1. 企業概要
共和コーポレーションは、日本国内でアミューズメント事業を展開する企業です。主力は「アミューズメント施設運営」で、遊技場型のアミューズメント施設「アピナ」などを全国で展開しています。その他、アミューズメント機器・景品の販売、広告代理業、不動産賃貸、トレーディングカード関連事業なども手掛けています。
主力製品・サービスは、アミューズメント施設（バッティングセンター、ボウリング場、ゲームセンターなど）の運営です。近年は景品ゲームの需要が堅調に推移しており、施設運営事業の収益に貢献しています。収益モデルは、施設利用料や景品販売によるB2C（消費者向け）のフロー型、および一部B2Bでのゲーム機器販売などが組み合わされています。
技術的独自性としては、独立系の遊技施設運営会社として業界で高シェアを誇り、長野から全国展開を進めている点にあります。多角的な事業展開と、継続的な出店戦略を通じて市場でのポジションを築いています。
2. 業界ポジション
共和コーポレーションは独立系のアミューズメント施設運営会社として、業界内で高いシェアを有しています。具体的な市場シェアの数値は提供されていませんが、「業界で高シェア」という記述から、一定の競争優位性を持っていると推測されます。
市場動向としては、アミューズメント施設における景品ゲームの人気が好調であり、トレーディングカード市場も拡大傾向にあります。同社は新規出店を積極的に行い、M&Aによってトレーディングカード事業の取り込みを図るなど、市場の需要変化に対応した成長戦略を進めています。競合に対する相対的な強みは、独立系としての柔軟な経営と、地域密着型から全国展開への拡大戦略により、多様な顧客層を取り込んでいる点と考えられます。一方で、物価高や人手不足といったマクロ経済環境の変化が経営に与える影響は弱みとなり得ます。
【定量比較】業界平均との財務指標比較
| 指標 | 共和コーポレーション | 業界平均（情報通信・サービスその他） | 判定 |
|---|---|---|---|
| PER（実績） | 9.25倍 | 15.0倍 | 割安 |
| PBR（実績） | 1.38倍 | 1.2倍 | やや割高 |
| ROE（実績） | 20.70% | データなし | – |
| 営業利益率（実績） | 7.75% (2025年3月期) | データなし | – |
共和コーポレーションのPERは業界平均と比較して割安な水準にあります。PBRは業界平均をやや上回っています。ROEは20%を超えており、高い収益性を有しています。
【同一業種区分企業比較】
17業種区分「情報通信・サービスその他」のE・Jホールディングスとの比較です。
| 企業名 | コード | 時価総額(百万円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 営業利益率(%) (2025年3月期) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 共和コーポレーション | 6570 | 7,491 | 9.25 | 1.38 | 20.70 | 7.75 |
| Ｅ・Ｊホールディングス | 2153 | 33,284 | 9.38 | 0.92 | 9.61 | データなし |
同一業種区分企業と比較すると、PERは同等水準ですが、PBRは共和コーポレーションの方がやや高めです。しかし、ROEは共和コーポレーションがE・Jホールディングスの2倍以上と非常に高い収益性を示しています。
3. 経営戦略
経営陣は「100店舗体制」の実現を目指しており、積極的な出店による事業拡大を追求しています。
重点投資分野はアミューズメント施設の新規出店および既存施設の改修で、これに伴う設備投資を継続的に行っています。成長戦略として、主力のアミューズメント施設運営事業の店舗数拡大と、景品ゲームの強化による顧客エンゲージメント向上が挙げられます。
最近の適時開示情報としては、2026年3月期第2四半期決算短信において、道楽株式会社の全株式取得（子会社化）を2026年2月1日に予定していることが発表されました。これはトレーディングカード事業を新たな柱と位置づけ、事業領域の多角化・拡大を図る戦略的M&Aです。
これらの経営戦略は、今後の業績に大きな影響を与えると予想されます。新規出店は売上高の着実な増加に貢献し、施設運営の収益性を高める可能性があります。また、道楽の子会社化は、成長性の高いトレーディングカード市場への参入を通じて、新たな収益源の確保と企業価値向上に繋がる可能性があります。しかしながら、M&Aに伴う取得対価やのれん、統合費用といった一時的な費用発生や、事業統合の難易度も考慮する必要があります。
収益性
- 営業利益率: 過去12か月で10.25%と、高い水準を維持しています。2026年3月期中間期では8.1%で前年同期から改善しています。
- ROE (自己資本利益率): 過去12か月で21.02%、直近実績で20.70%と、ベンチマーク（10%）を大きく上回る非常に優良な水準です。株主資本を効率的に活用して利益を生み出しています。
- ROA (総資産利益率): 過去12か月で5.99%と、ベンチマーク（5%）を上回る良好な水準です。総資産に対しても効率的な利益創出が見られます。
財務健全性
- 自己資本比率: 直近実績で31.6%（2026年3月期中間期32.5%）です。ベンチマーク（40%）を下回るものの、前期末から改善傾向にあります。積極的な設備投資と借入増加に伴い、自己資本比率の動向は継続的なモニタリングが必要です。
- 流動比率: 2026年3月期中間期で128.4%です。短期的には流動性を確保していると判断できます。
- D/Eレシオ (有利子負債倍率): 直近四半期で121.79%です。負債が自己資本を上回る水準であり、資金調達における借入依存度がやや高い状況です。
成長性
- 売上高成長率:
- 2022年3月期から2023年3月期: +19.8%
- 2023年3月期から2024年3月期: +17.2%
- 2024年3月期から2025年3月期: +14.6%
- 過去12か月 (前年同期比): +19.00%
売上高は安定して2桁成長を継続しており、高い成長性を示しています。
- 利益成長率:
- 営業利益 (2022年3月期から2025年3月期): +274百万円 → +717百万円 (161.3%増) → +1,082百万円 (50.9%増) → +1,294百万円 (19.6%増)
- 過去12か月 (前年同期比): 営業利益 +27.4%
利益も売上高に連動して高い成長を続けています。
キャッシュフロー
- 営業活動によるキャッシュフロー (営業CF): 2026年3月期中間期で2,148,220千円（前年同期850,908千円）と大幅に増加しています。これは減価償却費の増加および税引前利益の増加が主な要因です。
- 投資活動によるキャッシュフロー (投資CF): 同期間で△1,917,787千円（前年同期△1,280,014千円）と、活発な投資が行われています。新規出店や設備改修のための有形固定資産取得支出が主な内訳です。
- 財務活動によるキャッシュフロー (財務CF): 同期間で532,271千円（前年同期110,865千円）と増加しています。長期借入金の借り入れが返済を上回ったことが寄与しています。
- フリーキャッシュフロー (FCF): 2026年3月期中間期の簡易計算では、営業CF (2,148,220千円) − 投資CF (1,917,787千円) = 230,433千円です。過去12か月では1.25B円を創出しており、事業活動から生み出すキャッシュはプラスで安定しています。
- 営業CF/純利益比率: 2026年3月期中間期で2,148,220千円 / 474,667千円 ≈ 4.53と非常に高く、利益の質が優良であることを示しています（目安1.0以上）。
- 配当カバレッジ比率: 配当支払額のデータが無い為、算出はできません。
セグメント別分析 (2026年3月期中間期)
- アミューズメント施設運営事業:
- 売上高: 8,991百万円（前年同期比＋21.9%）
- セグメント利益: 1,041百万円（前年同期比＋35.7%）
- 売上構成比: 全体売上高の約92%を占める主力事業であり、新規出店効果と景品ゲームの好調により売上・利益ともに大幅な成長ドライバーとなっています。
- アミューズメント機器販売事業:
- 売上高: 164百万円（前年同期比▲37.0%）
- セグメント利益: 111百万円（前年同期比＋23.0%）
- 売上は減少していますが、粗利改善により利益は増加しています。売上構成比は小さいです。
- その他事業:
- 売上高: 559百万円（前年同期比＋2.3%）
- セグメント利益: 11百万円（前年同期比▲91.0%）
- 売上は横ばいですが、利益が大幅に減少しており、このセグメントの立て直しが課題です。
四半期進捗 (2026年3月期中間期)
通期予想に対する進捗率は以下の通りです。
- 売上高進捗率: 53.1%（中間実績9,713百万円 / 通期予想18,300百万円）
- 営業利益進捗率: 59.6%（中間実績786.9百万円 / 通期予想1,320百万円）
- 純利益進捗率: 59.8%（中間実績474.7百万円 / 通期予想794百万円）
営業利益と純利益の進捗率が売上高の進捗率を上回っており、計画に対して順調、あるいはやや上振れて推移していることが示唆されます。会社側は通期予想を据え置いていますが、このペースであれば計画達成の可能性が高いと判断されます。ただし、下期に予定されるM&A関連費用や設備投資の影響は注視が必要です。
現在の水準
- PER（会社予想）: (連)9.25倍
- 業界平均（15.0倍）と比較して大幅に割安な水準です。
- PBR（実績）: (連)1.38倍
- 業界平均（1.2倍）と比較してやや割高な水準です。
- EPS（会社予想）: (連)133.14円
- BPS（実績）: (連)893.97円
- 理論株価レンジ:
- 業種平均PER基準で計算される目標株価: 2,552円
- 業種平均PBR基準で計算される目標株価: 1,074円
PER基準では大幅に割安ですが、PBR基準では現在の株価と近い水準です。
テクニカル分析
- 52週高値・安値との位置関係:
- 52週高値: 1,410円、52週安値: 734円
- 現在株価: 1,226円
- 52週レンジ内位置: 72.8%（高値圏に位置）
- 移動平均線との位置関係:
- 現在株価（1,226.0円）は、5日移動平均線（1,249.20円）を下回っています。
- 現在株価は、25日移動平均線（1,185.72円）、75日移動平均線（1,196.52円）、200日移動平均線（1,093.10円）を上回っています。
- トレンドシグナル:
- 短期的に5日MAを下回っていますが、中長期の移動平均線は上回っているため、比較的堅調なトレンドが継続しています。現在のところゴールデンクロス/デッドクロスの直接的なシグナルは示されていませんが、中長期的な上昇トレンドは維持されていると見られます。
市場との比較
- 日経平均との相対パフォーマンス:
- 1ヶ月リターン: +8.78% vs 日経平均+2.68% → 6.10%ポイント上回っています。
- 3ヶ月リターン: -1.92% vs 日経平均+8.33% → 10.25%ポイント下回っています。
- 6ヶ月リターン: +27.71% vs 日経平均+30.55% → 2.84%ポイント下回っています。
- 1年リターン: +33.55% vs 日経平均+33.05% → 0.50%ポイント上回っています。
- TOPIXとの相対パフォーマンス:
- 1ヶ月リターン: +8.78% vs TOPIX+3.84% → 4.95%ポイント上回っています。
短期的に市場平均をアウトパフォームしているものの、中期的には日経平均に劣後する期間もありました。しかし、1年で見ると日経平均をわずかに上回るパフォーマンスです。
6. リスク評価
- ベータ値: 0.34（5年月次）
- ベータ値が1.0を下回るため、市場全体の動きに対する感応度が低い、安定性の高い銘柄と言えます。
- 決算短信記載のリスク要因:
- 景気変動や物価高騰、人手不足による人件費・販管費の上振れリスク。
- 新規出店や既存施設の改修に伴う設備投資の遅延、費用超過リスク。
- 道楽の子会社化によるM&Aに伴う取得対価、のれん、統合費用の不確定性、またシナジー効果が計画通りに発揮されないリスク。
- 海外事業（ブルームの海外卸など）における消費低迷リスク。
- 事業特有のリスク:
- アミューズメント事業は、消費者行動や嗜好の変化、娯楽の多様化により、集客が変動する可能性があります。
- ゲームセンター業界における技術革新のスピードに対応できない場合、陳腐化のリスクがあります。
- 52週レンジにおける現在位置: 72.8%（0%=安値、100%=高値）
- 現在の株価は、過去52週間の高値圏に位置しており、下落リスクも考慮する必要があります。
7. 市場センチメント
- 信用取引の状況:
- 信用買残: 52,500株
- 信用売残: 900株
- 信用倍率: 58.33倍
信用買い残が信用売り残を大幅に上回り、信用倍率が非常に高い水準にあります。これは短期的な需給の偏りを示唆し、将来的な売り圧力となる可能性があります。
- 株主構成と大株主の動向:
- (株)ユーミーコーポレーションが42.19%、宮本早苗氏が10.9%、宮本和彦氏（代表者）が5.72%を保有しており、特定の株主による高い保有割合が見られます。
- インサイダー（経営陣）による保有比率が70.41%と非常に高く、安定株主が多数を占めています。これにより、経営の安定性が確保されており、長期的な視点での事業運営が期待できます。一方で、株式の流動性は低い可能性があります。
8. 株主還元
- 配当利回り（会社予想）: 2.03%
- 1株配当（会社予想）: 25.00円（年間）
- 配当性向（会社予想）: 13.0%
- 会社予想EPS133.14円に対し年間配当25.00円であるため、配当性向は低く、利益を成長投資に回す方針と見られます。過去の配当性向も低く、十分な内部留保を確保しています。
- 配当の継続性・増配傾向: 2026年3月期の年間配当予想は25.00円であり、前期（20.00円）から増配の予定です。過去の配当性向も低く、業績連動した安定的な配当を継続する傾向にあります。
- 自社株買いの実績と方針: 今回のデータでは記載がありません。
【投資ポイント】
- 主力事業の継続的な高成長と収益性: アミューズメント施設運営事業が新規出店と既存店強化で好調を維持し、売上高・営業利益ともに高成長を続けています。ROEも20%超と非常に高い水準です。
- 事業多角化と成長市場への参入: 道楽株式会社の子会社化により、成長性の高いトレーディングカード市場を取り込み、新たな収益ドライバーを育成する戦略は、中長期的な企業価値向上に寄与する可能性があります。
- 割安なバリュエーションと高い利益の質: PERが業界平均より大幅に割安な水準にあり、営業CF/純利益比率が4.53と非常に高く、利益の質が優良です。
【強み】
- 主要事業であるアミューズメント施設運営の出店戦略と堅調な景品ゲーム需要による安定的な成長。
- 高い営業利益率とROE、ROAに裏打ちされた優れた収益性。
- 豊富な営業キャッシュフロー創出能力と、純利益を大幅に上回る営業キャッシュフローが示す利益の質の高さ。
【弱み】
- 自己資本比率が30%台と、業界平均と比較してやや低い水準にあり、積極的な設備投資と借入増加による財務負担。
- その他事業セグメントの利益率が大幅に低下しており、改善策の効果検証が必要。
- 信用倍率が非常に高く、需給面での短期的な売り圧力が存在する可能性。
【機会】
- M&Aによるトレーディングカード事業への参入を通じた新たな成長領域の開拓。
- インバウンド需要の回復や国内レジャー市場の活性化によるアミューズメント施設のさらなる利用者増加。
- 「100店舗体制」の実現に向けた継続的な出店と市場シェア拡大。
【脅威】
- 人件費や光熱費などのコスト上昇が、利益率を圧迫する可能性。
- 競合他社との競争激化や、消費者のレジャー活動の多様化による需要の変化。
- M&Aに伴うのれん償却費や統合費用など、想定外の財務負担発生リスク。
【注目すべき指標】
- 営業利益率の持続的改善: 中間期営業利益率8.1%を維持・向上できるか。
- 道楽の子会社化後の財務状況: M&Aによるのれん、有利子負債、自己資本比率の推移と、シナジー効果の進捗。
- 自己資本比率の動向: 32.5%からさらなる改善、中期的には40%以上を目指せるか。
10. 企業スコア
- 成長性: S
- 評価理由: 過去12か月間の売上成長率が19.00%と非常に高く、2桁成長を継続しており、M&Aによる事業領域拡大も見込まれるため。
- 収益性: A
- 評価理由: ROEが21.02%（15%以上）と非常に高く、「ROE 10-15% または 営業利益率 10-15%」の基準を満たすため。営業利益率も10.25%と良好。
- 財務健全性: C
- 評価理由: 自己資本比率が31.6%（20-30%の範囲）であり、流動比率も128.4%（150%未満）で、ベンチマークと比較してやや改善の余地があるため。
- 株価バリュエーション: B
- 評価理由: PERは業界平均を大幅に下回り割安（S評価相当）ですが、PBRは業界平均をやや上回りやや割高（C評価相当）であるため、総合的に見て適正水準と評価しました。
企業情報
| 銘柄コード | 6570 |
| 企業名 | 共和コーポレーション |
| URL | http://www.kyowa-corp.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,226円 |
| EPS（1株利益） | 133.14円 |
| 年間配当 | 2.03円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 18.6% | 10.6倍 | 3,322円 | 22.2% |
| 標準 | 14.3% | 9.2倍 | 2,403円 | 14.5% |
| 悲観 | 8.6% | 7.9倍 | 1,580円 | 5.4% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 1,226円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 1,202円 | △ 2%割高 |
| 10% | 1,501円 | ○ 18%割安 |
| 5% | 1,895円 | ○ 35%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
関連情報
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.10)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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