決算短信：西松屋チェーン（7545）

2026年２月期第２四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕(連結)

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：中間連結決算は今回が初めての中間連結作成のため前年中間との比較は無し。通期会社予想（通期：売上200,000百万円、営業利益13,600百万円、当期純利益9,305百万円）は据え置き。中間時点の業績進捗は売上進捗48.5%、営業利益進捗53.7%、純利益進捗53.4%で、利益進捗は計画をやや上回る水準。
• 業績の方向性：増収増益（当中間期は非連結→連結化の初回だが、売上高969.7億円、営業利益73.0億円、親会社株主に帰属する中間純利益49.7億円を確保）。
• 注目すべき変化：連結範囲の重要な変更として、2025年6月19日に台湾100%子会社（台灣西松屋股份有限公司）を設立し、当中間期から連結対象に追加。店舗は当中間期末で1,167店舗（新規出店29、閉店7）。
• 今後の見通し：通期業績予想は変更なし。中間の利益進捗は通期目標達成に向けて良好だが、海外（台湾）展開に伴う費用発生や競争環境の不確実性は留意点。
• 投資家への示唆：キャッシュポジションが強く（期末現金同等物735.9億円）、自己資本比率60.2%と財務は健全。営業利益率約7.5%は小売業として堅調。一方でROE・ROAは低～中程度（下記参照）で、資本効率改善の余地あり。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：株式会社西松屋チェーン (証券コード 7545)
  • 主要事業分野：マタニティ・ベビー・子供用品の直営小売（衣料・雑貨・育児用品等）
  • 代表者名：代表取締役社長 大村 浩一
  • 上場取引所：東証（東）
  • URL：https://www.24028.jp/
• 報告概要:
  • 提出日：2025年10月1日
  • 対象会計期間：2026年２月期 第2四半期（中間期）連結／期間：2025年2月21日～2025年8月20日
  • 決算補足説明資料：有、決算説明会：有（機関投資家・アナリスト向け）
• セグメント:
  • 単一セグメント：ベビー・子供の生活関連用品販売（事業内容が単一のためセグメント別記載は省略）
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（普通株式）：69,588,856株
  • 期末自己株式数：9,543,238株
  • 中間期中平均株式数：60,020,447株
  • 時価総額：–（記載なし）
• 今後の予定:
  • 中間報告書提出予定日：2025年10月2日
  • 配当支払開始予定日：2025年11月4日
  • その他IRイベント：決算説明会あり（日時は別途案内）

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（会社予想は通期数値のみ。中間会社予想の提示は無し）
  • 売上高（中間実績）：96,973百万円。通期予想200,000百万円に対する進捗率：96,973/200,000 = 48.49%
  • 営業利益（中間実績）：7,305百万円。通期予想13,600百万円に対する進捗率：7,305/13,600 = 53.72%
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：4,969百万円。通期予想9,305百万円に対する進捗率：4,969/9,305 = 53.4%
• サプライズの要因：
  • 利益進捗が売上進捗を上回っている点は、売上総利益率の改善（原価率改善）やコスト管理の結果と記載あり。特別損失は158百万円（減損121、店舗閉鎖損失37）に留まる。
• 通期への影響：
  • 会社は通期予想を修正していないが、中間時点で利益進捗は概ね良好。海外子会社（台湾）追加に伴う出店投資や初期費用は注視が必要。

財務指標（主要数値）

• 財務諸表の要点（当中間連結会計期間末：2025年8月20日）
  • 総資産：159,116百万円
  • 純資産：96,155百万円
  • 自己資本（参考）：95,723百万円
  • 自己資本比率：60.2%（安定水準。目安：40%以上で安定）
  • 現金及び預金（B/S）：72,234百万円
  • 現金同等物（CF期末残高）：73,589百万円
• 収益性（中間累計）
  • 売上高：96,973百万円（対前年中間：比較不可、連結中間は初回）
  • 売上総利益：34,017百万円
  • 営業利益：7,305百万円（営業利益率 = 7,305 / 96,973 = 7.53%）
  • 営業利益率：7.5%（小売業としては堅調）
  • 経常利益：7,508百万円
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：4,969百万円
  • 1株当たり中間純利益（EPS）：82.79円（潜在株式調整後 82.42円）
• 収益性指標（算出）
  • ROE（概算）＝ 中間純利益4,969 / 自己資本95,723 ≒ 5.19%（目安：8%以上で良好 → やや低め）
  • ROA（概算）＝ 中間純利益4,969 / 総資産159,116 ≒ 3.12%（目安：5%以上で良好 → やや低め）
• 進捗率分析（通期予想に対する中間進捗）
  • 売上高進捗：48.5%（通常の半期進捗に近いが若干下回る）
  • 営業利益進捗：53.7%（通期に対してやや良好）
  • 純利益進捗：53.4%（通期に対してやや良好）
  • 収益面では利益が売上より先行しており、期後半も同等の利益率維持ができれば通期達成の可能性は高い
• キャッシュフロー
  • 営業CF：8,520百万円（増加。税前中間純利益7,377百万円に対して良好）
  • 投資CF：△1,169百万円（主に固定資産の取得 1,160百万円）
  • 財務CF：△1,209百万円（配当支払960百万円、自己株取得299百万円など）
  • フリーCF（営業CF−投資CF）：8,520 − 1,169 = 7,351百万円（プラス、健全）
  • 現金同等物期末残高：73,589百万円（期首 67,472 百万円 → 増加）
  • 営業CF/純利益比率 ≒ 8,520 / 4,969 = 1.71（目安1.0以上で健全 → 良好）
• 四半期推移（QoQ）：四半期別データの詳細は記載なし
• 財務安全性
  • 自己資本比率：60.2%（安定）
  • 流動資産 118,979百万円、流動負債 57,885百万円 → 流動比率 ≒ 205.6%（良好）
  • 有利子負債の明細は限定的（リース・割賦返済等は小額記載）。全体として財務は保守的。

特別損益・一時的要因

• 特別利益：新株予約権戻入益 27百万円
• 特別損失：減損損失 121百万円、店舗閉鎖損失 37百万円、合計158百万円
• 一時的要因の影響：特別損益は中総利益に対し小幅であり、業績の継続性に大きな影響は限定的と判断される（ただし店舗戦略の見直し等が追加で出る場合は注視）。
• 継続性の判断：減損や閉店損失は非継続的要因として取り扱うのが妥当。

配当

• 配当実績と予想：
  • 2025年2月期：第2四半期中間配当15円、期末16円、年間31円（実績）
  • 2026年2月期（中間）：中間配当16円（中間は増配）
  • 2026年2月期（予想）：中間16円、期末16円、年間32円（予想、配当予想は修正有）
• 配当利回り：–（株価未記載のため算出不可）
• 配当性向：通期会社予想ベースの当期純利益9,305百万円、年間配当（32円）に対する配当性向は算出不可（株数と利益ベースで算出可だがここは–）
• 自社株買い：当中間期に自己株式の取得（取得額299百万円、140,200株）。株主還元は積極的である旨の記載あり。

設備投資・研究開発

• 設備投資：
  • 当中間期の固定資産取得による支出：1,160百万円（投資CF）
  • 主な投資内容：店舗出店に伴う設備等（詳細は記載なし）
  • 減価償却費：787百万円（中間累計）
• 研究開発：該当記載なし（R&D費用：–）

受注・在庫状況（小売業に関する情報）

• 在庫（棚卸資産）：37,114百万円（B/S）
• 在庫回転日数等：記載なし（在庫回転日数：–）
• 受注関連：該当なし（小売直販のため受注高等は記載無し）

セグメント別情報

• セグメント：単一セグメント（ベビー・子供用品販売）
• セグメント別売上・利益：単一のため合算数値（前述の通期・中間数値が全事業）
• 地域別売上：国内店舗1,167店（地域別店数：北海道52、東北99、関東331、中部197、近畿216、中国77、四国42、九州・沖縄153）。海外（台湾）子会社設立、2026年度の台湾出店を準備中。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：記載の直接的な中期計画数値は無し。海外展開（台湾）開始で中期の成長ドライバーを模索。
• KPI達成状況：特段のKPI記載なし。

競合状況や市場動向

• 市場動向：物価上昇や消費者の生活防衛志向が強まる中、業態を超えた厳しい競争が継続（会社説明より）。
• 競合比較：同業他社との相対比較データは開示無し（–）。

今後の見通し

• 業績予想：
  • 通期（2025/2/21～2026/2/20）会社予想：売上200,000百万円、営業利益13,600百万円、経常利益14,000百万円、親会社株主に帰属する当期純利益9,305百万円、1株当たり当期純利益155.02円。
  • 予想の修正：通期の個別（非連結）予想数値は変更なし。中間連結化に伴い連結での表記に変更。
  • 前提条件：詳細は添付資料3ページ参照（為替等の前提は資料参照を要）。
• 予想の信頼性：中間の利益進捗は良好で、過去の予想達成傾向は別途参照必要（本資料内では言及なし）。
• リスク要因：為替・原材料価格・小売競争の激化、人手不足による賃金上昇、海外展開に伴う初期費用や政治・物流リスク等。

重要な注記

• 会計方針：会計方針の変更無し。中間連結財務諸表の作成開始（当中間期から連結に変更）。
• 連結範囲の重要な変更：台灣西松屋股份有限公司（100%子会社）を新規連結（設立：2025年6月19日）。
• 監査等：第2四半期短信は公認会計士／監査法人のレビュー対象外。
• その他：当中間期に自己株式取得（取得額299百万円）。配当予想の修正あり（年間31→32円へ変更）。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.9)」によって自動生成されました。

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