決算短信：薬王堂ホールディングス（7679）

2026年２月期　第３四半期決算短信〔日本基準〕(連結)

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社予想（通期）との比較で「上振れ/下振れ/ほぼ予想通り」の市場予想は不明のため不記載。第3四半期累計の通期進捗は売上高進捗率75.4%、営業利益進捗率90.2%、当期純利益進捗率87.8%で、売上は順調だが利益面は通期予想に対してやや前倒しで進捗している。
• 業績の方向性：増収増益（第3四半期累計：売上高＋7.9%、営業利益＋1.6%、経常利益＋0.4%、親会社株主帰属四半期純利益＋0.3%）。
• 注目すべき変化：出店攻勢（当期に30店舗新規出店、期末店舗数433店）と食品（フード）部門の伸長が売上牽引（フード売上＋10.4%）。一方で有形固定資産の増加（新規出店・改装で＋7,788百万円）と借入金増加により負債が拡大。
• 今後の見通し：通期業績予想は修正あり（2026年2月期通期：売上 163,903百万円（＋7.9%）、営業利益 5,155百万円（△6.0%））。第3四半期時点の進捗からは売上は順調、営業利益は通期予想に対して達成可能性は高め（進捗90%）だが、金利負担や出店コストが通期での利益確保に影響する可能性あり。
• 投資家への示唆：売上成長は出店と食品カテゴリの好調によるもの。利益率は若干低下傾向（営業利益率は前年同期比でやや低下）で、財務面では借入増加と流動負債増が確認され、自己資本比率は前年より低下（46.3%→41.1%）。出店効果が想定通り利益に繋がるか、金利・借入返済負担の管理に注意。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：株式会社薬王堂ホールディングス
  • 主要事業分野：ドラッグストア事業（店舗展開、調剤併設・調剤専門含む、食品・日用品等の販売）
  • 代表者名：代表取締役社長 西郷 辰弘
  • URL：https://www.yakuodo-hd.co.jp/
• 報告概要:
  • 提出日：2026年1月6日
  • 対象会計期間：2026年2月期 第3四半期累計（2025年3月1日～2025年11月30日）
  • 決算説明資料：作成あり、決算説明会：無
• セグメント:
  • 記載省略（当社はドラッグストア事業が主で、他セグメントの重要性は乏しいとし単一セグメント扱い）
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数：19,740,219株（自己株式含む）
  • 期末自己株式数：289,229株
  • 期中平均株式数（第3四半期累計）：19,526,393株
  • 時価総額：–（記載なし）
• 今後の予定:
  • 通期連結業績予想の修正公表：2026年1月6日（本短信にて修正有）
  • その他（株主総会、IRイベント等）：–（記載なし）

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（会社公表の通期予想に対する第3四半期累計の達成率）
  • 売上高：123,607百万円（第3Q累計）／通期予想163,903百万円 → 達成率 75.4%
  • 営業利益：4,648百万円／通期予想5,155百万円 → 達成率 90.2%
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：3,387百万円／通期予想3,858百万円 → 達成率 87.8%
• サプライズの要因（第3四半期累計の寄与要因）
  • 上振れ要因：出店（30店舗新規出店、店舗数433店）、食品カテゴリー（フード売上＋10.4%）を中心とした既存・新規販路の拡大。
  • 下振れ要因：販管費増や支払利息の増加（支払利息 58→148百万円）などが利益率を圧迫。
• 通期への影響：
  • 会社は通期予想を修正（修正有）。第3四半期時点の利益進捗は比較的強く、営業利益・純利益は通期見込みに対して高い進捗だが、借入金増（長期借入金の増加）や金利負担、出店費用が第4四半期の利益に影響するため最終判断は第4四半期次第。

財務指標

• 財務諸表（要点）
  • 資産合計：96,241百万円（前連結年度末 79,976百万円、増加 +16,264百万円）
  • 負債合計：56,656百万円（前 42,911百万円、増加 +13,745百万円）
  • 純資産合計：39,585百万円（前 37,065百万円、増加 +2,519百万円）
  • 現金及び預金：8,409百万円（前 7,166百万円、増加 +1,243百万円）
  • 商品（棚卸資産）：33,087百万円（前 27,725百万円、増加 +5,362百万円）
  • 有形固定資産合計：42,029百万円（前 34,241百万円、増加 +7,788百万円）
• 収益性（第3四半期累計）
  • 売上高：123,607百万円（前年同期比 +7.9%、増加額 +9,073百万円）
  • 営業利益：4,648百万円（前年同期比 +1.6%、増加額 +74百万円）
  • 経常利益：4,820百万円（前年同期比 +0.4%、増加額 +18百万円）
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益：3,387百万円（前年同期比 +0.3%、増加額 +11百万円）
  • 1株当たり四半期純利益（第3Q累計）：173.50円（前年同期 172.33円）
  • 営業利益率：4,648 / 123,607 = 3.76%（前年同期 4,574 / 114,534 = 3.99% → わずかに低下）
• 収益性指標（目安）
  • ROE（簡易）※：（第3Q累計の親会社株主帰属四半期純利益）3,387 / 純資産 39,585 = 8.6%（目安：8%以上で良好）
    ※9か月ベースの単純比率（年率化等はしていない点に注意）
  • ROA（簡易）※：3,387 / 総資産 96,241 = 3.5%（目安：5%以上が良好 → 今回は未達）
  • 営業利益率：3.76%（業種平均は企業により差が大きいが、ドラッグストア業では3～5%程度が一般）
• 進捗率分析（通期予想に対する進捗）
  • 売上高進捗率：75.4%（通常ペースかやや順調。第4Qの売上寄与次第）
  • 営業利益進捗率：90.2%（高い進捗）
  • 純利益進捗率：87.8%（高い進捗）
  • 過去同期間の進捗との比較：–（前期通期予想との比較データは開示なし）
• キャッシュフロー
  • 四半期連結キャッシュ・フロー計算書は作成しておらず詳細は不明
  • 参考となる項目：現金及び預金は8,409百万円（前 7,166百万円、増加 +1,243百万円）
  • 減価償却費：2,503百万円（前年同期 2,176百万円、増加）
  • フリーCF等の詳細：–（未作成）
  • 営業CF/純利益比率：–（営業CF不明のため算出不可）
• 四半期推移（QoQ）
• 財務安全性
  • 自己資本比率：41.1%（前 46.3% → 低下。目安：40%以上で安定。今回 41.1%（安定水準））
  • 流動比率（簡易）：流動資産 46,670 / 流動負債 33,661 = 1.39（139%）
  • 負債の増加：長期借入金は11,013→15,965百万円、1年内返済予定長期借入金は3,158→4,408百万円と借入が増加
• 効率性
  • 総資産回転率（簡易）：売上高 123,607 / 総資産 96,241 = 1.28回
  • 売上高営業利益率は上記参照（3.76%）で前年同期より低下
• セグメント別（部門別）
  • ヘルス：売上 19,988百万円（＋1.8%）
  • ビューティ：売上 16,575百万円（＋6.9%）
  • ホーム：売上 26,766百万円（＋7.9%）
  • フード：売上 60,092百万円（＋10.4%）→ 事業全体の成長牽引
• 財務の解説：売上は出店とカテゴリー拡充で堅調に拡大。だが出店・改装投資で有形固定資産が増加し、借入金を積み増しているため自己資本比率は低下。支払利息増加が経常費用を圧迫している点に留意。

特別損益・一時的要因

• 特別利益：該当なし
• 特別損失：該当なし（固定資産除却損等の計上なし）
• 会計方針の変更：法人税等に関する会計基準の改正を適用（第1四半期から）。ただし当該変更による四半期連結財務諸表への影響はないと記載。
• 一時的要因の影響：特別損益の影響は無く、実質業績は通常営業による成長と判断可。

配当

• 配当実績と予想：
  • 中間配当：0.00円（第2四半期末）
  • 期末配当（予想）：29.00円
  • 年間配当予想：29.00円（従来予想からの修正は無）
  • 配当利回り：–（株価未提示のため算出不可）
  • 配当性向：–（通期予想純利益に対する比率は計算可能だが、会社未記載のため明示は控える）
• 特別配当：なし
• 株主還元方針：自己株式取得（2025年7月に144,000株取得、自己株式が322百万円増加）。将来の方針は公表資料参照。

設備投資・研究開発

• 設備投資（有形固定資産の増加から推定）
  • 有形固定資産増加：34,241→42,029百万円（増加 +7,788百万円）→ 主に新規出店・改装による投資
  • 減価償却費：2,503百万円（前年同期 2,176百万円）
• 研究開発：
  • R&D費用：–（記載なし）
  • 開発的取り組み：DX戦略で公式アプリにAI肌診断機能を自社開発・刷新（2025年11月リリース）

受注・在庫状況（該当）

• 受注状況：–（該当無し/記載無し）
• 在庫状況：
  • 棚卸資産（商品）：33,087百万円（前年同期 27,725百万円、前年同期比 +19.3%（+5,362百万円））
  • 在庫増加は主に売上増・品揃え拡充や期末在庫積み増しが要因と推定
  • 在庫回転日数：–（記載なし）

セグメント別情報

• セグメント構成：主要事業はドラッグストア事業のみ（セグメント開示省略）
• 部門別売上（第3Q累計、前年同期比）
  • ヘルス：19,988百万円（＋1.8%）
  • ビューティ：16,575百万円（＋6.9%）
  • ホーム：26,766百万円（＋7.9%）
  • フード：60,092百万円（＋10.4%） ← 最大の成長ドライバー
• 地域別売上：
  • 東北地方：122,791百万円（＋7.4%）
  • 関東地方：631百万円（新規出店による寄与）
• セグメント戦略：出店（東北で強化、関東へ初進出）、改装によるレイアウト標準化、DX（アプリ・AI）で来店・購買促進とオペレーション効率化

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：2025年4月に策定。5つの重点戦略を推進中（出店・店舗戦略・DX等）。
• 進捗状況：出店30店、改装43店、関東へ初進出（栃木等で11店出店）など、計画の具体施策は実行段階にある。売上は成長しているが、投資負担が自己資本比率・借入に影響。

競合状況や市場動向

• 市場動向（会社コメント）：食品中心の需要増はあるが、出店競争・価格競争・業界再編（M&A活発化）等により競争環境は厳しい。
• 競合比較：同業他社との比較データは開示なし（─）。注目点は出店戦略と食品強化が差別化要因になり得る点。

今後の見通し

• 業績予想：
  • 通期（2026年2月期）修正後（2025/3/1～2026/2/28）
  • 売上高：163,903百万円（対前期 +7.9%）
  • 営業利益：5,155百万円（対前期 △6.0%）
  • 経常利益：5,351百万円（対前期 △7.4%）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：3,858百万円（対前期 △9.8%）
  • 1株当たり当期純利益：197.77円
  • 予想修正の有無：有（2026年1月6日付で修正公表）
  • 会社予想の前提条件：詳細は別途公表資料（添付資料参照）に記載
• 予想の信頼性：第3四半期時点の進捗は利益面で高めだが、借入コスト・第4四半期の販管費、年末商戦の動向で変動し得る。
• リスク要因：
  • 為替・原材料（商品）価格の急変（業態上は影響限定的だが仕入価格の変動は利益に直結）
  • 金利上昇による支払利息負担の増加（既に支払利息増）
  • 出店競争・価格競争の激化
  • 業界再編（大手のM&A等）による競争環境の変化

重要な注記

• 会計方針：法人税等に関する会計基準の改正を適用（第1四半期から）。当該変更による影響はないと開示。
• その他重要事項：第3四半期累計における自己株式取得（144,000株、322百万円）を実施。

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