企業の一言説明
キャスター（9331）は、バックオフィスのリモートアシスタントサービス「CASTER BIZ」を主軸に、中小企業の業務支援や人材派遣サービスを展開するグロース市場上場の企業です。近年はAI技術を活用したSaaS事業「My Assistant」にも注力し、成長領域への投資を強化しています。
投資判断のための3つのキーポイント
- 収益構造改善の兆し: 最新の四半期決算では、販売費及び一般管理費の大幅な圧縮により、前年同期の営業損失から黒字転換を達成。主力のBPaaS事業の利益改善とAI Tech事業の赤字縮小が寄与しており、収益性改善への経営努力がうかがえます。
- AI Tech事業への成長投資: 長期的な成長に向け、今後の需要増加が見込まれるAI技術を活用したSaaS型オンラインアシスタントサービス「My Assistant」に積極的な先行投資を行っています。これにより、将来的な収益源の多様化と競争力強化を目指しています。
- 売上成長の鈍化と財務リスク: 最新四半期売上高は前年同期比で減少し、通期売上予想に対する進捗もやや遅れています。過去を通じて赤字が散見され、自己資本比率やPiotroski F-Scoreなどの財務健全性指標は注意が必要な水準にあります。現在の株価は純資産価値の2.15倍（PBR）であり、今後の本格的な利益成長を見極める必要があります。
企業スコア早見表
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 成長性 | C | 低位安定 |
| 収益性 | D | 課題あり |
| 財務健全性 | D | 要注意 |
| バリュエーション | B | 適正水準 |
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 777.0円 | – |
| PER | —倍 | 業界平均25.7倍 |
| PBR | 2.15倍 | 業界平均2.5倍 |
| 配当利回り | 0.00% | – |
| ROE | -43.38% | – |
1. 企業概要
キャスター（9331）は、中小企業をターゲットにバックオフィス業務をリモートで支援するBPaaS（ビジネス・プロセス・アズ・ア・サービス）事業を主力としています。主なサービスはオンラインアシスタントサービス「CASTER BIZ」であり、人手不足に悩む企業にコスト効率の良い業務支援を提供しています。また、求職者と企業をマッチングするHR事業や、AIを活用したSaaS型オンラインアシスタントサービス「My Assistant」など、AI Tech事業への投資も強化し、技術的独自性を追求しています。
2. 業界ポジション
キャスターは、中小企業向けのリモートアシスタントサービスというニッチな分野で先行者メリットを享受し、市場での一定の地位を確立しています。人手不足が慢性化する日本市場において、リモートワーク支援のニーズは高まっており、主要な競合は大手人材派遣会社や他のオンラインアシスタントサービスプロバイダー、または中小企業が自社で採用を強化する動きなどが挙げられます。AI Tech事業においては、多数のテクノロジー企業との競合が想定されます。現在のPBR（株価純資産倍率）は2.15倍で、業界平均の2.5倍と比較するとやや割安ではあるものの、PER（株価収益率）は赤字のため算出不能であり、純粋な収益性での評価は難しい状況です。
3. 経営戦略
キャスターの中期経営計画（2026年8月期～2028年8月期）では、主力のBPaaS事業と成長領域であるAI Tech事業をコアとし、効率的な事業運営と収益性改善を重視した成長戦略を掲げています。具体的には、AI活用による生産性向上、新規事業「My Assistant」の育成、およびHR事業での利益確保を目指しています。直近の第1四半期決算では、販管費の大幅な圧縮により営業利益が黒字転換しており、収益性改善に向けた経営努力が中期計画と整合していると評価できます。今後のイベントとしては、2026年1月14日に第1四半期決算説明会が開催されており、今後の経営方針やAI Tech事業の進捗状況についての詳細な情報開示が期待されます。
4. 財務分析
| 項目 | 値 | ベンチマーク/解釈 | 状況 |
|---|---|---|---|
| 財務品質スコア（Piotroski F-Score） | 0/9点 | 7点以上=財務優良、5-6点=普通、4点以下=要注意 | 赤字、ROAマイナス、営業CFマイナス等により、D判定（要注意）。 |
| 【収益性】 | |||
| 営業利益率（過去12ヶ月） | -1.84% | 高いほど良い（目安10%以上） | 低い（赤字）。Q1では1.72%と改善傾向。 |
| ROE（実績） | -43.38% | 高いほど良い（目安10%以上） | 低い（大幅な赤字）。 |
| ROA（過去12ヶ月） | -11.06% | 高いほど良い（目安5%以上） | 低い（大幅な赤字）。 |
| 【財務健全性】 | |||
| 自己資本比率（実績） | 37.9% | 高いほど良い（目安40%以上） | やや低い水準。 |
| 流動比率（直近四半期） | 148% | 高いほど良い（目安200%以上） | 流動性は確保されているが、目安を下回る。 |
| 【キャッシュフロー】 | |||
| 営業CF（過去12ヶ月） | -371百万円 | プラスが望ましい | マイナス。本業での現金創出力に課題。 |
| FCF（過去12ヶ月） | -237.75百万円 | プラスが望ましい | マイナス。事業投資を含めても現金流出。 |
| 【利益の質】 | |||
| 営業CF/純利益比率 | データなし（赤字のため） | 1.0以上=健全、1.0未満=要確認 | D判定（要注意）。赤字かつ営業CFもマイナスのため、利益の質は低い。 |
| 【四半期進捗】 | |||
| 売上高進捗率（Q1/通期予想） | 約21.6% | 四半期均等配分では25% | やや遅れ。 |
| 営業利益進捗率（Q1/通期予想） | 約194.5% | 四半期均等配分では25% | 大幅に上振れ（通期予想10百万円に対しQ1で19.45百万円）。 |
| 純利益進捗率（Q1/通期予想） | 非適用（Q1黒字/通期損失） | – | Q1で黒字化しており、通期予想を大きく上振れ。 |
- 財務品質スコア（Piotroski F-Score）: 0点と極めて低く、財務健全性に深刻な課題があることを示しています。これは、営業キャッシュフローのマイナス、低いROA、ROE、流動比率などが要因です。
- 収益性: ROE、ROA、営業利益率がすべてマイナスであり、本業での収益力に大きな課題を抱えています。ただし、直近の第1四半期では販管費の抑制により営業利益が黒字転換しており、改善の兆しは見られます。
- 財務健全性: 自己資本比率は37.9%と目安の40%を下回っており、流動比率も148%と目安である200%を下回ります。短期的な支払い能力はあるものの、余裕は小さいと言えます。
- キャッシュフロー: 営業キャッシュフロー、フリーキャッシュフローともにマイナスであり、本業での現金創出力が課題です。事業拡大のための投資資金や運転資金を、外部からの借り入れや増資に依存している可能性があります。
- 利益の質: 営業キャッシュフローがマイナスである上に当期純利益も赤字（過去12ヶ月ベース）であるため、利益の質は極めて低いと言えます。
- 四半期進捗: 売上高は通期予想に対しやや遅れているものの、営業利益と純利益は既に通期予想を大幅に上回る黒字を達成しています。これは主に販管費の大幅な圧縮によるもので、コスト構造改善の効果が明確に表れています。ただし、会社は通期予想を修正しておらず、今後の持続性や成長投資とのバランスが注目されます。
5. 株価分析
- バリュエーション: 現在の株価777.0円に対し、PBRは2.15倍です。業界平均PBR(2.5倍)と比較するとやや割安な水準ですが、PERは赤字のため算出不能です。企業が成長段階であり、収益変動が大きいグロース市場上場銘柄であることを考慮すると、PBRを用いて割安・割高を判断することは限定的です。ただし、Q1で利益が大きく上振れたことを考慮すると、市場が将来の利益改善を織り込み始めていない可能性があります。
- テクニカル: 現在の株価777.0円は、52週高値1,075.0円から約28%下落した位置（52週レンジ内位置16.8%）にあり、年間を通じて下落トレンドが示唆されます。短期の5日移動平均線（792.40円）、25日移動平均線（792.68円）、75日移動平均線（808.93円）、200日移動平均線（858.78円）の全てを現在の株価が下回っており、売りの勢いが強い状況です。
- 市場比較: 過去1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年間のいずれの期間においても、日経平均株価およびTOPIXといった主要市場指数を大幅に下回るパフォーマンスとなっています。これは同社がグロース市場上場であり、過去に赤字が続いてきたことや、市場が中小型グロース株に慎重な姿勢であることなどが背景にあると考えられます。
6. リスク評価
- 定量リスク:
- ベータ値（5Y Monthly）: -0.23。市場全体の動きとは逆相関、かつ連動性が非常に低いことを示唆します。これは、企業の事業内容が市場全体の景気変動とは異なる要因で動いていることを示している可能性があります。
- 年間ボラティリティ: 62.75%。株価の変動率が高いことを意味します。仮に100万円投資した場合、年間で±62.75万円程度の変動が想定され、短期間で大きなリターンも損失も発生する可能性があります。
- 最大ドローダウン: -44.12%。過去には最大でこの程度の下落を経験しており、今後も同様の下落が起こりうることを警戒する必要があります。
- シャープレシオ: 0.89。リスクに見合ったリターンが十分に得られているかを示す指標で、1.0以上が良好とされる中、やや低い水準です。
- 事業リスク:
- 売上成長の鈍化と競争激化: 直近Q1で売上が前年同期比減となっており、今後の顧客獲得競争激化や市場環境の変化、AI Tech事業における競合の台頭により、売上の伸びが鈍化する可能性があります。
- AI Tech事業への投資と回収遅延: AI Tech事業は将来の成長ドライバーですが、先行投資が続く中で、技術開発の遅れ、市場ニーズとのミスマッチ、あるいは競合による類似サービスの登場などにより、投資回収が遅延し、収益を圧迫するリスクがあります。
- 人件費・広告費の変動: 今期の利益改善は販管費圧縮が主因ですが、事業拡大のためには人件費や広告宣伝費の再投資が必要となる場合があります。これらのコストがコントロールできなくなると、再び収益性が悪化する可能性があります。
7. 市場センチメント
- 信用取引状況: 信用買残が61,700株に対し、信用売残は0株であり、信用倍率は0.00倍です。信用売残がないため、現時点では株価の上昇を期待する買い方が優勢、あるいは売りを仕掛ける投資家がほとんどいない状況を示しています。ただし、出来高が少ないため、買残が多く見える可能性もあります。
- 主要株主構成: 上位株主にはマネーフォワード（20.3%）、ブルーマンデイ（17.34%）、インキュベイトファンド2号投資事業有限責任組合（9.93%）といった事業会社やベンチャーキャピタルが名を連ねています。これら大株主の保有比率が高く、経営の安定性や長期的な視点での成長支援が期待される一方、市場浮動株が少ないこと（Float: 541.25k株）は、株価の流動性に影響を与える可能性があります。
8. 株主還元
- 配当利回り: 0.00%
- 1株配当（会社予想）: 0.00円
- 配当性向: 0.00%
- 同社は現在、利益還元としての配当を実施していません。成長投資を優先する段階にあるため、今後の収益改善や事業成長を通じて配当実施を検討する可能性がありますが、現時点では株主還元は積極的ではありません。自社株買いに関するデータも提供されていません。
SWOT分析
| 強み | 弱み |
|---|---|
| – 中小企業向けリモート支援のニッチな市場での実績とサービス基盤 | – 直近売上成長の鈍化および過去の収益性の不安定さ（赤字傾向） |
| – AI Tech事業への先行投資による将来的な成長ポテンシャルと技術優位性 | – 財務健全性指標が低く、自己資本比率やキャッシュフローに課題 |
| 機会 | 脅威 |
| —— | —— |
| – 労働人口減少による人手不足とリモートワーク、AI活用ニーズの拡大 | – 競合他社の台頭や大手企業の参入による競争激化 |
| – AI Tech事業の発展による新たな収益源の確立と市場拡大 | – マクロ経済の悪化やIT投資抑制による顧客企業の需要減少 |
この銘柄が向いている投資家
- 高成長期待の投資家: AI Tech事業の将来性に魅力を感じ、足元の収益性や財務リスクを許容できる投資家。
- リスク許容度の高い投資家: 株価のボラティリティが高く、最大ドローダウンも大きいことから、短期的な変動に耐え、長期的な視点で企業の成長を見守れる投資家。
- グロース株投資家: 企業の成長段階にあり、将来の収益拡大により株価上昇を狙う投資家。
この銘柄を検討する際の注意点
- 売上成長の持続性: 第1四半期で売上高が前年比減となっており、今後の売上成長が確保できるか、またコスト削減効果だけで利益を維持できるかを慎重に見極める必要があります。
- AI Tech事業の進捗と投資対効果: AI Tech事業への先行投資が続く中で、具体的な収益貢献時期と規模、コスト回収の見込みについて、今後開示される情報に注目し、その蓋然性を評価することが重要です。
今後ウォッチすべき指標
- 粗利率と営業利益率: 第2四半期以降もコスト削減効果が持続するか、あるいは売上拡大と合わせて収益性が改善するか。目標値：営業利益率（通期）1%以上。
- AI Tech事業の契約数と売上高: 「My Assistant」等のAI関連サービスが市場に浸透し、具体的な売上として貢献し始めるか。目標値：AI Tech事業売上高前年比10%以上の成長。
10. 企業スコア（詳細）
- 成長性: C
- 根拠: 最新の過去12ヶ月間の売上高成長率は約3.34%と低く、直近の第1四半期決算では前年同期比で売上が3.2%減少しています。通期の売上高予想は前年比+14.0%と高めの伸びを見込んでいますが、第1四半期の売上進捗率が約21.6%とやや遅れており、現時点では安定した成長とは言えないため、「低位安定」のC評価としました。
- 収益性: D
- 根拠: ROE（-43.38%）および営業利益率（過去12ヶ月で-1.84%）がいずれもマイナスであり、収益性の評価基準を大幅に下回っています。直近の第1四半期では営業利益が黒字転換したものの、依然としてROEはマイナスであり、持続的な収益性の確保が課題であるため、「課題あり」のD評価としました。
- 財務健全性: D
- 根拠: 自己資本比率が37.9%と目安の40%を下回り、F-Scoreが0点と極めて低い水準です。営業キャッシュフローもマイナスであり、財務の健全性は低いと判断されます。流動比率は148%と目安である200%を下回るものの、短期的な支払い能力は確保されていますが、総合的に見て「要注意」のD評価としました。
- バリュエーション: B
- 根拠: PERは赤字のため算出不能ですが、PBR（2.15倍）は業界平均PBR（2.5倍）と比較して約86%と、比較的割安な水準にあります。しかし、現状が赤字であり、将来の収益性改善に対する期待値も織り込まれることを考慮すると、過度な割安感があるとは言えないため、現在の水準を「適正水準」のB評価としました。
企業情報
| 銘柄コード | 9331 |
| 企業名 | キャスター |
| URL | https://caster.co.jp/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.13)」によって自動生成されました。
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