 最近の適時開示情報（大型受注、新製品、M&A等）
直近の2025年12月期第3四半期決算短信では、通販DX事業が計画以上に推移し、新サービスが受注増に貢献していることが報告されています。一方で、連結子会社P2CにおけるTONYMOLY事業からの撤退決定や、自社事業の全体的な厳しい状況も開示されています。欠損填補のための無償減資も実施済みです。 - これらが今後の業績に与える影響
通販DX事業の好調は売上成長を牽引する可能性があります。P2C事業からの撤退は、不採算事業からの解放による収益改善に寄与する可能性がありますが、一時的な費用発生も伴います。第3四半期累計では営業外収益に補助金収入や投資有価証券売却益などが大きく寄与しており、これら一時的要因を除いた営業利益の継続的な改善が今後の業績を左右する重要なポイントです。
4. 財務分析
- 【収益性】
- 営業利益率: 過去12か月で0.40%、第3四半期累計で0.34%と非常に低い水準です。これは、売上高は増加しているものの、それに伴うコストや販管費が大きく、事業本来の収益力が課題であることを示唆しています。
- ROE（実績）: 過去12か月で47.15%、第3四半期累計で27.3%（年率換算約36.4%）と、ベンチマーク（10%）を大きく上回る高水準にあります。ただし、これは親会社株主に帰属する純利益が黒字転換した一方で、過去の損失により自己資本が著しく減少しているため、分母が小さくなることでROEが一時的に高く算出されている可能性を考慮する必要があります。
- ROA（実績）: 過去12か月で1.68%、第3四半期累計で3.90%（年率換算約5.2%）です。ベンチマーク（5%）とほぼ同水準からやや下回る水準であり、総資産に対する利益創出力はまだ低いと言えます。
- 【財務健全性】
- 自己資本比率（実績）: 10.4%（第3四半期末は14.3%）と非常に低い水準であり、ベンチマークの40%を大きく下回ります。無償減資による欠損填補は行われたものの、財務基盤は脆弱です。
- 流動比率（直近四半期）: 1.03倍（103%）と、短期的債務返済能力の目安とされる200%を大きく下回っており、やや課題があります。
- D/Eレシオ（直近四半期）: 218.62%と、借り入れに大きく依存している状況を示しています。
- 【成長性】
- 売上高成長率: 過去12か月の売上高は15,897百万円であり、2024年12月期予想13,488百万円と比較して成長しています。2025年12月期の通期予想売上高16,666百万円は、2024年12月期予想（13,488百万円）に対して約23.5%増と高い成長を見込んでいます。第3四半期累計の売上高は前年同期比＋28.6%と大幅な増収を達成しています。
- 利益成長率の推移: 過去数期は営業赤字、純損失が続いていましたが、2025年12月期第3四半期累計では営業利益41百万円、親会社株主純利益148百万円と損失から黒字に転換しており、回復基調にあります。
- 【キャッシュフロー】
- 決算短信において四半期連結キャッシュ・フロー計算書は作成されていないため、詳細な営業CF/投資CF/財務CFの3区分やFCF（フリーキャッシュフロー）の算出および評価、営業CF/純利益比率、配当カバレッジ比率はデータ不足によりできません。
- 現金及び預金は1,453百万円、有利子負債合計は約1,363百万円であり、ネットキャッシュポジションは約90百万円と、現金が借入を上回る概算ですが、CFの詳細は不明です。
- 【セグメント別分析】
- ピアラの事業セグメントは「EC支援事業」の単一であるため、セグメント別売上構成比や利益率の比較はできません。
- 主要な事業トピックとしては、通販DX事業が計画以上に推移し成長ドライバーとなっています。新サービス（Retail Spark、SNSellマーケティング等）の受注増が貢献しています。一方、マーケティングDX事業は新規顧客獲得があるものの主要クライアントの回復遅れで収益が減少、自社事業（VTuber、コラボグッズ等）は全体的に厳しい状況です。連結子会社P2CはTONYMOLY事業からの撤退を決定しました。
- 【四半期進捗】
- 2025年12月期第3四半期累計の通期予想に対する進捗率は以下の通りです。
- 売上高: 72.2%（通期予想16,666百万円に対し12,038百万円）と順調な進捗です。
- 営業利益: 25.8%（通期予想161百万円に対し41百万円）と低進捗であり、下期に大幅な利益貢献が必要となります。
- 経常利益: 73.9%（通期予想317百万円に対し234百万円）と高進捗です。
- 親会社株主に帰属する四半期純利益: 69.9%（通期予想213百万円に対し148百万円）と概ね順調な進捗です。
- 営業利益の進捗が低い一方、経常利益と純利益の進捗率が高いのは、補助金収入や投資有価証券売却益、投資事業組合運用益といった営業外収益が大きく寄与しているためです。
5. 株価分析
- 【現在の水準】
- PER（会社予想）: 18.34倍。業界平均PER15.0倍と比較すると、やや割高な水準です。
- PBR（実績）: 7.18倍。業界平均PBR1.2倍と比較すると、非常に割高な水準にあります。
- EPS（会社予想）: 29.83円、BPS（実績）: 76.16円。
- 目標株価（業種平均PER基準）: 466円。目標株価（業種平均PBR基準）: 91円。現在の株価547.0円はこれらを上回っています。
- 【テクニカル】
- 52週高値750円、安値195円に対し、現在の株価547.0円は52週レンジの63.4%の位置にあり、高値を更新した後に調整局面に入っている可能性があります。
- 移動平均線との位置関係:
- 5日移動平均線541.80円を上回っています（+0.96%）。
- 25日移動平均線584.72円を下回っています（-6.45%）。
- 75日移動平均線604.33円を下回っています（-9.49%）。
- 200日移動平均線540.09円を上回っています（+1.28%）。
- 短期（5日）では買われ、中期（25日、75日）では売りの圧力がかかっている状況です。200日移動平均線は上回っているため、長期トレンドは維持されている可能性があります。
- トレンドシグナル: データなし
- 【市場との比較】
- 日経平均・TOPIXとの相対パフォーマンスでは、直近1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月では市場を下回るパフォーマンスとなっています。しかし、1年リターンでは株式+146.40%に対し、日経平均+33.05%、TOPIX+3.84%と、大幅に市場全体を上回っています。これは、過去の安値からの株価回復によるものです。
6. リスク評価
- ベータ値による市場感応度
ベータ値は0.64と1.0を下回っており、市場全体（日経平均やTOPIX）の変動に対して株価が比較的連動しにくい、リスクが低い銘柄であると評価されます。ただし、小型株特有のボラティリティがあるため注意が必要です。 - 決算短信記載のリスク要因
決算短信では具体的なリスク要因の明示は少ないものの、P2C事業撤退の背景にある高輸送コストや、主要クライアントの業績変動リスク、補助金や投資有価証券売却益といった一時的な営業外収益の非継続性などが挙げられます。 - 事業特有のリスク
- 為替変動リスク: 海外からの仕入れや売上がある場合、為替変動が業績に影響を与える可能性があります。
- 規制リスク: 広告規制や個人情報保護規制の強化が、マーケティング事業に影響を与える可能性があります。
- 技術陳腐化リスク: ECマーケティングやDXの分野は技術革新が早いため、サービスが陳腐化するリスクがあります。
- 成功報酬型モデル: 顧客の事業成果に連動するため、顧客事業の不振が直接的にピアラの収益に影響します。
- キャッシュフロー不足: 四半期連結CF計算書を作成していない状況から、詳細なキャッシュ状況の把握が困難であり、突発的な資金需要への対応力がリスクとなる可能性があります。
- 52週レンジにおける現在位置
現在の株価547.0円は52週高値750円、52週安値195円のレンジにおいて63.4%の位置にあり、高値圏からの調整局面にあると考えられます。
7. 市場センチメント
- 信用取引の状況
信用買残は126,000株、信用売残は0株であり、結果として信用倍率は0.00倍となっています。売残がないため計算上の倍率は0ですが、実質的には信用買いのポジションが重い状態と言えます。信用買残が前週比で-38,000株減少している点は短期的な需給改善の兆候と捉えられますが、依然として買い残が多い状態は株価の上値を抑える要因となる可能性があります。 - 株主構成と大株主の動向
大株主にはFLYING BIRD(株)（21.75%）、代表者である飛鳥貴雄氏（10.24%）が名を連ねており、インサイダー（企業関係者）による保有比率が51.50%と高い水準です。これは経営の安定性を示す一方で、市場での流通性が低くなる可能性もあります。 - 経営陣の持株比率と安定株主の状況
代表者である飛鳥貴雄氏が直接10.24%を保有しており、安定株主が一定数存在すると考えられます。これにより、短期的な株価変動に一喜一憂せず、中長期的な視点での経営が期待できる側面があります。
8. 株主還元
- 配当利回りと配当性向
会社予想配当は0.00円であり、配当利回りは0.00%です。配当性向も0.00%です。 - 配当の継続性・増配傾向
過去数期にわたって無配が続いており、増配傾向は見られません。2025年12月期も無配を予想しています。 - 自社株買いの実績と方針
直近の決算短信等において、自社株買いに関する具体的な言及はありません。
株主還元方針としては、欠損填補のための無償減資を実施し、繰越利益剰余金の欠損解消を優先しています。これは財務体質の改善を重視していることを示唆しています。
9. 総合評価
- 【投資ポイント】
- EC支援事業（通販DX）の好調と新サービス展開による売上成長が加速している点。
- 数期にわたる赤字から脱却し、2025年12月期には営業利益・最終利益の黒字転換が予想されている点。
- 株価が52週安値から大幅に回復しており、市場全体に対する年間パフォーマンスが非常に高い点。
- 【強み】
- 美容・医療・食品業界に特化したECマーケティング支援の豊富なノウハウ。
- 成功報酬型ビジネスモデルによる顧客との成果連動性。
- 市場トレンド（生成AI、縦型動画等）に対応した新サービス開発力。
- 【弱み】
- 営業利益率が非常に低く、営業外収益（補助金等）に依存した経常利益の構造。
- 自己資本比率が低く、D/Eレシオが高いなど財務健全性に課題。
- キャッシュフローの詳細情報が不足しており、財務的な透明性に欠ける点。
- 【機会】
- EC市場の継続的な成長と企業におけるDX推進ニーズの拡大。
- 新技術（生成AI等）を活用したマーケティング手法のさらなる進化。
- 不採算事業（P2C）撤退により、収益性の改善および事業ポートフォリオの最適化。
- 【脅威】
- 競合他社の増加による市場競争の激化と収益性の圧迫。
- 景気変動や広告主の予算削減が業績に与える影響。
- 広告規制の強化による事業活動への制約。
- 【注目すべき指標】
- 通年での営業利益目標（161百万円）の達成と、その営業利益率の改善。
- 自己資本比率の継続的な向上、具体的には20%超への早期回復。
- 四半期連結キャッシュ・フロー計算書が開示された場合の営業キャッシュフローの安定的な創出。
10. 企業スコア
- 成長性: S
- 2025年12月期の売上高予想16,666百万円は、2024年12月期予想13,488百万円対比で23.5%増と、15%以上であり「S」評価に該当します。また、新サービス投入による売上拡大も寄与しています。
- 収益性: D
- ROE（過去12か月）47.15%はS水準ですが、営業利益率（過去12か月）0.40%は3%未満でありD水準です。評価基準は「ROE 15%以上 かつ 営業利益率 15%以上」または「ROE 10-15% または 営業利益率 10-15%」といった複数の条件を満たす必要があるため、両方の条件を満たしていないことで総合的にD評価となります。
- 財務健全性: D
- 自己資本比率（実績）10.4%（3Q末14.3%）は20%未満であり、「D」評価に該当します。流動比率も103%と200%を下回っており、財務的な懸念があります。
- 株価バリュエーション: D
- PER（会社予想）18.34倍は業界平均PER15.0倍の122%に相当します。PBR（実績）7.18倍は業界平均PBR1.2倍の598%に相当します。PER/PBRともに業界平均の130%以上であるため、「D」評価に該当します。
企業情報
| 銘柄コード | 7044 |
| 企業名 | ピアラ |
| URL | https://www.piala.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 547円 |
| EPS（1株利益） | 29.83円 |
| 年間配当 | 0.00円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 7.8% | 20.5倍 | 891円 | 10.2% |
| 標準 | 6.0% | 17.8倍 | 712円 | 5.4% |
| 悲観 | 3.6% | 15.2倍 | 540円 | -0.3% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 547円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 354円 | △ 54%割高 |
| 10% | 442円 | △ 24%割高 |
| 5% | 558円 | ○ 2%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.10)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。