決算説明：And Doホールディングス（3457）

2026年６月期　第１四半期　決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 事業ポートフォリオの「ウェイトシフト（ハウス・リースバック縮小 → 不動産売買・金融強化）」を実行中。上期は一時的な減収減益を想定するが、通期・中期では成長投資を優先しつつ利益性向上を目指す。リフォーム事業の譲渡交渉を今期中の実現目標としている。
• 業績ハイライト: 2026/6期 第1四半期（単位：百万円）
  • 売上高 11,946（前年同期比 ▲17.9%：減収＝悪い目安）
  • 営業利益 207（前年同期比 ▲46.0%、営業利益率 1.7%：低水準＝悪い目安）
  • 経常利益 186（前年同期比 ▲36.3%：悪い目安）
  • 当期純利益 18（前年同期比 ▲87.2%：四半期ベースで大幅減、各社間の損益偏りが要因／通期見通しに影響なしと説明）
  • EPS（1株当たり四半期）0.92円（前年同期比：大幅減）
    ※進捗は「売上進捗は良好だが利益の進捗は遅い」（下期偏重の計画）。
• 戦略の方向性: 中期経営計画（2026/6–2030/6）で重点3本柱（フランチャイズ、不動産売買（中古買取再販）、金融（リバースモーゲージ保証））に資源集中。2030/6期目標：売上800億円、経常利益80億円、自己資本比率30％以上、ROIC 6％以上。成長ドライバーへの人的投資（営業人員拡大等）と資本効率改善を進める。
• 注目材料:
  • リフォーム事業の譲渡に関する個別協議開始（今期中の実現目標）→ 当期純利益への寄与見込み
  • 不動産売買で7/1付直営店5店出店→店舗網・直販強化
  • 第一生命HDとの協業（中期でのシナジー期待）
• 一言評価: ポートフォリオ再構築フェーズで投資フェーズにあるが、KPI（中古住宅売上・保証残高等）の進捗は確認できる。短期業績は波がある点に注意。

基本情報

• 企業概要: 株式会社And Doホールディングス（証券コード 3457）
  主要事業分野：フランチャイズ事業（店舗ネットワークを基盤とした仲介/加盟）、ハウス・リースバック事業（売買・賃貸back）、金融事業（リバースモーゲージ保証）、不動産売買事業（中古買取再販等）、不動産流通事業（今期から売買へ集約）、リフォーム事業（譲渡交渉中）。
  代表者：代表取締役会長 CEO 安藤 正弘、代表取締役社長 冨永 正英
• 説明会情報: 開催日時 2025年11月13日（資料表題日）。説明会形式：資料／発表（オンライン/オフライン併記は資料に明記なし）→ 参加対象：投資家・アナリスト等。
• 説明者: 資料上の代表者（安藤CEO、冨永社長）が主要説明役と推定。発言概要：ポートフォリオ再構築、中期計画の説明、配当方針（配当性向30％以上）等を強調。
  （発言の詳細テキストは資料に未記載のため発言要旨は上記）
• 報告期間: 対象会計期間 2026年6月期 第1四半期（2025/7–2025/9相当）。報告書提出予定日：–。配当支払開始予定日：2026年6月期末配当（予想）1株当たり46円（支払日未記載）。
• セグメント: 新セグメント（2026/6期より）
  • フランチャイズ事業：加盟店向けの加盟金・月会費・システム料等
  • ハウス・リースバック事業：リースバックの買い取り・運営
  • 金融事業：リバースモーゲージ保証（提携金融機関経由）
  • 不動産売買事業：中古買取再販を中心とした売買
  • 不動産流通事業：今期より不動産売買へ集約（旧セグメントの整理）
  • リフォーム事業：今期中に譲渡実現予定 → その他セグメントへ計上予定
  • その他事業

業績サマリー

• 主要指標（2026/6期 第1四半期 実績、単位：百万円／%は前年同期比）
  • 売上高：11,946（▲17.9%：減収＝悪い目安）
  • 営業利益：207（▲46.0%：営業利益率 1.7%＝低水準＝悪い目安）
  • 経常利益：186（▲36.3%＝悪い目安）
  • 純利益：18（▲87.2%＝悪い目安、但し四半期偏りが理由で通期影響なしと説明）
  • 1株当たり利益（EPS・四半期）：0.92円（前年同期比大幅減）
• 予想との比較
  • 会社予想に対する達成率（通期ベースの進捗）
  • 売上高進捗率 21.7%（11,946/55,000：下期偏重計画のため評価要注意。一般的に1Qで20%超はやや良好）
  • 営業利益進捗率 7.2%（207/2,900：低い＝下期寄り）
  • 経常利益進捗率 6.2%（186/3,000）
  • 純利益進捗率 0.7%（18/2,772：低いが四半期偏りの説明あり）
  • サプライズの有無：四半期純利益の大幅減はサプライズ的（会社は各社間の損益偏りが原因で通期見通しに影響なしと説明）。1Qは当初計画を上回る進捗（売上面）でスタート。
• 進捗状況
  • 通期予想に対する進捗（上記）。売上は比較的進捗良好だが利益は下期偏重で進捗遅れ。
  • 中期経営計画や年度目標に対する達成率：中期目標（2030/6）に向けた初期段階。2025/6期実績（売上647.3億、経常利益29.4億）から2030目標（売上800億、経常利益80億）は高い成長率目標（経常利益年平均成長率 22.1%）を掲げる。
  • 過去同時期との進捗比較：売上高は過去数年の四半期推移で下期偏重だが、1Qとしては許容範囲。経常利益は過去比低め。
• セグメント別状況（2026/6期 1Q vs 2025/6期 1Q）
  • フランチャイズ事業：売上 825（+3.3%）、営業利益 458（▲7.8%）、営業利益率 55.5%（投資で利率低下＝一時的な悪化）。コメント：加盟店数増加（累計726店）、新規加盟・開店は伸長。
  • 不動産売買事業：売上 8,124（▲19.0%）、営業利益 389（▲40.9%）。但し「前年同期の大型案件の影響を除く」との注記。中古住宅売上 2,147（+34.5%）、売却件数 327（+15.5%）→中古中心で増収増益傾向（除大型案件）。
  • 金融事業：売上 146（+10.3%）、営業利益 47（+16.8%）。リバースモーゲージ保証の保証残高 29,808百万円（約298億円、前期比+16.2億）／新規保証件数 134（+3.1%）。
  • ハウス・リースバック事業：売上 2,424（▲22.1%）、営業利益 302（▲18.6%）。仕入抑制により売上減、匿名組合投資利益を含めた利益は前年同期を上回る点あり。
  • その他：売上 465（▲9.6%）、営業利益 8（▲81.2%）

業績の背景分析

• 業績概要: 事業ポートフォリオの再構築（リースバック縮小→不動産売買強化）によるウエイトシフト期間。大型案件不在やリースバック仕入抑制で前年同期比は減収だが、除外要因を考慮すると中核事業は良好。四半期純利益の低水準は一時的な内部配分の偏り。
• 増減要因:
  • 減収の主因：ハウス・リースバック事業の取扱抑制、前年同期の大型不動産売買案件の反動。
  • 増収の主因：中古住宅の買取再販強化による中古売上＋34.5%、金融（保証残高）の積み上げ。
  • 増益/減益の要因：販管費全体は▲21.3%と圧縮。だが人材・広告の先行投資でフランチャイズの利益率一時低下。四半期純益は一時的配分差で低下。
• 競争環境: 不動産仲介・買取再販、リースバック、リバースモーゲージは競合多数。強みは全国店舗網（累計約700店）と金融機関提携（54行）によるシナジー。だが仕入精度・在庫回転の改善が課題。
• リスク要因: 不動産市況悪化、金利上昇（資金調達コスト・住宅需要影響）、仕入の不足や在庫の滞留、D/Eレシオ 2.7倍（高め＝リスク）。リフォーム事業譲渡が遅れると当期純利益見通しに影響。

戦略と施策

• 現在の戦略: 中期（2026/6–2030/6）で事業ポートフォリオ再構築。重点項目：中古住宅買取再販強化、保証残高拡大（金融）、フランチャイズの都市部拡大、人材投下による営業力強化。配当性向30％以上を基本。
• 進行中の施策:
  • 人員補強（営業人員：現状59.3名→目標250名）、都市部中心の採用強化
  • 中古買取再販の仕入強化、在庫回転率向上
  • リバースモーゲージ提携金融機関の拡大（54行）
  • リフォーム事業譲渡交渉（今期中実現目標）
• セグメント別施策:
  • フランチャイズ：広告・人材投資で加盟店拡大・既存店支援
  • 不動産売買：粗利率向上・回転率改善（在庫の積み増し→販売へ転嫁）
  • 金融：保証残高の積上げ、利用拡大
  • ハウス・リースバック：取扱件数抑制し、金融事業の補助的ポジションへ変更
• 新たな取り組み: 第一生命HDとの協業による商品・顧客拡大の加速。譲渡予定のリフォーム事業の売却（資本効率化）。

将来予測と見通し

• 業績予想（2026/6期 通期予想・単位：百万円）
  • 売上高 55,000（前期比 ▲15.0%：減収計画、上期は下支えと位置付け）
  • 営業利益 2,900（前期比 +10.6%）
  • 経常利益 3,000（前期比 +1.9%）
  • 当期純利益 2,772（前期比 +18.4%、リフォーム譲渡を織り込む）
• 予想の前提条件: ハウス・リースバックの取扱抑制、不動産売買への人員投下→業績転嫁のタイムラグ、リフォーム事業の譲渡が想定どおりに実現すること等。
• 予想の根拠と経営陣の自信度: 下期偏重計画である旨を明示。中期計画の数値目標は高成長を想定（経常利益年平均成長率 22.1%）。経営陣は成長投資の必要性と見通しに前向きだが、短期の不確実性は認識。
• 予想修正: 説明資料上の通期予想は提示されているが、1Q発表での修正はなし（据え置き）。
• 中長期計画とKPI進捗:
  • 中期目標（2030/6）：売上800億円、経常利益80億円、自己資本比率30%以上、ROIC 6%以上、配当性向30%以上。
  • KPI進捗例：保証残高約298億円（現状→中期目標1,250億円に向け積上げが必要）、累計加盟店725→目標960店舗。
• 予想の信頼性: 過去の四半期で大型案件の有無により変動しているため短期はバラツキあり。経営は保守的に下期偏重計画を採用。
• マクロ経済の影響: 金利、住宅市況、景気動向、金融機関の融資姿勢が業績に影響。為替影響は限定的（主に国内事業）。

配当と株主還元

• 配当方針: 配当性向30％以上を基本水準。中期計画進捗とキャッシュフロー状況により引き上げ検討。
• 配当実績:
  • 2026年6月期末配当（予想）：1株当たり46円（配当性向 33.1%）（前期 45円 → +1円、増配）
  • 中間配当：–（資料に中間額の提示なし）
• 特別配当: なし（資料上の記載無し）
• その他株主還元: 株主優待制度あり（500株以上保有でポイント付与、継続保有で優遇）。自社株買い等は資料に記載なし。

製品やサービス

• 主要製品/サービス:
  • フランチャイズ（HOUSEDO）: 加盟金、月会費、システム料、広告分担金等
  • 中古住宅買取再販：中古戸建・マンションの買取→リノベ・再販
  • ハウス・リースバックサービス
  • 金融（リバースモーゲージ保証）：高齢者向け等の保証商品、提携金融機関拡大中（54提携）
• 協業・提携: 第一生命HDとの資本業務提携、複数の信用金庫・銀行とのリバースモーゲージ提携（54機関）。
• 成長ドライバー: 中古住宅買取再販の強化、保証残高の積上げ（金融）、フランチャイズ店舗網拡大によるリード獲得。

Q&Aハイライト

• 質疑応答の詳細は資料に記載なし。想定される注目質問と会社回答（資料からの推定）
  • Q: 四半期純利益が大幅減だが通期見通しへの影響は？ → A: 一時的な各社間の損益偏りが要因で通期見通しへの影響はないと説明。
  • Q: リフォーム事業譲渡の見通しは？ → A: 個別協議を開始、今期中の実現を目指すとコメント。
  • 未回答事項：譲渡の具体的な対価・買手等の詳細は未提示。
• 経営陣の姿勢: 中期戦略にコミットしつつ、短期は慎重かつ説明的。投資を優先する姿勢が強い。
• 未回答事項: リフォーム譲渡の条件詳細、実行スケジュールの確度、具体的M&A候補や自社株買い等については詳細未公表。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 中長期に対しては強気（明確な数値目標と投資計画）。短期は慎重（上期減収減益見通し、下期偏重）。
• 表現の変化: 前回（過去）よりも「選択と集中」「資本効率重視」「外部協業（第一生命）」を強く打ち出している。
• 重視している話題: 中古買取再販、金融（保証残高）、人材投資・店舗拡大、配当性向。
• 回避している話題: リフォーム事業譲渡の詳細条件、短期のリスク具体額。

投資判断のポイント（情報整理、投資助言は行わない）

• ポジティブ要因:
  • 中古住宅売上・売却件数の伸長（中古比率上昇：1Qで中古売上＋34.5%）
  • リバースモーゲージ保証残高の積上げ（約300億円）と提携金融機関網
  • フランチャイズ店舗網（累計約726店）による安定した顧客導線
  • 中期での明確な数値目標（売上800億、経常利益80億）と配当方針
• ネガティブ要因:
  • 2026/6期上期の減収減益、四半期純利益の変動性
  • レバレッジ（D/E 2.7倍）や自己資本比率 25.1%（改善目標はあるが現状は高レバレッジ寄り）
  • 不動産市況・金利変動の影響を受けやすい事業構成
  • 中古住宅仕入拡大のための先行投資と在庫リスク
• 不確実性:
  • リフォーム事業譲渡の実現／金額
  • 人員投下が予定通り営業力に転嫁されるか（採用→教育→成果のラグ）
  • マクロ（金利・住宅需要）の変化
• 注目すべきカタリスト:
  • リフォーム事業譲渡の成立（当期純利益に直接影響）
  • 中古住宅在庫の回転改善と売上転嫁（2Q以降の注目点）
  • 保証残高の加速（金融事業の収益拡大）
  • 第一生命HDとの協業の具体的成果・案件創出

重要な注記

• 会計方針: セグメント変更（不動産流通を不動産売買へ集約、リフォーム事業をその他へ）に伴う比較表記の注意。
• リスク要因: 資料後段の「将来見通しに関する注意事項」に基づき、外部環境（経済、金利、為替等）により結果が変動する可能性あり。
• その他: IR窓口・資料はIRページ参照（https://www.housedo.co.jp/and-do/ir/）。不明項目は「–」としました。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.9)」によって自動生成されました。

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