1. 企業概要
株式会社ハンズマンは、九州地方を地盤にホームセンター「Handsman」を展開する小売企業です。DIY用品を主力に、家庭用品、カー・レジャー用品など幅広い商品を扱い、オンライン販売も手掛けています。1店舗あたり平均20万点にも及ぶ豊富な商品ラインナップと大型店舗が特徴で、近年は本州への出店も進めています。
収益モデルは、主にB2C（消費者向け）の小売販売によるフロー型です。技術的独自性としては、特定の技術というよりは、圧倒的な商品点数を揃えることで顧客の多様なニーズに応える「品揃えの総合力」に強みがあります。これにより、顧客の購買体験を向上させ、他社との差別化と高い参入障壁を築いています。
2. 業界ポジション
ハンズマンは、全国規模のホームセンターチェーンと比べて中堅のポジションにあります。小売業の中でもホームセンターは、DIYやガーデニング、日用品など多様なニーズに対応し、景気変動や消費トレンドの影響を受けやすい特性があります。
現在の市場動向としては、物価高による消費者の買い控えが指摘されており、同社も2026年6月期第1四半期決算では、売上高が前年同期比で減少しました。また、仕入れにおける資材・商品の廃番や値上げも課題として挙げています。一方で、大型店と豊富なアイテム数という強みで多様な商品を求める顧客層を惹きつける戦略を継続しています。
競合に対する相対的な強みは、その圧倒的な品揃えと、単なる物販に留まらない専門性の高さにあります。弱みとしては、消費マインドの停滞や仕入れコストの上昇といった外部環境変動に影響を受けやすい点が挙げられます。
【定量比較】業界平均との財務指標比較
| 指標 | ハンズマン | 業界平均（小売業） | 評価 |
|---|---|---|---|
| PER（会社予想） | 10.58倍 | 21.1倍 | 割安（低いほど割安とされる） |
| PBR（実績） | 0.65倍 | 1.3倍 | 割安（低いほど割安とされる） |
| ROE（実績） | 5.71% | データなし | 業界平均と比較できず |
| 営業利益率（過去12ヶ月） | 1.58% | データなし | 業界平均と比較できず |
上記比較から、ハンズマンの株価はPER、PBRともに業界平均と比較して割安な水準にあることが示唆されます。PBRが1倍を下回る（0.65倍）ため、会社の解散価値を下回っている状態と評価できます。
【同一業種区分企業比較】
同業種区分企業であるジョイフル本田と比較します。
| 企業名 | コード | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 営業利益率(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| ハンズマン | 7636 | 10.58 | 0.65 | 5.71 | 1.58 |
| ジョイフル本田 | 3191 | 16.35 | 1.05 | 6.86 | データなし |
| 焼肉坂井H | 2694 | 48.32 | 2.55 | -8.63 | データなし |
ジョイフル本田と比較すると、ハンズマンのPER、PBRはより低い水準にあり、割安感が高いです。ROEはジョイフル本田が6.86%であるのに対し、ハンズマンは5.71%とやや劣後しています。焼肉坂井ホールディングスは事業内容が異なるため参考程度にとどめます。
3. 経営戦略
経営陣のビジョンや中期経営計画は、提供された情報には明示されていません。ただし、既存の事業概要や過去の実績から、九州を地盤とした大型ホームセンターの運営と、豊富なアイテム数による差別化、そして本州への継続的な出店による事業エリア拡大が基本的な成長戦略であると推測されます。
最近の適時開示情報としては、2026年6月期第1四半期決算短信が最新です。これによると、売上高、営業利益ともに前年同期比で減益となりました。主な要因は、前年同期に発生した地震や台風による防災用品の特需の反動と、物価高を背景とした消費者の買い控えです。これらの外部環境が今後の業績に影響を与える可能性があります。特に、Q1の営業利益進捗率が通期予想に対して約9.6%と低いため、今後の販売回復や費用抑制が通期計画達成のカギとなります。
4. 財務分析
【財務品質スコア】Piotroski F-Score
総合スコア: 1/9点 (C: やや懸念)
- 収益性スコア: 0/3点
- 財務健全性スコア: 1/3点 (流動比率の改善のみ)
- 効率性スコア: 0/3点
投資家向け解釈: Piotroski F-Scoreは企業の財務健全性や収益性を評価する指標で、7点以上が財務優良、5-6点が普通、4点以下は要注意とされます。ハンズマンのスコアは「1点」と極めて低く、特に収益性と効率性の項目で課題があることを示唆しています。財務健全性についても、流動比率以外は改善が見られません。このスコアは、投資判断において注意深く企業の状態を分析する必要があることを示しています。
【収益性】
- 営業利益率（過去12か月）: 1.58% (2026年6月期第1四半期: 1.56%)
- ROE（過去12か月実績）: 5.49% (ベンチマーク: 10%以上が目安)
- ROA（過去12か月実績）: 2.77% (ベンチマーク: 5%以上が目安)
ROE、ROA共にベンチマークを下回っており、収益性は低いと評価できます。特に営業利益率は直近で1%台と、利益を生み出す力が弱い傾向にあります。
【財務健全性】
- 自己資本比率（実績）: 70.5% (2025年9月30日時点: 70.4%) → 非常に高い水準で、財務基盤は強固です。
- 流動比率（直近四半期）: 1.80倍 (180%) → 目安の200%には届きませんが、100%を大きく上回っており短期的な支払い能力は十分にあります。
- D/Eレシオ（直近四半期）: 18.42% → 総負債が純資産に比べて低い水準であり、有利子負債への依存度が低いことを示しています。
高い自己資本比率と低いD/Eレシオから、流動比率も問題なく、全体的な財務健全性は非常に高いと評価できます。
【成長性】
| 決算期 | 売上高（百万円） | 前年比 | 営業利益（百万円） | 前年比 |
|---|---|---|---|---|
| 2021/6単 | 34,068 | – | 2,569 | – |
| 2022/6単 | 30,860 | -9.4% | 2,010 | -21.7% |
| 2023/6単 | 30,865 | +0.02% | 1,547 | -23.1% |
| 2024/6単 | 34,121 | +10.5% | 869 | -43.8% |
| 2025/6単見込 | 34,896 | +2.27% | 1,236 | +42.2% |
| 2026/6単予想 | 35,500 | +1.73% | 1,340 | +8.4% |
売上高は2021年6月をピークに一時減少し、2024年6月期に回復基調にあるものの、成長率は鈍化傾向です。利益は2024年6月まで減少傾向が顕著でしたが、2025年6月期以降は回復を見込んでいます。ただし、直近の2026年6月期第1四半期では減収減益となっており、通期予想の達成には今後の回復が必要です。
【キャッシュフロー】
残念ながら、提供された2026年6月期第1四半期決算短信にはキャッシュフロー計算書の作成が明記されておらず、詳細なキャッシュフロー分析を行うことはできません。
- 現金及び預金（2025年9月30日時点）: 1,196百万円 (前期末から346百万円減少)
- FCF（フリーキャッシュフロー）: データなし
- 配当カバレッジ比率（営業CF/配当支払額）: データなし
現状では、現金及び預金が減少傾向にある点のみが確認できます。
【利益の質】
営業キャッシュフローに関する情報が不足しているため、営業CF/純利益比率を算出することはできません。
【セグメント別分析】
ハンズマンは単一セグメント（ホームセンター事業）で事業を展開しています。
- 2026年6月期 第1四半期 部門別売上構成比と成長率
- DIY用品: 4,462百万円 (構成比54.1%)、前年同期比 94.7% (△5.3%)
- 家庭用品: 2,598百万円 (構成比31.5%)、前年同期比 96.1% (△3.9%)
- カー・レジャー用品: 1,193百万円 (構成比14.4%)、前年同期比 97.1% (△2.9%)
すべての部門で前年同期比マイナス成長となりました。特に売上構成比が高いDIY用品の減少が全体の業績に大きく影響しています。これは、前年同期にあった防災用品特需の反動が主な要因と考えられます。
【四半期進捗】
2026年6月期通期予想に対する第1四半期累計期間の進捗率は以下の通りです。
- 売上高: 8,253百万円 / 35,500百万円 = 23.3% (通期の均等配分25%よりやや低い)
- 営業利益: 129百万円 / 1,340百万円 = 9.6% (通期の均等配分25%を大きく下回る)
- 純利益: 126百万円 / 1,090百万円 = 11.6%
第1四半期の売上高進捗率はやや遅れている程度ですが、営業利益の進捗率は著しく低い状況です。会社は通期予想を据え置いていますが、今後の四半期で大幅な挽回が必要となります。
5. 株価分析
【現在の水準】
- PER（会社予想）: 10.58倍
- PBR（実績）: 0.65倍
業界平均PER 21.1倍、業界平均PBR 1.3倍と比較すると、ハンズマンのPER、PBRはどちらも大幅に低い水準にあり、株価は割安と判断できます。PBRが1倍を下回っていることは、現在の株価が企業の純資産価値を下回っていることを示しています。
- EPS（会社予想）: 79.22円
- BPS（実績）: 1,295.68円
EPS/BPSベースの理論株価レンジ:
- EPS基準: 79.22円 × 業界平均PER 21.1倍 = 約1,672円
- BPS基準: 1,295.68円 × 業界平均PBR 1.3倍 = 約1,684円
現在の株価838.0円は、この理論株価レンジと比較して大幅に低い水準にあります。
【テクニカル】
- 52週高値: 926円、52週安値: 720円
- 現在株価: 838.0円 → 52週レンジ内において57.3%の位置（中央よりやや高め）にあります。
- 移動平均線との位置関係:
- 5日移動平均線: 835.80円（現在株価が0.26%上回る）
- 25日移動平均線: 820.80円（現在株価が2.10%上回る）
- 75日移動平均線: 821.07円（現在株価が2.06%上回る）
- 200日移動平均線: 815.71円（現在株価が2.73%上回る）
現在株価は全ての移動平均線を上回っており、短期から長期にかけて上昇トレンドにあると見ることができます。
- トレンドシグナル: 現在株価が全ての主要移動平均線を上回っている状況は、強気なシグナルと評価できますが、明確なゴールデンクロスやデッドクロスの発生はデータからは確認できません。
【市場との比較】
過去1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年すべての期間において、ハンズマンの株価リターンは日経平均およびTOPIXといった主要市場指数を下回っています。これは、市場全体の上昇トレンドに乗り切れていないことを示しています。
6. リスク評価
【定量的リスク指標】
- ベータ値（5Y Monthly）: 0.58 → 市場全体（市場のベータ値は1.0）と比較して株価の変動が小さく、安定している傾向があります。
- 年間ボラティリティ: 16.08% → 目安の20%以下であり、「低リスク」に分類されます。これは株価の変動幅が比較的穏やかであることを示します。
- シャープレシオ: 0.62 → 目安の1.0以上が良好とされる中、0.5-1.0の「普通」の範囲です。リスクに見合ったリターンが十分に得られているとは言えないですが、特に悪い水準でもありません。
- 最大ドローダウン: -15.02% → 過去最悪の局面で100万円投資していたら849,800円まで下落した実績があることを意味します。この程度の下落は今後も起こりうる可能性があります。
【価格変動シナリオ】
年間ボラティリティ16.08%に基づくと、仮に100万円投資した場合、年間で±16.08万円程度の変動が想定されます（過去実績に基づく統計的推測）。
【事業リスク】
決算短信に記載されている主要なリスク要因は以下の通りです。
- 消費マインドの後退、物価高: 好調な国内外の経済状況にもかかわらず、物価上昇が継続しており、これが消費者の買い控えにつながる可能性があります。
- 仕入れ制約: 資材・商品の廃番や値上げが続き、安定的な商品供給や価格維持に影響を及ぼす可能性があります。
- 天候・災害による季節変動: 前年同期にあった防災用品特需の反動のように、天候や災害が業績に一時的な影響を与えることがあります。
その他、ホームセンター事業特有のリスクとして、競合激化、人件費など運営コストの増加、EC市場の拡大への対応などが考えられます。
現在の株価は52週レンジにおいて57.3%の位置にあり、安値圏ではありませんが、市場全体の上げに比べると軟調であり、下落余地も考慮する必要があります。
7. 市場センチメント
【信用取引の状況】
- 信用買残: 32,400株
- 信用売残: 0株
- 信用倍率: 0.00倍 (信用売残が0のため、信用倍率の数値は参考になりません)
信用売残がほとんどないため、株価の下落を期待する投資家は少ないと考えられます。信用買残は前週比で減少しており、短期的な買方の需給圧力が少し緩和している可能性があります。
【株主構成と大株主の動向】
大株主として、主要株主名簿には(有)ガーデンビル（13.36%）、自社社員持株会（10.67%）、野村信託銀行（6.13%）などが名を連ねています。代表者である大薗誠司氏の個人保有比率は2.9%ですが、関連する法人や社員持株会を含めると、安定株主が比較的多い構造であると言えます。機関投資家保有比率は20.37%、インサイダー保有比率は37.21%であり、経営陣や関係者による大半の株式が保有されています。
8. 株主還元
- 配当利回り（会社予想）: 3.58% (株価838.0円、年間配当30.00円) → 比較的高い配当利回りです。
- 1株配当（会社予想）: 30.00円
- 配当性向（会社予想）: 37.9% (Yahoo Japanデータ：40.4%) → 一般的な目安である30-50%の範囲内にあり、企業の利益の中から適切な水準で配当を行っていると評価できます。
配当の継続性・増配傾向を見ると、2022年6月期以降、年間配当は30円で据え置かれており、増配傾向は見られません。企業の利益成長が停滞していた時期を考慮すると、安定配当を維持していると評価できます。
自社株買いの実績や方針については提供された情報からは確認できません。自己株式は750,200株保有していますが、追加の自社株買いの計画に関する記載はありません。
9. 総合評価
【投資ポイント】
- 高い財務健全性: 自己資本比率が70%を超え、有利子負債も低く、極めて安定した財務基盤を持つ。
- 割安な株価バリュエーション: PER、PBRともに業界平均と比較して大幅に割安な水準にあり、理論株価レンジとの乖離が大きい。
- 品揃えの総合力: 1店舗あたり20万点という圧倒的な商品数を武器に顧客ニーズを捉え、競合との差別化を図っている。
【強み】
- 盤石な自己資本比率と低いD/Eレシオに裏打ちされた財務の安定性。
- 業界平均を下回るPERとPBRによる株価の割安感。
- 広範な商品ラインナップと大型店フォーマットによる顧客吸引力と集客力。
- マーケットベータ値が低く、市場全体の変動に株価が影響されにくい傾向。
【弱み】
- Piotroski F-Scoreが1点と低く、特に収益性・効率性に懸念がある。
- 営業利益率、ROE、ROAといった収益性がベンチマークを下回り、利益創出力が弱い。
- 売上高成長の鈍化と、過去数年の利益水準の減少傾向。
- 市場全体と比較した株価パフォーマンスの劣後。
- 直近四半期決算で減収減益となり、通期目標達成へのハードルが高い。
【機会】
- 消費者のDIY需要の継続的な存在や、防災意識の高まりによる特需。
- 九州圏外、特に本州地域への積極的な出店による市場シェア拡大。
- オンライン販売チャネルの強化を通じた顧客接点の多角化。
【脅威】
- 物価高やインフレの継続による消費者の買い控えと購買意欲の減退。
- 競合他社との価格競争の激化や新規参入。
- 原材料費や仕入れコストの上昇、商品の廃番・供給制約リスク。
- 天候不順や自然災害が業績に与える不確実性（特需の反動など）。
【注目すべき指標】
- 今後の四半期決算における売上高の前年同期比成長率（特に既存店売上高の動向）。
- 通期営業利益予想1,340百万円に対する進捗率の推移（第2四半期以降の回復状況）。
- 営業利益率およびROEの改善トレンド。
- 来店客数および客単価の改善状況。
10. 企業スコア
- 成長性: C
- 売上高成長率は、2025年6月期見込みで+2.27%、2026年6月期予想で+1.73%と、いずれも5%未満です。直近2026年6月期第1四半期では前年同期比で売上高が△4.5%と減少しており、この基準に照らしてC評価とします。
- 収益性: D
- ROE（過去12か月）は5.49%で評価基準の5%以上8%未満のC、営業利益率（過去12か月）は1.58%で3%未満のDです。両方を考慮し、特に営業利益率の低さを鑑みてD評価とします。
- 財務健全性: D
- 自己資本比率70.4%（S評価）、流動比率180%（A評価）と良好な水準である一方で、Piotroski F-Scoreが1点と極めて低い（D評価）ため、財務品質に大きな懸念がある点を重視し、D評価とします。
- 株価バリュエーション: S
- PER（10.58倍）は業界平均21.1倍の約50%であり、PBR（0.65倍）も業界平均1.3倍の約50%です。PER/PBRともに業界平均の70%以下であるため、S評価とします。
企業情報
| 銘柄コード | 7636 |
| 企業名 | ハンズマン |
| URL | http://www.handsman.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 838円 |
| EPS（1株利益） | 79.22円 |
| 年間配当 | 3.58円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 0.0% | 12.2倍 | 964円 | 3.2% |
| 標準 | 0.0% | 10.6倍 | 838円 | 0.4% |
| 悲観 | 1.0% | 9.0倍 | 749円 | -1.7% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 838円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 426円 | △ 97%割高 |
| 10% | 532円 | △ 58%割高 |
| 5% | 671円 | △ 25%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.11)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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