決算短信：武田薬品工業（4502）

2026年3月期　第2四半期（中間期）決算短信〔IFRS〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社公表予想（通期）からの修正あり（10/30発表時に通期予想を下方修正）。四半期実績は会社予想ベースで概ね計画範囲内だが、前年同期比は下振れ（売上収益・利益とも減少）。市場コンセンサスとの比較は資料に記載なし（–）。
• 業績の方向性：増収減益ではなく「減収減益」：売上収益22,195億円（△6.9％）、営業利益2,536億円（△27.7％）、親会社帰属中間利益1,124億円（△40.0％）。
• 注目すべき変化：ニューロサイエンス（特にVYVANSE/ELVANSE）の米国での後発品浸透によりニューロサイエンス売上が大幅減（2,061億円、△34.5％）。製品に係る無形資産の減損損失が増加（上期で製品無形資産償却費・減損合計3,368億円、前年同期比+10.3%）、内訳にガンマ・デルタT細胞療法等の減損（582億円）を計上。
• 今後の見通し：通期業績予想を下方修正（売上4兆5,000億円、営業利益4,000億円等）。中間実績の進捗率（売上約49.3％、営業利益約63.4％、親会社帰属当期利益約73.5％）を見ると営業利益・当期利益の通期達成は数値上は可能だが、下期の為替影響、製品構成の悪化、減損動向が不確定要因。
• 投資家への示唆：主要リスクはVYVANSEの特許切れに伴う売上急減と為替、無形資産減損の発生状況。一方、ENTYVIO、血漿分画製剤や一部希少疾患製品、ワクチン（QDENGA）等は堅調。配当方針は維持（通期200円予定、上期中間100円実施）。

企業概要

• 企業名：武田薬品工業株式会社（Takeda Pharmaceutical Company Limited）
• 主要事業分野：医薬品の研究開発、製造、販売、ライセンス供与（単一事業セグメントと開示）。主要ビジネスエリア：消化器系疾患、希少疾患、血漿分画製剤、オンコロジー、ワクチン、ニューロサイエンス等。
• 代表者名：代表取締役社長CEO クリストフ・ウェバー
• URL：https://www.takeda.com/jp

報告概要

• 提出日：2025年10月30日
• 対象会計期間：2026年3月期 第2四半期（中間期：2025年4月1日～2025年9月30日）
• 決算補足説明資料・決算説明会：有（説明資料、カンファレンスコール）

セグメント

• 会社は医薬品事業で単一セグメントと開示。ただし事業別（ビジネスエリア）での内訳を詳細開示（消化器、希少疾患、血漿分画製剤、オンコロジー、ワクチン、ニューロサイエンス、その他）。

発行済株式

• 期末発行済株式数（普通株式、自己株式含む）：1,590,985,809株（中間期）
• 期中平均株式数（中間期）：1,571,098,080株
• 時価総額：–（資料に記載なし）

今後の予定

• 次回決算や株主総会等の予定：資料に明記なし（但し四半期説明資料・音声を速やかにホームページ掲載予定）

予想 vs 実績（会社予想との比較・達成率）

（通期会社予想は2026年3月期通期、単位はいずれも百万円）

• 売上収益：中間実績 2,219,481（=22,195億円）／通期予想 4,500,000 → 達成率 約49.3％
• 営業利益：中間実績 253,561（=2,536億円）／通期予想 400,000 → 達成率 約63.4％
• 親会社帰属当期利益：中間実績 112,441（=1,124億円）／通期予想 153,000 → 達成率 約73.5％

（注）Core指標（非IFRS）についても進捗：Core売上進捗約49.3％、Core営業利益進捗約56.6％（Core上期639,200百万円／通期1,130,000百万円）。

サプライズの要因

• 主因：米国でのVYVANSE後発品の市場浸透によるニューロサイエンス領域の大幅減収（VYVANSE売上は上期で1,066億円、前年同期比△966億円）。
• 為替：円高が業績にマイナス影響（AER基準での減少）。CER（恒常為替）ベースでは影響を除いた増減も示すが、実際の報告はAERでの悪化。
• 一時要因：製品に係る無形資産減損の増加（上期にガンマ・デルタT細胞療法等の減損582億円を含む）により営業外除く前利益や当期利益を圧迫。
• コスト削減：販売費・SG&AやR&D費は削減（効率化プログラム効果）し利益下支えに寄与。

通期への影響

• 10/30に通期予想を下方修正（売上▲300億円、営業利益▲750億円、親会社帰属当期利益▲750億円）。上期進捗率は営業利益／当期利益で通期に向けて相対的に順調に見えるが、下期の為替および製品構成（高収益品の回復可否）と今後の減損リスクが実現度合いの主要変数。

財務指標

（単位は可能な限り資料記載に準拠：億円表記を中心に要点を記載）

損益（上期：2025年4-9月）

• 売上収益：22,195億円（△6.9％ AER、△3.9％ CER）
• 売上原価：7,647億円（△2.1％ AER）
• 売上総利益：14,547億円（売上総利益率65.5％、前年67.2％→減少）
• 販売費及び一般管理費：5,094億円（△5.4％）
• 研究開発費：3,054億円（△11.2％）
• 製品に係る無形資産償却費および減損損失：3,368億円（+10.3％、減損増加が寄与）
• 営業利益：2,536億円（△27.7％、営業利益率11.4％）
• 税引前中間利益：1,788億円（△30.1％）
• 親会社帰属中間利益：1,124億円（△40.0％）
• 基本EPS：71.57円（前年118.85円）
• Core営業利益（非IFRS）：6,392億円（△11.2％）
• Core EPS：279円（△10.0％）

（前年比は必ず%で表示済）

財政状態（2025/9/30）

• 資産合計：14兆4,703億円（＋2,220億円）
• 資本合計：7兆1,317億円（＋1,957億円）
• 親会社所有者帰属持分比率（自己資本比率）：49.3％（安定水準）
• 1株当たり親会社所有者帰属持分：4,514.26円

進捗率分析（通期予想に対する上期進捗）

• 売上高進捗率：約49.3％（通期4,500,000百万円に対して）
• 営業利益進捗率：約63.4％（通期400,000百万円に対して）
• 親会社帰属当期利益進捗率：約73.5％（通期153,000百万円に対して）

=> 営業利益・当期利益は上期で通期比の割合が高い（利益面では中間での先行達成度が高い）が、下期の構成・一時費用で変動し得る。

キャッシュフロー（上期）

• 営業CF：5,937億円（前年同期4,513億円、＋1,424億円）
• 投資CF：△813億円（前年△2,318億円、投資支出減少・事業売却収入増）
• 財務CF：△2,269億円（前年+2,063億円、社債発行/返済・自己株買い等の影響）
• フリーCF（営業－有形固定資産取得）：約5,056億円（資料の調整後フリーCFは5,254億円）
• 現金同等物残高：6,815億円（上期末、前年同期8,590億円）
• 営業CF/純利益比率：営業CF5,937億円／中間利益1,125億円 ≈5.28（目安1.0以上で健全 → 良好）

財務安全性・効率性

• 自己資本比率：49.3％（安定水準：目安40％以上）
• 調整後純有利子負債/調整後EBITDA（LTM）：2.7x（資料）
• 資金の流動性は良好（現金等・営業CFが堅調）。社債・借入の規模は大きいが、調整後でのレバレッジは格付機関基準で管理。

特別損益・一時的要因

• 製品に係る無形資産減損損失：上期で760億円（資料の億円表記）に相当する減損計上を含む（ガンマ・デルタT細胞療法等で582億円の減損を計上）。
• その他の営業収益：事業譲渡益179億円（欧州・中東・北アフリカの非中核資産譲渡等）。
• 一時的要因の影響：IFRSベースの営業利益・当期利益に対して減損など一時項目が大きく影響。Core指標はこれら一時項目を除いた業績を示すためCore利益の減少率はIFRSベースより小さい（Core営業利益△11.2％）。
• 継続性判断：一部の減損は非継続的（開発中止等）だが、パイプラインの選別に伴い今後も都度発生し得る。

配当

• 中間配当：100円（支払開始予定日 2025年12月1日）
• 期末配当（予想）：100円
• 年間配当予想：200円（修正なし）
• 株主還元方針：配当継続を明示、自社株買いは上期に自己株式の取得実績あり（上期で自己株式取得支出増）。

設備投資・研究開発

• 資本的支出（上期、キャッシュ・フロー・ベース）：1,279億円（前年上期1,985億円、△35.6％）
• 2025年度通期見通し（今回公表）：4,000～4,500億円（キャッシュ・フロー・ベース）
• 減価償却費（上期）：3,666億円
• 研究開発費（上期、IFRSベース）：3,054億円（△11.2％、一部プログラム終了・効率化で減少。後期パイプライン投入は継続）
• R&D方針：後期開発への投資は継続しつつ、優先順位付けで費用効率化を実施。

セグメント別情報（ビジネスエリア別）

（売上収益：上期、単位 億円、AERベース）

• 消化器系疾患：6,928億円（△0.3％、CER +3.2％） — ENTYVIOは増収（+60億円、+1.3％）
• 希少疾患：3,805億円（△2.1％、CER +0.7％） — タクザイロ等は増収、アディノベイト等は競争で減少
• 血漿分画製剤：5,174億円（△3.4％、CER +0.4％） — 免疫グロブリン製剤はCERベースで増収
• オンコロジー：2,878億円（+1.0％、CER +3.4％） — アドセトリス、FRUZAQLA等が牽引
• ワクチン：317億円（△16.9％） — QDENGAは増収だがCOVID-19関連供給減で他が減少
• ニューロサイエンス：2,061億円（△34.5％） — VYVANSE大幅減（△966億円）
• その他：1,031億円（△18.7％）

地域別では米国の売上が大きく減少（米国：10,919億円、△12.5％）、日本・欧州等は比較的堅調。

中長期計画との整合性

• 中期計画（明示的数値は今回資料での詳細は–）：会社は成長製品・新製品への注力を継続（成長製品売上上期で11,430億円、+1.4％ AER、+5.3％ CER）。
• KPI進捗：Core財務指標（Core売上・Core営業利益・Core EPS）をマネジメントガイダンスとして運用。CERベースでのガイダンスは「Core売上 概ね横ばい、Core営業利益・Core EPSは一桁台前半%減少見込み」に修正。

競合状況や市場動向

• 競合：主要課題は米国市場でのジェネリック参入（特にADHD領域のVYVANSE、ADDERALL XR等）で競争が激化。血友病・免疫製剤・オンコロジー分野でも競合動向が業績に影響。
• 市場動向：米国のメディケア・パートD再設計や340B拡大が一部製品に影響。為替変動も業績に重要。

通期予想（2026年3月期、実勢レートベース・会社予想）

• 売上収益：4,500,000百万円（△1.8％）← 10/30に最新版公表
• 営業利益：400,000百万円（+16.8％）
• 親会社帰属当期利益：153,000百万円（+41.8％）
• 基本EPS：97.14円
• Core営業利益（通期）：1,130,000百万円（△2.8％）
• Core EPS：479円

（注）当社は通期予想を10/30に修正。修正理由はENTYVIO/VYVANSE等の売上見直し、減損見込み増、為替等の影響を反映。

予想の信頼性・リスク要因

• 過去の予想修正実績：当期も通期見直しあり。為替、後発品影響、減損の発生可否、規制/保険制度の変更（米国メディケア等）が主リスク。
• 会社前提：為替（米ドル/円 想定147円等）、製品別の売上予想、製品に係る減損見込み等を前提としている。

重要な注記

• 会計方針の変更：当中間期における会計方針変更なし。
• 第2四半期決算短信は公認会計士又は監査法人のレビュー対象外。
• 重要な後発事象：Innoventとのグローバルライセンス契約（IBI363/IBI343/オプション）締結、契約一時金計1,200百万米ドルの支払い予定（完了条件あり）。この一時金は手元資金で支払予定で、2025年度通期のCF見通し等に反映あり。

（備考）

• 表示数値は決算短信および財務補足資料（発表資料）に基づく。IFRSベースの財務数値と、会社が開示するCore（非IFRS）指標が併存するため、それぞれの定義に留意のこと。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.9)」によって自動生成されました。

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