決算短信：クワザワホールディングス（8104）

2026年３月期 第２四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社の通期業績予想に修正はなし（公表済予想との乖離は特になし）。市場予想は提示されていないため、外部コンセンサスとの比較は–。中間実績は通期予想に対して概ね想定内だが、営業利益の進捗がやや遅れている点は留意。
• 業績の方向性：増収減益（売上高314億円で前年同期比△0.9%、営業利益5.16億円で同△24.7%、親会社株主に帰属する中間純利益4.17億円で同△17.6%）。
• 注目すべき変化：建設工事セグメントで前年同期の黒字から僅かな損失へ転換（セグメント損失9百万円）。また持分法適用会社の範囲変更により持分法投資利益が増加（持分法利益125百万円）。
• 今後の見通し：通期業績予想（売上65,000百万円、営業利益1,250百万円、親会社株主帰属当期純利益900百万円）に変更なし。建設工事は下期完工中心の季節特性があり、下期での回復が想定される。
• 投資家への示唆：営業利益率・ROEは低水準、営業キャッシュ・フローはマイナスであるため「収益性回復」と「運転資本管理の改善（売上債権・電子記録債権の増加）」に注目。配当方針に変更はなく通期18円予想（中間0円、期末18円）。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：クワザワホールディングス株式会社
  • 主要事業分野：建設資材販売、建設工事、資材運送、不動産賃貸、その他（太陽光発電、保険代理、車両整備等）
  • 代表者名：代表取締役社長　桑澤 嘉英
  • URL：https://www.kuwazawa-hd.co.jp/
• 報告概要:
  • 提出日：2025年11月10日
  • 対象会計期間：2026年3月期 第2四半期（中間期、2025年4月1日～2025年9月30日、連結、日本基準）
• セグメント：
  • 建設資材：資材販売（基礎資材等）
  • 建設工事：土木・建築工事の施工
  • 資材運送：基礎資材等の輸送
  • 不動産賃貸：保有不動産の賃貸収入
  • その他：太陽光発電、保険代理、車両整備等
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（普通株式、自己株式含む）：16,694,496株
  • 期末自己株式数：1,715,621株
  • 期中平均株式数（中間期）：14,973,150株
  • 時価総額：–（記載なし）
• 今後の予定:
  • 半期報告書提出予定日：2025年11月11日
  • 決算説明会：無（補足資料作成も無）
  • 株主総会・IRイベント：–（決算短信に記載なし）

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（会社通期予想に対する中間進捗）
  • 売上高：31,400百万円 → 通期65,000百万円に対する進捗率 48.3%
  • 営業利益：516百万円 → 通期1,250百万円に対する進捗率 41.3%
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：417百万円 → 通期900百万円に対する進捗率 46.3%
• サプライズの要因：
  • 営業利益が進捗で遅れている主因は建設工事セグメントの利益悪化（大型工事減少）と、販売費及び一般管理費（PC入替等）の増加。
  • 収益面では持分法適用範囲の変更に伴う持分法利益の増加（＋）が見られる。
• 通期への影響：
  • 会社は通期予想を据え置き。建設工事は下期完工が中心の季節性があるため、下期での利益回復が前提。現時点で修正は無しだが、営業利益進捗の遅れは注意点。

財務指標（中間期末：2025年9月30日）

• 財務諸表の要点（主要項目、単位：百万円）
  • 総資産：46,587（前期末41,243、+5,344）
  • 純資産：16,674（前期末16,088、+585）
  • 流動資産：37,027（前期末32,188、+4,839）
  • 流動負債：28,265（前期末22,288、+5,977）
  • 現金及び現金同等物：7,032（前期中間末6,555 → 注: 決算短信表では7,032）
• 収益性（中間期間、対前年同期%）
  • 売上高：31,400百万円（△0.9%：前年31,691百万円）
  • 営業利益：516百万円（△24.7%：前年685百万円）
  • 営業利益率：1.64%（営業利益516 / 売上31,400、業種平均との比較は建設系で低め）
  • 経常利益：716百万円（△13.0%：前年823百万円）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：417百万円（△17.6%：前年507百万円）
  • 1株当たり中間純利益（EPS）：27.91円（前年33.69円）
• 収益性指標（目安との対比）
  • ROE（目安：8%以上が良好）：約2.5%（概算、低水準）
  • 計算例（簡易）：中間純利益417百万円 ÷ （期首自己資本15,977＋期末自己資本16,551）/2 ≒ 2.56%
  • ROA（目安：5%以上が良好）：約0.9%（417 ÷ 46,587 ≒ 0.90%）
  • 営業利益率：1.64%（業種平均に比べ低位）
• 進捗率分析（通期予想に対する中間進捗）
  • 売上高進捗率：48.3%（通常は50%程度を基準。ほぼ想定内）
  • 営業利益進捗率：41.3%（やや遅れ）
  • 純利益進捗率：46.3%（概ね想定内）
  • コメント：売上はほぼ半期での進捗だが、利益は下期偏重あるいは費用増で遅れ
• キャッシュフロー（百万円）
  • 営業CF：△27（前年同期は+393） → 大幅悪化（売上債権・電子記録債権の増加が主因）
  • 投資CF：△52（前年△3） → 主に固定資産取得124など
  • 財務CF：△385（前年+316） → 配当金支払269等、長期借入金返済等
  • フリーCF（営業CF−投資CF）：△79百万円（マイナス）
  • 営業CF/純利益比率：△27 / 417 = △0.065（目安1.0以上が健全 → 低下）
  • 現金同等物残高：7,032百万円（増減は前期中間より+477）
• 四半期推移（QoQ 等）
  • 建設工事は下期に完工が集中する季節性あり。中間期は利益面で弱含み。
• 財務安全性
  • 自己資本比率：35.5%（前期末38.7%、やや低下だが安定圏の目安40%にやや下回る）
  • 流動比率：約131%（流動資産37,027 / 流動負債28,265）
  • 負債比率（負債/純資産）：29,913 / 16,674 ≒ 179%（自己資本に対する負債はやや高め）

特別損益・一時的要因

• 特別利益：固定資産売却益 7百万円（中間）
• 特別損失：固定資産除却損 0百万円
• その他：持分法適用範囲の変更（大野アサノコンクリート株式会社を持分法適用）により持分法利益が増加（持分法利益：125百万円、前年35百万円）。会計上は継続的要因となり得るが一時的効果の側面もあるため実態把握が必要。
• 実質業績評価：特別項目は大きくないため、実質的な業績悪化は営業利益の構造（工事採算・販管費増）による。

配当

• 中間配当：0.00円（実績）
• 期末配当（会社予想）：18.00円（通期18.00円、中間0、期末18）
• 配当利回り：–（株価情報の記載なし）
• 特別配当：無し
• 株主還元方針：変更なし。自己株式取得は当中間期に特段の実行なし。

設備投資・研究開発

• 設備投資：
  • 固定資産取得による支出：124百万円（当中間期）
  • 減価償却費：137百万円（中間期）
• 研究開発：
  • R&D費用：記載なし（–）
  • 主な研究テーマ：記載なし（–）

受注・在庫状況

• 受注状況：受注高・受注残の明示は無し（–）
• 在庫状況：
  • 商品及び製品：792百万円（前年718百万円、+10.3%）
  • 在庫回転日数等の記載：無し（–）

セグメント別情報（中間期間：対前年同期）

• 建設資材
  • 売上高：17,241百万円（+0.9%）
  • セグメント利益：277百万円（△12.2%）
  • コメント：基礎資材は公共投資堅調だが住宅市場低迷で全体は軟調。販管費増（PC入替等）が利益を圧迫。
• 建設工事
  • 売上高：11,957百万円（△4.4%）
  • セグメント損失：9百万円（前年は利益131百万円）
  • コメント：北海道中心で大型物件減少、下期中心の完工で季節性あり。
• 資材運送
  • 売上高：1,885百万円（+4.6%）
  • セグメント利益：114百万円（△24.8%）
  • コメント：売上は堅調だが経費増で利益減。
• 不動産賃貸
  • 売上高：133百万円（+1.9%）
  • セグメント利益：100百万円（+26.9%）
  • コメント：賃貸収入は安定。
• その他
  • 売上高：182百万円（+10.3%）
  • セグメント利益：43百万円（△1.6%）
  • コメント：車両整備は好調、他が弱含み。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：記載なし（現行中期計画との整合性に関する言及は特に無し）。
• KPI達成状況：特定KPIは提示無し。ROE等の改善が課題。

競合状況や市場動向

• 市場動向：住宅投資は省エネ基準義務化等で低下傾向、民間非住宅投資・公共投資は底堅い。労務費・資材価格の高止まりが継続。
• 競合比較：同業他社との詳細比較データは無し（–）。営業利益率・ROEは業界内で改善余地ありと考えられる。

今後の見通し

• 業績予想：
  • 通期予想（変更なし）：売上65,000百万円（△0.6%）、営業利益1,250百万円（△14.6%）、経常利益1,400百万円（△15.7%）、親会社株主に帰属する当期純利益900百万円（+20.3%）、EPS 60.11円
  • 会社予想の前提：特段の為替等前提の明示なし。建設工事の下期回復を想定。
• 予想の信頼性：中間の営業利益進捗がやや遅い点はリスク。過去の予想達成傾向に関する記載なし。
• リスク要因：
  • 原材料・資材価格、労務費の上昇
  • 建設工事の受注・完工タイミング（季節性）
  • 電子記録債権や売掛金増加による運転資金圧迫
  • 地政学的リスク・景況感の悪化など

重要な注記

• 会計方針の変更：無し
• その他重要点：
  • 中間連結財務諸表の作成に特有の会計処理あり（税金費用の計算方法等の注記あり）。
  • 持分法適用範囲の変更（大野アサノコンクリートを持分法適用に追加）。
  • 本中間決算は監査（レビュー）対象外。

（注）数値は決算短信記載の百万円未満切捨て値に基づく。記載のない項目は–としています。本資料は投資助言ではありません。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.8)」によって自動生成されました。

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