決算説明：AVILEN（5591）

2025年12月期 第３四半期決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: Top‑Tier（重点顧客）へのアカウント戦略を軸に、ビルドアップ（組織開発・人材育成）でAI導入前段階の潜在顧客を掘り起こし、AIエージェント等のパッケージ化で横展開を加速。M&A（LangCore）や大塚商会・Fusicとの提携で普及と開発体制を強化。
• 業績ハイライト: 2025年12月期 第3四半期（3Q）連結売上高1,208百万円（前年同期比+37.2%：良い）、営業利益244百万円（前年同期比+106.1%：良い）、売上総利益846百万円（前年同期比+38.1%：良い）。売上成長と全社コスト効率化により大幅増益。
• 戦略の方向性: AIX（AIトランスフォーメーション）を軸とした「ビルドアップ ＋ AIソフトウエア（AIエージェント等）」の一気通貫提供でLTV最大化。加えてロールアップ型M&Aでケイパビリティ／プロダクトを強化し普及を加速。
• 注目材料: ① LangCoreを100%子会社化（連結取り込みによる高収益貢献を開始）、② 大塚商会との資本業務提携による社内実装ユースケース創出、③ Fusicと開発体制強化の業務提携。通期進捗は売上74.8%、営業利益97.7%（通期計画達成に向け順調）。
• 一言評価: 市場追い風とM&A／提携の組合せで「成長・収益性ともに加速」する決算（詳細不明点は–で記載）。

基本情報

• 企業概要: 株式会社AVILEN（証券コード：5591）
  主要事業分野：AIソフトウエア開発（生成AI含む）・導入／AIトランスフォーメーション支援（AI戦略、データ分析）／組織開発・AI人材育成（ビルドアップパッケージ）。グループ会社：株式会社LangCore。
• 代表者名: 代表取締役 高橋 光太郎、取締役 CEO 松倉 怜
• 説明会情報: 開催日時：2025年11月14日（決算資料日付）／説明会形式：–（資料はPDF形式での開示。オンライン開催の有無は明記なし）／参加対象：投資家・アナリスト等（明記なし）。
• 説明者: 資料上の主な発信者は経営陣（代表、CEO、CFO等）。発言概要：年度方針（Top‑Tierフォーカス）、AIエージェントのパッケージ化、LangCore連結によるシナジー、提携状況とM&A方針。
• セグメント: 事業セグメントは主に
  • AIソフトウエア：生成AI等を活用したカスタム／パッケージ型AIソフト（AIエージェント群）
  • ビルドアップ：組織開発、AI/DX人材育成、研修パッケージ等（クロスセルでLTV拡大）

業績サマリー

• 主要指標（連結 3Q）
  • 営業収益（売上高）：1,208百万円、前年同期比 +37.2%（良い）
  • 営業利益：244百万円、前年同期比 +106.1%（良い）、営業利益率 20.2%（良い）
  • 経常利益：232,658千円（約232.7百万円）、前年同期比：–（比率明示なし）
  • 1株当たり利益（EPS）：–（資料に未記載）
  • 売上総利益：846百万円、前年同期比 +38.1%、売上総利益率 70.1%（良い）
  • EBITDA：290百万円、前年同期比 +128.9%（良い）
• 予想との比較
  • 会社側の通期予想（資料内図表）に対する進捗率：売上進捗率 74.8%（通期1,614百万円想定に対し3Q実績比）、営業利益進捗率 97.7%（通期250百万円想定に対し3Q実績比）。達成率は「順調」との表現。
  • サプライズの有無：主要増加要因（M&A LangCoreの連結、アカウント戦略の成功、単価上昇等）により会社計画に沿って進捗。特段「予想未達」や「想定外損失」は開示されていない。
• 進捗状況
  • 通期予想に対する進捗率：売上 74.8%（良い）、営業利益 97.7%（良い）
  • 中期経営計画/年度目標に対する達成率：中期KPIとしてLTV上位顧客数等は前年同期比で拡大（LTV1000万円超社数 +52.5%）。中期計画全体の進捗は「順調」との記載。
  • 過去同時期との進捗比較：前年同期（2024年12月期3Q）は単体決算（LangCore非連結）であり、比較にはLangCore連結の影響がある旨注記あり。
• セグメント別状況（3Q）
  • AIソフトウエア：売上 786百万円、前年同期比 +39.7%（良い）。売上構成比 約65.1%（786/1,208）。高単価案件・生成AI関連プロジェクト獲得が寄与。
  • ビルドアップ：売上 421百万円、前年同期比 +32.8%（良い）。構成比 約34.9%。大手向けカスタマイズ型コンテンツ等の受注が前年対比約1.9倍。

業績の背景分析

• 業績概要: 生成AI市場の活況と大手企業向けのアカウント戦略が牽引。LangCoreの連結効果により高収益な事業の寄与が発生。デリバリー効率化や採用費の効率化でコスト抑制。
• 増減要因:
  • 増収の主要因：アカウント戦略による大口顧客開拓・継続受注、生成AI関連の新規案件獲得、LangCoreの連結（2024年12月期4Qから取り込み）。
  • 増益の主要因：売上構成の高収益化（AIソフト中心）、デリバリーの生産性向上、採用費効率化・全社コスト管理。のれんなど一部減価償却やのれん償却扱いはEBITDA算出時に調整。
• 競争環境: 生成AI関連の市場急拡大に伴い競合も増加。AVILENの差別化要因としては技術コアモジュール群（AVILEN AI）、DS‑Hubによる人材プール、ビルドアップとソフトウエアの一気通貫モデル。
• リスク要因: M&A統合リスク（LangCore含む）、大口顧客への依存度上昇、採用競争による人件費上振れ、SIer等パートナー依存の技術実装リスク、マクロリスク（為替・金利・景気変動）。（資料内注意：将来見通しは不確実性あり）

戦略と施策

• 現在の戦略: 「Top‑Tier」アカウント戦略で重点顧客に密着しLTV拡大。AIエージェント等のパッケージ型SaaS開発・拡販、ビルドアップでAI導入前の顧客を育成。M&A（ロールアップ）と提携でケイパビリティ強化。
• 進行中の施策:
  • AIエージェントシリーズ（ChatMee、帳ラク、コールセンターAIエージェント、採用支援AI等）の展開と外販準備。
  • 大塚商会とのユースケース検証・商品化、Fusicとの開発連携。
  • LangCore連結による生成AI開発力の展開・SaaS化検討。
• セグメント別施策:
  • AIソフトウエア：高精度ボイスボットや帳票AIエージェントの製品化・横展開。
  • ビルドアップ：生成AI関連の組織開発コンテンツ新規リリース、カスタマイズ型コンテンツの拡充。
• 新たな取り組み: LangCoreの技術を取り込んだ生産体制強化、プロダクトシード発掘 → SaaS化、M&Aによる特化型AIベンチャー集積（ロールアップ）。

将来予測と見通し

• 業績予想（資料図表より）
  • 次期（通期）会社予想（FY2025）：売上高 1,614百万円（予想）、営業利益 250百万円（予想）、（純利益は明示図表で非掲載／–）。
  • 予想の前提条件：生成AI市場の需要継続、主要顧客との継続受注、LangCoreのシナジー寄与等（詳細な為替・金利前提は記載なし）。
  • 経営陣の自信度：進捗（売上74.8%、営業利益97.7%）を「順調に推移」と表現し、通期達成に対して比較的高い手応えを示唆。
• 予想修正:
  • 通期予想の修正有無：資料上の通期予想は提示されているが、3Q発表での修正開示は特記なし（修正の有無は–）。
  • 修正の主要ドライバー：もし修正があればLangCoreの連結取り込みや大口受注状況が主要ドライバーとなり得る（資料示唆）。
• 中長期計画とKPI進捗:
  • 中期方針：パッケージ化による普及拡大、M&Aでのケイパビリティ獲得、既存顧客のLTV最大化。KPI：LTV1000万円超の顧客社数は3Q時点で90社（前年同期比+52.5%）。
  • 売上・利益目標：2030年等の中期長期目標は概念図のみ（具体数値は–）。
• 予想の信頼性: 過去の予想達成傾向に関する明示は無し。LangCore連結など構成変更があるため前年比較には注意。
• マクロ経済の影響: 需給環境（AI投資）、金利・為替・景況感の変化が業績に影響する旨の一般的リスクを明記。

配当と株主還元

• 配当方針: 明確な配当方針の説明は資料に記載なし（–）。
• 配当実績: 中間配当・期末配当・年間配当の金額は資料未記載（–）。
• 特別配当: なし（資料に記載なし）。
• その他株主還元: 自社株買い等の言及はなし（–）。

製品やサービス

• 主要製品（抜粋）:
  • パッケージ型（SaaS）: 帳票処理AIエージェント「帳ラク」、コールセンターAIエージェント、採用支援AIエージェント、営業支援AIエージェント、法人向けChatGPT「ChatMee」等。
  • カスタマイズ型ソフトウェア: Genea（画像生成）、Instructea（LLM）、Findea（異常検知）等の技術コアモジュール。
• サービス: AI戦略コンサルティング、PoC支援、AI開発・導入、組織開発／人材育成（ビルドアップパッケージ）。
• 協業・提携: 大塚商会（資本業務提携、社内ユースケース創出）、Fusic（開発連携）、LangCore（完全子会社化による技術補強）。
• 成長ドライバー: 生成AI市場拡大、大手顧客の継続導入、パッケージSaaS化による横展開、DS‑Hubによる人材確保。

Q&Aハイライト

• 注：資料にQ&Aセッションの逐次記載なし。重要質疑応答は資料未掲載。→ 未回答事項は「—」で記載。
• 経営陣の姿勢：説明資料を通じて「戦略的投資継続」と「収益性確保」を両立する姿勢を強調（採用は継続しつつコスト効率化を進める旨）。
• 未回答事項：個別の市場予測前提、EPSや配当政策、短期の受注濃淡に関する詳細などは明示されていない。

経営陣のトーン分析

• 自信度：全体として「強気〜中立」のトーン。通期進捗の良好さを示しつつ、M&Aやパートナー戦略を打ち出しているため成長に前向き。
• 表現の変化：前回説明会との直接比較は資料内に記載なし（–）。
• 重視している話題：Top‑Tierアカウント戦略、AIエージェントのパッケージ化、LangCore統合と提携推進、人材（DS‑Hub）確保。
• 回避している話題：配当方針・EPS等の株主還元細部、短期の受注リスクの数値化。

投資判断のポイント（情報整理）

• ポジティブ要因:
  • 高い売上成長（+37.2%）と大幅増益（営業利益 +106.1%）。
  • 売上総利益率70.1%、営業利益率20.2%と高収益構造維持。
  • LangCoreの連結による収益性向上と生成AI開発力の取り込み。
  • DS‑Hubによる優秀人材確保と採用ルート（供給面の優位性）。
  • 提携（大塚商会、Fusic）で実装・外販チャネルを強化。
• ネガティブ要因:
  • M&Aや外部提携の統合リスク（実装・営業面での遅滞）。
  • 大口顧客依存や単一案件リスクの上昇可能性。
  • 採用競争激化での人件費上振れリスク。
  • マクロ変動（需要鈍化／投資抑制）による受注減少。
• 不確実性: LangCoreの短期～中期でのSaaS化・横展開の実現度合い、提携先との商流構築スピード、採用・人材定着の継続性。
• 注目すべきカタリスト:
  • LangCore由来の新プロダクトのSaaS化・早期外販化の進捗
  • 大塚商会とのユースケースのプロダクト化・外販開始
  • 四半期ごとのLTV上位顧客数の増減、主要大口案件の受注状況
  • 次回決算開示における通期見通し修正や配当方針の表明

重要な注記

• 会計方針: 比較注釈として、2024年12月期3Qは単体決算（AVILEN単体）だが、2025年12月期3QはLangCore連結を含む数値であるため前年比較には連結範囲拡大の影響あり。
• 負債・資本面の留意点: 連結貸借対照表では長期借入金が25年3Qで273,125千円に増加（24年期末 7,250千円 → 25年3Q 273,125千円）しており、買収資金や設備投資等に関連する借入増の可能性あり（資料上は明示なし）。
• その他: 免責（将来見通しの不確実性）に関する一般的注意事項あり。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.8)」によって自動生成されました。

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