決算説明：HANATOUR JAPAN（6561）

2025年12月期 第２四半期 決算説明会資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 通期業績・配当予想は維持。旅行事業の一部地域での短期的な逆風はあるが、バス・ホテルでカバーし、システム投資（FIT向け新プラットフォーム）で中長期の成長を図る。Phase1は2026年上旬リリース目標。
• 業績ハイライト: 2025年12月期第2四半期（1H）実績は売上高3,467百万円（+5.5%：良）、営業利益942百万円（+10.3%：良、営業利益率27.2%で過去最高水準）、経常利益905百万円（+8.8%：良）、親会社株主に帰属する当期純利益813百万円（+8.4%：良）、EPS64.79円（前期比↑）。
• 戦略の方向性: FIT取り込みを中心とした販売チャネル拡充（OTA拡大、BtoBプラットフォーム開発）、韓国以外のインバウンド需要取り込み強化、ホテルでのレベニューマネジメント徹底、バス事業の国内需要拡大と稼働改善。
• 注目材料: 通期業績予想維持（売上7,200百万円、営業利益1,840百万円）、配当は期末37円／株（配当性向目安30%前後）。FIT向け新プラットフォーム開発（Phase1：2026上旬目標）が今後の成長の主要カタリスト。
• 一言評価: 短期の地域別逆風はあるが、収益性改善・事業ポートフォリオの多様化で通期計画は維持。中長期はシステム投資によるFIT拡大が鍵。

基本情報

• 企業概要: 会社名 株式会社 HANATOUR JAPAN（東証グロース：6561）
  • 主要事業分野：インバウンド中心の旅行事業（FIT／団体パッケージの企画・手配）、貸切・送迎バス運行（バス事業）、宿泊特化型ホテル運営（ホテル等施設運営事業）
  • 代表者名：代表取締役社長 金尚昱（Sang-Wook Kim）
• 説明者: 発表者：代表取締役社長 金尚昱（資料上の主要発表者）
  • 発言概要：1H実績の説明、外部環境（韓国経済・地震風評）の影響、各事業の進捗、システム開発（FITプラットフォーム）と成長戦略、通期予想・配当方針の維持。
• セグメント:
  • 旅行事業：FIT（OTA経由BtoB展開含む）・団体パッケージの企画・手配（主力セグメント）
  • バス事業：貸切観光バス運行・送迎（インバウンドと国内需要）
  • ホテル等施設運営事業：Tマークシティホテル等の運営・レベニューマネジメント
  • その他／調整等：グループ内調整やその他事業（免税販売店事業は廃止済）

業績サマリー

• 主要指標（単位：百万円、前年同期比%）
  • 売上高：3,467（+5.5%：良）
  • 営業利益：942（+10.3%：良）、営業利益率 27.2%（前期比 +1.2ポイント：良）
  • 経常利益：905（+8.8%：良）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：813（+8.4%：良）
  • 1株当たり当期純利益（EPS）：64.79円（前期比↑、良）
• 予想との比較:
  • 会社予想に対する達成率（通期予想に対する進捗率）
  • 売上高進捗率：48.2%（3,467/7,200） → 中間時点で概ね計画水準（良）
  • 営業利益進捗率：51.2%（942/1,840） → やや良好（良）
  • 経常利益進捗率：51.7%（905/1,750） → 良好（良）
  • 当期純利益進捗率：52.1%（813/1,560） → 良好（良）
  • サプライズの有無：通期予想は据え置き。特段の上方修正や下方修正は発表されていない（サプライズ無し）。
• 進捗状況:
  • 中期経営計画や年度目標に対する達成率：通期計画に対して1Hは売上・利益ともに約48–52%の進捗（季節変動を考慮すると順調という表現）。
  • 過去同時期との進捗比較：営業利益は過去最高の1H実績（過去比較で改善）。
• セグメント別状況（主要数値：FY25 1H 前年同期比）
  • 旅行事業：売上高 1,524百万円（-4.9%：悪）、営業利益は前年同期比 -7.0%（減益：悪）
  • 要旨：主力の韓国団体パッケージが減少。FITと韓国以外は増収だが、韓国団体の弱含みが全体の減収要因。
  • バス事業：売上高 1,074百万円（0.0%：横ばい）、営業利益は前年同期比 +6.9%（増益：良）
  • 要旨：国内需要の取り込みと稼働率改善、外注費削減で増益。ドライバー不足等のリスクは継続。
  • ホテル等：売上高 335百万円（+17.0%：良）、営業利益は前年同期比 +92.6%（大幅増益：良）
  • 要旨：札幌・東京大森等でADR・稼働率が改善。金沢は震災の回復遅れで低調だが、他ホテルで吸収。

業績の背景分析

• 業績概要: 売上高は5.5%増（良）、営業利益は10.3%増で過去最高益（良）。為替影響による損失はあったが、コスト削減と収益性改善で経常・純利益も増加（経常+8.8%、純利益+8.4%）。
• 増減要因:
  • 増収要因：ホテル事業のADR向上・稼働改善、バス事業での国内需要獲得とコスト改善、FIT取扱高の増加（ただし価格下落の影響あり）。
  • 減収要因：旅行事業（主に韓国団体パッケージ）の需要減少、アジア圏での日本国内地震に関する風評によるキャンセルや価格下落。FITでは取扱価格下落。
  • 増益要因：売上原価3%削減、販管費管理（人員最適化や経費節減）、外注削減（バス）、修繕費の一巡。人件費はベースアップ実施も人数減で抑制。
  • 一時的要因：地震による風評被害（アジア圏一部）や為替差損の発生。
• 競争環境: インバウンド市場は回復基調（2025年上期 訪日外客数は前年同期比+21.0%）だが、同社主力の韓国市場は回復が相対的に鈍く、価格競争（特に安価なFIT）や地域別の回復差が見られる。OTA経由でのBtoB展開や独自プラットフォーム（Gorilla、新規FITプラットフォーム）で差別化を図る。
• リスク要因: 為替変動（既に為替影響あり）、自然災害や風評（地震）、韓国経済の低迷、ドライバー不足（バス事業）、競合の価格競争、サプライチェーン（宿泊・交通）の需給変動。

戦略と施策

• 現在の戦略（基本方針）: 既存事業の拡大、収益基盤の強化、収益源の多様化、システム開発による事業成長（旅行事業から推進）。
• 進行中の施策:
  • FIT向け新プラットフォーム：基本設計完了→開発中、Phase1を2026年上旬にリリース予定（目的：海外旅行会社向けにFITパッケージング・カスタマイズの迅速化）。
  • OTA提携拡大：FY18の8社からFY25で20社へ拡充（販売チャネル拡大）。
  • 社内業務システム化（旅行・バス）：配車管理・事務効率化、人件費抑制・生産性向上（進捗90%等）。
  • ホテル事業：レベニューマネジメント強化、ADR最適化、運営受託増加の検討。
• セグメント別施策と進捗:
  • 旅行事業：韓国以外のインバウンド需要獲得（インドネシア事務所開設等）、FIT取り込み強化、Gorilla統合と新プラットフォームでBtoB対応を深化。
  • バス事業：配車管理効率化、車両入替・台数最適化、国内需要（送迎等）拡大による稼働率向上。
  • ホテル事業：ADR管理・稼働向上、運営受託中心の新規ホテル開業検討。
• 新たな取り組み: FIT向け海外旅行会社向けプラットフォーム開発（旅行会社のFIT対応を容易化し、個人・少人数グループ向けのパッケージ化をタイムリーに実現）。

将来予測と見通し

• 業績予想（通期：会社予想維持）
  • 売上高：7,200百万円（通期見通し、前年比 +8.1%：良）
  • 営業利益：1,840百万円（前年比 +6.2%：良）
  • 経常利益：1,750百万円（前年比 +6.5%：良）
  • 当期純利益：1,560百万円（前年比 –：会社目標）
  • 予想の前提条件：インバウンド市場は秋の繁忙期（紅葉シーズン）での需要回復を想定。為替前提等の具体値は開示なし（–）。
  • 経営陣の自信度：通期予想据え置きと過去最高益の実績から、計画達成への自信は一定程度（強気〜中立）。ただし外部リスクを注視。
• 予想修正: 通期予想の修正は無し（据え置き）。理由は、バス・ホテルで旅行事業の伸び悩みをカバーできる見込みと判断したため。
• 中長期計画とKPI進捗:
  • 中期目標への進捗：韓国以外の売上比率をFY19の49.0%からFY25で57.5%へ上昇、FIT取扱高比率をFY19の34.8%からFY25で50.6%へ上昇（目標への進展：良）。
  • 売上高・利益目標の達成可能性：1Hで進捗率約50%のため通期達成は季節性を踏まえれば達成可能性は中立〜良好。プラットフォームリリースなどのカタリストで改善余地あり。
  • その他KPI：稼働率向上（バス・ホテル）、ADR改善（ホテル）、FIT取扱高増加。
• 予想の信頼性: 過去に復配・増配を実施しており、会社は配当性向目安を明示（30%前後）。過去の予想達成傾向の詳細は限定的だが、1Hは通期予想を堅持する数値進捗。
• マクロ経済の影響: 為替変動、韓国経済（低迷の影響）、自然災害・風評（地震による訪日需要の地域差）、国際航空路線の回復状況が業績に影響。

配当と株主還元

• 配当方針: 事業成長投資と株主還元のバランスを考慮し、当面は配当性向30%前後を目指す。
• 配当実績（FY25予定）:
  • FY25期末配当予想：37円／株（前期比 +7円、増配：良）
  • FY24は復配で1株当たり30円（過去最高）
  • 配当性向（FY25想定）：約29.8%（目安30%：良）
• 特別配当: 無し（発表無し）
• その他株主還元: 自社株買い等の情報は開示無し（–）。

製品やサービス

• 製品（旅行商材）: FIT商品（HOTEL、TABINAKAなど）と団体パッケージ。TABINAKAは観光チケット等の旅行商材。Gorilla（BtoB向け販売サイト）でOTA経由の販売を拡大。
• サービス: インバウンド向けワンストップ手配（輸送・宿泊・観光手配）、バス送迎サービス、ホテル運営受託。提供エリアは全国主要空港・都市（北海道〜沖縄）。
• 協業・提携: 提携OTAをFY18の8社からFY25で20社へ拡充。API連携でGLOBAL OTA（Trip.com等）と連携。
• 成長ドライバー: FIT需要拡大（プラットフォーム推進）、韓国以外の地域（東南アジア・欧州等）からのインバウンド取り込み、ホテルADR改善、バス稼働率向上。

Q&Aハイライト

• 注）公開資料にQ&Aセッションの詳細は含まれていないため、主要やり取りは記載無し。
• 経営陣の姿勢：資料・説明からは、短期リスクを認識しつつ中期的システム投資と収益源多様化で対応する姿勢（建設的・前向き）。
• 未回答事項：システム開発の具体的な収益寄与時期、為替前提、具体的な配当支払日等は明確化されていない（–）。

経営陣のトーン分析

• 自信度：中立〜強気。1Hで過去最高営業利益を達成した点を強調し、通期計画維持と中長期投資（プラットフォーム）に自信を示す一方、外部リスク（風評・韓国市場）への警戒も明示。
• 表現の変化：前回説明会と比較する明確な発言変化の記載は無し（–）。
• 重視している話題：FIT拡大（システム開発）、収益源の多様化（韓国以外取り込み）、レベニューマネジメント、生産性向上。
• 回避している話題：為替感応度の詳細、短期的な見通しの数値的感度分析、特定市場（中国等）への詳細戦略。

投資判断のポイント（情報整理：助言は行いません）

• ポジティブ要因:
  • 1Hで過去最高の営業利益を達成（942百万円、+10.3%：良）。
  • ホテル事業のADR・稼働率回復で大幅増益（ホテル営業利益 +92.6%：良）。
  • FIT向けプラットフォーム開発やOTA拡大で販売チャネル強化（中長期の成長ドライバー）。
  • 通期計画を維持、配当性向30%前後の明確方針と増配予定（期末37円：良）。
• ネガティブ要因:
  • 主力の韓国団体パッケージの弱含み（旅行事業売上 -4.9%、営業利益 -7.0%：悪）。
  • アジア圏での地震に関する風評や自然災害の影響（予約キャンセル・価格下落のリスク）。
  • 為替のマイナス影響（期中で損失発生）。
  • バス事業のドライバー不足等の業界制約。
• 不確実性: プラットフォーム開発の投入時期・受注寄与度、秋以降の訪日需要回復の強さ、為替動向。
• 注目すべきカタリスト: FIT向け新プラットフォーム Phase1 リリース（2026年上旬目標）、OTA提携数の拡大、新規ホテル開業（検討中）、秋の旅行シーズン（紅葉期）での需要回復。

重要な注記

• 会計方針: 別段の記載なし。開示データは日本の会計基準に基づく旨の注記あり。
• リスク要因: 資料末尾に将来見通しに関する免責・リスク記載あり（為替・自然災害・市場変動等）。
• その他: 免税販売店事業は廃止済。開示事項のうち不明点は“–”で示した。

（注）本まとめは提供資料に基づく事実の整理を目的として作成しています。金融商品取引法上の投資助言は行いません。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

企業情報

このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.9)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。

投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。

なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。