1. 企業概要
Sapeet Inc.は、Expert AI事業として、日本国内でAIソリューションおよびAIプロダクトを提供しています。主なサービスには、生成AIコンサルティング・開発支援、店舗DX・OMO（Online Merges with Offline）施策の企画支援、顧客対応のDX支援、AI姿勢・動作解析、AIサイズ推定・体型分析などがあり、ヘルスケア・ウェルネス分野における新規事業支援も手がけています。
主力製品・サービスは、AIを活用した姿勢分析サービス「シセイカルテ」や、クラウドサービス「Kartie Cloud」などがあります。同社は、3D技術を応用したAI画像解析に強みを持ち、AI社会実装を推進しています。
収益モデルは、AIソリューションの提供による受託開発・導入支援（フロー型）と、SaaS型AIプロダクト（ストック型）の両方を展開しており、B2Bを中心に事業を行っています。技術的独自性としては、Expert AIを活用した特定領域のAI技術（特に3D技術応用、画像解析）に強みを持ち、提携企業（PKSHA Technologyからの出資など）との連携も参入障壁となり得ます。
2. 業界ポジション
Sapeetは、情報・通信業に属し、国内AIシステム市場の成長を背景に事業を展開しています。IDCの予測によると、国内AIシステム市場は2024年の1兆3,412億円から2029年には4兆1,873億円へ拡大すると見込まれており、生成AIやAIエージェントの導入拡大が企業にとって追い風となっています。同社は、このような市場機会を捉え、AIソリューションとSaaS型プロダクトを両輪で提供することで成長を図っています。
競合に対する相対的な強みとしては、AI領域における専門性が高く、特に姿勢・動作解析などの3D技術応用分野で独自のノウハウを有している点が挙げられます。弱みとしては、歴史が浅く、大手企業のような広範な顧客基盤やブランド認知がまだ確立されていない点が考えられます。
【定量比較】
業界平均と同一業種区分企業「セレス（3696）」との財務指標比較は以下の通りです。
| 指標 | Sapeet (269A) | 業界平均（情報通信・サービスその他） | セレス (3696) |
|---|---|---|---|
| PER（倍） | 41.24 | 66.2 | 6.68 |
| PBR（倍） | 6.79 | 3.5 | 1.70 |
| ROE（実績、%） | 21.05 | データなし | 14.56 |
| 営業利益率（実績、%） | 5.54 | データなし | データなし |
※業界平均営業利益率、ROEのデータは提供されていないため比較できません。
PERで見ると同社は業界平均より割安ですが、PBRでは業界平均を大きく上回り割高な水準にあります。同一業種区分のセレスと比較すると、SapeetはPER、PBRともに高水準ですが、ROEが高い点が特徴です。
3. 経営戦略
Sapeetの経営陣は、AI社会の事業支援をビジョンとし、Expert AIを活用したAIプロダクトやAIソリューションの提供を通じて中長期的な成長基盤を確立することを目指しています。
重点投資分野としては、上場により調達した資金を活用し、人材採用、マーケティング投資を加速させています。また、生成AIやAIエージェント領域への投資を強化し、新プロダクト「カルティロープレ」などの開発を進めています。
最近の適時開示情報には、大型受注、新製品発表、M&Aなどの具体的な情報は提供されていません。
これらの経営戦略は、AI市場全体の拡大と相まって売上の急拡大に貢献しており、2025年9月期には黒字転換を達成しました。しかし、先行投資による売上原価や販管費の増加も伴っており、今後の持続的な収益成長には、投資効果の最大化とコスト管理が重要となります。2026年9月期も引き続き売上高40.5%増、営業利益48.6%増を見込んでおり、投資加速による更なる成長を目指す方針です。
4. 財務分析
【収益性】
- ROE（自己資本利益率）: 21.05% (ベンチマーク10%に対し優良)
- ROA（総資産利益率）: 6.55% (ベンチマーク5%に対し良好)
- 営業利益率: 5.54% (前期の-19,068千円から黒字転換)
2025年9月期は売上高56.9%増と大幅な成長を遂げ、これまで赤字であった営業利益、経常利益、当期純利益全てにおいて黒字転換を達成しました。ROEは20%を超え、ROAも良好な水準であり、資本効率の高い経営が実現されています。
【財務健全性】
- 自己資本比率: 83.4% (前期37.1%から大幅改善し安定水準)
- 流動比率: 381% (流動資産377,622千円 / 流動負債99,420千円。短期流動性が非常に良好)
- D/Eレシオ: 短期借入金200,000千円の返済により負債が大幅に減少しており、非常に健全な財務体質です。
【成長性】
- 売上高成長率: 2025年9月期は996,301千円で前期比+56.9%と大幅に成長しています。
- 利益成長率: 前期は赤字でしたが、2025年9月期は営業利益55,166千円、当期純利益70,543千円と黒字転換し、高い成長性を示しています。2026年9月期も売上高、利益ともに40%以上の成長を見込んでいます。
【キャッシュフロー】
- 営業キャッシュフロー (営業CF): +45,896千円 (前期△31,907千円からプラスに転換)
- 投資キャッシュフロー (投資CF): △102,536千円 (主にソフトウエア自社開発支出93,810千円、備品等8,725千円)
- 財務キャッシュフロー (財務CF): +49,739千円 (株式発行収入257,170千円がある一方、短期借入金200,000千円を返済)
- フリーキャッシュフロー (FCF): △56,640千円 (営業CF－投資CF)。積極的な投資活動によりマイナスとなっています。
- 営業CF/純利益比率: 約0.65 (45,896千円 / 70,543千円)。利益は出ているものの、キャッシュフローの生成が利益水準にわずかに届いていませんが、前期のマイナスから改善しています。
- 配当カバレッジ比率: 配当支払がないため算出できません。
【セグメント別分析】
Sapeetは単一セグメント（Expert AI事業）のため、セグメント別の売上構成比、成長率、利益率の比較はできません。事業はAIソリューションとAIプロダクトの提供が主であり、両者が成長ドライバーとなっています。
【四半期進捗】
提供された情報では、2025年9月期は通期決算であり、四半期ごとの進捗データは提供されていません。ただし、2026年9月期の会社予想に対する成長率は、売上高+40.5%、営業利益+48.6%、当期純利益+16.2%と既に示されており、今後も高い成長を見込んでいます。
5. 株価分析
【現在の水準】
- PER（会社予想）: 41.24倍
- PBR（実績）: 6.79倍
業界平均PER66.2倍と比較してPERは割安感がありますが、PBRは業界平均3.5倍と比較して大幅に割高な水準にあります。
- EPS（会社予想）: 51.99円
- BPS（実績）: 315.95円
- 目標株価(業種平均PER基準): 2,995円 (現在の株価2,144円に対し割安)
- 目標株価(業種平均PBR基準): 1,105円 (現在の株価2,144円に対し割高)
PERとPBRに基づく理論株価に乖離が見られ、どちらを重視するかで評価が分かれます。
【テクニカル】
- 52週高値・安値: 高値4,695円、安値1,830円。現在の株価2,144円は52週安値に近い位置（レンジの11.0%）にあります。
- 移動平均線との位置関係:
- 現在株価2,144円は5日移動平均線（2,066.80円）を上回っていますが、
- 25日移動平均線（2,176.60円）、75日移動平均線（2,313.23円）、200日移動平均線（2,625.30円）を下回っています。
- トレンドシグナル: 短期的には上昇の兆しが見られますが、中長期的には下降トレンドの中にあり、移動平均線は下向きに並んでいることからデッドクロス傾向が示唆されます。
【市場との比較】
直近1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年間のパフォーマンスにおいて、日経平均およびTOPIXといった主要市場指数を大幅に下回っています。特に6ヶ月、1年では30%以上の差をつけられており、相対的に株価は低迷しています。
6. リスク評価
- ベータ値: 提供なし。
- 年間ボラティリティ: 92.72%と非常に高く、株価の変動が大きいことを示しています。
- 決算短信記載のリスク要因:
- 受注減少
- 外注費や人件費の高騰
- 生成AI等技術変化の速度
- 為替・資本市場環境（今後の資金調達環境）
- 事業特有のリスク:
- AI技術の急速な進化と陳腐化リスク、新しい技術への適応能力
- AIソリューションの導入効果が顧客に認識されないリスク
- 法規制や倫理的課題の変化
- 成長戦略を支える優秀な人材の確保と育成
- 52週レンジにおける現在位置: 11.0%（安値圏）
7. 市場センチメント
- 信用取引の状況: 信用買残が96,800株に対し、信用売残は0株となっており、信用倍率は0.00倍と表示されています（売残がないため計算上0となりますが、実質的には買い越し状態が高いことを示します）。浮動株比率も低く（Float 385.56k株に対して買残が多い）、将来的な売り圧力や買い方による需給悪化のリスクも考慮されます。
- 株主構成と大株主の動向: 大株主には、PKSHA Technology（35.97%）、築山英治代表取締役社長（19.72%）、日本テレビホールディングス（13.7%）などが名を連ねています。インサイダー保有比率が74.79%と高く、安定した株主構成です。大株主の保有割合が高いため、市場での流通量が比較的少ない可能性があります。
- 経営陣の持株比率: 築山英治社長が19.72%を保有しており、経営陣が株主と利益を共有する意識が高いと見られます。
8. 株主還元
- 配当利回り（会社予想）: 0.00%
- 1株配当（会社予想）: 0.00円
- 配当性向: 0.00%
- 配当の継続性・増配傾向: 現在、配当は行われておらず、2026年9月期も無配を予想しています。成長ステージにあり、事業への再投資を優先する方針と考えられます。
- 自社株買いの実績と方針: 自社株買いの実績はなく、方針に関する記載もありません。
9. 総合評価
【投資ポイント】
- 高成長と黒字転換: AI市場の成長を背景に、売上高が前期比56.9%増と急拡大し、上場後初の黒字転換を達成。2026年9月期も高い成長を見込む。
- 強力な財務健全性: 自己資本比率83.4%、流動比率381%と極めて高く、財務基盤が安定している。
- 独自AI技術と戦略的投資: 3D技術を活用したAI画像解析に強みを持ち、生成AIなど成長分野への積極的な先行投資で、中長期的な競争優位性確立を目指す。
【強み】
- AI市場の成長と連動した高い成長性
- 非常に強固な財務体質
- AI画像解析（特に3D、姿勢分析）における技術的独自性
- 大株主による安定的なサポート（PKSHA Technology、日本テレビHDなど）
【弱み】
- PBRが高い水準にあり、割高感が指摘される可能性がある
- 積極的な投資により、フリーキャッシュフローがマイナスとなっている
- 黒字転換はしたものの、営業利益率はまだ相対的に低い水準
- 市場での知名度やブランド力が大手競合に劣る可能性
【機会】
- 国内AIシステム市場の継続的な拡大
- 生成AI技術の進化と事業への応用余地
- DX推進ニーズの高まりによるAIソリューション導入企業の増加
- ヘルスケア・ウェルネス分野での新たなAIプロダクト展開
【脅威】
- AI技術の急速な進化による技術陳腐化リスクと競合の激化
- 外注費や人件費の高騰が収益性を圧迫する可能性
- 資金調達環境の変化（グロース市場への関心低下など）
- 特定顧客への依存リスクや受注サイクルの変動
【注目すべき指標】
- 売上高成長率: 2026年9月期予想の+40.5%を達成できるか、また次期以降も高成長を維持できるか
- 営業利益率: 積極的な投資を進める中で、収益性の改善（予想5.86%）を継続できるか
- フリーキャッシュフロー: 投資フェーズから、将来的にはプラスに転換し、安定したキャッシュフローを創出できるか
10. 企業スコア
- 成長性: S
- 売上成長率 56.9%（2025年9月期実績）は、評価基準「S: 売上成長率 15%以上」を満たすため。
- 収益性: A
- ROE 21.05% は「S: ROE 15%以上」の基準を満たす。
- 営業利益率 5.54% は「B: 営業利益率 5-10%」の基準を満たす。
- ROEが非常に高い一方で、営業利益率がまだ低い水準にあるため、総合的に「A」と評価。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率 83.4% は「S: 自己資本比率 60%以上」を満たす。
- 流動比率 381% は「S: 流動比率 200%以上」を満たす。
- 両方の基準を満たすため。
- 株価バリュエーション: D
- PER 41.24倍 は業界平均PER 66.2倍の約62.3%で「S: 業界平均の70%以下」を満たす。
- PBR 6.79倍 は業界平均PBR 3.5倍の約194%で「D: 業界平均の130%以上」を満たす。
- 「PER/PBR共に」という評価基準に基づき、PBRが大幅に割高であるため「D」と評価。
企業情報
| 銘柄コード | 269A |
| 企業名 | Sapeet |
| URL | https://sapeet.com/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 2,144円 |
| EPS（1株利益） | 51.99円 |
| 年間配当 | 0.00円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 15.6% | 56.0倍 | 6,014円 | 22.9% |
| 標準 | 12.0% | 48.7倍 | 4,465円 | 15.8% |
| 悲観 | 7.2% | 41.4倍 | 3,049円 | 7.3% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 2,144円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 2,220円 | ○ 3%割安 |
| 10% | 2,772円 | ○ 23%割安 |
| 5% | 3,498円 | ○ 39%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.10)」によって自動生成されました。
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