決算短信：SDSホールディングス（1711）

（訂正・数値データ訂正）「2026年３月期　第１四半期決算短信〔日本基準〕（連結）」の一部訂正について

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：第1四半期の公表値を訂正。売上高が訂正前1,002百万円→訂正後938百万円（下方修正）となり、収益認識基準を一部「入金ベース（キャッシュベース）」へ変更。市場予想との乖離は資料に明記なし（会社予想は変更なし）。
• 業績の方向性：減収・減益（増収増益ではない）。売上高は前年同期比9.5%減、親会社株主に帰属する四半期純損失は△35.556百万円（前年同期△32.038百万円）。
• 注目すべき変化：既存太陽光発電設備のセカンダリー売却事業で、入金遅延案件を受け収益認識方針を検収基準→入金ベースに変更した点。この会計扱い変更が第1四半期の売上・利益水準に直接影響。
• 今後の見通し：会社は2025年5月13日公表の通期業績予想に変更なしと発表。だが四半期での収益認識方針変更や低い自己資本比率を踏まえると、通期達成の不確実性は残る（会社は継続企業に関する重要な不確実性は認めないと判断）。
• 投資家への示唆：今回の決算訂正は収益の認識タイミングに関わるものであり、売上変動の一因は会計方針の変更によるもの。財務面では現金減少・短期借入増加・自己資本比率低下が顕著のため、財務健全性（流動性・レバレッジ）に注目する必要あり。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：株式会社SDSホールディングス
  • 主要事業分野：省エネルギー関連事業（設備導入・企画・設計・販売・施工・コンサル等）、リノベーション事業（リノベーション、物件販売、資産運用コンサル、宅建業、不動産分譲・管理等）、太陽光事業（既存太陽光発電設備のリパワリング→セカンダリー売却）
  • 代表者名：代表取締役社長 渡辺 悠介
  • 証券コード/市場：1711、東証スタンダード
• 報告概要:
  • 提出日：2025年11月14日（訂正開示）
  • 対象会計期間：2026年3月期 第1四半期（連結、2025年4月1日～2025年6月30日）
  • 訂正理由：第1四半期の一部案件で検収後の入金が適切な時期に完了しない事象が確認されたため、太陽光事業の収益認識を入金ベースへ変更し、既公表の第1四半期決算短信を訂正。
• セグメント:
  • 省エネルギー関連事業：省エネルギー設備導入・ソリューション提供・施工・コンサル等
  • リノベーション事業：改修・販売、資産運用コンサル、宅建業、不動産の売買・賃貸・管理等
  • （注）当期より太陽光事業を区分して表示（セカンダリー売却等）
• 発行済株式:
• 今後の予定:

決算サプライズ分析

• 予想 vs 実績（会社予想との比較は会社が通期予想を維持しているものの、四半期実績に対する会社側の達成率は明示されていないため「会社予想達成率」は算出不可）
  • 売上高：938,544千円（前年同期1,037,094千円、前年同期比△9.5%）
  • EBITDA：20,000千円（前期14,000千円、会社資料の増減率表記：+35.8%）
  • 営業利益：△969千円（前期+3,627千円、前年同期比 営業利益から営業損失へ悪化。変化率約△126.7%）
  • 経常利益：△26,390千円（前期△10,988千円、損失拡大）
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益（損失）：△35,556千円（前期△32,038千円、損失拡大約11.0%）
• サプライズの要因：
  • 主因は収益認識基準の変更（太陽光セカンダリー事業：検収基準→入金ベース）。入金未完了の案件の取り扱いを厳格化したことで売上高が訂正・減少。
  • 営業外費用（支払利息等）の増加も経常損失拡大に寄与。
• 通期への影響：
  • 会社は通期予想を修正していないが、収益認識変更の影響により四半期ごとの売上変動のブレは拡大。通期達成の可能性は、収益認識の運用と入金管理の改善、短期借入等の資金繰り次第で左右される。

財務指標

• 損益要点（第1四半期累計、単位：千円/百万円換算は小数四捨五入可）
  • 売上高：938,544千円（938.5百万円）、前年同期比△98,550千円（△9.5%）
  • 売上総利益：159,508千円（前年135,290千円、増加）
  • 販売費及び一般管理費：160,478千円（前年131,662千円、+28,816千円増）
  • 営業利益（営業損失）：△969千円（前年+3,627千円）
  • 経常損失：△26,390千円（前年△10,988千円、損失拡大）
  • 四半期純損失（親会社株主）：△35,556千円（前年△32,038千円、損失拡大）
  • 1株当たり四半期純利益（EPS）：△3.47円（前年△3.26円）
• 主要貸借対照表（当第1四半期末 2025/6/30、単位：千円）
  • 総資産：4,795,046千円（前連結会計年度末4,705,055千円、+89,991千円、+1.9%）
  • 純資産：706,038千円（前738,173千円、△32,135千円、△4.3%）
  • 自己資本（株主資本合計）：570,777千円（前606,333千円、△35,556千円）
  • 自己資本比率：11.9%（前12.9%）→ 目安40%以上（安定）、本社は低水準
• 収益性指標（参考）
  • ROA（総資産利益率）= 親会社株主に帰属する四半期純損失 / 総資産 ≒ △32,133 / 4,795,046 = △0.67%（マイナス）
  • ROE = △35,556 / 570,777 ≒ △6.23%（マイナス）
  • 営業利益率 = 営業利益（▲0.1%）＝ △0.969 / 938.544 ≒ △0.10%（ほぼゼロ、マイナス）
  • （目安）ROEは8%以上で良好、10%以上で優良。現状はマイナスで改善余地あり。
• 進捗率分析（通期予想数値の開示が本資料にないため算出不可）
• キャッシュフロー（注記）
  • 第1四半期連結キャッシュ・フロー計算書は作成していない（資料明記）。ただしバランスシート項目から資金状況を把握可。
  • 現金及び預金：209,817千円（前期末499,637千円、△289,820千円減）
  • フリーCFは未提示（営業CF・投資CF明細は四半期CF不作成のため不明）→ 営業CF/純利益比率算出不可
• 四半期推移（QoQ）：当四半期のみの開示、前四半期（期末）との直接比較は別途必要
• 財務安全性：
  • 自己資本比率 11.9%（安定の目安40%より低い）
  • 流動負債合計：2,446,526千円、短期借入金：2,066,592千円（短期借入金比率が高く流動性リスクを示唆）
  • 負債合計：4,089,008千円（前3,966,881千円、+122,127千円）
• 効率性：
  • 売上高営業利益率はマイナスに転じているため、営業効率に課題あり。

特別損益・一時的要因

• 特別利益：該当記載なし
• 特別損失：該当記載なし
• 一時的要因の影響：
  • 主に収益認識方針の変更（太陽光事業）による売上減（会計方針の運用変更）。これは継続的な会計方針（入金ベース）への変更であり、今後も同基準で処理される見込み。従って比較上の一時的要因というよりは会計処理方針の恒久的変更に近い影響。
• 継続性の判断：
  • 変更理由は入金確認の実務的問題に起因するため、同様の影響は今後の受注・入金管理次第で繰り返し得うる。

設備投資・研究開発

• 減価償却費：14,340千円（前期8,268千円、増加）
• のれん償却額：6,813千円（前期2,961千円、増加）

受注・在庫状況（該当する項目）

• 在庫状況（販売用不動産等）
  • 販売用不動産：2,271,227千円（前連結会計年度末1,849,518千円、+421,709千円、+22.8%）
  • 売掛金：36,559千円（前69,349千円、△47.3%）→ 入金ベースに切替えた影響・回収進捗を反映

セグメント別情報

• 売上高（当第1四半期累計、単位：千円）
  • 省エネルギー関連事業：95,497千円（前116,340千円、△20,843千円、△17.9%）
  • リノベーション事業：843,047千円（前920,754千円、△77,707千円、△8.4%）
  • 合計：938,544千円（前1,037,094千円、△9.5%）
• セグメント利益
  • 省エネルギー関連事業：17,273千円（前年セグメント損失△2,924千円→黒字転換）
  • リノベーション事業：37,580千円（前年58,934千円→減少）
  • セグメント合計利益：54,853千円（ただし全社費用等調整で営業損失△969千円へ）
• セグメント戦略／コメント：
  • 省エネルギー事業は黒字化進展。リノベーションは売上減で利益も低下。太陽光事業は収益認識運用の見直しにより、売上計上タイミングが保守的に。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：2024年5月策定の中期事業計画に基づき省エネ・リノベーションを推進中（会社コメント）

競合状況や市場動向

• 競合比較：同業他社との比較データは資料に記載なし → 比較不可
• 市場動向：
  • マクロでは雇用・所得環境の改善を受け緩やかな回復。ただし米国の関税政策不確実性や地政学リスクで先行き不透明。
  • 再エネ（太陽光）関連の収益計上・二次流通は入金回収リスクに注意。

今後の見通し

• 業績予想：
  • 通期予想の修正有無：会社は2025年5月13日公表の通期連結業績予想から変更なしと表明。
• 予想の信頼性：
  • 今回の四半期訂正は収益認識タイミングの見直しに由来。入金管理が改善されない場合、実績の変動幅が大きくなる可能性あり。
• リスク要因：
  • 収益認識に関する実務上の入金リスク（太陽光セカンダリー）
  • 高い短期借入金残高と低い自己資本比率（11.9%）
  • 継続的な営業利益確立と資金繰り改善の遅れ

重要な注記

• 会計方針：当第1四半期より、太陽光発電設備のセカンダリー流通市場での売却益について入金ベースの収益認識へ変更（訂正理由：検収後の入金が適切な時期に完了しない案件が確認されたため）。
• 継続企業の前提に関する注記：当グループは過去からの経常損失・当期純損失計上が続いており「継続企業の前提に重要な疑義を生じさせる事象」が存在すると認識。ただし中期事業計画に基づく施策により早期解消は可能であると会社は判断。
• その他：第1四半期連結キャッシュ・フロー計算書は作成していない（注記あり）。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.8)」によって自動生成されました。

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