決算説明：FUNDINNO（462A）

2025年10月期 決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 2025年12月5日に東証グロース市場へ新規上場。上場を機に社会的責任を自覚し、プラットフォーム拡大と企業価値向上に注力（代表取締役CEO 柴原祐喜、COO 大浦学）。主要メッセージは「未上場株式のリスクマネー流通をDXプラットフォームで拡大し、GMV拡大を起点に成長を加速する」。
• 業績ハイライト: 2025年10月期は営業収益 2,501 百万円（前年同期比 +111.1%：良い）、営業利益 213 百万円（前年は△1,059 百万円で黒字化：良い）、親会社株主に帰属する当期純利益 395 百万円（前年 △1,421 百万円：良い）。営業収益は会社計画に対し達成率 99.5%、営業利益は達成率 123.3%（好調）。
• 戦略の方向性: FUNDINNO（小口／オンライン）とFUNDINNO PLUS+（特定投資家向け大型案件）を中核に、特定投資家数増加によるGMV拡大で収益拡大→利益率改善を図る。グロース／セカンダリー領域の機能拡充（株主管理SaaS、セカンダリープラットフォーム等）も推進。
• 注目材料:
  • FUNDINNO PLUS+ 累計成約額100億円達成（2025/8/19）
  • プロ向けセカンダリー取引所「FUNDINNO MARKET PLUS+」開始（2025/9/11）
  • SO（ストックオプション）を用いた採用サービス開発プロジェクト（F-ISOP）開始（2025/9/11）
  • 上場（2025/12/5）
• 一言評価: プラットフォームの需給拡大（GMV急拡大）を受け、オペレーションレバレッジが効き黒字化を達成。成長期の典型的な拡大フェーズ。

基本情報

• 企業概要: 株式会社FUNDINNO（設立 2015年11月26日）。主要事業は未上場企業向けの資金調達プラットフォーム（株式投資型クラウドファンディング）, 特定投資家向け大型資金調達（FUNDINNO PLUS+）、グロース支援（株主管理SaaS、CxO支援等）、セカンダリー（未上場株式の流動化プラットフォーム）。
• 代表者名: 代表取締役CEO 柴原 祐喜、代表取締役COO 大浦 学
• 所在地: 東京都港区
• 資本金等: 99億8,847万円（2025/10/31現在）
• 従業員数: 123名（役員除く、2025/10/31現在）
• 子会社・関連会社: 株式会社FUNDINNO GROWTH
• 登録・許認可: 第一種金融商品取引業（関東財務局長(金商)第2957号）、有料職業紹介事業（許可番号 13-ユ-310754：FUNDINNO GROWTH）、日本証券業協会 会員
• 説明者: 発表資料上の代表取締役（柴原・大浦）による上場挨拶・事業説明（要旨: 上場報告、ビジョンと成長戦略の確認）
• 報告期間: 2025年10月期（会計期間／対象会計期間）
• セグメント:
  • プライマリー領域（FUNDINNO / FUNDINNO PLUS+）: 未上場企業への資金調達サービス（小口オンラインと特定投資家向け大型案件）。
  • グロース領域: 株主管理・経営管理のSaaS、CxO人材採用支援等（スタートアップの成長支援）。
  • セカンダリー領域: 未上場株式の流動化（FUNDINNO MARKET、FUNDINNO MARKET PLUS+）による投資回収機会提供。

業績サマリー

• 主要指標（単位：百万円、前年同期比は必ず%表記）
  • 営業収益: 2,501 百万円（前年同期比 +111.1%：良い）
  • 営業利益: 213 百万円（前年同期比 —（△1,059→213）黒字化：良い）、営業利益率 ≒ 8.5%（213/2,501、目安：改善＝良い）
  • 経常利益: 211 百万円（前年同期比 —（△1,076→211）良い）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益: 395 百万円（前年同期比 —（△1,421→395）良い）
• 予想との比較
  • 会社予想に対する達成率: 営業収益 達成率 99.5%（計画 2,514 百万円）、営業利益 達成率 123.3%（計画 173）、経常利益 達成率 118.6%（計画 178）、純利益 達成率 114.6%（計画 345）。（達成は総じて良い）
  • サプライズの有無: 営業利益・経常利益・純利益で計画を上回り、特に営業利益は大幅上振れ（ポジティブサプライズ）。
• 進捗状況
  • 通期予想に対する進捗率: 2025年10月期は期末確定の実績（進捗率＝100%の期末着地のため該当なし）。
  • 過去同時期との進捗率比較: 2023→2024→2025 の3期で営業収益は 600 → 1,184 → 2,501（年平均成長率 104.1%：良い）。営業費用の3年平均増加率は 7.1%（コスト抑制傾向：良い）。
• セグメント別状況（2025年10月期 営業収益／構成比／前年変化）
  • プライマリー領域（合計構成比 88.5%）
  • FUNDINNO（従来の小口ECF）営業収益構成比 19.1%
  • FUNDINNO PLUS+（特定投資家向け大型案件）営業収益構成比 69.4%（大口案件がGMV押し上げ）
  • 備考: プライマリーが収益の大半を占める（高依存＝注意点）。
  • グロース領域 営業収益構成比 11.5%（人材紹介料・システム利用料等）、前年同期比増（+25.6%予想ベース）。
  • セカンダリー領域 営業収益構成比 0.04%（立ち上げ段階／今後拡大見込み）。

業績の背景分析

• 業績概要: FUNDINNO PLUS+の大型案件増加と特定投資家チャネル拡大によりGMVが急拡大（2025年10月期 GMV 12,952 百万円 = 129.5 億円、前期比 +145.3%）。営業収益急拡大に対し、販管費等の増加は限定的（営業費用の3年平均増加率 7.1%）で営業レバレッジが効いた。
• 増減要因:
  • 増収の主要因: 規制緩和（特定投資家向け銘柄制度）/FUNDINNO PLUS+の成立に伴う1案件あたりGMV拡大、特定投資家数の増加（1,011→1,622、+60.4%）。
  • 増益の主要因: 収益拡大に対して金融費用・原価・販管費の伸びが限定的でありスケール効果が発現。大型案件の手数料収入増。
  • コスト要素: 外注費（紹介手数料等）・人件費は増加しているが、全体比で抑制されている。
• 競争環境: 国内のECF・未上場株式流動化分野で高いシェアを主張（資料上、ECF／J-Shipsで業界トップシェアと記載）。競合優位性は「プラットフォーム連携（証券・信託・印刷・取引所機能の統合）」「既存投資家基盤」「FUNDINNO PLUS+による大口案件取り扱い」。
• リスク要因: 規制変更・ルール整備の動向、未上場株式の流動性・二次市場成熟度の不確実性、単一領域（プライマリー）依存、特定投資家チャネルに対する依存度、マクロ要因（景気・金利・投資マインドの変化）。為替リスク等についての影響は限定的だがディスクレーマーで一般リスクを提示。

戦略と施策

• 現在の戦略: GMV拡大を最優先（特にFUNDINNO PLUS+を通じた特定投資家獲得）、プラットフォームの機能拡張（株主管理SaaS、セカンダリー市場整備、SOの流動化支援）、隣接金融機関との連携強化（証券会社・信託銀行・銀行・VC等）。
• 進行中の施策:
  • FUNDINNO PLUS+ の拡大（累計成約額100億円突破）。
  • FUNDINNO MARKET PLUS+（セカンダリー取引所）実運用開始の試行。
  • F-ISOP（SOを用いた採用サービス）開発プロジェクト：SO設計～管理～行使～売却までの一連サービス化を目指す。
• セグメント別施策:
  • プライマリー: 特定投資家向け制度を活用した大型案件取扱の拡大。
  • グロース: 成長企業向けの株主管理SaaS導入やCxO採用支援で継続的収益化。
  • セカンダリー: オンライン取引基盤と大口相対取引の整備で流動化促進。
• 新たな取り組み: SO流動化（F-ISOP）、セカンダリー取引所（FUNDINNO MARKET PLUS+）、既存金融機関との事業連携強化。

将来予測と見通し

• 業績予想（2026年10月期 計画、単位：百万円）
  • 営業収益: 3,892（前期比 +55.6%：良い）
  • プライマリー領域: 3,531（+59.5%）
  • グロース領域: 360（+25.6%）
  • セカンダリー領域: 1（+33.1%）※立ち上げ段階
  • 営業利益: 1,132（+430.1%：良い、大幅増益見込み）
  • 経常利益: 1,131（+435.5%）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益: 1,147（+189.9%）
• 予想の根拠と経営陣の自信度: GMV拡大とテクノロジー主導のコスト抑制で高い増益を見込む旨の説明。資料・達成率から経営は比較的強気（自信度は「強気〜前向き」）。
• 中長期計画とKPI進捗:
  • 主要KPI（GMV）進捗: 23年10月期 13.8 億円 → 24年 52.7 億円 → 25年 129.5 億円（前期比 +145.3%：良い）
  • 特定投資家数: 337 → 1,011 → 1,622（前期比 +60.4%：良い）
• 予想の信頼性: 直近期の予想達成率が高く（営業利益・純利益で計画超過）、短期的な達成実績は良好。ただし将来予想はGMV成長という単一ドライバーに依存するため不確実性は残る。
• マクロ経済の影響: 投資マインド・金利・景況感の変化や規制動向が業績に影響。資料中でも将来見通しに関する一般的リスクを明示。

配当と株主還元

• 配当実績（中間／期末／年間）: –（資料に記載なし）
• 特別配当: なし（資料に記載なし）

製品やサービス

• 主要サービス:
  • FUNDINNO（株式投資型クラウドファンディング）: 一般投資家向けの小口投資プラットフォーム。
  • FUNDINNO PLUS+: 特定投資家向け／大型資金調達サービス（1案件あたりGMVが大型化）。
  • FUNDINNO MARKET / FUNDINNO MARKET PLUS+: セカンダリー（未上場株式の売買・大口相対取引）プラットフォーム。
  • グロース関連サービス: 株主名簿管理等のSaaS、CxO採用支援。
  • F-ISOP（開発中）: SOを用いた採用支援・流動化サービス（設計〜行使〜売却のワンストップ化を目指す）。
• 協業・提携: 複数の証券会社・信託銀行・銀行・VC・事業会社・IFA等と連携（資料に一部企業ロゴ掲載）。事例としてファースト・チルドレン、フィリップ証券、きらぼしコンサルティング等の連携。
• 成長ドライバー: FUNDINNO PLUS+ による特定投資家チャネル拡大、GMV拡大、SO流動化（F-ISOP）、セカンダリー基盤の商用化。

Q&Aハイライト

• 経営陣の姿勢（資料から読み取れる点）: 上場・黒字化を踏まえ成長投資継続と市場構築へのコミットを強調。強気かつ前向きな姿勢。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 強気〜前向き（黒字化達成・計画超過、上場後の成長投資継続を表明）。
• 重視している話題: GMV拡大、FUNDINNO PLUS+、セカンダリー整備、SO流動化（採用支援）。
• 回避している話題: 配当・株主還元具体策、会計方針変更の詳細、短期のリスク詳細への深掘りは少なめ。

投資判断のポイント（資料に基づく整理、投資助言は行わない）

• ポジティブ要因:
  • GMV急拡大（129.5 億円、前期比 +145.3%：良い）
  • FUNDINNO PLUS+ による高テイクレート案件の獲得で収益性が改善
  • 営業費用の増加が限定的（3年平均増加率 7.1%）でオペレーションレバレッジが効いている
  • セカンダリー・SO流動化等の新サービスが中長期の収益拡大を支援する可能性
• ネガティブ要因:
  • 収益の大半がプライマリー領域（88.5%）に集中（高い事業集中リスク）
  • セカンダリー市場・SO流動化は未成熟で規制・市場の整備状況に依存
  • 特定投資家チャネル拡大が前提のため、その伸びが鈍化すると業績インパクトが大きい
  • マクロ（投資マインド）や規制変更の影響リスク
• 不確実性: GMV持続成長、規制動向、セカンダリーの市場化スピード、主要パートナーとの協働深化
• 注目すべきカタリスト:
  • FUNDINNO PLUS+ の大型案件成立状況（GMV成長の継続）
  • FUNDINNO MARKET PLUS+ の商用拡大・ルール整備状況
  • F-ISOP の実運用開始・取扱企業数拡大
  • 上場後の資本政策・提携発表

重要な注記

• リスク要因: 資料末尾のディスクレーマーにて、業績予想は見通し情報であり一般的な経済状況、金利、為替、規制等の変化により実際の結果が異なる旨を明示。
• その他: 上場（2025/12/5）に関する挨拶および今後の社会的責任に関する表明あり。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

企業情報

このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.8)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。

投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。

なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。