決算短信：エスケー化研（4628）

2026年３月期 第１四半期決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社の通期予想／市場予想に対する修正は無し（ほぼ予想通り）。第１四半期の実績は通期予想との整合性を維持。
• 業績の方向性：売上高は横ばい（△0.2%）だが、営業利益・経常利益・当期純利益は減少（増収増益ではなく「ほぼ横ばいだが減益」）。
• 注目すべき変化：為替差益から為替差損への大きな振れ（前年同期は為替差益約2,067百万円、当期は為替差損約907百万円）により経常利益が大幅減（△60.0%）となった点が最重要。
• 今後の見通し：2026年3月期（通期）予想に対する修正は無し。第1四半期の進捗は通期・半期見通しと概ね整合。
• 投資家への示唆：業績下押しの主因は一時的な為替要因および販売ミックス・コスト要因であり、通期予想据え置き。ただし為替や建設市場の動向、原材料・人件費等のコスト圧力が継続リスク。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：エスケー化研株式会社
  • 主要事業分野：塗料・建材等の製造販売（建築仕上塗材、耐火断熱材、各種化成品等）
  • 代表者名：代表取締役社長 藤井 実広
  • URL：https://www.sk-kaken.co.jp/
• 報告概要:
  • 提出日：2025年8月8日
  • 対象会計期間：2026年3月期 第1四半期（2025年4月1日～2025年6月30日、四半期累計）
• セグメント:
  • 建築仕上塗材事業：新築・リニューアル向け塗料（超耐久、超低汚染、遮熱等）
  • 耐火断熱材事業：耐火・断熱材の製造販売（再開発案件向け受注等）
  • その他事業：各種化成品、洗浄剤等
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（自己株式含む）：15,673,885株（第1Q）
  • 期中平均株式数（四半期累計）：13,490,211株（第1Q）
  • 自己株式数（期末）：2,183,692株
  • 時価総額：–（資料に記載なし）
• 今後の予定:
  • 決算説明会：なし（決算補足資料作成なし）
  • 株主総会・IRイベント：–（資料に記載なし）

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（会社予想との比較は「修正なし」を前提に、達成率は通期予想比の進捗で示す）
  • 売上高：26,208百万円（前年同期比△0.2%）。通期予想109,000百万円に対する進捗率 24.0%（達成率：通期の24.0%進捗）
  • 営業利益：2,820百万円（前年同期比△14.4%）。通期予想12,800百万円に対する進捗率 22.0%
  • 経常利益：2,361百万円（前年同期比△60.0%）。通期予想14,900百万円に対する進捗率 15.9%
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益：2,038百万円（前年同期比△50.7%）。通期予想10,800百万円に対する進捗率 18.9%
• サプライズの要因：
  • 為替差損益の大幅な悪化（前年同期の為替差益約2,067百万円 → 当期は為替差損約907百万円）により経常利益が大きく下押し。
  • 売上は横ばいだが、販売費及び一般管理費が増加（販管費5,061百万円、前年4,758百万円）し営業利益率低下。
• 通期への影響：
  • 会社は現時点で通期業績予想の修正を行っていない（「計画通り推移」との記載）。為替やコスト動向が継続的なリスク要因。

財務指標

• 財務諸表の要点（第1Q末：2025年6月30日、単位：百万円）
  • 総資産：189,354（前期末191,106、△0.9%）
  • 純資産：162,804（前期末163,520、△0.4%）
  • 流動資産合計：137,296（現金及び預金 105,178、受取手形及び売掛金 17,618）
  • 負債合計：26,549（前期末27,586、△3.8%）
• 主要損益（第1Q累計、百万円および前年同期比）
  • 売上高：26,208 百万円（△0.2%：前年26,249 百万円）
  • 営業利益：2,820 百万円（△14.4%：前年3,294 百万円）
  • 営業利益率：10.8%（2,820/26,208、前年 12.6%）
  • 経常利益：2,361 百万円（△60.0%：前年5,898 百万円）
  • 四半期純利益（親会社株主）：2,038 百万円（△50.7%：前年4,130 百万円）
  • 1株当たり四半期純利益（EPS）：151.11 円（前年306.42 円）
• 収益性指標（通期予想ベースの目安）
  • 想定ROE（通期予想）：10,800 / 162,804 = 約6.64%（目安：8%以上が良好→やや低め）
  • 想定ROA（通期予想）：10,800 / 189,354 = 約5.71%（目安：5%以上で良好→概ね良好）
  • 通期営業利益率（予想）：12,800 / 109,000 = 11.7%
• 進捗率分析（第1Q実績／通期予想）
  • 売上高進捗率：24.0%（通期109,000に対して）
  • 営業利益進捗率：22.0%（通期12,800に対して）
  • 経常利益進捗率：15.9%（通期14,900に対して）
  • 純利益進捗率：18.9%（通期10,800に対して）
  • コメント：第1Qは季節要因もあり、通期進捗は概ね妥当な範囲。ただし経常利益は為替影響で進捗が低め。
• キャッシュフロー
  • 第1四半期キャッシュ・フロー計算書は作成されていない（注記あり）。フリーCF算出不可。
  • 現金及び預金：105,178百万円（前期末108,790百万円、△3.3%）
  • 長期預金：21,010百万円（前期末20,010百万円、5.0%増）
  • 減価償却費（第1Q累計）：141百万円（前年133百万円）
  • 営業CF/純利益比率：算出不能（CF未作成のため）。ただし現金は依然豊富。
• 四半期推移（QoQ）：第1Q単独のデータのみ掲載。季節性については建築業界の上期下期の受注・工事進捗により変動あり。
• 財務安全性：
  • 自己資本比率：86.0%（安定水準、目安40%以上で安定）
  • 流動比率（簡易）：流動資産137,296 / 流動負債22,144 ≒ 620%（非常に高い流動性）
  • 有利子負債：短期借入金3,000百万円（固定負債小）、総負債が潤沢な現金でカバーされている構成
• 効率性：
  • 総資産回転率（第1Q実績ベース、年換算は参考値）：–（簡易計算不可のため割愛）
• セグメント別（第1Q、百万円）
  • 建築仕上塗材：売上高 22,979（△0.7%）、セグメント利益 3,101（△13.4%）
  • 売上比率：約87.7%（22,979/26,208）
  • 耐火断熱材：売上高 2,783（+6.7%）、セグメント利益 411（+12.3%）
  • 売上比率：約10.6%
  • その他：売上高 445（△9.0%）、セグメント利益 58（+101.5%）
  • 売上比率：約1.7%
• 財務の解説：
  • 総資産はわずかに減少（主に現金預金の減少）。建設仮勘定の増加（1,208百万円）で固定資産が増加している点は投資の兆候。

特別損益・一時的要因

• 特別利益：該当記載なし（特別利益の計上なし）
• 特別損失：該当記載なし（特別損失の計上なし）
• 一時的要因の影響：
  • 為替差益→差損への大幅な振れが業績に大きく影響（経常利益の大幅減少の主因）。
  • その他は販管費増等、構造的コスト要因も影響。
• 継続性の判断：
  • 為替影響は一時的とはいえ継続的リスク。販管費増や人件費・運送費等は中長期で影響する可能性あり。

配当

• 配当実績と予想：
  • 2025年3月期 実績：期末 120.00円、年間合計 120.00円
  • 2026年3月期（予想）：中間 0.00円、期末 120.00円、年間合計 120.00円（修正無し）
  • 予想1株当たり当期純利益（通期EPS）：800.58円（通期予想）
  • 配当性向（通期予想）：約15.0%（120 / 800.58）
  • 配当利回り：–（株価情報なしのため算出不可）
• 株主還元方針：特別配当・自社株買いの記載なし。配当予想据え置き。

設備投資・研究開発

• 設備投資：
  • 建設仮勘定が増加（当期1,208百万円、前期471百万円、増加分約737百万円）→設備投資または工事進捗の反映と推定
  • 減価償却費（第1Q累計）：141百万円（前年133百万円）
• 研究開発：
  • R&D費用の明細は第1Q短信に明記なし（–）
  • 事業説明では超耐久・超低汚染塗料、遮熱塗料、耐火被覆材・断熱材等の技術開発を継続している旨の記載あり。

受注・在庫状況（該当情報）

• 受注状況：受注高・受注残高の明細は記載なし（–）
• 在庫状況（第1Q末、百万円）
  • 商品及び製品：2,483（前期2,471、+0.5%）
  • 仕掛品：1,532（前期1,453、+5.4%）
  • 原材料及び貯蔵品：4,524（前期4,410、+2.6%）
  • 在庫に大きな異常は認められず（在庫は微増）。

セグメント別情報

• セグメント別状況（第1Q、百万円・前年同期比）
  • 建築仕上塗材：売上 22,979（△0.7%）、セグメント利益 3,101（△13.4%）—主力で売上の約87.7%を占める
  • 耐火断熱材：売上 2,783（+6.7%）、セグメント利益 411（+12.3%）—再開発需要で堅調
  • その他：売上 445（△9.0%）、セグメント利益 58（+101.5%）
• セグメント戦略：
  • リニューアル市場向けの高機能塗料（超耐久、遮熱、省エネ）に注力、耐火断熱材は都市型再開発で受注継続。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画の記載は第1Q短信に詳細無し（–）
• KPI達成状況：通期予想ベースでのROEは現状で通期見通し達成時 ~6.6%と中期目標値（例：8%以上）には届かない想定。

競合状況や市場動向

• 市場動向：
  • 建築塗料業界は大規模再開発や物流・データセンター需要は堅調、戸建て等は節約志向で弱含み。
  • 人材不足、建設費・運送費・人件費の高騰が業界共通の課題。
• 競合比較：同業他社との定量比較データは短信に記載なし（–）。当社は高付加価値塗料や耐火・断熱材での差別化を図っている。

今後の見通し

• 業績予想：
  • 連結業績予想の修正：無し（2025年5月13日公表の数値を据え置き）
  • 会社予想の前提：為替・原材料価格等の前提詳細は第1Q短信の「経営成績等の概況」参照（為替の変動リスクを明示）
• 予想の信頼性：第1Qで為替影響が顕在化しており、為替動向が予想達成の鍵。過去の予想達成傾向の詳細は記載なし（–）。
• リスク要因：
  • 為替変動、原材料価格の上昇、建設需要の地域・セグメント差、労働力不足・コスト高騰、地政学リスク等。

重要な注記

• 会計方針の変更：無し
• 連結範囲の変更：無し
• 四半期連結財務諸表は期中レビュー対象であり、ひびき監査法人による期中レビュー報告書あり（重要な点で準拠と判断）。
• その他：四半期連結キャッシュ・フロー計算書は第1Q分は作成されていない旨の注記あり。

（補足）

• 財務健全性の目安表記例：自己資本比率86.0%（安定水準、目安：40%以上）、流動比率約620%（高流動性）
• 不明項目は「–」で記載しました。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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