1. 企業概要
東映アニメーションは、日本および海外でアニメーション製品の制作、販売、ライセンス供与を行う老舗企業です。テレビアニメや劇場用映画の企画・制作から、DVD/Blu-rayディスク、ストリーミングプラットフォーム、スマートフォンアプリを通じた販売、さらにはキャラクター商品の開発・販売まで、幅広い事業を展開しています。特に「ONE PIECE」「ドラゴンボール」「プリキュア」といった国内外で人気の高いIP（知的財産）を多数保有し、これらを活用した版権事業が収益の大きな柱となっています。収益モデルとしては、コンテンツ制作・販売によるフロー型収益と、キャラクターの商品化権やゲーム化権販売によるストック型に近い継続的な版権（ライセンス）収益が組み合わさっています。版権事業は高い利益率を特徴とし、国内外の幅広い企業にライセンスするB2B色が強く、一部の商品販売やイベント事業はB2Cとなります。長年にわたるアニメ制作実績と豊富なIPライブラリ、グローバルに展開するライセンスネットワークが技術的独自性と高い参入障壁となっています。
2. 業界ポジション
東映アニメーションは、日本のアニメ制作業界において、豊富なIPと高いブランド力を持つ老舗大手の一角を占めています。特にテレビ向けアニメ制作で強みを持つとともに、長編映画においても多数のヒット作を送り出しています。
| 指標 | 東映アニメーション (実績/予想) | 業界平均 (情報・通信業) |
|---|---|---|
| PER (予想) | 29.84倍 | 17.6倍 |
| PBR (実績) | 3.61倍 | 1.6倍 |
| ROE (実績) | 16.58% | データなし |
| 営業利益率 (実績) | 39.50% | データなし |
| 自己資本比率 (実績) | 80.2% | データなし |
市場動向と企業の対応状況:
グローバルでのアニメ・コンテンツ需要は拡大傾向にあり、特に配信プラットフォームの多様化がこれを後押ししています。東映アニメーションは海外展開を重視しており、版権事業の約6割が海外売上を占めるほど（2025年3月期データより）、グローバル市場への積極的な対応が見られます。
競合に対する相対的な強み・弱み:
- 強み:
- 「ドラゴンボール」「ONE PIECE」「プリキュア」など、国内外で絶大な人気を誇る強力なIPを多数保有していること。
- これらのIPを活用した版権事業は高い利益率を誇り、安定的な収益基盤を形成していること。
- 創業以来培われたアニメ制作ノウハウと、長年の実績がもたらす高いブランド力。
- 非常に高い自己資本比率と潤沢な現金を有し、財務健全性が極めて高いこと。
- 弱み:
- 新作映画やテレビアニメのヒット状況に、映像制作・販売や商品販売といった一部セグメントの業績が大きく左右される傾向があること。
- 業界平均と比較して、現在の株価指標（PER、PBR）が割高水準にあること。
同一業種区分企業比較（情報通信・サービスその他）:
| 企業名 | コード | 時価総額(百万円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 東映アニメーション | 4816 | 585,480 | 29.84 | 3.61 | 16.58 | 1.47 |
| セレス | 3696 | 23,542 | 6.68 | 1.70 | 14.56 | 4.12 |
| クレオ | 9698 | 10,818 | 13.18 | 1.35 | 9.51 | 4.13 |
| Ｓａｐｅｅｔ | 269A | 3,381 | 41.24 | 6.79 | 21.05 | – |
東映アニメーションのPERとPBRは、セレスやクレオといった同業種内の異なるビジネスモデル（情報通信・サービスその他に含まれるテクノロジー企業など）の企業と比較すると高い水準にあります。しかし、Sapeetのように成長期待の高い新興企業と比較すると、PER・PBRは中間的な位置にあります。ROEはセレスより高く、Sapeetよりは低いですが、良好な水準です。これは、東映アニメーションが持つ強力なIPによる高収益性が市場から評価されている一方、今後の成長性に対しては相対的に適正な水準にある、という見方もできます。
3. 経営戦略
経営陣は「IPを軸にしたグローバル事業展開」をビジョンとして掲げています。これは、同社が長年培ってきた豊富なアニメーションIPを最大限に活用し、日本国内だけでなく世界市場での事業拡大を目指すものです。
重点投資分野と成長戦略:
- グローバル市場における版権事業の拡大を最重要戦略としています。特に「ONE PIECE」「ドラゴンボール」「デジモン」などの強力なIPを軸に、商品化権やゲーム化権などのライセンス販売を強化し、収益の安定化と拡大を図っています。
- 新たなアニメ作品の企画・制作にも注力し、将来の収益源となる新規IPの創出も継続的に行っています。
- これらの事業を支えるため、内部留保を活用した安定的な経営と投資が基本方針です。
最近の適時開示情報:
直近の適時開示情報として、2025年10月29日に2026年3月期 第2四半期（中間期）決算短信が公表されています。これによると、会社は通期業績予想を据え置いています。特筆すべき大型受注やM&Aに関する個別の適時開示情報はありません。
これらが今後の業績に与える影響:
グローバル版権事業の強化は、高利益率を維持しつつ、安定的な収益拡大に貢献すると考えられます。しかし、映像制作・販売や商品販売事業は、前年同期の大作（例：「THE FIRST SLAM DUNK」）の反動減が中間期に発生したように、作品投入のタイミングやヒット状況によって業績が変動しやすい性質があります。会社が通期予想を据え置いていることから、下期に向けたIP活用や新規作品の貢献を期待していると推察されますが、その進捗が今後の業績に影響を与えるでしょう。
4. 財務分析
収益性:
- 営業利益率: 過去12か月で39.50%と極めて高い水準にあります。2026年3月期中間期でも37.0%を維持しており、同社の高収益体質を示しています。
- ROE (自己資本利益率): 過去12か月で16.49%、2025年3月期実績で16.58%と、ベンチマークの10%を大きく上回る優良な水準です。中間期概算でも約8.24%と良好です。
- ROA (総資産利益率): 過去12か月で10.96%、中間期概算でも約6.76%と、ベンチマークの5%を上回る優良な水準です。
財務健全性:
- 自己資本比率: 2025年3月期実績で80.2%、2025年9月30日中間期末で82.0%と、非常に高い水準を維持しており、財務基盤が極めて強固であることを示しています。
- 流動比率: 2025年9月30日中間期末で432%と、短期的な支払い能力も極めて高く、資金繰りに不安はありません。
- D/Eレシオ (有利子負債対自己資本比率): 有利子負債の記載がなく、負債合計/純資産の比率が約21.9%と低水準であることから、ほぼ無借金経営に近い健全な財務状況にあると推測されます。
成長性:
- 売上高成長率の推移:
- 2022年3月期 57,020百万円
- 2023年3月期 87,457百万円 (前年比 +53.4%)
- 2024年3月期 88,654百万円 (前年比 +1.4%)
- 2025年3月期 100,836百万円 (前年比 +13.7%)
- 2026年3月期予想 88,000百万円 (前年比 -12.7%)
- 利益成長率の推移 (営業利益):
- 2022年3月期 18,107百万円
- 2023年3月期 28,669百万円 (前年比 +58.3%)
- 2024年3月期 23,364百万円 (前年比 -18.4%)
- 2025年3月期 32,432百万円 (前年比 +38.8%)
- 2026年3月期予想 26,000百万円 (前年比 -19.8%)
近年は大型IPのヒットにより高成長を遂げた年度もありますが、2026年3月期は、前年の大ヒット作の反動により減収減益予想となっています。ただし、直近四半期の四半期ベース純利益成長率は+12.10%と堅調な部分もあります。
キャッシュフロー:
- 営業キャッシュフロー (過去12か月): 218.30億円
- フリーキャッシュフロー (過去12か月): 184.40億円
- 決算短信にはキャッシュフロー計算書の具体的な数値の記載はありませんが、営業キャッシュフローは堅調に創出されており、投資活動への充当や株主還元に十分な資金を確保できる状態です。
- 営業CF/純利益比率: 0.90との評価であり、利益の質は良好（利益の大部分がキャッシュで裏付けられている）と判断できます。
- 配当カバレッジ比率: 営業CF (218.30億円) / 配当支払額 (年間配当41円 × 発行済株式数204.31百万株 = 約83.77億円) = 約2.61倍。配当支払額に対する営業キャッシュフローが十分に確保されており、配当の安定性は高いと言えます。
セグメント別分析 (2026年3月期中間期):
- 売上構成比と成長率:
- 映像製作・販売事業: 売上高 160.22億円 (構成比 約35.6%)、前年同期比 △22.4%
- 版権事業: 売上高 236.60億円 (構成比 約52.6%)、前年同期比 ＋6.5%
- 商品販売事業: 売上高 35.95億円 (構成比 約8.0%)、前年同期比 △23.6%
- その他事業: 売上高 18.78億円 (構成比 約4.2%)、前年同期比 ＋10.3%
- セグメント別利益率:
- 映像製作・販売事業: 41.1%
- 版権事業: 54.8% (突出して高い利益率)
- 商品販売事業: 9.2%
- その他事業: 3.2%
- 成長ドライバーと課題セグメントの特定:
- 成長ドライバー: 版権事業が明確な成長ドライバーであり、特に海外での「ワンピース」「デジモン」「ドラゴンボール」などの権利販売が収益を牽引しています。このセグメントは非常に高い利益率も維持しています。
- 課題セグメント: 映像製作・販売事業と商品販売事業は、前年同期にあった「THE FIRST SLAM DUNK」などの大作の反動により、売上・利益ともに大幅な減益となっています。これらの事業は作品のヒットに大きく依存するため、業績変動の要因となりやすい点が課題です。
四半期進捗 (2026年3月期中間期):
- 通期業績予想 (売上高 88,000百万円、営業利益 26,000百万円、当期純利益 19,100百万円) に対する中間進捗率は以下の通りです。
- 売上高: 51.1%
- 営業利益: 64.0%
- 当期純利益: 68.0%
利益面での進捗が良好であり、会社は通期予想を据え置いています。これは、下期において大きな変動がなければ、利益面では会社予想達成の可能性が高いことを示唆しています。
5. 株価分析
現在の水準:
- PER (会社予想): 29.84倍 (業界平均17.6倍と比較して割高)
- PBR (実績): 3.61倍 (業界平均1.6倍と比較して割高)
- EPS (会社予想): 93.43円
- BPS (実績): 771.46円
- 理論株価レンジ (業種平均PER基準): 93.43円 × 17.6倍 = 約1,645円
- 理論株価レンジ (業種平均PBR基準): 771.46円 × 1.6倍 = 約1,234円
現在の株価2,788円は、これらの業界平均バリュエーション基準から算出される理論株価を大きく上回っています。これは、東映アニメーションが高い収益性と財務健全性を持ち、成長期待も含むため、市場が業界平均よりも高いプレミアムをつけている可能性を示唆しています。
テクニカル:
- 52週高値・安値との位置関係: 52週高値3,730円、52週安値2,489円に対し、現在の株価2,788円は52週レンジの24.1%の位置（安値圏寄り）にあります。
- 移動平均線との位置関係:
- 現在の株価は5日移動平均線 (2,750.00円) と25日移動平均線 (2,668.72円) を上回っており、短期的な上昇傾向を示しています。
- しかし、75日移動平均線 (2,855.43円) と200日移動平均線 (3,090.42円) は下回っており、中長期的には下降トレンドまたは調整局面にあることを示唆しています。
- トレンドシグナル: 短期的には反発の兆しが見られますが、75日・200日移動平均線からの乖離は大きく、本格的な上昇トレンドへの転換には時間を要する可能性があります。ゴールデンクロス・デッドクロスの明確な記述はありませんが、現在の状況は短期的な買いシグナルを示唆しつつも、長期的な抵抗線に直面している状態です。
市場との比較:
- 日経平均・TOPIXとの相対パフォーマンス:
- 直近1ヶ月では日経平均比で+5.55%ポイント、TOPIX比で+4.39%ポイントと、市場平均をアウトパフォームしています。
- しかし、3ヶ月、6ヶ月、1年といった中長期では、日経平均を大きくアンダーパフォームしており、特に1年では日経平均と57.29%ポイントの差があります。
6. リスク評価
- ベータ値による市場感応度: ベータ値 (5Y Monthly) は0.20と非常に低く、市場全体の変動に対する感応度が低い、いわゆる「ディフェンシブ（守り）型」の特性を持つ銘柄と言えます。これは、市場全体が不安定な局面において、株価の変動が相対的に小さい傾向にあることを示唆します。
- 決算短信記載のリスク要因:
- 主要IPに関する国内外の権利販売のタイミングや販売量の変動。
- 映画やテレビアニメのヒット状況が、商品販売など他の事業セグメントの業績に与える反動影響。
- 為替変動が営業外損益に与える影響。
- 投資有価証券売却益など一時的な要因を含んだ収益構造であり、その継続性への依存。
- 事業特有のリスク:
- コンテンツのヒット依存: 新規作品の succès （成功）や既存IPの人気維持が収益を大きく左右します。ヒット作品が出なければ、映像制作・販売や商品販売が低迷する可能性があります。
- IPの陳腐化リスク: 長期的に人気のIPであっても、時代の変化や競合作品の登場により人気が低迷するリスクがあります。
- グローバル展開におけるリスク: 各国の規制、文化的な受容度、政治経済情勢などが海外事業に影響を与える可能性があります。
- 制作費高騰・人材確保: アニメ制作コストの上昇や、有能なアニメーター・クリエイターの確保競争が、今後の制作体制や利益率に影響を与える可能性があります。
- 52週レンジにおける現在位置: 現在の株価は52週レンジにおいて24.1%の位置（安値圏に近い）にあり、高値を更新し続けるリスクは低いものの、市場全体のセンチメント悪化や個別の業績下方修正があった場合には、更に下落する可能性があります。
7. 市場センチメント
- 信用取引の状況:
- 信用買残: 333,100株
- 信用売残: 33,600株
- 信用倍率: 9.91倍
信用買残が信用売残の約10倍と多く、需給面では潜在的な売り圧力が今後高まる可能性があるため、やや重い状況と見られます。
- 株主構成と大株主の動向:
- 筆頭株主は東映 (33.71%)、次いでテレビ朝日 (19.64%) と、親会社および主要取引先が大株主として名を連ねています。その他、JPモルガン・チェース・バンク、東映ビデオ、フジ・メディア・ホールディングス、バンダイナムコホールディングスなどの主要株主が多く、安定株主が株式の大部分を保有している堅固な株主構成です。
- 機関投資家による保有比率は6.39%と比較的低く、インサイダー（主要株主）による保有比率は67.63%と大部分を占めています。これにより、株式市場での流動性はやや低い傾向にあるかもしれません。
- 経営陣の持株比率と安定株主の状況:
経営陣個人の持株比率に関する具体的なデータは提供されていませんが、上位株主が企業グループで占められているため、経営の安定性は高いと考えられます。
8. 株主還元
- 配当利回り: 会社予想で1.47%です。
- 1株配当（会社予想）: 41.00円
- 配当性向: 会社予想ベースで43.9%（短信から算出）または34.38%（提供データより）です。いずれにせよ、利益の約3割～4割を配当として還元する方針であり、過度に高すぎず、また低すぎない水準で、将来への再投資と株主還元のバランスを考慮していると考えられます。
- 配当の継続性・増配傾向: 同社は近年、安定的に配当を実施しており、2022年3月期の18.8円から、2023年3月期31円、2024年3月期31円、2025年3月期41円と、増配傾向にあります。2026年3月期も41円（予想）を維持しており、株主還元への意識は高いと言えます。
- 自社株買いの実績と方針: 直近の自社株買いに関する明確な方針は開示されていませんが、大株主情報に「自社(自己株口)」として3,692,200株 (1.76%) の保有があることから、過去に自社株買いを実施した実績はあります。
9. 総合評価
【投資ポイント】
- 強力かつ多様なIPポートフォリオを背景とする、高収益なグローバル版権事業が収益を安定的に牽引。
- 自己資本比率80%超、流動比率400%超という極めて強固で盤石な財務基盤。
- 世界的規模で拡大するアニメ・コンテンツ市場において、既存IPの多角展開と新規IP創出により成長機会を追求。
【強み】
- 国内外で根強い人気を持つ豊富なアニメーションIP群とそのブランド力。
- 高い利益率を誇る版権事業が収益の柱。
- 優れた財務健全性（高自己資本比率、潤沢な現金、低負債）。
- 市場変動に左右されにくい低ベータ値のディフェンシブ特性。
【弱み】
- 新作のヒット状況に一部売上や利益が大きく左右される業績の変動性。
- 業界平均と比較して割高なPER/PBR水準。
- 中長期的な株価パフォーマンスが市場平均を下回る。
【機会】
- 国内外におけるコンテンツ配信市場のさらなる拡大と多様化。
- 保有IPを活用したゲーム、マーチャンダイジング、イベントなど多角的なメディアミックス展開の深化。
- 新興国市場におけるアニメ需要の取り込み。
【脅威】
- 競合他社による大型IPの登場と市場シェア争いの激化。
- アニメ制作コストの高騰および優秀なクリエイターの確保競争。
- 大規模な為替変動が海外収益や営業外損益に与える影響。
- 主要IPの人気が長期的に低迷するリスク。
【注目すべき指標】
- 版権事業の売上高及び利益率の推移（特に海外比率）。
- 新規に企画・制作するアニメ作品のヒット動向とその貢献度。
- 四半期ごとの売上高・利益進捗率と通期予想の達成状況。
10. 企業スコア
- 成長性: D
- 2026年3月期の通期予想売上高成長率が前年比でマイナス（-12.7%）であるため。ただし、2025年3月期は売上高が前年比13.7%増と高い成長を遂げており、次期予想のマイナスは前年の大ヒット作の反動という側面が強い。
- 収益性: S
- ROE（実績16.58%）が15%以上、かつ営業利益率（過去12か月39.50%）が15%以上であるため。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率（実績80.2%）が60%以上、かつ流動比率（直近四半期432%）が200%以上であるため。
- 株価バリュエーション: D
- PER（予想29.84倍）が業界平均（17.6倍）の130%以上（約169%）、かつPBR（実績3.61倍）が業界平均（1.6倍）の130%以上（約225%）であるため。
企業情報
| 銘柄コード | 4816 |
| 企業名 | 東映アニメーション |
| URL | http://www.toei-anim.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 2,788円 |
| EPS（1株利益） | 93.43円 |
| 年間配当 | 1.47円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 7.6% | 32.2倍 | 4,340円 | 9.3% |
| 標準 | 5.8% | 28.0倍 | 3,476円 | 4.6% |
| 悲観 | 3.5% | 23.8倍 | 2,642円 | -1.0% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 2,788円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 1,733円 | △ 61%割高 |
| 10% | 2,164円 | △ 29%割高 |
| 5% | 2,731円 | △ 2%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.10)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。