1. 企業概要
ＮａＩＴＯは、主に切削工具、計測機器、産業機器、工作機械などを取り扱う専門商社です。自動車メーカーを主要顧客とし、切削工具を主力としています。近年では、計測機器や産業機器を第二の柱に育成する戦略を進めています。 親会社である岡谷鋼機グループの一員であり、強固な顧客基盤とサプライヤーネットワークを特徴としています。
- 事業内容の簡潔な説明: 機械工具の専門商社として、切削工具、計測機器、産業機器、工作機械などの販売を行っています。自動車産業向け切削工具が事業の柱であり、計測機器と産業機器の分野も強化しています。岡谷鋼機の子会社として、幅広い製品ラインアップと顧客基盤を有しています。
- 主力製品・サービスの特徴: 主力は金属加工に不可欠な切削工具であり、超硬工具、特殊鋼工具、研磨材などを専門的に扱っています。また、3D測定機や画像処理測定機などの高精度な計測機器、FA関連製品や環境配慮型製品などの産業機器も提供しています。これらは製造業の生産性向上と品質管理を支える重要な役割を担っています。
- 収益モデル: 製造業向けのB2B（企業間取引）が主体のフロー型収益モデルです。製品の販売を通じて収益を得ており、顧客の設備投資や生産活動に業績が連動しやすい特性があります。
- 技術的独自性や参入障壁: 特定の製品を自社開発するのではなく、国内外の主要工具メーカーと連携し、顧客ニーズに合った最適なソリューションを提供する点が強みです。長年の取引で培われた顧客との信頼関係、専門知識を持つ営業体制、多岐にわたる製品の提案力が参入障壁となっています。
2. 業界ポジション
ＮａＩＴＯは機械工具卸売業界の老舗企業であり、自動車関連産業に強みを持つ専門商社として一定の市場ポジションを確立しています。
- 業界内での推定市場シェアまたはポジション: 具体的な市場シェアのデータは提示されていませんが、「機械工具卸老舗」という記述から、業界内で長く事業を営み、特定の分野で強い顧客基盤を持つことが示唆されます。岡谷鋼機グループであり、安定した地位にあります。
- 市場動向と企業の対応状況: 決算短信によると、国内景気は緩やかな回復基調にあるものの、米国の通商政策や物価上昇が自動車産業等に影響を及ぼす可能性が指摘されています。ＮａＩＴＯは、海外（ベトナム、タイ等）での拠点拡大や営業活動強化を通じて、市場環境の変化に対応しようとしています。また、中期経営計画「Achieve2025」において、DX商材・自動化・計測機器の拡販を重点分野としており、産業構造の変化への対応を図っています。
- 競合に対する相対的な強み・弱み:
- 強み: 岡谷鋼機を最大株主とする安定した経営基盤、長年の経験と実績に基づく顧客ネットワーク、多様なメーカーの製品を取り扱える提案力。
- 弱み: 収益性が業界平均と比べて著しく低い点、特定の産業（特に自動車産業）への依存度が高いこと。また、グローバル市場における競争力強化が課題となる可能性があります。
- 業界平均との財務指標比較:
- NaitoのPER（会社予想）: 43.16倍
- 業界平均PER: 10.1倍
- NaitoのPBR（実績）: 0.60倍
- 業界平均PBR: 0.7倍
- PERは業界平均と比較して大幅に割高、PBRは業界平均並みかやや割安な水準にあります。
- 同一業種区分企業比較（ティムコ 7501）:
- PER: ＮａＩＴＯ 43.16倍 vs ティムコ -（赤字のため算出不可）
- PBR: ＮａＩＴＯ 0.60倍 vs ティムコ 0.93倍
- ROE: ＮａＩＴＯ 2.44% vs ティムコ -2.37%
- 営業利益率: ＮａＩＴＯ 1.07%（2025/2連予想） vs ティムコ （データなし）
- ティムコのPERはマイナスで比較できませんが、PBRに関してはＮａＩＴＯが割安です。ROEは両社ともに低い水準ですが、ＮａＩＴＯは黒字を維持しています。
3. 経営戦略
ＮａＩＴＯは、中期経営計画「Achieve2025」（令和3年3月1日～令和8年2月28日）を策定し、その最終年度として、事業構造の変革と収益力向上を目指しています。
- 経営陣のビジョンと中期経営計画: 中期経営計画「Achieve2025」では、DX商材拡販、自動化ソリューションの強化、計測機器分野の拡大、営業体制の再編、および海外展開の強化を重点施策としています。国内市場の成熟化や産業構造の変化に対応し、高付加価値ソリューション提供型企業への転換を目指すビジョンが伺えます。
- 重点投資分野と成長戦略:
- DX商材・自動化: 顧客の生産性向上に貢献するデジタル技術を活用した製品やサービスの提供。
- 計測機器: 高精度な測定・検査ニーズに対応し、安定的な収益源として育成。
- 海外展開: ベトナム、タイ等アジア地域での営業活動・拠点強化を通じた市場開拓。
- 営業体制再編: 効率的かつ効果的な顧客アプローチの実現。
- 最近の適時開示情報: 令和8年2月期 第3四半期決算短信において、通期業績予想および配当予想の修正が発表されています（詳細は別途通知と記載）。業績自体は増収減益ではなく、売上高微減に対し利益が微増と改善傾向にあります。
- これらが今後の業績に与える影響: 中期経営計画の施策は、売上の多様化と収益性の改善に寄与する可能性があります。特にDXや自動化、計測機器分野の強化は、長期的な成長ドライバーとなり得ます。しかし、現状の利益は低く、収益改善への道のりはまだ明確ではありません。通期予想の修正は、事業環境の不確実性を示唆しており、今後の進捗が注目されます。
収益性
- 営業利益率:
- 過去12か月: 1.26%
- 2025年2月期（実績）: 1.07%
- 2026年2月期（予想）: 0.61%
- 直近第3四半期累計: 0.63%
- いずれもベンチマークの5-10%を大きく下回る低水準で推移しており、収益性に課題があります。
- ROE (Return on Equity):
- 実績（2025年2月期）: 2.44%
- 過去12か月: 2.52%
- ベンチマーク10%に対し、非常に低い水準であり、自己資本を効率的に活用して利益を生み出す力が弱いと言えます。
- ROA (Return on Assets):
- 過去12か月: 1.64%
- ベンチマーク5%に対し、低い水準であり、総資産に対する利益生み出す力が弱いことが示されます。
財務健全性
- 自己資本比率:
- 実績（2025年2月期）: 75.0%
- 直近第3四半期: 73.8%
- 非常に高い水準を維持しており、財務基盤は強固で安定しています。
- 流動比率:
- 直近第3四半期: 326%（流動資産 14,419百万円 / 流動負債 4,419百万円）
- 200%を大きく上回っており、短期的な支払い能力は非常に良好です。
- D/Eレシオ (Debt to Equity Ratio):
- 直近第3四半期: 0.79%（有利子負債 102百万円 / 純資産 12,867百万円）
- 非常に低く、実質的にはネットキャッシュポジションにあり、負債依存度が極めて低い優良な財務状態を示しています。
成長性
- 売上高成長率の推移:
- 2022年2月期: 43,622百万円（前年比 +11.4%）
- 2023年2月期: 44,457百万円（前年比 +1.9%）
- 2024年2月期: 44,064百万円（前年比 △0.9%）
- 2025年2月期（予想）: 43,555百万円（前年比 △1.2%）
- 2026年2月期（予想）: 42,600百万円（前年比 △2.2%）
- 直近では売上高は減少傾向にあり、成長性は課題と言えます。
- 利益成長率の推移:
- 営業利益は2023年2月期をピークに減少傾向にあり、2026年2月期は大幅な減益予想となっています。
- 2023年2月期から2026年2月期にかけて、売上高の微減以上に利益が減少しており、収益性悪化の傾向が見られます。
キャッシュフロー
- 四半期連結キャッシュ・フロー計算書は作成されていないため、詳細な分析は困難です。
- フリーキャッシュフロー (FCF): データなし
- 営業キャッシュフロー/純利益比率: データなし
- 配当カバレッジ比率: データなし
セグメント別分析
- 各セグメントの売上構成比と成長率（第3四半期累計）:
- 切削工具: 売上 16,487百万円（構成比 50.7%）、前年同期比 ＋1.7%
- 計測: 売上 2,918百万円（構成比 9.0%）、前年同期比 △2.7%
- 産業機器・工作機械等: 売上 13,138百万円（構成比 40.4%）、前年同期比 △3.0%
- セグメント別利益率の比較: データなし
- 成長ドライバーと課題セグメントの特定:
- 成長ドライバー: 切削工具セグメントは堅調に推移しており、主力の需要が維持されていることが伺えます。中期経営計画で強化を謳うDX商材や自動化ソリューションが、この分野の売上をさらに押し上げる可能性があります。
- 課題セグメント: 計測および産業機器・工作機械等のセグメントは売上が減少しており、業績の足かせとなっています。これらの分野でのテコ入れや新たな需要創出が課題です。
四半期進捗（2026年2月期 第3四半期累計）
- 通期予想に対する進捗率:
- 売上高: 32,544百万円（通期予想 42,600百万円に対し 76.4%）
- 営業利益: 206百万円（通期予想 260百万円に対し 79.2%）
- 親会社株主に帰属する当期純利益: 149百万円（通期予想 180百万円に対し 82.8%）
- 過年度比較: 直近の第3四半期累計の進捗は、売上に対して利益の進捗率が上回っており、利益率が若干改善している状況が見られます。通期予想の達成は可能と見られますが、会社自体が業績予想を修正しているため、今後の変動リスクは注視が必要です。
現在の水準
- PER（会社予想）: 43.16倍
- PBR（実績）: 0.60倍
- 業界平均との比較: PERは業界平均（10.1倍）と比較して大幅に割高ですが、PBRは業界平均（0.7倍）と比較して割安な水準にあります。収益性に対する評価が低いためPERが高くなっています。
- EPS/BPSベースの理論株価レンジ:
- 1株利益（予想EPS）：3.29円
- 1株純資産（実績BPS）：234.97円
- 業界平均PER基準の理論株価: 3.29円 × 10.1 = 約33.23円（現在の高PERを考慮せず）
- 業界平均PBR基準の理論株価: 234.97円 × 0.7 = 約164.48円
- 現在株価142.0円は、業界平均PERで見ると割高、業界平均PBRで見ると割安の範囲に位置します。
テクニカル
- 52週高値・安値との位置関係:
- 52週高値: 148円
- 52週安値: 112円
- 現在株価: 142.0円
- 現在株価は52週レンジの83.3%の位置にあり、高値圏で推移しています。
- 移動平均線との位置関係:
- 5日移動平均線: 139.60円（株価が上回る）
- 25日移動平均線: 139.24円（株価が上回る）
- 75日移動平均線: 139.07円（株価が上回る）
- 200日移動平均線: 133.40円（株価が上回る）
- すべての移動平均線を上回っており、短期・中期・長期的な上昇トレンドを示唆しています。
- トレンドシグナル: 全ての移動平均線が株価を下回っており、強い上昇トレンドが示唆されます。
市場との比較
- 日経平均・TOPIXとの相対パフォーマンス:
- 1ヶ月: 日経平均を1.26ポイント、TOPIXを2.41ポイント下回る
- 3ヶ月: 日経平均を6.90ポイント、TOPIXを変動率で下回る
- 6ヶ月: 日経平均を23.78ポイント、TOPIXを変動率で下回る
- 1年: 日経平均を19.45ポイント、TOPIXを変動率で下回る
- 直近1年間では、日経平均およびTOPIXといった主要市場指数と比較して、アンダーパフォームしています。
6. リスク評価
- ベータ値による市場感応度:
- ベータ値 (5Y Monthly): 0.12
- ベータ値が1を大きく下回ることから、市場全体の動きに対する株価の感応度が非常に低いことを示しています。市場の変動から比較的独立した動きをする傾向があると言えます。
- 決算短信記載のリスク要因:
- 為替・海外経済・通商政策: 特に自動車産業が主要顧客であるため、これらの外部環境の変化は、顧客の設備投資動向や生産活動に直接影響を及ぼし、ＮａＩＴＯの業績に影響を与える可能性があります。
- 原材料・物流コスト上昇: 仕入価格の上昇や物流費の増加は、低水準にある利益率をさらに圧迫するリスクがあります。
- 主要顧客の設備投資動向の変動: 顧客の設備投資計画の変更や延期は、製品需要に大きな影響を与え、売上に直接的なリスクとなります。
- 事業特有のリスク:
- 特定産業への依存: 自動車産業向け切削工具が主力であるため、自動車産業の景気変動や技術革新（例：EVシフトによる加工工程の変化）が直接的なリスクとなります。
- 技術陳腐化: 最新の加工技術や素材に対応できない場合、競争力が低下する可能性があります。
- 52週レンジにおける現在位置:
- 52週高値圏（83.3%）に位置しており、短期的には調整局面を迎える可能性があります。
7. 市場センチメント
- 信用取引の状況:
- 信用買残: 1,731,200株
- 信用売残: 0株
- 信用倍率: 0.00倍（信用売残がないため計算不可）
- 信用買残が多い一方で信用売残がゼロであることから、市場では買いが優勢であり、目先の売り圧力が少ない状態ですが、将来の反対売買（決済売り）の可能性には注意が必要です。
- 株主構成と大株主の動向:
- 大株主筆頭は岡谷鋼機 (45.63%) であり、安定株主として経営を支えています。その他、タンガロイ、ユニオンツール、京セラなど取引先が多く名を連ねています。
- 機関投資家による保有比率は0.00%と低く、個人投資家や事業会社による保有が中心であることが伺えます。
- 経営陣の持株比率と安定株主の状況:
- Insiders（内部関係者）による保有比率は73.40%と非常に高く、経営陣と主要取引先による安定的な株主構成となっています。これは経営の安定性や株主との利害一致という点でポジティブに評価できます。
8. 株主還元
- 配当利回りと配当性向:
- 配当利回り（会社予想）: 2.11%（単元株数100株、1株配当3.00円、株価142.0円に基づく）
- 配当性向（2026年2月期 会社予想ベース）: 約91.2%（年間配当3.00円 / 予想EPS 3.29円）
- 配当性向は非常に高い水準であり、利益の大部分を配当に回す姿勢を示していますが、持続性については今後の業績動向に注意が必要です。
- 配当の継続性・増配傾向:
- 過去10年間の配当実績があり、配当は継続的に実施されています。
- しかし、2026年2月期の予想配当は3.00円であり、2025年2月期の年間配当4.00円から減配となる見込みです。これは収益性の悪化を反映している可能性があります。
- 自社株買いの実績と方針: 適時開示情報や決算短信からは、直近の自社株買いの実績や具体的な方針に関する記載は見当たりませんでした（自己株口は0.05%あり）。
9. 総合評価
ＮａＩＴＯは、機械工具卸売の老舗として安定した顧客基盤と頑健な財務体質を持つ一方で、近年の収益性低下と成長鈍化が課題です。
- 【投資ポイント】
- 非常に高い自己資本比率と流動比率に裏打ちされた盤石な財務健全性。
- PBRが0.60倍と業界平均と比較して割安水準にあり、資産と比べて株価に上昇余地がある可能性。
- DX商材や自動化ソリューション、計測機器分野の強化による将来的な事業構造変革への意欲。
- 【強み】
- 岡谷鋼機グループの安定した経営基盤と強固な大株主構成。
- 長年のノウハウと信頼に基づく顧客ネットワーク。
- 非常に低いD/Eレシオと高い自己資本比率による財務的安定性。
- 【弱み】
- 営業利益率、ROE、ROAが業界平均を大きく下回る低収益性。
- 売上高および利益の成長が見られず、減益傾向にある。
- 自動車産業への依存度が高く、市場変動の影響を受けやすい。
- 【機会】
- 製造業のDX推進、自動化需要の拡大への対応。
- 高精度計測機器市場の成長。
- アジアを中心とした海外市場での事業拡大。
- 【脅威】
- 金融引き締めや地政学的リスクによる国内景気低迷、主要顧客の設備投資抑制。
- 原材料価格や物流コストの高騰による利益率への圧迫。
- 新規参入や技術革新による競争激化。
- 【注目すべき指標】
- 営業利益率の改善（中期的に3%以上を目指せるか）
- ROEの改善（中期的に5%以上を目指せるか）
- 切削工具以外のセグメント（計測、産業機器・工作機械等）の売上高成長率
10. 企業スコア
- 成長性: D
- 売上高成長率は直近の四半期および通期予想でマイナス成長が示されており、成長ドライバーの確立が喫緊の課題です。
- 収益性: D
- ROE 2.44%（ベンチマーク5%未満） かつ 営業利益率 1.07%（2025年2月期予想、ベンチマーク3%未満）と、低水準にあります。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率 75.0%以上 かつ 流動比率 326%で、非常に高い水準を維持しており、卓越した財務健全性を示しています。
- 株価バリュエーション: D
- PER 43.16倍が業界平均10.1倍の4倍以上と大幅に割高であり、PBRが割安水準にあるものの、PERの割高感が強く、総合的に見て割高と評価されます。
企業情報
| 銘柄コード | 7624 |
| 企業名 | NaITO |
| URL | https://www.naito.net/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 142円 |
| EPS（1株利益） | 3.29円 |
| 年間配当 | 2.11円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 0.0% | 38.2倍 | 126円 | -0.8% |
| 標準 | 0.0% | 33.2倍 | 109円 | -3.3% |
| 悲観 | 1.0% | 28.3倍 | 98円 | -5.2% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 142円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 60円 | △ 138%割高 |
| 10% | 74円 | △ 91%割高 |
| 5% | 94円 | △ 51%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.10)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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