1. 企業概要
ジェリービーンズグループは、主に「JELLY BEANS」ブランドの婦人靴の企画、開発、卸売、小売（直営店舗およびEC）を手掛ける企業です。近年は、M&A戦略を積極的に行い、スポーツブランド商品の販売、アイスクリーム等の食品流通、エンターテインメント事業、サステナブル事業（蓄電池・再生重油発電設備）など、多角的な事業展開を推進しています。収益モデルは、主力である婦人靴事業においてB2Cの小売・ECが中心であり、M&Aにより獲得した新規事業もB2CやB2Bの要素を複合的に含みます。特に技術的独自性に関する特筆すべき情報はありませんが、婦人靴事業で培った企画力や販売チャネル、そしてM&Aによる多角化が事業の独自性および参入障壁となり得る可能性があります。
2. 業界ポジション
婦人靴市場は全般的に縮小傾向にあり、個人消費も慎重な状況にあります。このような市場環境に対し、同社はEC販売への注力と、M&Aを通じたスポーツブランド（361°）や食品、エンターテインメント、サステナブルといった異業種への多角化で対応を図っています。これにより、従来の婦人靴販売に依存するリスクを低減し、新たな成長機会を模索する戦略です。競合他社に対する相対的な強みとしては、こうした多角化による事業ポートフォリオの広がりが挙げられますが、各新規事業領域における競争力はまだ検証段階にあります。弱みとしては、新規事業の本格的な収益化に時間がかかること、そして既存の婦人靴事業が厳しい市場環境に直面している点が挙げられます。
- 【定量比較】業界平均との財務指標比較: データなし
- 【同一業種区分企業比較】: データなし
3. 経営戦略
経営陣は、M&Aとエクイティ調達を積極的に活用することで、事業領域の拡大と財務基盤の強化を推進するビジョンを掲げています。重点投資分野は、婦人靴の小売・ECを含む「ライフスタイル事業」を中核としつつ、スポーツブランド「361°」の展開、連結子会社Gold Starによる食品（アイス等）事業、エンターテインメント事業、サステナブル事業（蓄電池・再生重油発電設備）です。
最近の適時開示情報からは、2026年１月期第3四半期において、Gold Star、JBロジスティクス、ジェリービーンズ、JBエンターテインメント、JBサステナブル、JBメディカル、JELLY BEANS KOREA、361Sports Japan、MAKE BEAUTUREの計9社を新規連結子会社としたことが発表されています。これに伴い、第三者割当増資等による資本の大幅増加と、売上高の大幅増が見られます。
これらの戦略は短期的に売上高を大きく押し上げる効果をもたらしていますが、事業構造改善費用やのれん償却費などの先行投資・費用負担も増加しています。結果として、売上は急増するものの、利益面ではまだ黒字化に至っておらず、継続企業に関する重要な不確実性が会社自身から開示されている状況です。M&Aによるシナジー創出と各事業の収益化が今後の課題となります。
4. 財務分析
- 【収益性】
- 営業利益率（過去12か月）: 9.42%
- ROE（過去12か月）: -18.09%
- ROA（過去12か月）: -6.00%
- 2026年1月期第3四半期累計では、営業利益率が△9.36%と依然として赤字状態です。ROE、ROAもベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%）を大きく下回るマイナス領域にあり、収益体質の確立が喫緊の課題です。
- 【財務健全性】
- 自己資本比率（実績）: 27.1%
- 自己資本比率（2026年1月期第3四半期末）: 80.4%
- 流動比率（直近四半期）: 5.95
- 流動比率（2026年1月期第3四半期末）: 595%
- D/Eレシオ（直近四半期）: 6.68%
- 直近の第3四半期末時点では、第三者割当増資等により自己資本が大幅に増加しました。これにより自己資本比率は80.4%、流動比率は595%と大幅に改善し、非常に高い財務健全性を示しています。D/Eレシオも低く、短期的な資金繰りの懸念は改善されたと言えます。
- 【成長性】
- 売上高成長率（2026年1月期第3四半期累計、前年同期比）: +111.8%
- 利益成長率: 継続的な損失計上のため、成長率算出は適切ではありませんが、2026年1月期第3四半期累計では営業損失幅が前年同期比で約64.1%縮小しており、利益面でも改善傾向は見られます。
- 過去の売上高は減少傾向にありましたが、M&Aによる新規連結効果で直近の売上高は大幅に増加しています。
- 【キャッシュフロー】
- 四半期連結キャッシュ・フロー計算書は作成されていません。そのため、営業CF、投資CF、財務CFの3区分と前年比較、FCF（フリーキャッシュフロー）の算出と評価、営業CF/純利益比率による利益の質評価、配当カバレッジ比率は算出不可です。
- ただし、現金及び預金は前期末の265,170千円から1,957,867千円に大幅に増加しており、これは主にエクイティ調達（増資、新株予約権行使など）によるものと推測されます。
- 【セグメント別分析】
- セグメント別売上構成比と成長率（2026年1月期第3四半期累計）
- ライフスタイル事業: 売上高 1,317,050千円（構成比 99%）、前年同期相当比 +109.6%。
- その他事業: 売上高 13,911千円（構成比 1%）。
- セグメント別利益率の比較
- ライフスタイル事業: セグメント利益 141,049千円（前年同期は△31,585千円の損失から黒字化）。
- その他事業: セグメント損失 △4,571千円（費用先行）。
- 成長ドライバーと課題セグメントの特定
- ライフスタイル事業がM&Aによる売上増加と黒字化を実現しており、現時点での主要な成長ドライバーです。特にスポーツブランド「361°」やGold Star（食品）事業が牽引役となっています。
- 一方、その他事業はエンタメ・サステナブルといった新規領域への投資が先行しており、現段階では損失を計上する課題セグメントです。
- 連結全体としては、セグメント間調整（全社費用等）の△260,968千円が連結営業損失の大きな要因となっています。
- 【四半期進捗】
- 2026年1月期第3四半期累計の通期予想に対する進捗率は以下の通りです。
- 売上高: 1,330,961千円（通期予想2,500,000千円） → 進捗率 53.2%。売上は順調に進捗しています。
- 営業利益: 累計営業損失 △124,489千円（通期予想営業損失 △89,000千円） → 累計損失が通期損失見込みを既に超過しており、通期目標達成には第4四半期での大幅な利益改善が必要です。
- 親会社株主に帰属する四半期純利益: 累計純損失 △271,008千円（通期予想純損失 △206,000千円） → 同様に、累計損失が通期損失見込みを既に超過しており、未達の懸念があります。
5. 株価分析
- 【現在の水準】
- PER（会社予想）: — (マイナス)
- PBR（実績）: 1.46倍
- EPS（会社予想）がマイナスであるため、PERは算出できません。PBRは1.46倍であり、グロース市場において特段の割高感を示す水準ではありませんが、収益が赤字であるため、割安とは判断しづらい状況です。業界平均PER/PBRに関するデータは提供されていません。
- 【テクニカル】
- 52週高値: 323円、52週安値: 67円
- 現在株価86.0円は52週レンジの下位7.4%に位置しており、年間を通して安値圏で推移しています。
- 移動平均線との位置関係:
- 5日移動平均線 (80.00円) を上回り、7.50%高い水準です。
- 25日移動平均線 (77.44円) を上回り、11.05%高い水準です。
- 75日移動平均線 (87.76円) を下回り、2.01%低い水準です。
- 200日移動平均線 (147.18円) を大きく下回り、41.57%低い水準です。
- 直近では短期移動平均線を上回っていますが、中長期移動平均線からは乖離しており、下降トレンドが継続しています。短期的な上昇の兆候は見られますが、ゴールデンクロスなどの明確なトレンドシグナルは発生していません。
- 【市場との比較】
- 日経平均比:
- 1ヶ月リターン: 株式+4.88% vs 日経平均+2.68% → 2.19%ポイント上回る
- 3ヶ月リターン: 株式-12.24% vs 日経平均+8.33% → 20.58%ポイント下回る
- 6ヶ月リターン: 株式-66.14% vs 日経平均+30.55% → 96.69%ポイント下回る
- 1年リターン: 株式-26.50% vs 日経平均+33.05% → 59.55%ポイント下回る
- TOPIX比:
- 1ヶ月リターン: 株式+4.88% vs TOPIX+3.84% → 1.04%ポイント上回る
- 直近1ヶ月では日経平均およびTOPIXを上回るパフォーマンスを見せていますが、中長期（3ヶ月、6ヶ月、1年）では市場平均を大きく下回るパフォーマンスとなっています。特に6ヶ月および1年のパフォーマンス悪化が顕著です。
6. リスク評価
- ベータ値による市場感応度: -0.31
- ベータ値がマイナスであり、市場全体と逆相関の関係にあることを示しています。これは一般的には珍しい傾向であり、独自の要因で株価が変動しやすい特性を示唆しています。ただし、計算期間や出来高の変動によって信頼性が異なる可能性があります。
- 決算短信記載のリスク要因:
- 継続企業の前提に関する重要な不確実性: 2016年以降の継続的な損失計上により、継続企業の前提に重要な不確実性が存在すると会社自身が明記しています。これは最大の財務リスク要因です。
- 棚卸資産の急増と在庫リスク: 棚卸資産が前期末比で大幅に増加しており、在庫回転や値崩れのリスクが懸念されます。
- M&Aの統合失敗リスク: 新規連結した9社の統合が計画通りに進まない場合、期待したシナジーが得られない可能性があります。
- アーンアウト条件による追加支払リスク: Gold StarなどのM&Aにおいて、アーンアウト条件が設定されており、将来追加の支払いが発生する可能性があります。
- 新株予約権の行使による希薄化リスク: 資金調達目的で発行された新株予約権の行使により、既存株主の株式価値が希薄化する可能性があります。
- 事業特有のリスク:
- 市場環境の変化: 婦人靴市場の縮小傾向や個人消費の低迷は、主力のライフスタイル事業に引き続き影響を与える可能性があります。
- 新規事業の収益化の不確実性: M&Aで取得した新規事業が計画通りに収益を上げられない場合、損失が拡大する可能性があります。
- 為替変動リスク: 輸入商品や海外事業展開において、為替変動がコストや利益に影響を与える可能性があります。
- 52週レンジにおける現在位置:
- 現在株価86.0円は52週高値323円、安値67円に対し、安値に近い位置（7.4%）にあります。これは、市場が同社に対して高いリスクを織り込んでいる可能性を示唆しています。
7. 市場センチメント
- 信用取引の状況:
- 信用買残: 8,252,000株
- 信用売残: 0株
- 信用倍率: 0.00倍
- 信用買残が非常に多く、信用売残がないため信用倍率は0.00倍となっています。これは、将来の値上がりを期待して買い建てている投資家が多い一方、売り圧力はほとんどない状況を示唆します。しかし、買残が多いことは、株価が上昇しない場合に将来の整理売り圧力となる可能性を秘めています。
- 株主構成と大株主の動向:
- 筆頭株主は須田忠雄氏で、62.04%の株式を保有しています。
- 尹炯植氏、岩原淳一氏、天笠悦藏氏といった個人株主が上位に名を連ねています。
- 特定の個人が大半の株式を保有しているため、株主構成は安定していると言えます。
- 経営陣の持株比率と安定株主の状況:
- 経営陣の持株比率の詳細は記載されていませんが、筆頭株主の須田忠雄氏の保有比率は非常に高く、安定株主としての役割を果たしていると考えられます。大株主の保有割合が高いことは、経営の安定性につながる一方で、市場に出回る株式（浮動株）が少ないため、出来高が少ない場合には株価変動が大きくなる可能性もあります。
8. 株主還元
- 配当利回り（会社予想）: 0.00%
- 1株配当（会社予想）: 0.00円
- 配当性向: 0.00%
- 同社は、継続企業に関する重要な不確実性が存在し、現時点では無配を継続する方針です。配当利回り、配当性向ともに0%であり、株主還元よりも事業の再建と成長投資に優先順位を置いています。自社株買いの実績や方針についても記載はありません。
9. 総合評価
- 【投資ポイント】
- M&Aによる多角化戦略と新規事業（スポーツブランド、食品等）の売上貢献による急速な事業規模拡大。
- エクイティ・ファイナンス（増資等）による自己資本の大幅な増強と財務健全性の改善。
- 主力のライフスタイル事業（婦人靴・EC）に加え、スポーツブランドや食品事業の収益化による利益体質への転換期待。
- 【強み】
- M&Aによる新規事業領域の獲得と事業ポートフォリオの多角化。
- 最近の増資により自己資本比率が大幅に改善し、財務基盤が強化された点。
- EC販売チャネルの強化およびスポーツブランドなど成長分野への注力。
- 【弱み】
- 継続企業に関する重要な不確実性が払拭されておらず、業績の先行きに不透明感が残る点。
- 継続的な営業損失が続いており、抜本的な収益体質改善が未達成である点。
- 棚卸資産の大幅な増加に伴う在庫リスクと管理の負担。
- M&Aに伴うのれんの償却負担および新規連結子会社の円滑な統合・収益化が課題。
- 【機会】
- 新規連結子会社の事業におけるシナジー効果を創出し、企業価値を向上させる可能性。
- スポーツブランド「361°」の国内市場での認知度向上と販路拡大。
- エンターテインメントやサステナブルといった新規事業の本格的な収益ドライバー化。
- 【脅威】
- 個人消費の低迷や婦人靴市場の縮小が主要事業に与える継続的な負の影響。
- 買収した新規事業の統合不調や業績不振による、のれんの減損リスク。
- 資金調達のための増資や新株予約権行使による、既存株主の株式価値希薄化。
- 競合他社との価格競争激化による収益性のさらなる悪化。
- 【注目すべき指標】
- 2026年1月期 第4四半期連結決算における営業利益の改善状況（通期予想との乖離幅）。
- 棚卸資産（商品及び製品）の在庫回転率と、その削減・効率化の進捗。
- 新規連結子会社（特に361Sports Japan, Gold Star, MAKE BEAUTURE）各社の売上高および利益率。
- 継続企業の前提に関する不確実性の解消に向けた具体的な施策とその進捗。
10. 企業スコア
- 成長性: S
- 2026年1月期第3四半期累計売上高成長率 +111.8% と、M&Aによる売上高の急増が見られるため。
- 収益性: D
- ROE（実績） -18.09% および 2026年1月期第3四半期累計営業利益率 △9.36% と、基準（ROE 5%未満 かつ 営業利益率 3%未満）を下回るため。
- 財務健全性: S
- 2026年1月期第3四半期末の自己資本比率 80.4% および 流動比率 595% と、基準（自己資本比率 60%以上 かつ 流動比率 200%以上）を大幅に上回るため。
- 株価バリュエーション: B
- PERがマイナスで算出できないため正確な評価は困難。PBRは1.46倍であり、継続的な赤字と「継続企業の前提」のリスクを考慮すると適正水準と判断。業界平均データが無いため、割安・割高の判断は限定的。
企業情報
| 銘柄コード | 3070 |
| 企業名 | ジェリービーンズグループ |
| URL | https://www.jelly-beans-group.co.jp/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
関連情報
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.10)」によって自動生成されました。
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